Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke desember 2006 Tilbakeblikk på uke 50. Etter at Oslo Børs steg svakt i uke 49, ble det nok en sterk uke i forrige uke. Hovedindeksen endte opp til ny rekordnotering etter å ha falt mye siden 11. mai i år. Hovedindeksen endte uken på 428,73 poeng en stigning på 3,18 %. Uken sluttet med positive amerikanske KPI-tallene som bidro til å fjerne inflasjonsfrykten i USA, og ytterligere taler for en myk landing i den amerikanske økonomien. Oljeprisen holdt seg nokså stabil i løpet av helgen og ble handlet for rundt 62 dollar fatet mot slutten av uka. Europa var preget av bred oppgang på stabil oljepris og våre skandinaviske naboer endte uken sterkt opp med 3,79 % i Stockholm og 2,39 % i København. Den tyske Dax-indeksen steg 2,51 %, mens Paris CAC steg 2,92 % i løpet av uken. Britiske FTSE la på seg 1,75 %, mens Moskva sto for en litt slappere utvikling på 0,14 %. Teknologitunge Nasdaq endte opp 0,81 %, mens den brede Dow Jones-indeksen endte opp med 1,12 %. S&P 500 steg med 1,22 %. Japanske Nikkei fikk en positiv stigning på 3,02 % i løpet av uken - Energisektoren steg kraftige 3,46 % i løpet av uken, godt hjulpet av en stabil oljepris. Opec kuttet som ventet produksjonen med fat fra 1. februar. Renewable Energy Corporation steg 5,33 % etter at selskapet meldte at de investerer ytterligere 2,5 milliarder kroner i fabrikken på Herøya. Fabrikken blir verdens største produsent av silisiumskiver ( wafere ). Lakseprisene steg mot slutten av uken. Samtidig godkjente franske konkurransemyndigheter fusjonen mellom Pan Fish og Marine Harvest, mot et nedsalg i Skottland. - Oljeprisen holdt seg stabil i forrige uke. Opecs produksjonskutt på fat var ventet i markedet og var i liten grad prisdrivende. Brent 1. posisjon handles nå i overkant av 63 dollar fatet. Hovedindeksen Brent 1. posisjon - Norske KPI-tall i starten av uken indikerer en sterk inflasjon enn det Norges Bank har lagt til grunn, og ikke uventet hevet Norges Bank styringsrenten med 0,25 %. Samtidig fjernet KPI-tallene i USA mye av inflasjon- og rentefrykten fra markedet. Kronen svekket seg derimot mot de fleste andre internasjonale valutaer. USD/NOK

2 Utsiktene for uke 51 og 52 De europeiske børsene opplevde en bred oppgang forrige uke drevet av gode makrotall og stabile oljepriser, og vi venter en fortsatt grei utvikling denne uken. Uken startet derimot heftig med det som er en av de største begivenhetene i år, da Statoil og Norsk Hydro meldte om en fusjon mellom selskapenes olje- og gassvirksomhet. Norsk Hydro vil fortsette som eget selskap innen aluminium, og vil trolig bli det fjerde største selskapet på Oslo Børs etter fusjonen. Hvis vi går litt nærmere inn på tallene virker nok dette mer som at Statoil kjøper opp Norsk Hydros olje- og gassdivisjon med en solid premie. Denne premien er reflektert i Norsk Hydros stigning på over 20 % i dag. Markedet sender også Statoil videre oppover og tolker dermed at verdiene av synergieffektene overstiger premien selskapet betaler for Norsk Hydro. Oppkjøpet vil nok lede til spekulasjoner om ytterligere konsolidering i både olje- og gassektoren og også oljeservice og riggsektorene, og vi venter at disse sektorene utvikler seg positivt de neste par ukene. Mange av selskapene på Oslo Børs har solid inntjening og kontantstrøm godt hjulpet av historisk høy oljepris, og dette har også smittet over på sektorene som ikke har oljeprisen som en viktig driver. På kort sikt virker aksjemarkedet å være sterkt og sunt, mens vi på lengre sikt er litt mer usikre. Slutten av denne uken og neste uke vil nok bære preg av julehøytiden, det vil være lite nyheter i markedet og handlevolumet vil nok reduseres en del. Derimot kan enkeltaksjer nok svinge en del, mens markedet generelt blir litt daffere. Noe av jule- og nyttårsrallyet er nok allerede tatt ut, men vi tror fremdeles det er noe å hente. Våre favoritter til julerally er SeaDrill, Fred. Olsen Energy, Awilco Offshore, Aker, PA Resources og Pan Fish. Etter kraftig kursfall virker også Fast og Tandberg Television attraktiv priset. - Den videre utviklingen på de amerikanske børsene fremover vil være toneangivende for videre retning på børsmarkedet. KPI-tallene som kom på slutten av forrige uke har tatt ut mye av frykten for inflasjon og renteheving fremover, og gode PPI-tall og ikke minst BNP-tall denne uken kan fjerne resesjonsfrykten i USA og gi god utvikling på aksjemarkedene resten av året og utover til neste år. - Oljeprisen ser ut til å ha stabilisert seg i området mellom 60 og 65 kroner. Samtidig virker Opec fast bestemt på å holde oljeprisen over 60 dollar fatet, noe som produksjonskuttet på fat forrige uke er en klar indikasjon på. Oljeprisen over 60 dollar fatet gir olje- og oljeserviceselskapene nært ideele forhold, med rekordhøye marginer. Samtidig er dette en oljepris verden kan leve med og samtidig oppleve en høy global økonomisk vekst. Vi tror Opec vil fortsette å forsvare oljeprisen over 60 dollar fatet, og ser ikke for oss store bevegelser i oljeprisen utenfor båndet dollar de neste par ukene. - Etter rentemøte i både USA og Norge i forrige uke samt sterke amerikanske KPI-tall har dollaren styrket seg, og også mot den norske kronen. Denne uken vil de amerikanske PPI-tallene som legges frem på tirsdag og tallene for den amerikanske BNP-veksten som kommer på torsdag bestemme videre retning på dollaren. Spesielt vil sterke BNP-tall tale for at USA har gått inn i en myk landing og faren for en resesjon vil bli sterkt redusert, noe som vil styrke dollaren. Vi forventer riktignok at kronen vil holde seg sterk fremover, da den norske økonomien fremdeles går veldig bra.

3 Sektorer ENERGI Sektoren har vært den store driveren for den norske børsoppturen de siste årene. Mange av selskapene er priset på historiske høye nivå, men jo lengre det positive markedet holder seg jo mer attraktive vil disse selskapene være. Vi ønsker å trekke frem riggsektoren som den sektoren på Oslo Børs vi har sterkest tro på og vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom slutten av 2006 og fremover i 2007 noe som bidra til mange rykter og spekulasjoner som igjen løfter aksjekursene. Sektoren er naturligvis meget sensitiv til oljeprisen og et større fall i oljeprisen vil starte en større korreksjon innenfor sektoren. MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygg samt en stans i vrakingen av gamle skip har lagt press på ratene i tankmarkedet. Vi forventer her at ratene skal videre ned før rederiene igjen begynner å vrake skip for å skape balanse i markedet. Tørrbulk virker på den andre siden og stige i takt med veksten i Kina og vi forventer gode tider for tørrbulkrederiene, til tross for betydelig nybyggingsaktivitet. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER Norsk økonomi går fremdeles for full maskin og den norske høykonjunkturen fortsetter videre. Sektorene for finans, forbruks- og konsumentvarer lever godt på en fortsatt sterk norsk økonomi. For investorer som er litt langsiktige kan dermed disse sektorene være attraktive. Finanssektoren er til en viss grad et spill på fortsatt gode tider i norsk økonomi. For investorer som søker utbytteaksjer er det flere kandidater her. IT OG TELEKOM It og Telekom viser få klare signaler om videre retning. Begge sektorene vil fortsette å være volatile og dette gir muligheter for kortsiktige posisjoner. Sektorene stiger til en viss grad på fallende oljepris og dette gjør sektorene interessante for diversifisering. Etter at mange av selskapene i sektoren har falt kraftig i løpet av året, og flere av selskapene begynner nå igjen å bli interessante. Flere av selskapene sitter på store kontantreserver, og muligheten for oppkjøp og konsolidering i sektoren kan gjøre at det kommer noen bra caser.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.