Forvaltningen i Norges Bank Investment Management (NBIM) i første kvartal 2006

Transkript

1 Forvaltningen i Norges Bank Investment Management (NBIM) i første kvartal 2006 Pressekonferanse 23. mai

2 Porteføljene NBIM forvalter pr Portefølje Størrelse Eier Aksjei mrd. NOK andel Statens pensjonsfond-utland Fin. Dep. 41 Investeringsporteføljen Norges Bank 39 Petrobufferporteføljen 4.3 Norges Bank 0 Statens petroleumsforsikringsfond 13.8 Olje og energidep. 0 Totalt

3 Sammenligninger med andre forvaltere Mrd. USD Andre fond / forvaltere Statens pensjonsfond Utland NBIM, Norge ABP, Nederland CalPERS, USA UBS, Sveits Allianz, Tyskland Barclays Global, UK Kilder: ABP / CalPERS: Fondenes egne nettsteder; verdi 31. mars 2006 UBS / Allianz / BGI: Pensions & Investments (5/9-2005); verdi 31. desember

4 Rammene for forvaltningen i NBIM Norges Bank Investment Management Porteføljenes avkastning bestemmes i hovedtrekk av strategien eierne fastsetter Strategien konkretiseres i en referanseportefølje NBIM kan avvike noe fra denne referanseporteføljen for å forsøke å oppnå meravkastning (aktiv forvaltning) 4

5 Mål for forvaltningen i NBIM Investere eiernes kapital i samsvar med deres strategi på en betryggende og effektiv måte Årlig verdiskaping ved aktiv forvaltning på 0,25 prosentpoeng (aktiv forvaltning) 5

6 Aksje- og rentemarkedene 6

7 Verdiutviklingen statsobligasjoner Lehman Global Aggregate ( = 100) Asia/Oseania Europa USA mar-05 apr-05 mai-05 jun-05 jul-05 aug-05 sep-05 okt-05 nov-05 des-05 jan-06 feb-06 mar-06 apr-06 mai-06 Avkastning i første kvartal 2006: USA: -1,2 % Europa: -1,9 % Asia: -0,6 % 7

8 Verdiutviklingen aksjer FTSE aksjeindekser ( = 100) Europa USA Japan Fremvoksende markeder 60 mar-05 apr-05 mai-05 jun-05 jul-05 aug-05 sep-05 okt-05 nov-05 des-05 jan-06 feb-06 mar-06 apr-06 Avkastning i første kvartal 2006: USA: 4,3 Europa: 9,4 Japan: 6,7 Fremvoksende markeder: 11,8 8

9 Sterk kursutvikling i aksjemarkedene i første kvartal Positiv aksjeavkastning i alle regioner Kursoppgang i de fleste hovedgrupper av næringer Sterkest oppgang innenfor: - Råvaresektoren (13%) - Olje og gass (8 %) - Generell industri (8 %) Svakest utvikling innen: - Helsetjenester (2 %) - Forbrukstjenester (2 %) 9

10 Forvaltningen av Statens pensjonsfond - Utland 10

11 10 år siden første innskudd i pensjonsfondet Verdiutvikling av pensjonsfondet (i millioner kroner) Den 30. mai 1996 anviste Finansdepartementet en overføring på kr ,16 til kontoen for Statens petroleumsfond i Norges Bank 11

12 Årlig gjennomsnittlig netto realavkastning siden 31/ % 9 % 8 % 7 % 6 % Netto realavkastning på faktisk portefølje Netto realavkastning på referanseporteføljen Årlig netto realavkastning på faktisk portefølje 4,54 % siden 31/ % 4 % 3 % 2 % 1 % Realavkastningen på referanseporteføljen har vært 4,04 % i perioden 0 %

13 Hovedtall Pensjonsfondet 1. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 2,2 prosent (0,3 prosent i NOK) Avkastning i aksjeforvaltningen 7,2 prosent Avkastning i renteforvaltningen 1,1 prosent Meravkastning 0,2 prosentpoeng (2,8 mrd. kroner) Tilførsel på 82,4 mrd. kroner Fondets verdi: mrd. kroner pr. 31. mars

14 Avkastning 32 mrd. i første kvartal Norges Bank Investment Management Avkastning Kronekurs Tilførsel Pensjonsfondets verdi økte med 85 mrd. kroner Av dette er 82 mrd. ny tilførsel av midler Avkastningen er på 32 mrd. En sterkere kronekurs reduserte verdien med 29 mrd. kroner (uten at det har hatt betydning for fondets internasjonale kjøpekraft) 14

15 Tilførsel fra Finansdepartementet 82,4 milliarder i første kvartal Månedlig kjøp av aksjer og obligasjoner, mrd kroner: Måned Samlet Til aksje- Til rentetilførsel porteføljen porteføljen Januar Februar Mars Første kvartal

16 Kvartalsvis avkastning av Pensjonsfondet (Siden 1998, målt i referanseporteføljens valutakurv) 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 3.kv.05 1.kv.06 Avkastning i første kvartal: 2,2 prosent (0,3 prosent i NOK) 16

17 Aksjer har gitt langt bedre avkastning enn obligasjoner kv.97 2.kv.98 4.kv.98 2.kv.99 4.kv.99 2.kv.00 4.kv.00 2.kv.01 4.kv.01 2.kv.02 4.kv.02 2.kv.03 4.kv.03 2.kv.04 4.kv.04 2.kv.05 4.kv.05 Renteforvaltningen Total Aksjeforvaltningen 100 kroner investert i aksjer 31/12 97 ville i perioden ha gitt bedre avkastning enn obligasjoner(jf figuren) I tillegg - Pensjonsfondet har investert betydelige nye midler gjennom perioden Aksjene er kjøpt på langt lavere kurser enn dagens sammenlignet med kjøpene av obligasjoner 17

18 Kostnader i forvaltningen Annualiserte kostnader i forhold til gjennomsnittlig portefølje i første kvartal 2006 (prosent av forvaltet kapital) Intern forvaltning 0,05 0,05 Ekstern forvaltning 0,33 0,29 Totalt 0,11 0,11 Uten avkastn. avhengige 0,07 0,08 honorarer til eksterne forvaltere Finansdepartementet dekker kostnader opp til 0,10 prosent (før avkastningsavhengige honorarer) 18

19 Overholdelse av retningslinjene Norges Bank Investment Management $ Risiko Grenser 5 Markedsrisiko Maksimalt 1,5 prosent- poeng relativ volatilitet Faktisk Aktivafordeling Renter 50-70% Aksjer 30-50% Markedsfordeling Europa 40-60% aksjer Amerika, Afrika, Asia og Oseania 40-60% Valutafordeling Europa 45-65% renter Amerika 25-45% Asia/Oseania 0-20% Eierandel Maks 5% av et selskap Ingen vesentlige brudd på retningslinjene i 1. kvartal

20 Fordelingen på intern og ekstern forvaltning Intern Ekstern 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Portefølje Kostnader Aktiv risiko Omlag 65 prosent av den aktive forvaltningen utøves av 44 ulike eksterne forvaltningsorganisasjoner, fordelt på til sammen 71 forskjellige oppdrag 20

21 Meravkastning 0,20 prosentpoeng i første kvartal Norges Bank Investment Management Avkastningen i første kvartal var 0,20 prosentpoeng høyere enn avkastningen på referanseporteføljen fastsatt av Finansdepartementet. Den interne aksje- og renteforvaltningen bidro mest. Positive bidrag også fra den øvrige forvaltningen 21

22 Meravkastning i forvaltningen siden % 0.8 % 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 3.kv.05 1.kv.06 Gjennomsnittlig årlig meravkastning siden 1998: 0,53 prosentpoeng Samlet meravkastning: 6,6 prosentpoeng = 29,2 milliarder NOK Informasjonsrate 1,34 (måltall for kvalitet på aktiv forvaltning) 22

23 Den øvrige forvaltningen i NBIM Norges Banks valutareserver Investeringsporteføljen Petrobufferporteføljen Statens petroleumsforsikringsfond 23

24 Norges Banks valutareserver Investeringsporteføljen Utgjør største delen av valutareservene og forvaltes med en langsiktig horisont Strategisk referanseportefølje 60 % renter og 40 % aksjer Petrobufferporteføljen etablert for oppsamling og overføring av valuta til oppbygging av Statens pensjonsfond Utland Nærmere opplysninger: 24

25 Hovedpunkter investeringsporteføljen 1. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 1,6 prosent (- 0,4 prosent i NOK) Avkastning i aksjeforvaltningen 6,8 prosent Avkastning i renteforvaltningen 1,1 prosent Meravkastning 0,08 prosentpoeng Tilførsel på 2,0 mrd. kroner fra pengemarkedsporteføljen Porteføljens verdi: 213 mrd. kroner pr. 31. mars

26 Avkastning 3 mrd. i første kvartal Tilførsel 3 Avkastning -4 Kronekurs 213 Investeringsporteføljens verdi økte med 1 mrd. kroner Av dette er 2 mrd. ny tilførsel av midler Avkastningen er på 3 mrd. En sterkere kronekurs reduserte verdien med 4 mrd. kroner (uten at det har hatt betydning for fondets internasjonale kjøpekraft)

27 Meravkastning i forvaltningen siden % 0.3 % 0.2 % 0.1 % 0.0 % -0.1 % -0.2 % -0.3 % -0.4 % -0.5 % 1.kv.98 3.kv.98 1.kv.99 3.kv.99 1.kv.00 3.kv.00 1.kv.01 3.kv.01 1.kv.02 3.kv.02 1.kv.03 3.kv.03 1.kv.04 3.kv.04 1.kv.05 3.kv.05 1.kv.06 Gjennomsnittlig årlig meravkastning siden 1998: 0,21 prosentpoeng Samlet meravkastning: 2,6 prosentpoeng = 2,0 milliarder NOK Informasjonsrate 0,96 (måltall for kvalitet på aktiv forvaltning) 27

28 Tilførsler til og overføringer fra petrobufferporteføljen i første kvartal (millioner kroner) Måned Overført Valutakjøp Øverført til Markedsverdi fra SDØE i markedet Pensjonsfondet ved månedsslutt Januar Februar Mars Første kvartal Avkastningen i første kvartal var 0,1 prosent målt i NOK 28

29 Statens petroleumsforsikringsfond Formål Tjene som en reserve for utbetalinger til dekning av skader og ansvar som rammer staten i egenskap av direkte økonomisk deltager i petroleumsvirksomheten. Strategisk referanseportefølje 100 % renter (50 % EUR, 15 % GBP og 35 % USD) Oppdragsgiver Olje- og Energidepartementet Nærmere opplysninger: 29

30 Hovedpunkter Petroleumsforsikringsfondet 1. kvartal 2006 Periodeavkastning målt i valuta 0,7 prosent (- 2,4 prosent i NOK) Meravkastning 0,00 prosentpoeng Fondets verdi: 13,8 mrd. kroner pr. 31. mars

31 Utvikling i beløp under forvaltning (mrd. kr.) Statens petroleumsforsikringsfond Investeringsporteføljen Statens pensjonsfond - Utland des-99 des-00 des-01 des-02 des-03 des-04 des-05 mar-06 31

32 Samlet brutto meravkastning fra til (mill. kr.) Statens petroleum sforsikringsfond Investeringsporteføljen Statens pensjonsfond - Utland (2 500) jan-98 jul-98 jan-99 jul-99 jan-00 jul-00 jan-01 jul-01 jan-02 jul-02 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 Samlet meravkastning i NBIMs forvaltning siden 1/1 98 er 31,3 mrd. kroner 32