Resultat 2012 Statens pensjonsfond Norge 26. februar 2013

Transkript

1 Resultat 2012 Statens pensjonsfond Norge 26. februar 2013 Foreløpige, ikke reviderte tall

2 2012 ble et godt år Startet med betydelig usikkerhet Risikoviljen økte i andre halvår Statens pensjonsfond Norge Vokste med 15,6 mrd. kroner Avkastning 12,2 prosent Meravkastning 0,24 prosentpoeng Nok et år med høy avkastning i renter 2

3 Store svingninger i avkastningen for SPN 12,5 % 10,0 % 7,5 % 5,0 % 2,5 % 0,0 % 2012, prosent SPN 12,16 Ref 11,92 Differanse, prosentpoeng 0,24 Markedsverdi mill. kroner ,5 % Referansen 3

4 Sterkt andre halvår for norsk aksjeportefølje 20% 15% 10% 5% 0% 2012, prosent SPN 14,71 Ref 15,36 Differanse, prosentpoeng - 0,65 Markedsverdi mill. kroner % Referansen 4

5 Differanseavkastning norsk aksjeportefølje Materialer Forsyning Utlån aksjer Telekom Finans Forbruksvarer Helsevern Det var sektorene energi, industri og konsumentvarer som bidro mest til mindreavkastning i Informasjonsteknologi og helsevern bidro mest positivt til differanseavkastningen. Konsumentvarer Informasjonteknologi Industri Energi -0,80-0,60-0,40-0,20 0,00 0,20 0,40 prosentpoeng 5

6 Norsk aksjeportefølje største selskaper Selskap Markedsverdi (mill. kroner) Vekt (prosent) Statoil ,1 Telenor ,5 DnB ,8 Yara International ,9 Seadrill ,8 Subsea ,4 Orkla ,9 Norsk Hydro ,4 Petroleum Geo-Services ,9 Schibsted ,8 6

7 Positiv utvikling for norsk renteportefølje 7,5 % 2012, prosent 5,0 % 2,5 % SPN 9,08 Ref 7,68 Differanse, prosentpoeng 1,40 Markedsverdi mill. kroner ,0 % Referansen 7

8 Eksponering norsk renteportefølje Stat Statsrelaterte selskap Industri ordinær Finans ansvarlig Finans, OMF Finans, ordinære lån Bank, Sikringer etc. 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% SPN Referanseindeksen Største bidrag til meravkastning: Høyere andel kreditt 40 bp Høyere avkastning i kredittsegmentet 48 bp 8

9 Avkastning over flere år på porteføljenivå Gjennomsnittlig årlig avkastning (tall i prosent) år 3 år 5 år 10 år SPN, totalt (brutto) 12,16 7,50 4,41 7,81 6,58 Meravkastning (brutto) 0,24 0,72 1,10 0,38 0,50 Meravkastning (netto) 0,16 0,64 1,02 0,32 0,46 Norsk aksjeportefølje (brutto) 14,71 6,78-0,32 14,88 7,42 Meravkastning (brutto) -0,65 0,66 1,66 0,43 1,55 Norsk renteportefølje (brutto) 9,08 8,13 8,65 6,61 6,41 Meravkastning (brutto) 1,40 1,25 1,29 0,27 0,20 Nordisk aksjeportefølje (brutto) 15,69 6,96-0,65 10,32 Meravkastning (brutto) 0,54-0,59 0,44 0,31 Nordisk renteportefølje (brutto) 2,27 4,62 5,78 Meravkastning (brutto) 1,16 0,64 0,70 9

10 Avkastning over flere år på porteføljenivå Gjennomsnittlig årlig avkastning (tall i prosent) år 3 år 5 år 10 år SPN, totalt (brutto) 12,16 7,50 4,41 7,81 6,58 Meravkastning (brutto) 0,24 0,72 1,10 0,38 0,50 Meravkastning (netto) 0,16 0,64 1,02 0,32 0,46 Norsk aksjeportefølje (brutto) 14,71 6,78-0,32 14,88 7,42 Meravkastning (brutto) -0,65 0,66 1,66 0,43 1,55 Norsk renteportefølje (brutto) 9,08 8,13 8,65 6,61 6,41 Meravkastning (brutto) 1,40 1,25 1,29 0,27 0,20 Nordisk aksjeportefølje (brutto) 15,69 6,96-0,65 10,32 Meravkastning (brutto) 0,54-0,59 0,44 0,31 Nordisk renteportefølje (brutto) 2,27 4,62 5,78 Meravkastning (brutto) 1,16 0,64 0,70 10

11 Avkastning over flere år på porteføljenivå Gjennomsnittlig årlig avkastning (tall i prosent) år 3 år 5 år 10 år SPN, totalt (brutto) 12,16 7,50 4,41 7,81 6,58 Meravkastning (brutto) 0,24 0,72 1,10 0,38 0,50 Meravkastning (netto) 0,16 0,64 1,02 0,32 0,46 Norsk aksjeportefølje (brutto) 14,71 6,78-0,32 14,88 7,42 Meravkastning (brutto) -0,65 0,66 1,66 0,43 1,55 Norsk renteportefølje (brutto) 9,08 8,13 8,65 6,61 6,41 Meravkastning (brutto) 1,40 1,25 1,29 0,27 0,20 Nordisk aksjeportefølje (brutto) 15,69 6,96-0,65 10,32 Meravkastning (brutto) 0,54-0,59 0,44 0,31 Nordisk renteportefølje (brutto) 2,27 4,62 5,78 Meravkastning (brutto) 1,16 0,64 0,70 11

12 Avkastning over flere år på porteføljenivå Gjennomsnittlig årlig avkastning (tall i prosent) år 3 år 5 år 10 år SPN, totalt (brutto) 12,16 7,50 4,41 7,81 6,58 Meravkastning (brutto) 0,24 0,72 1,10 0,38 0,50 Meravkastning (netto) 0,16 0,64 1,02 0,32 0,46 Norsk aksjeportefølje (brutto) 14,71 6,78-0,32 14,88 7,42 Meravkastning (brutto) -0,65 0,66 1,66 0,43 1,55 Norsk renteportefølje (brutto) 9,08 8,13 8,65 6,61 6,41 Meravkastning (brutto) 1,40 1,25 1,29 0,27 0,20 Nordisk aksjeportefølje (brutto) 15,69 6,96-0,65 10,32 Meravkastning (brutto) 0,54-0,59 0,44 0,31 Nordisk renteportefølje (brutto) 2,27 4,62 5,78 Meravkastning (brutto) 1,16 0,64 0,70 12

13 Det norske obligasjonsmarkedet Sterk vekst for selskapsobligasjoner størst i Norden Velfungerende marked med god infrastruktur: tillitsmannsordning, hensiktsmessige låneavtaler, bedret analysekapasitet Likevel ønskelig med; større bredde blant utstederne mer effektiv markedsprising og relevante indekser bedre likviditet i annenhåndsmarkedet 13

14 Selskapene (låntagerne) Obligasjonsmarkedet en stadig viktigere finansieringskilde Tilgang til markedet avhengig av en viss størrelse på låneopptaket Tilgang på kapital varierer med markedsforholdene 14

15 Nyutstedelser norske selskapsobligasjoner Millioner kroner Kilde: Nordea Markets 15

16 Fremmedkapitalfinansiering Millioner kroner Kilde: Nordea Markets og SSB 16

17 Investorene Meget god avkastning de seneste årene En mer interessant aktivaklasse Krever solide kredittvurderinger Grunn til noe mer nøkterne forventninger fremover 17

18 Hovedpunkter 2012 Stor usikkerhet i starten av året, etter hvert økt risikovilje Statens pensjonsfond Norge Vokste med 15,6 mrd. kroner Avkastning 12,2 prosent Meravkastning 0,24 prosentpoeng Periode med historisk høy avkastning i renter 18

19 Vedlegg

20 Statens obligasjonsfond

21 Statens obligasjonsfond 2012 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Andel investert i markedet 14,8 prosent 7,7 mrd. fordelt på 55 ulike lån, to aksjer, bankinnskudd + valutasikringer Særskilte utfordringer for noen låntagere Avkastningen på investert kapital var per den på 7,08 prosent. Porteføljens durasjon var ved utgangen av året på rundt 1,37 18 lån solgt eller forfalt, fem nye Salg Kjøp Tilbakeført 500 mill. kroner i juli til NB og ytterligere 520 mill. kroner i august. 21

22 Kvartalsvis og annualisert meravkastning, SPN 4% 3% 2% 1% 5-års meravkastning 5,6 milliarder kroner 0% -1% -2% -3% Kvartalsvis meravkastning Annualisert løpende 5-års meravkastning Annualisert løpende 10-års meravkastning 22

23 Meravkastning og kostnadsbildet % 4% 2% Meravkastning 0% -2% Globale forvaltere Sammenlignbare forvaltere Folketrygdfondet -4% -6% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% Kostnader som prosent av referansekostnader Kilde CEM Benchmarking 23

24 Aktivafordeling SPN per Nordisk aksjeportefølje 9,42% Porteføljens sammensetning per Nordisk renteportefølje 5,57% 64% 63% 62% Porteføljens aksjeandel % 60% Norsk renteportefølje 31,97% Norsk aksjeportefølje 53,04% 59% 58%

25 Eksponering norsk renteportefølje, % 10% 20% 30% 40% Stat AAA/Aaa - den norske stat Statsrelater te selskap AAA/Aaa - andre Industri ordinær AA/Aa Finans ansvarlig A Finans, OMF Finans, ordinære lån Bank, Sikringer etc. 0% 10% 20% 30% BBB/Baa BB/Ba B Lavere SPN Referanseindeksen SPN Referansindeksen 25

26 Kredittmargin 26