STATENS PENSJONSFOND UTLAND

Transkript

1 214 STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 13. MARS 215

2 Markedsverdi Per Milliarder kroner 7, , 6, 5, 4, Verdi Prosentandel fond Aksjeinvesteringene ,3 Renteinvesteringene ,5 Eiendomsinvesteringene 141 2,2 6, 5, 4, Eiendomsinvesteringene Renteinvesteringene 3, 3, Aksjeinvesteringene 2, 2, 1, 1, Kilde: Norges Bank Investment Management

3 Tilførsel Milliarder kroner Tilførsel Gjennomsnitt siste 1 år Kilde: Norges Bank Investment Management

4 Tilførsel og avkastning Milliarder kroner Avkastning Tilførsel Kilde: Norges Bank Investment Management

5 Årlig endring i markedsverdi Milliarder kroner 1,4 1,2 1, 72 1,4 1,2 1, Kronekurs Avkastning Tilførsel Kilde: Norges Bank Investment Management

6 Årlig endring i markedsverdi Milliarder kroner 1,4 1, ,4 1,2 Kronekurs Avkastning 1, 8 1, 8 Tilførsel Totalt Kilde: Norges Bank Investment Management

7 Akkumulert endring i markedsverdi Per Milliarder kroner 7, 7, 6, 2,343 6, Avkastning 5, 4, 3, 2, 663 3,425 5, 4, 3, 2, Kronekurs Tilførsel (etter forvaltningsgodtgjøring) 1, 1, -1, Kilde: Norges Bank Investment Management -1,

8 Endring i markedsverdi NOK, USD og EUR. Indeksert ( = 1) NOK USD EUR NOK (mill.) USD (mill.) EUR (mill.) Endr % 3 % 18 % 75 des. 11 jun. 12 des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des Kilde: Norges Bank Investment Management

9 Fondets årlige avkastning Prosent 3 3 Årlig avkastning ,6% 1 Akkumulert annualisert avkastning 5,8% Kilde: Norges Bank Investment Management

10 Historiske nøkkeltall Målt i internasjonal valutakurv. Prosent 214 Siste 1 år Siden Brutto årlig avkastning 7,53 6,17 5,81 Årlig prisvekst 1,13 2,1 1,85 Årlige forvaltningskostnader,6,9,9 Årlig netto realavkastning 6,31 3,98 3,8 1

11 Fondets løpende inntekter Regnskapsført. Årlig. Milliarder kroner Aksjeutbytte 88, 73,3 Obligasjonsrenteinntekter 65,5 52,3 Leieinntekter, netto 3,7 2,2 Sum 157,2 127,8 Memo: Mrd. USD (est.) 24,9 21, Leieinntekter 1 1 Obligasjonsrenteinntekter Aksjeutbytte Kilde: Norges Bank Investment Management

12 Fondets årlige relative avkastning Prosentpoeng Årlig relativ avkastning Akkumulert annualisert relativ avkastning , Kilde: Norges Bank Investment Management

13 Dekomponering av relativ avkastning 214. Bidrag. Prosentpoeng Totalt Totalt -,77 Aksjeinvesteringene -,46 Renteinvesteringene -,31 13 Kilde: Norges Bank Investment Management

14 Kvartalsvis relativ avkastning Aksjer og renter. Prosentpoeng Aksjer Renter kv kv kv kv 14 Kilde: Norges Bank Investment Management -1

15 Viktigste bidrag til relativ avkastning Sett i forhold til fondets samlede relative avkastning 214. Prosentpoeng Type *) Aktivaklasse Andel av negativt bidrag Regionfordeling Aksje 8% Aksjevalg Aksje 3% Varighet (durasjon) Rente 14% Russland Rente 5% * Bidrag fra enkelte forklaringsfaktorer er talt dobbelt. 15 Kilde: Norges Bank Investment Management

16 Samlede investeringer i Europa Beholdninger i europeiske aksjer og renter som andel av fondet. Prosent 6% 5% 52,3% 6% 5% 4% 37,7% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% % % des. 1 des. 11 des. 12 des. 13 des Kilde: Norges Bank Investment Management

17 Eierskap i europeiske aksjer Referanseindeksen og porteføljen 3. % 3. % 2.75 % 2.5 % 2.75 % 2.5 % Porteføljen Referanseindeksen 2.25 % 2.25 % % 2. % des. 11 jun. 12 des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des. 14

18 Varighet renteinvesteringer Differanse mellom fondet og referanseindeksen for renter Fondet Referanseindeksen des des Kilde: Norges Bank Investment Management

19 Tilpasninger i referanseindeksen Faktor for investerbarhet Russiske og tyrkiske statsobligasjoner ble inkludert av indeksleverandøren Barclays 31.mars Norges Bank foreslo å sette faktorene til henholdsvis,25 og,5 Effekt for Russland og Tyrkia: Milliarder kroner Prosent Forskjell faktor 1, mot,25 og,5-27,8-1,26 % 19 Kilde: Norges Bank Investment Management

20 Forventet absolutt volatilitet Prosent (venstre akse) og milliarder kroner (høyre akse) Risiko målt i prosent 15 3 Risiko målt i kroner des. 12 des. 13 des Kilde: FTSE, Norges Bank Investment Management

21 Forventet relativ volatilitet Aksje- og renteinvesteringene. Basispunkter bp 25 Aksjeinvesteringene Renteinvesteringene Fondet, eksklusive eiendom des. 12 des. 13 des Kilde: Norges Bank Investment Management

22 Relativ risiko Basispunkter TE-Basispunkter* Aksjer - Regional allokering 22 Aksjer- Miljømandatene 4 Renter Renterisiko 2 Renter Valutaallokering 1 Renter - Statsfinansiell styrke 4 *Relativt til Statens pensjonsfond utland og ekskludert eiendom 22 Kilde: Norges Bank Investment Management

23 FINANSMARKEDENE I 214

24 Lavere renter Prosent Amerikansk tiårsrente Tysk tiårsrente jan. 14 mar. 14 mai. 14 jul. 14 sep. 14 nov. 14 jan. 15 mar Kilde: Bloomberg

25 Sterkere dollar USD/JPY og USD/EUR, Jan-14 = jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan USDJPY USDEUR 25

26 Halvert oljepris USD per fat Nordsjøolje 26 4 jan. 14 apr. 14 jul. 14 sep. 14 des. 14 4

27 Aksjemarkedenes utvikling Målt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert ( = 1) FTSE Global All Cap (globalt) Stoxx Europe 6 (Europa) 8 8 MSCI Asia Pacific (Asia) des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des. 14 Kilde: Bloomberg FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) Stoxx Europe 6 (Europa) MSCI Asia Pacific (Asia) 4.kv. 214 % 4 % % -2 % % 11 % 4 % -2 % 7 6 S&P 5 (USA)

28 Sterk utvikling i USA Aksjepriser i USD, Jan-14 = US USA Emerging Fremvoksende markets markeder Euroområdet Euro Euroområdet area 28 8 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 8

29 Kursutviklingen i ulike aksjesektorer Målt i USD. ( = 1) Olje og gass Helse Kraft- og vannforsyning Teknologi 8 8 Materialer des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des Kilde: FTSE Helse Teknologi Kraft- og vannfors. Materialer Olje og gass 4.kv % 3 % 3 % -6 % -17 % % 17 % 14 % -8 % -15 % 6

30 Kursutvikling for obligasjoner Målt i lokal valuta. Indeksert ( = 1) Dollar Pund Yen Euro des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des Kilde: Barclays Dollar Euro Pund Yen 4.kv % 2 % 6 % 2 % % 11 % 14 % 4 %

31 Kursutvikling for ulike typer obligasjoner Målt i USD. Indeksert ( = 1) Statsrelaterte obligasjoner 9 Statsrelaterte obligasjoner Selskapsobligasjoner Statsobligasjoner Selskapsobligasjoner Realrenteobligasjoner Pantesikrede obligasjoner 4.kv % -1 % % % 1 % 214-1% % 3 % 3 % 3 % 8 8 des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des Pantesikrede obligasjoner Statsobligasjoner Realrenteobligasjoner 31 Kilde: Barclays

32 Lavere renteforskjeller i Europa 1 årsrenter på statsobligasjoner Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/ Italy Italia Spain Spania 32

33 Renter på tiårige statsobligasjoner Prosent 1 8 USA Storbritannia Japan Tyskland Spania Italia ,2 % 1,8 %,3 %,5 % 1,6 % 1,9 % ,5 % 2,4 %,5 % 1, % 2,1 % 2,3 % , % 3,1 %,7 % 2, % 4,1 % 4,1 % 1 8 Tyskland USA 6 6 Italia 4 4 Spania Storbritannia 2 2 Japan Kilde: Bloomberg

34 Statsobligasjoner i fremvoksende land 1-årig stat. Målt i lokal valuta. Indeksert utvikling ( = 1) Mexico Sør-Korea Brasil Polen Russland des. 12 jun. 13 des. 13 jun. 14 des Kilde: Bloomberg, Norges Bank Investment Management Avkastning Mexico Sør-Korea Russland Brasil Polen 4.kv % 2 % -29 % 2 % 4 % % 8 % -38 % 4 % 15 % 75

35 EIENDOM

36 Eiendomsinvesteringer Markedsverdi ved årsslutt i milliarder kroner / des / des / des / des Kilde: Norges Bank Investment Management

37 Nye eiendomsinvesteringer i 214 Eksempler Bank of America Merrill Lynch Financial Centre, London. Foto: GIC 61 Lexington Avenue, NY. Foto: Boston Properties Lenbach Gärten, München. Foto: AM Alpha GmbH Foundry Square II, San Francisco. Foto: Eastdil Secured 37 Atlantic Wharf, Boston. Foto: Anton Grassl/Esto One Beacon Street, Boston. Foto: Bill Horsman. 1 Federal Street. Foto: Boston Properties

38 Verdi av eiendomsinvesteringene Millioner kroner Verdi Bygninger Noterte eiendomsselskaper Ekstern gjeld Andre eiendeler 1 1 Samlet

39 Eiendomsporteføljen per Fordeling på land og sektorer. Prosent Sveits 7.1 % Tyskland 5.3 % Europa, øvrig 8.2 % Storbritannia 28.4 % Noterte eiendomsinvesteringer 23.6 % Annet* 1.2 % Kontor 52.8 % Frankrike 15.9 % Logistikk 13.3 % USA 35. % Detaljhandel 9.1 % Venstre: Kun unotert eiendom 39 * Inkluderer andre sektorer netto ikke-allokerte balanseposter

40 Ny ledergruppe Øyvind Schanke 4 Age Bakker Petter Johnsen Ole Christian Bech-Mohn Jan Thomsen Dag Huse Yngve Slyngstad Trond Grande Mie Holstad Nina Hammerstad Karsten Kallevig Lars Dahl

41 Forvaltningskostnader Prosent.16%.16%.14%.12%.14%.12% Forvaltningskostna der.1%.8%.6%.6%.1%.8%.6% Forvaltningskostna der ekskl. avkastningsavhengige honorarer.4%.5%.4%.2%.2%.% % 41 Kilde: Norges Bank Investment Management

42 ANSVARLIG FORVALTNING

43 Rapport om ansvarlig forvaltning LEDELSEN Et arbeid i utvikling Økt åpenhet om ansvarlig forvaltning 43 FORMÅLET STANDARDSETTINGEN EIERSKAPET RISIKOHÅNDTERINGEN Støtte fondets langsiktige interesser Internasjonale standarder Våre forventninger og prinsipper Forskning innen ansvarlig forvaltning Stemmegiving Vår dialog med selskaper Kontakt med styrene Risikoovervåking Industriinitiativer Fokusområder Miljømandater Risikobasert nedsalg

44 STANDARDSETTING EIERSKAP RISIKOHÅNDTERING Tre bærebjelker i ansvarlig forvaltning Internasjonale standarder Våre forventninger og prinsipper Forskning innen ansvarlig forvaltning Stemmegiving Selskapsdialog Kontakt med styrene Risikoovervåking Industriintitativer Fokusområder Miljømandater Risikobaserte nedsalg 44

45 Nytt forventningsdokument klima Selskapenes håndtering av klimaendringer Rettet mot leverandører av fossil brensel, kraftprodusenter, virksomhet med innvirkning på tropisk regnskog og jordbruk Selskapene bør integrere klimaeffekter i: investeringsplaner, risikostyring, rapportering av vesentlig risiko og redegjøre for kontakt med myndigheter 45

46 Standpunkt om styrenominasjon Publisert syn på aksjonærenes rett til å foreslå styrekandidater Vi ønsker å bidra til å sikre aksjonærdemokrati og har derfor arbeidet for vedtektsendringer som vil gi aksjonærer forslagsrett Vi vil stemme for forslag om å innføre retten i individuelle selskaper 46

47 Årlig avkastning miljømandater Prosent 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% Miljømandater Aksjeporteføljen -3% % 47

48 Risikobaserte nedsalg i 214 Hovedkategori Tema Antall selskaper Avskoging Kullgruver i India 5 Vann Generell gruvedrift og edelmetall 17 Klimagassutslipp Annet Sum Fjerning av fjelltopper Oljesandproduksjon Kullutvinning rettet mot elektrisitetsproduksjon Sementproduksjon Kraftproduksjon med kull som energikilde

49 Publiseres på web 13. mars 215 Beholdningslister Stemmelister GIPS-rapport Vesentlige eksterne tjenesteleverandører Eksterne forvaltere Månedlige avkastningstall 49

50 Ny søkefunksjon Publisert på Geografisk søk i beholdningene per aktivaklasse Generering av rapporter per aktivaklasse (XLS og PDF) Verdier i NOK og USD Historisk utvikling Integrert stemmegivning 5

51 Hovedpunkter Avkastningen var 7,6 prosent i 214 Aksjeinvesteringene 7,9 prosent Renteinvesteringene 6,9 prosent Eiendomsinvesteringene 1,4 prosent Avkastningen for aksje- og renteinvesteringene var,8 prosentpoeng lavere enn avkastningen på referanseindeksene Markedsverdien av fondet steg med milliarder kroner til milliarder kroner Ved utgangen av året var aktivafordelingen Aksjeinvesteringene 61,3 prosent Renteinvesteringene 36,5 prosent Eiendomsinvesteringene 2,2 prosent 51

52 214 STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 13. MARS 215