FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND VISESENTRALBANKSJEF EGIL MATSEN, BODØ 3. MAI 216
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 2
Fra naturressurser til finansiell formue 1% 1% 75% På sokkelen Oljefondet 75% 5% 5% 25% 25% Kilde: Oljedirektoratet % 1997 27 217 227 Figuren viser glattet andel av gjenværende verdi på norsk sokkel og reell verdi i fondet. Historisk og estimat. Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank Investment Management % 3
Fondsmekanismen Petroleumsinntekter og fondets avkastning Inntekter utenom petroleumsinntekter Statens pensjonsfond Statens Pension pensjonsfond utland Fund Global utland 7 mrd. kroner Overføring for å finansiere det oljekorrigerte budsjettunderskuddet Statsbudsjettet Statsbudsjettet 12 mrd. kroner Handlingsregelen (over tid bruke fondets realavkastning, anslått til 4%) Statsbudsjettets utgifter Kilde: Norges Bank Investment Management og Finansdepartementet
Statens kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten Mrd. kroner 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 1971 1981 1991 21 211 Kilde: Finansdepartementet 5
Inntjening og bruk av oljepenger Mrd. kroner 5 4 Bruk av oljepenger 3 Oljeinntekter 2 1-1 -2-3 1996 21 26 211 216 Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank 5 4 3 2 1-1 -2-3 6
Akkumulert endring i markedsverdi Per 31.3.216. Milliarder kroner 8 8 7 7 6 6 Tilførsel Kronekurs Avkastning 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1-1 -1 1998 21 24 27 21 213 216 Kilde: Norges Bank 7
Det norske folk eier oljefondet Styringsmodellen Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Årlig stortingsmelding. Statsbudsjett og -regnskap Stortinget Forvaltningsmandat og etiske retningslinjer Årlig og kvartalsrapportering. Råd om investeringsstrategi Stortinget 8
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 9
Forvaltningsmål MÅL HØY AVKASTNING PÅ LANG SIKT FORUTSATT Akseptabel risiko Ansvarlige investeringer Kostnadseffektiv forvaltning Åpenhet 1
Investeringsstrategien Investere globalt Ta del i verdens økonomiske vekst Diversifisere investeringene Spre risiko ved å være bredt investert Utnytte fondets særtrekk Tjene på fondets størrelse og langsiktige perspektiv 11
Globale investeringer 78 land og 51 valutaer 38 % EUROPA 4 % NORD-AMERIKA 18 % ASIA OG OSEANIA 4 % RESTEN AV VERDEN 12
Aktivafordeling STRATEGISK ALLOKERING PER 31.3.216 6 % AKSJER 35-4 % RENTEPAPIRER -5 % EIENDOM 59,8 % AKSJEINVESTERINGENE 3,1 % 37, % RENTEINVESTERINGENE EIENDOMSINVESTERINGENE 13
Rebalansering Aksjeandel i referanseindeksen, og terskelverdier for rebalansering. Prosent 66 64 62 6 58 56 54 Aksjeandel 52 Terskelverdier 5 Strategisk vekt 48 211 212 213 214 215 216 66 64 62 6 58 56 54 52 5 48 Kilde: Norges Bank
Aksjeinvesteringene Eierandeler i aksjemarkedet. Prosent av FTSE Global All Cap Index 3 3 Amerika, Afrika og Midtøsten Asia og Oseania 66 land 2 Europa Totalt 2 9134 selskaper 1 1 1,3 % av børsnoterte selskaper globalt 23 25 27 29 211 213 215 2,4 % av børsnoterte selskaper i Europa Kilde: Norges Bank 15
Renteinvesteringene Valutafordeling. Prosent 31 valutaer 61 land 87 % utviklede økonomier 13 % fremvoksende økonomier 1 8 6 4 2 EUR GBP Andre utviklede markeder USD JPY Fremvoksende markeder 1 8 6 4 2 Kilde: Norges Bank 16
Eiendomsinvesteringene SAN FRANCISCO LONDON BOSTON NEW YORK WASHINGTON DC BERLIN FRANKFURT MÜNCHEN ZURICH PARIS *Per 31.12.215 Land som er markert med farge, men ikke navngitt, gjelder der fondet kun har investeringer i logistikkbygg. NOK 1 mrd eller mer NOK 5 1 mrd NOK 1 5 mrd NOK 1 mrd 17
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 18
Avkastning Prosent 3 2 1 3 2 1-1 -2-3 Årlig avkastning Akkumulert avkastning siden 1998 1. kv. 216 -,6 % 215 2,7 % Siste 1 år 5, % Siden 1998 5,5 % -1-2 -3-4 1998 22 26 21 214-4 Kilde: Norges Bank 19
Indeksnær forvaltning Avkastningen på fondet og referanseindeksen 3 3 25 2 Fondet Referanseindeksen 25 2 15 15 1 1 5 5 1998 2 22 24 26 28 21 212 214 216 Kilde: Norges Bank, FTSE og Barclays 2
Meravkastning Prosent 6 4 2-2 -4-6 -8 Årlig meravkastning Akkumulert meravkastning 1. kv. 216 -,18 % 215,45 % Siste 1 år,2 % Siden 1998,25 % 1998 22 26 21 214 6 4 2-2 -4-6 -8 Kilde: Norges Bank 21
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 22
Ansvarlig forvaltning Mandatet fra Finansdepartementet: «God avkastning på lang sikt anses å avhenge av en bærekraftig utvikling i økonomisk, miljømessig og samfunnsmessig forstand, samt av velfungerende, legitime og effektive markeder.» Hovedstyrets prinsipper: «Ansvarlig forvaltning skal støtte opp om fondets målsetting ved å fremme den langsiktige økonomiske utviklingen av investeringene og redusere finansiell risiko forbundet med miljømessige og samfunnsmessige forhold i selskaper fondet er investert i.» 23
STANDARDSETTING EIERSKAP RISIKOHÅNDTERING Tre bærebjelker i ansvarlig forvaltning Internasjonale standarder Våre forventninger og prinsipper Forskning innen ansvarlig forvaltning Stemmegiving Selskapsdialog Kontakt med styrene Risikoovervåking Industriinitiativer Fokusområder Miljømandater Risikobaserte nedsalg 24
Åpenhet i forvaltningen 25
FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND VISESENTRALBANKSJEF EGIL MATSEN, BODØ 3. MAI 216