STATENS PENSJONSFOND UTLAND OLJEFONDET AGE BAKKER, CHIEF OPERATING OFFICER REGIONALT NETTVERK NORD TROMSØ, 26.5.214
VÅRT OPPDRAG ER Å IVARETA OG UTVIKLE FINANSIELLE VERDIER FOR FREMTIDIGE GENERASJONER
Fra naturressurser til finansiell formue 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% PÅ SOKKELEN OLJEFONDET % 1997 23 214 3 Kilde: Fakta Norsk Petroleumsvirksomhet 212.. Grafen viser glattet andel av gjenværende verdi på norsk sokkel og reell verdi i fondet. Historisk og estimat. Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank Investment Management
Fondsmekanismen Petroleumsinntekter og fondets avkastning Statens pensjonsfond Pension utland Fund Global Statens pensjonsfond utland Overføring for å finansiere det oljekorrigerte budsjettunderskuddet Inntekter utenom petroleumsinntekter Statsbudsjettet Statsbudsjettet Handlingsregelen (over tid bruke fondets realavkastning, anslått til 4 %) Utgifter 4
Årlige tilførsler Statens kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten. Milliarder kroner 45 45 35 25 35 25 Anslag Andre SDØE Petroleumsskatt 15 15 5 5-5 -5 1972 1978 1984 199 1996 22 28 214 5 Kilde: Fakta Norsk Petroleumsvirksomhet 214; Finansdepartementet
Det norske folk eier oljefondet Styringsmodellen Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Årlig stortingsmelding. Statsbudsjett og -regnskap Stortinget Forvaltningsmandat og etiske retningslinjer Årlig og kvartalsrapportering. Råd om investeringsstrategi Stortinget 6
RESULTATENE
Et stort fond Milliarder kroner. Prosent av BNP 7 6 FONDETS MARKEDSVERDI 5 136 13 571 58 NOK 25 Prosent av BNP (høyre akse) USD 84 MILLIARDER 2 5 4 15 3 1 2 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2 8 Kilde: Norges Bank Investment Management
Akkumulert endring i markedsverdi Milliarder kroner 6 5 4 6 5 4 Avkastning Kronekurs Tilførsel 3 3 2 2 1 1-1 98 2 4 6 8 1 12 14-1 9 Kilde: Norges Bank Investment Management
Tilførsel Milliarder kroner 14 12 1 14 12 1 Kvartalsvis tilførsel Gjennomsnittlig tilførsel siden 1998 8 8 6 6 4 4 2 2 1998 1999 2 22 23 24 26 27 28 21 211 212 214 1 Kilde: Norges Bank Investment Management
Avkastning Kvartalstall. Prosent 15 1 Avkastning 1.kv.214 1,7 % Siste 1 år 6,2 % Årlig siden 1998 5,7 % 15 1 Kvartalsvis avkastning 5 5 Akkumulert annualisert avkastning -5-5 -1-1 -15 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14-15 11 Kilde: Norges Bank Investment Management
Kvartalsvis meravkastning Prosentpoeng 2,5 2, Meravkastning 1.kv.214,1 % Siste 1 år,2 % 2,5 2, Kvartalsvis relativ avkastning 1,5 1, Årlig siden 1998,3 % 1,5 1, Akkumulert annualisert relativ avkastning,5,5,, -,5 -,5-1, -1, -1,5-1,5-2, -2, -2,5 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14-2,5 12 Kilde: Norges Bank Investment Management
Fondets akkumulerte avkastning Annualisert avkastning siden 1.1.1998. Prosent 1 1 USD (nominell avkastning) 8 6,72 8 Valutakurven (nominell avkastning) 6 5,72 6 Valutakurven (netto real avkastning) 4 4 3,66 2 2 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 13 Kilde: Norges Bank Investment Management
Verdiutvikling siden 1996 Milliarder kroner 31.3.214 Fondets markedsverdi 5 11 Samlet brutto tilførsel 3 344 Samlet forvaltningsgodtgjøring 25 Kronekursjustering -86 Samlet avkastning 1 877 14
INVESTERINGSSTRATEGIEN
Forvaltningsmål MÅL HØYEST MULIG AVKASTNING PÅ LANG SIKT FORUTSATT Akseptabel risiko Ansvarlige investeringer Effektiv organisasjon Åpenhet 16
Investeringsstrategien Investere globalt Sikre internasjonal kjøpekraft og ta del i den globale veksten Diversifisere investeringene Utnytte fondets særtrekk Spre risiko og avkastningspotensiale ved å være bredt investert geografisk og i flere aktivaklasser Skape meravkastning ved å utnytte fondets langsiktige perspektiv og betydelige størrelse 17
Globale investeringer 82 land og 44 valutaer 45% EUROPA 33% NORD- AMERIKA 17% ASIA OG OSEANIA 2,5% RESTEN AV VERDEN 18
Markedsutviklingen Utgangspunkt for aktivafordelingen 1 1 1 1 Obligasjoner Aksjer Pengemarked 1 1 1 1 19 191 192 193 194 195 196 197 198 199 2 21 19 Kilde: Norges Bank Investment Management, Dimson, Marsh og Staunton
Aktivafordelingen STRATEGISK ALLOKERING PER 31.3.214 6% AKSJER 35-4 % RENTEPAPIRER -5 % EIENDOM 2
Aktivafordeling Milliarder kroner 6 5 AKTIVAKLASSE MARKEDSVERDI Eiendom 59 Obligasjoner 1 927 5 11 6 5 Eiendomsinvesteringene Renteinvesteringene Aksjeinvesteringene Aksjer 3 124 4 4 3 3 2 2 1 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 21 Kilde: Norges Bank Investment Management
Aksjeinvesteringene 82 LAND 8 213 SELSKAP 1,3 % AV VERDENS BØRSNOTERTE SELSKAPER 2,5 % AV EUROPAS BØRSNOTERTE SELSKAPER 22
23 Store selskaper over hele verden
Fondets eierandeler i aksjemarkedene Prosent av markedsverdien til aksjer som inngår i aksjenes referanseindeks 2, 1,5 2, 1,5 Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier Totalt 1, 1,,5,5 24, 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 Kilde: FTSE, Norges Bank Investment Management,
Ekstern aksjeforvaltning 3,6 % av fondets midler. 67 mandater, 59 forvaltere per 31.12.13 MEXICO CITY, MEXICO BOGOTA, COLOMBIA OSLO, NORGE TALLIN, ESTLAND MOSKVA, RUSSLAND STOCKHOLM, SVERIGE LONDON, STORBRITANNIA WARSAWA, POLEN PARIS, FRANKRIKE FRANKFURT, TYSKLAND BUDAPEST, UNGARN NEW YORK, USA MADRID, SPAIN MILAN, ITALIA ISTANBUL, TYRKIA CAIRO, EGYPT RIYADH, SAUDI ARABIA DUBAI, UAE MUMBAI, INDIA KUALA LUMPUR, MALAYSIA HO CHI MIN, VIETNAM BEIJING, KINA SEOUL, SØR-KOREA TOKYO, JAPAN SHANGHAI, KINA HONG KONG BANGKOK, THAILAND MANILA, FILIPPINENE JAKARTA, INDONESIA SANTIAGO, CHILE RIO DE JANEIRO, BRASIL SAO PAULO, BRASIL CAPE TOWN, SØR-AFRIKA SYDNEY, AUSTRALIA 25
Fondets renteinvesteringer Valutafordeling. 31. mars 214. Prosent 1 8 1,4 5,3 3,9 1,7 12,1 13,3 9,3 9, 7,4 7,6 1 8 Fremvoksende markeder Andre utviklede markeder 6 32,6 5,2 5,6 6 JPY 4 38,4 37,5 4 GBP USD 2 46, 27,8 27, 2 EUR des. 1 des. 13 mar. 14 26 Kilde: Norges Bank Investment Management
Eiendomsinvesteringene SAN FRANSISCO SHEFFIELD LONDON BOSTON NEW YORK BERLIN FRANKFURT MÜNCHEN ZURICH PARIS WASHINGTON DC 27 NOK 1 mrd eller mer NOK 5 1 mrd NOK 1 5 mrd NOK 1 mrd Ingen tilstedeværelse *Per 31.3.214. Land som er markert med farge, men ikke navngitt, gjelder der fondet kun har investeringer i logistikkbygg.
ANSVARLIG EIERSKAP
Aktivt og ansvarlig eierskap RETNINGSLINJER Internasjonale standarder Prinsipper og forventninger Forskning og samarbeid med andre investorer SELSKAPSKONTAKT Stemmegivning Selskapsmøter Styrekontakt FONDSOVERVÅKING Risikovurdering og overvåkning Fokusområder og sektorundersøkelser Nedsalg Miljørelaterte investeringer 29
ANSVARLIG INVESTOR SÆRTREKK VED EIERSKAPET Langsiktig horisont SATSNINGSOMRÅDER LANGSIKTIGE RISIKOFAKTORER Barns rettigheter Klimaendringer Vannforvaltning Finansiell investor MARKEDER Velfungerende markeder Minoritetsaksjonær SELSKAPSSTYRING Likebehandling av aksjonærer Aksjonærenes innflytelse og styrets ansvar 3
ORGANISASJONEN
Global organisasjon OSLO LONDON NEW YORK SHANGHAI SINGAPORE 386 ANSATTE 29 NASJONER 32
Lave kostnader i forvaltningen Basispunkter av midler til forvaltning 2 18 16 14 12 1 8 6 2 18 16 14 12 1 8 6 Totale kostnader Kostnader eksklusive avkastningsavhengige honorarer CEM sammenligningsgrupp e 23-212 33 4 2 4,9 bp 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 Kilde: Norges Bank Investment Management, CEM 4 2
Åpenhet Fondets markedsverdi løpende tilgjengelig på nbim.no Årlig offentliggjøring av beholdningslister Stemmegivning tilgjengelig på nbim.no dagen etter avholdt generalforsamling Års- og kvartalsrapporter, inkludert finansiell rapportering og regnskapsnoter Styrende dokumenter, korrespondanse og forskning på nettsiden 34
TAKK FOR OPPMERKSOMHETEN