Statens pensjonsfond utland

Transkript

1 Statens pensjonsfond utland Bodø 31. oktober 211 Age Bakker, Chief Operating Officer 1

2 Agenda Historie og styringsstruktur Investeringsmandat og roller i forvaltningen Resultater Eierskapsutøvelse 2

3 Historie og styringsstruktur 3

4 Fondets markedsverdi Kvartalstall, 3 september 211. Milliarder kroner Aktivaklasse Verdi Prosentandel fond Aksier ,6% 3 19.okt 21 3 Rentepapirer ,1% 2 5 Eiendom 1,3% okt des Kilde: NBIM 4

5 Anslag for fondets fremtidige størrelse Milliarder kroner (høyre akse) Prosent av BNP (venstre akse) Kilde: Finansdepartementet, Nasjonalbudsjettet 212 og Norges Bank 5

6 Statens netto kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten Milliarder kroner Anslag Aksjeutbytte fra Statoil 35 3 Royalty og områdeavgift Miljøavgifter SDØE Petroleumsskatt 3 25 Statens netto kontantstrøm Kilder: Fakta Norsk petroleumssektor 21, Olje- og energidepartementet; Nasjonalbudsjettet 212, Finansdepartementet 6

7 Fondsmekanismen Petroleumsinntekter + investeringsavkastning Inntekter utenom petroleumsinntekter Pension Statens Fund pensjonsfond Global utland Overføring for å finansiere det oljekorrigerte budsjettunderskuddet Statsbudsjettet Handlingsreglen (over tid å bruke realavkastningen av fondet, anslått til 4%) Utgifter 7

8 Viktige milepæler 199 Petroleumsfondet opprettet ved lov 1996 Første overføring til fondet 1998 Aksjeinvesteringer inkludert i fondet (andel på 4 prosent) 24 Etiske retningslinjer 27 Strategisk aksjeandel økt til 6 prosent 21 Eiendom inkludert i mandatet (inntil 5 prosent) 8

9 Styringsstruktur Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Statsbudsjett Årlig Stortingsmelding Nasjonalsregnskap Finansdepartementet Mandat Kvartals- og årsrapport Råd om investeringsstrategi Norges Bank hovedstyre NBIM 9

10 Oppfølging og kontroll Stortinget Regulering og delegering av myndighet Finans-dep. Riksrevisjonen Rapportering av resultater og risiko Norges Bank hovedstyre Representantskapet og eksternrevisjonen Norges Bank Investment Management (NBIM) Hovedstyret og internrevisjonen NBIM intern og ekstern kapitalforvaltning Funksjoner for risikostyring, kontroll og etterlevelse 1

11 Investeringsmandat og roller i forvaltningen 11

12 Oppdrag og strategi Vårt oppdrag er å ivareta og utvikle finansielle verdier for fremtidige generasjoner En respektert, åpen og ansvarlig forvalter En langsiktig, pålitelig og støttende prinsippbasert investor 12

13 Fondets målsettinger og karakteristika Høy avkastning og moderat risiko Bredt diversifisert Ingen faste uttrekk Fravær av reguleringer som påfører sub-optimale tilpasninger Ingen umiddelbare likviditetsbehov Opprettholde internasjonal kjøpekraft Langsiktig horisont Langsiktig investor Størrelse Finansiell investor 13

14 Strategisk aktivaallokering Aksjer (6%) Renter (35% - 4%) Amerika, Afrika, Midt- Østen 35% Europa 5% Asia og Oseania 15% Amerika, Afrika, Midt- Østen 35% Europa 6% Asia og Oseania 5% Aksjeindeks: FTSE Global All-Cap Index Omtrent 7 4 selskaper / 24 utviklede og 22 fremvoksende markeder Indeks for rentepapirer: Barclays Capital Global Aggregate Stat / statsrelatert / selskaper / verdipapirisert / realrente Omtrent 11 4 obligasjoner / 11 valutaer Eiendom (% - 5%) 14

15 Langsiktig avkastning i finansmarkedene Realverdien av 1 regneenhet *) investert i år Obligasjoner Aksjer 1 US statsobligasjoner 1 6,1 1 2, Realavkastning Nominell avkastning Standardavvik 111 år (p.a.) Aksjer 5,5 % Oblig. 1,6 % US stat 1, % Aksjer 8,6 % Oblig. 4,7 % US stat 3,9 % Aksjer 17,7 Oblig. 1,4 US stat 4,7 *) For aksjer vektet med årlig markedskapitalisering for 19 land; for obligasjoner vektet med årlig BNP-andel for 19 land Kilde: Dimson, Marsh and Staunton 15

16 Strategi: aksjer realavkastning 1 års rullerende perioder, prosent Kilde: Dimson, Marsh and Staunton 16

17 Markeder fondet er investert i (per utgangen av 21) 17

18 Organisasjonskart Yngve Slyngstad Chief Executive Officer Trond Grande Deputy Chief Executive Officer Petter Johnsen CIO Equities Karsten Kallevig CIO Real Estate Yngve Slyngstad CIO Allocation Jessica Irschick Chief Treasurer Age Bakker Chief Operating Officer Jan Thomsen Chief Risk Officer Trond Grande Chief of Staff 18

19 En global organisasjon Kontorer i Oslo (1998) New York (1998) London (2) Shanghai (27) Singapore (21) 3 ansatte fra 24 nasjoner 19

20 Ekstern forvaltning 6 prosent av fondet er forvaltet eksternt Source: NBIM 2

21 Lave kostnader i forvaltningen Basispunkter av samlede midler til forvaltning 2 2 Driftskostnadene utgjorde millioner kroner i 21 (eller,11% av gjennomsnittlig forvaltningskapital) Fondets kostnader er lavere enn sammenlignbare fond i den årlige benchmarking-rapporten fra CEM til Finansdepartementet Totale kostnader Kostnader eksklusive avkastningsavhengige honorarer CEM sammenligningsgruppe Kilde: NBIM, CEM 21

22 Resultater og risiko 22

23 Avkastning Prosent 15 1 Kvartalsvis avkastning Akkumulert annualisert avkastning Avkastning 3.kv.211: -8,8 % Årlig siden 1998: 4,2 % Kilde: NBIM 23

24 Meravkastning Prosentpoeng, eksklusive eiendom Kvartalsvis meravkastning Akkumulert annualisert meravkastning Meravkastning 3.kv.211: -,33 % Årlig siden 1998:,28 % Kilde: NBIM 24

25 Forventet absolutt volatilitet Prosent og milliarder kroner Risiko målt i prosent (metode før 211) Risiko målt i prosent (metode fra 211) Risiko målt i kroner (metode før 211) Risiko målt i kroner (metode fra 211) Kilde: NBIM 25

26 Eierskapsutøvelse 26

27 Eierandel i aksjemarkedene Prosent av FTSE All Cap Index s, 3 september Europa Amerika, Afrika, Midtøsten Asia og Oseania Samlet globalt Kilde: FTSE, NBIM 27

28 Eierandel i rentemarkedene Prosent av Barclays Global Inflation Linked og Barclays Global Aggregate indekser, 3 september Europa Amerika, Afrika, Midtøsten Asia og Oseania Samlet globalt Kilde: BarclaysCapital, NBIM 28

29 Eierskap satsingsområder Bestemmes av hovedstyret 1. Likebehandling av aksjonærer 2. Aksjonærrettigheter og styrets ansvar 3. Velfungerende finansmarkeder 4. Klimaendringer 5. Vannforvaltning 6. Barns rettigheter 29

30 Verktøy 1. Forventningsdokumenter 2. Dialog med selskaper 3. Stemmegivning 4. Aksjonærforslag 5. Kontakt med regulerende myndigheter 6. Offentlige høringer 7. Søksmål 3

31 Verktøy engasjement med selskaper Forventning dokumenter Overholdelse rapporter Dialoger 31

32 Verktøy utøve aksjonærrettigheter (Proxy) stemmegivning Aksjonærforslag Søksmål 32

33 Informasjon Års- og kvartalsrapporter, inkludert finansiell rapportering og regnskapsnoter Komplette beholdningslister og oversikt over stemmegivning offentliggjøres årlig Kontinuerlig oppdatering av markedsverdi på nettsiden All offentlig informasjon finnes på 33

34 34