Statens pensjonsfond utland Kirkenes 3. september 2012 Age Bakker, Chief Operating Officer
Agenda Historie og styringsstruktur Investeringsmandat og roller i forvaltningen Resultater Eierskapsutøvelse
Historie og styringsstruktur
Fondets markedsverdi Per 30. juni 2012. Milliarder kroner 4000 3500 Aktivaklasse Verdi Prosentandel fond Aksjer 2 122 59,6% 3 561 4000 3500 3000 Rentepapirer 1 428 40,1% Eiendom 11 0,3% 3000 19.okt 2010 3000 2500 2500 2000 2000 13.okt 2008 2000 1500 1500 1000 1000 des 2004 1000 500 500 0 0 Kilde: NBIM
Anslag for fondets fremtidige størrelse 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Milliarder kroner (høyre akse) Prosent av BNP (venstre akse) 1995 2000 2005 2010 2015 2020 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 Kilde: Finansdepartementet, Nasjonalbudsjettet 2012 og Norges Bank
Statens netto kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten Milliarder kroner 550 550 450 450 350 Anslag Royalty og områdeavgift Miljøavgifter Statens netto kontantstrøm Aksjeutbytte fra Statoil SDØE Petroleumsskatt 350 250 250 150 150 50 50 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012-50 -50 Kilder: Fakta Norsk petroleumssektor 2012, Olje- og energidepartementet; Nasjonalbudsjettet 2012, Finansdepartementet
Fondsmekanismen Petroleumsinntekter + investeringsavkastning Inntekter utenom petroleumsinntekter Pension Statens Fund pensjonsfond Global utland Overføring for å finansiere det oljekorrigerte budsjettunderskuddet Statsbudsjettet Handlingsreglen (over tid å bruke realavkastningen av fondet, anslått til 4%) Utgifter
Viktige milepæler 1990 1996 1998 2004 2007 2010 2012 Petroleumsfondet opprettet ved lov Første overføring til fondet Aksjeinvesteringer inkludert i fondet (andel på 40 prosent) Etiske retningslinjer Strategisk aksjeandel økt til 60 prosent Eiendom inkludert i mandatet (inntil 5 prosent) Nye referanseindekser for obligasjoner og aksjer
Styringsstruktur Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Statsbudsjett Årlig Stortingsmelding Statsregnskapet Finansdepartementet Mandat Kvartals- og årsrapporter Råd om investeringsstrategi Norges Bank hovedstyre NBIM
Investeringsmandat og roller i forvaltningen
Vårt oppdrag er å sikre finansielle verdier for fremtidige generasjoner (Vårt oppdrag)
Fondets målsettinger Høy avkastning og moderat risiko Bredt diversifisert Opprettholde internasjonal kjøpekraft Finansiell investor
Strategisk aktivaallokering Aksjer (60%) Renter (35% - 40%) Amerika, Afrika, Midtøsten 35% Europa 50% Asia og Oseania 15% Amerika, Afrika, Midtøsten 35% Europa 60% Asia og Oseania 5% Endring som reflekter globale markedsvekter Endring til 70% statsobligasjoner (BNP vektet) og 30% selskapsobligasjoner (markedsvektet) Økt allokering til fremvoksende markeder Eiendom (0% - 5%)
Endret regionfordeling fremvoksende markeder 6% fremvoksende markeder 10% Aktivaklasse Region Markedsverdi i prosent 30.6.2012 31.3.2012 31.12.2011 Aksje-investeringer Amerika, Afrika og Midt-Østen 36,0 35,8 35,9 Europa 49,0 49,4 49,7 Asia og Oseania 15,0 14,8 14,4 Renteinvesteringer Amerika, Afrika og Midt-Østen 40,4 38,9 37,7 Europa 48,1 51,0 56,1 Asia og Oseania 11,6 10,1 6,2
Investeringer i eiendom
Markeder fondet er investert i (per utgangen av 2011)
En global organisasjon Aksje Rente Fast eiendom Handel Drift Admin. og stab Oslo (1998) X X X X X X New York (1998) X X X X London (2000) X X X X Shanghai (2007) X Singapore (2010) X X X 326 ansatte fra 26 land
Lave kostnader i forvaltningen Basispunkter av samlede midler til forvaltning Driftskostnadene utgjorde 2 539 millioner kroner i 2011 (eller 0,08% av gjennomsnittlig forvaltningskapital) Fondets kostnader er lavere enn sammenlignbare fond i den årlige benchmarkingrapporten fra CEM til Finansdepartementet Kilde: NBIM, CEM
Resultater og risiko
Kvartalsvis avkastning Prosent 15 Kvartalsvis avkastning 15 10 Akkumulert annualisert avkastning 10 5 5 0 0-5 -5-10 -15 Avkastning 2. kv. 2012: - 2,2 % Avkastning hittil 2012: 4,8 % Årlig siden 1998: 4,7 % 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12-10 -15 Kilde: NBIM 20
Forventet markedsrisiko Volatilitet. Prosent og milliarder kroner 35 700 30 Risiko målt i prosent (venstre akse) Risiko målt i kroner (høyre akse) 600 25 500 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11 jul. 11 okt. 11 jan. 12 apr. 12 jul. 12 Kilde: NBIM 21
Eierskapsutøvelse
Eierskap satsingsområder Bestemmes av hovedstyret 1. Likebehandling av aksjonærer 2. Aksjonærrettigheter og styrets ansvar 3. Velfungerende finansmarkeder 4. Klimaendringer 5. Vannforvaltning 6. Barns rettigheter
Verktøy engasjement med selskaper Forventningsdokumenter Sektorrapporter Dialoger
Verktøy utøve aksjonærrettigheter Stemmegivning Aksjonærforslag Søksmål
Informasjon Års- og kvartalsrapporter, inkludert finansiell rapportering og regnskapsnoter Komplette beholdningslister og oversikt over stemmegivning offentliggjøres årlig Kontinuerlig oppdatering av markedsverdi på nettsiden All offentlig informasjon finnes på www.nbim.no