Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Transkript

1 Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens kommentar fra Putin om at militær makt er «last resort» beroliget markedene noe. Utover dette er det fortsatt vekst, renter, inflasjon og arbeidsledighet som står fremst i rampelyset. USA ser ut til å utvikle seg stabilt og kunne forrige måned melde om en marginal nedgang i arbeidsledigheten til 6,6 % mot tidligere og forventet 6,7 %. Dette er betydelig ned fra toppnivåene i 2009 på 10 %. Spenningen nå ligger rundt effektene av FED`s nedtrapping av obligasjonskjøpene. BnP veksten var i månedsskiftet 2,4 % mot ventet 2,5 % år over år uten at det er noe dramatikk i det. Her hjemme er det fortsatt boligmarkedet og veksten i fastlands Norge som står i fokus. Det er lite nytt i boligmarkedet. Det har vært en flat utvikling de siste månedene og det ventes ingen dramatikk rundt boligtallene som slippes i dag. Inflasjonen ble i februar meldt inn like oppunder inflasjonsnivået til Norges bank og de største optimistene mhp. rentenedgang fra den kanten, fikk dermed lite vann på møllen. Arbeidsledigheten falt marginalt fra 3 % til 2,9 % og var helt på linje med forventningen. Aksjekommentar Oslo Børs har i løpet av februar steget med 3,6%. Det forventes fortsatt oppgang, siden børsen ligger i en stigende trendkanal. Historisk sett er vinteren og våren en positiv periode på Oslo Børs. Det var knyttet stor spenning til sentralbanksjefens årstale, men det kom ikke fram mye nytt. Kanskje et signal om at norsk økonomi er stabil og kanskje ikke utsatt for de store svingningene. Den nye sentralbanksjefen i USA har uttalt at hun vil videreføre tidligere sentralbanksjef sin økonomiske politikk og vil fortsette planen om å redusere obligasjonskjøpene ved hvert rentemøte framover. I en høring i Kongressen har hun uttalt at økonomien er sterk nok til å redusere stimuli til markedet. Dette resulterte i at S&P 500 gikk til «all time high». Rapporteringssesongen går mot slutten og det amerikanske markedet har levert på den positive siden. I det norske markedet har majoriteten av de store selskapene levert under forventningene. Det gjelder bl.a. STL, YAR, NHY, TEL, SDRL. Fiskeselskapene leverte stort sett positivt i forhold til forventning. Høye priser og volumer har gitt kraftig resultatvekst. MHG er kanskje den som har vært mest omsatt, og har hatt en kurstopp på NOK 73,50. For øyeblikket omsettes den på NOK 65,-. Prisene har falt noe og prispresset kan fortsette fram mot sommeren. En svekkelse i kursene kan derfor være mulig. Det er vanskelig å se hva som skal trekke kursen oppover i månedene framover.

2 Oljeprisen startet måneden på $106 og endte på $108,40. Begynnelsen av mars har gitt et umiddelbart løft som et resultat av situasjonen mellom Russland og Ukraina. Dette er en krevende situasjon som vi ikke helt vet utfallet av. Vi får i det lengste håpe at vi unngår en krigssituasjon. EU fortsetter å levere positive tall. I tillegg Tyskland og Frankrike, som drar det tyngste lasset, bidrar også Italia nå med vekst. Veksten er ikke stor, men er et positivt signal, og reformarbeidet fortsetter. Uoffisiell PMI for den kinesiske økonomien, viser fortsatt svekkelse og svekket seg mer enn ventet. Dette fører til at verden rundt føler en viss usikkerhet. Dersom ikke situasjonen i Ukraina eskalerer i negativ retning og situasjonen roer seg, får vi kanskje se en positiv utvikling i ukene framover. Valutakommentar Inflasjonstallene her hjemme satte en i alle fall midlertidig stopper for kronesvekkelsen som ser ut til å ha bestemt retningen siden november Importveid NOK Dette fikk utslag i utvalgte valutakryss også som JPYNOK, CHFNOK, USDNOK og EURNOK 6,3 6,2 6,1 6 5,9 5,8 5,7 JPYNOK 8,6 8,5 8,4 8,3 8,2 8,1 8 EURNOK

3 CHFNOK USDNOK 7,1 7 6,9 6,8 6,7 6,6 6,5 6,35 6,3 6,25 6,2 6,15 6,1 6,05 6 5,95 5,9 Bruddet i kronesvekkelsen er kjærkommet for alle som er eksponert i valutalån og short posisjoner for øvrig. Hvorvidt dette markerer et retningsskifte eller om det er midlertidig er for tidlig å si. 10 Mars blir konsumpris indeksen publisert igjen og vil kanskje gi svar på retningen for NOK. Rentekommentar Norske SWAP renter (ASK) med forskjellige løpetider 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1 år ASK 2,3 2,25 2,2 2,15 2,1 2,05 2 1,95 3 år ASK

4 2,7 2,65 2,6 2,55 2,5 2,45 2,4 2,35 5 år ASK 3,5 3,4 3,3 3,2 3, år ASK kilde: Bloomberg

5 Aksjemarkedet Indekser Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 557,8-0,1 1,1 4,7 16,6 Dow Jones 16395,9 1,4 1,3 3,6 15,0 Nasdaq 3718,0 0,0 1,2 7,1 34,0 S&P 1873,9 1,5 1,6 5,0 21,7 DAX 9574,4-0,2-1,0 5,3 21,6 FTSE 6802,5-0,3 0,1 4,7 5,8 VIX 14,1-11,9 3,1-6,5 4,6 Oljeservice 280,5 1,2 1,2 1,0 16,0 Valuta Valuta Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år USDNOK 6,0002-0,2-0,8-2,5 5,4 EURNOK 8,2365-0,3-0,5-1,9 10,9 JPYNOK 5,8611-0,3-0,9-3,0-4,0 CHFNOK 6,7570-0,2-0,4-1,4 11,8 SEKNOK 0,9306-0,2 0,1-1,9 4,2 DKKNOK 1,1037-0,3-0,5-2,0 10,8 EURUSD 1,3727-0,1 0,4 0,5 5,3 JPYUSD 0,0098-0,2-0,1-0,6-8,9 Råvarer Råvarer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år Brent 109,0-0,2-0,5-0,9 5,3 WTI 103,3-0,1 0,7 6,1 14,2 Gull 1335,3-0,2 0,6 8,4-15,7 Aluminium -0,4-2,8-14,1

6 OBX indeksen OBX aksjer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år AKSO 100,8-0,7-0,7-3,0-11,8 ALGETA 361,0-0,3 0,0 3,4 88,5 DETNOR 65,9 0,6 1,6-19,4-27,2 DNB 108,5-0,5 3,2 4,4 23,4 DNO 24,9 0,5 3,0 12,0 141,6 FOE 199,5 0,8 0,4-13,1-17,7 FRO 26,2 0,0-1,9 12,6 137,4 GJF 127,7 0,8 1,4 13,5 35,9 MHG 65,6 1,1-2,5-9,5 18,7 NHY 30,0 1,1 2,0 19,1 17,6 ORK 30,0 1,1 2,0 19,1 17,6 PGS 48,2 1,0 1,7 2,3 0,8 PRS 65,9 0,1 2,0-1,6-29,6 RCL 43,3 0,1 0,6-1,5-25,8 REC 309,7-0,3-3,6 17,6 54,9 SCH 4,7 6,9 10,5 107,3 375,4 SDRL 395,3 0,8-0,1 2,0 60,1 SONG 216,2-3,0 1,7-14,7 1,1 STB 2,9 1,8-2,7-11,1-25,5 STL 37,3-0,1-1,6 2,4 42,6 SUBC 162,8-0,4 1,7 16,6 14,7 TEL 109,9-6,1-4,2-3,9-18,3 TGS 130,6 0,2-1,0-8,7 2,8 YAR 188,2 0,2 2,6 25,8-14,6

7 Kontakt Sør Markets Valuta/rente /98 Aksje /16 Felles Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.