Forvaltningen i Norges Bank Investment Management (NBIM) i tredje kvartal 2006 Pressekonferanse 21. november 2006 1 Utvikling i beløp under forvaltning 2 500 Statens petroleumsforsikringsfond 2 000 Noregs Bank sine valutareservar Statens pensjonsfond - Utland 1 500 1 000 500 - des-99 des-00 des-01 des-02 des-03 des-04 des-05 sept-06 Samlet kapital under forvaltning per 30/9 2006: 1.954 mrd. kroner 2 1
Sammenligninger med andre fond (Forvaltningskapital pr. 30.09.2006, mrdr. NOK) 1 800 1 600 1 400 1 200 Milliarder NOK 1 000 800 600 400 200 - Statens pensjonsfond- Utland ABP, Nederland CalPERS, USA AP-fondene, Sverige PGGM, Nederland Verdens største forvaltningsselskap, UBS AG, forvalter mer enn 13.000 mrd. kroner 3 Verdiutviklingen på Lehman Global Aggregate statsobligasjonsindekser de siste 12 månedene (31.12.2005 = 100) 104 103 102 101 USA 100 Asia/Oseania 99 98 Europa 97 96 sep-05 okt-05 nov-05 des-05 jan-06 feb-06 mar-06 Avkastning i tredje kvartal 2006: apr-06 mai-06 jun-06 USA: 3,7 % Europa: 3,1 % Asia: 2,4 % jul-06 aug-06 sep-06 okt-06 4 2
Verdiutviklingen på FTSE aksjeindekser de siste 12 måneder (31.12.05 = 100) 130 120 Europa Fremvoksende markeder 110 USA 100 90 Japan 80 70 sep-05 okt-05 nov-05 des-05 jan-06 feb-06 mar-06 apr-06 mai-06 jun-06 jul-06 aug-06 sep-06 okt-06 Avkastning i tredje kvartal 2006: USA: 5,4 Europa: 6,8 Japan: 2,4 Fremvoksende markeder: 4,3 5 Sterk kursutvikling i aksjemarkedene Positiv aksjeavkastning i alle regioner Kursoppgang i de fleste hovedgrupper av næringer Sterkest oppgang innenfor: - Telekommunikasjon (10%) - Energi og vannforsyning (9 %) - Informasjonsteknologi (9 %) Svakest utvikling innen: - Olje og gass (-3 %) - Råvarer (-1%) 6 3
Forvaltningen av Statens pensjonsfond - Utland 7 Hovedpunkter Pensjonsfondet 3. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 3,9 prosent. (4,6 prosent hittil i år) Avkastning i aksjeforvaltningen 5,1 prosent (8,9 prosent hittil i år) Avkastning i renteforvaltningen 3,1 prosent (1,6 prosent hittil i år) Mindreavkastning 0,16 prosentpoeng (mindreavkastning på 0,05 prosentpoeng hittil i år) Tilførsel på 79,5 mrd. kroner (231,4 milliarder hittil i år) Fondets verdi: 1 712 mrd. kroner pr. 30. september 2006 8 4
Avkastning 61 mrd. i tredje kvartal 2006 1760 1710 1660 1610 1560 1510 1460 1 712 66 61 62 Kronekurs 79 Avkastning 1 505 Tilførsel 30.06.06 30.09.06 Pensjonsfondets verdi økte med 207 mrd. kroner Av dette er 79 mrd. ny tilførsel av midler Positiv avkastning økte verdien med 61 mrd. En svakere kronekurs økte verdien med 66 mrd. kroner (uten at det har hatt betydning for fondets internasjonale kjøpekraft) Verdi økt til 1785 mrd. kroner ved utgangen av oktober 9 Høyeste vekst i kapital noensinne Pension Fund: Contribution to Quarterly Change in Market Value 225 000 200 000 175 000 150 000 Market Return Currency Return Transfer from MoF 125 000 100 000 mill. NOK 75 000 50 000 25 000 - (25 000) (50 000) (75 000) Q1 1997 Q3 1997 Q1 1998 Q3 1998 Q1 1999 Q3 1999 Q1 2000 Q3 2000 Q1 2001 Q3 2001 Q1 2002 Q3 2002 Q1 2003 Q3 2003 Q1 2004 Q3 2004 Q1 2005 Q3 2005 Q1 2006 Q3 2006 10 5
Tilførsel fra Finansdepartementet 79,4 milliarder i tredje kvartal 2006 Måned Samlet Til aksje- Til rentetilførsel porteføljen porteføljen Første kvartal 82.4 0.0 82.4 Andre kvartal 69.6 32.9 36.7 Juli 24.1 12.7 11.4 August 24.0 0.0 24.0 September 31.3 4.0 27.3 Tredje kvartal 79.4 16.7 62.7 Hittil i år 231.4 49.6 181.8 Beregnede transaksjonskostnader ved innfasing nye midler: 162 mill. i 3. kvartal 534 mill. hittil i år 11 Kostnader i forvaltningen Annualiserte kostnader i de tre første kvartalene i 2006 i forhold til gjennomsnittlig portefølje i de tre første kvartalene i 2005 (prosent av forvaltet kapital) 2006 2005 Intern forvaltning 0,05 0,04 Ekstern forvaltning 0,30 0,29 Totalt 0,10 0,10 Uten avkastn. avhengige 0,07 0,08 honorarer til eksterne forvaltere Finansdepartementet dekker kostnader opp til 0,10 prosent (før avkastningsavhengige honorarer) 12 6
Overholdelse av retningslinjene $ Risiko Grenser 5 Markedsrisiko Maksimalt 1,5 prosent- poeng relativ volatilitet Faktisk 30.06.2006 30.09.2006 0,50 0,29 4 Aktivafordeling Renter 50-70% 59,5 59,8 Aksjer 30-50% 40,5 40,2 4 Markedsfordeling Europa 40-60% 49,0 49,1 aksjer Amerika og Afrika 25-45% 36,1 35,5 Asia og Oseania 5-25% 14,9 15,4 Valutafordeling Europa 50-70% 60,8 59,8 renter Amerika 25-45% 32,6 34,7 Asia/Oseania 0-15% 6,6 5,5 6 Eierandel Maks 5% av et selskap 4,7 4,5 Ingen vesentlige brudd på Finansdepartementets retningslinjer 13 Fordelingen på intern og ekstern forvaltning Intern Ekstern 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Portefølje Aktiv risiko Kostnader Omlag 60 prosent av den aktive forvaltningen utøves av 47 ulike eksterne forvaltningsorganisasjoner, fordelt på til sammen 78 forskjellige oppdrag 14 7
Mindreavkastning 0,16 prosentpoeng i tredje kvartal Avkastningen i tredje kvartal var 0,16 prosentpoeng lavere enn avkastningen på referanseporteføljen fastsatt av Finansdepartementet. Det var negativt bidrag fra den eksterne aksje- og renteforvaltningen. Både den interne aksje- og renteforvaltningen bidro med meravkastning. Mindreavkastning 0,05 prosentpoeng hittil i år 15 Meravkastning i siste 3 års periode Månadleg meiravkastning 3 års rullerande meiravkasning 0.8 % 0.7 % 0.6 % 0.5 % 0.4 % 0.3 % 0.2 % 0.1 % 0.0 % -0.1 % -0.2 % okt-03 des-03 feb-04 apr-04 juni-04 aug-04 okt-04 des-04 feb-05 apr-05 juni-05 aug-05 okt-05 des-05 feb-06 apr-06 juni-06 aug-06 0.8 % 0.7 % 0.6 % 0.5 % 0.4 % 0.3 % 0.2 % 0.1 % 0.0 % -0.1 % -0.2 % 16 8
Meravkastning i forvaltningen siden 1998 1.0 % 0.8 % 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 3.kv.05 1.kv.06 3.kv.06 Gjennomsnittlig årlig meravkastning siden 1998: 0,47 prosentpoeng Samlet meravkastning 25,6 milliarder NOK Informasjonsrate 1,19 (måltall for kvalitet på aktiv forvaltning) 17 Årlig gjennomsnittlig netto realavkastning siden 31. desember 1996 10 % 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Netto realavkastning på faktisk portefølje Netto realavkastning på referanseporteføljen Årlig netto realavkastning på faktisk portefølje 4,39 % siden 31/12 1996 Realavkastningen på referanseporteføljen har vært 3,94 % i perioden 0 % 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 18 9
Aksjer har gitt klart bedre avkastning enn obligasjoner 350 000 300 000 250 000 200 000 Totalt Aksjer Obligasjoner 150 000 100 000 50 000 - (50 000) (100 000) (150 000) jan-98 jul-98 jan-99 jul-99 jan-00 jul-00 jan-01 jul-01 jan-02 jul-02 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 Akkumulert avkastning siden 1996 er 321 mrd. kroner Fra renteporteføljen: 134 mrd. Fra aksjeporteføljen 187 mrd. 19 Den øvrige forvaltningen i NBIM Norges Banks valutareserver Investeringsporteføljen Petrobufferporteføljen Statens petroleumsforsikringsfond 20 10
Hovedpunkter investeringsporteføljen 3. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 4,1 prosent (4,2 prosent hittil i år Avkastning i aksjeforvaltningen 5,5 prosent (9,2 prosent hittil i år) Avkastning i renteforvaltningen 3,2 prosent (1,6 prosent hittil i år) Meravkastning 0,01 prosentpoeng (meravkastning på 0,05 prosentpoeng hittil i år) Porteføljens verdi: 223 mrd. kroner pr. 30. september 2006 21 Meravkastning i forvaltningen siden 1998 0.4 % 0.3 % 0.2 % 0.1 % 0.0 % -0.1 % -0.2 % -0.3 % -0.4 % -0.5 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 3.kv.05 1.kv.06 3.kv.05 Gjennomsnittlig årlig meravkastning siden 1998: 0,19 prosentpoeng Samlet meravkastning 2,0 milliarder NOK Informasjonsrate 0,89 (måltall for kvalitet på aktiv forvaltning) 22 11
Hovedpunkter Petroleumsforsikringsfondet 3. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 2,5 prosent (7,1 prosent i NOK) Meravkastning 0,01 prosentpoeng Skadeutbetalinger for 2,4 millioner kroner Fondets verdi: 15,5 mrd. kroner pr. 30. september 2006 23 Samlet brutto meravkastning fra 1.1.1998 til 30.9.2006 (mill. kr.) 32 500 27 500 22 500 Statens petroleumsforsikringsfond Investeringsporteføljen Statens pensjonsfond - Utland 17 500 12 500 7 500 2 500 (2 500) jan-98 jul-98 jan-99 jul-99 jan-00 jul-00 jan-01 jul-01 jan-02 jul-02 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 Samlet meravkastning i NBIMs forvaltning siden 1/1 98 er 27,7 mrd. kroner 24 12
Vedlegg 25 Rammene for forvaltningen i NBIM Porteføljenes avkastning bestemmes i hovedtrekk av strategien eierne fastsetter Strategien konkretiseres i en referanseportefølje NBIM kan avvike noe fra denne referanseporteføljen for å forsøke å oppnå meravkastning (aktiv forvaltning) 26 13
Mål for forvaltningen i NBIM Investere eiernes kapital i samsvar med deres strategi på en betryggende og effektiv måte Årlig gjennomsnittlig verdiskaping ved aktiv forvaltning på 0,25 prosentpoeng målt over en tre års periode 27 Porteføljene NBIM forvalter pr. 30.09.2006 Portefølje Størrelse Eier i mrd. NOK Statens pensjonsfond - Utland 1 712.3 Fin. Dep Investeringsporteføljen 223.1 Norges Bank Petrobufferporteføljen 2.7 Norges Bank Statens petroleumsforsikringsfond 15.5 Olje og energidep. Totalt 1 953.6 28 14
Pensjonsfondet: Avkastning 70 mrd. hittil i 2006 1780 1730 1680 1630 1580 1530 1480 1430 1380 1330 1280 1 399 231 Tilførsel 70 Avkastning 12 1 712 Kronekurs 31.12.05 30.09.06 Pensjonsfondets verdi økte med 313 mrd. kroner Av dette er 231 mrd. ny tilførsel av midler Positiv avkastning økte verdien med 70 mrd. En svakere kronekurs økte verdien med 12 mrd. kroner (uten at det har hatt betydning for fondets internasjonale kjøpekraft) 29 Kvartalsvis avkastning av Pensjonsfondet (prosent, målt i referanseporteføljens valutakurv) 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 Avkastning i tredje kvartal: 3,9 prosent (8,3 prosent i NOK) Avkastning hittil i år: 4,6 prosent (5,0 prosent i NOK) 3.kv.05 1.kv.06 3.kv 06 30 15
Norges Banks valutareserver Investeringsporteføljen Utgjør største delen av valutareservene og forvaltes med en langsiktig horisont Strategisk referanseportefølje 60 % renter og 40 % aksjer Petrobufferporteføljen Etablert for oppsamling og overføring av valuta til oppbygging av Statens pensjonsfond Utland Nærmere opplysninger: www.norges-bank.no/valutareservene/ 31 Avkastning 8 mrd. i tredje kvartal 2006 230 225 220 215 210 205 200 9 223 8 Kronekurs 206 0 Tilførsel Avkastning 30.06.06 30.09.06 Investeringsporteføljens verdi steg med 17 mrd. kroner Det ble ikke tilført nye midler Avkastningen var 8 mrd. En svakere kronekurs økte verdien med 9 mrd. kroner (uten at det har hatt betydning for fondets internasjonale kjøpekraft) 32 16
Tilførsler til og overføringer fra petrobufferporteføljen i tredje kvartal Måned Overført Valutakjøp Overført til Markedsverdi fra SDØE i markedet Pensjonsfondet ved månedsslutt Første kvartal 46 115 16 175 82 366 Andre kvartal 40 660 28 320 69 551 Juli 13 433 10 497 24 065 3 082 August 13 436 9 427 23 993 2 302 September 13 776 17 845 31 409 2 700 Tredje kvartal 40 645 37 769 79 467 Hittil i år 127 420 82 264 231 384 Avkastningen i tredje kvartal var 6,2 prosent målt i NOK 33 Statens petroleumsforsikringsfond Formål Tjene som en reserve for utbetalinger til dekning av skader og ansvar som rammer staten i egenskap av direkte økonomisk deltager i petroleumsvirksomheten. Strategisk referanseportefølje 100 % renter (50 % EUR, 15 % GBP og 35 % USD) Oppdragsgiver Olje- og Energidepartementet Nærmere opplysninger: www.norges-bank.no/kapitalforvaltning/ 34 17