Ukesoppdatering makro. Uke april 2014

Transkript

1 Ukesoppdatering makro Uke 1. april 2014

2 Innhold Makroøkonomi Industribedrifter i EU og USA rapporterer om fortsatt vekst Boligprisveksten i USA flater ut Amerikanske konsumenter mer positive enn på 6 år Nye arbeidsledige i USA kommer ned Kjøp av varige konsumgoder i USA svakere Aksje- og rentemarkeder Aksjemarkeder litt opp forrige uke Oslo Børs Hovedindeks noe opp forrige uke, fra 555,72 forrige fredag til 556,72 nå på fredag De amerikanske børsene fortsetter oppover. Ny bestenotering for S&P500 Energimarkeder Oljeprisen (Brent) litt opp til 8 USD/fat, oljepris i USA (WTI) har passert 0 USD/fat etter at flaskehals i infrastruktur ble utbedret tidligere i år Gassprisene i Europa noe ned etter at spenningen omkring Krim har avtatt noe og lagrene er komfortable, gasspriser i USA stabiliseres på greit nivå etter høy volatilitet hittil i 2014 pga ekstremvær

3 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Positivt Industribedrifter i EU og USA rapporterer om fortsatt vekst Amerikanske konsumenter mer positive enn på 6 år Nye arbeidsledige i USA kommer ned Som ventet Industribedrifter i EU og USA rapporterer om fortsatt vekst Negativt Kjøp av varige konsumgoder i USA svakere Svakere salg av nye og eksisterende boliger i USA

4 Nye arbeidsledige i USA bedre enn ventet Antallet nye arbeidsledige var (ned fra ), mens det på forhånd var ventet Tall lavere enn har historisk vært konsistent med bedring i jobbmarkedet Grafen er glattet

5 Fortsatt forventning om vekst i industrien Flere forventningsrapporter kom i uken som gikk. I Europa og USA kom flere svært tidlige estimater på industriens forventninger. Noen bedre enn ventet, noen svakere enn ventet, men alle indikerer fortsatt vekst i produksjonen. Grafen viser tyske bedrifters forventninger til fremtiden. Noe svakere enn forrige rapport, men tyske bedrifter er fortsatt svært positive.

6 Kjøp av nye og eksisterende boliger svakere i USA Kjøp av både nye og eksisterende boliger i USA er svakere enn ventet. En svært kald vinter, stigende priser, stigende renter og begrenset tilbud av rimelige boliger trekkes frem som hovedårsaker.

7 Boligprisveksten i USA flater ut. Veksten flater ut etter sterk oppgang de siste to årene. Veksten har vært over,2 % det siste året, men har toppet nå.

8 Konsumenttilliten i USA stiger Er på sitt høyeste nivå på 6 år, selv om det fortsatt er langt igjen til vi er på nivåene fra før finanskrisen. Konsumentene tror økonomien kommer seg og at veksten vil ta seg opp i månedene som kommer. De tror også at dette vil bidra til flere jobber. Det er flere slike målinger i USA. Denne er fra Conference Board, og blant det mest anvendte.

9 Nye ordre av varige konsumvarer i USA svakere Nye ordre av varige konsumgoder i USA steg 0,2 % fra forrige måned, mot ventet 0,3 %. Grafen viser årsveksten, som er nå nær null. Det betyr at konsumentenes økende tillit så langt ikke har slått ut i økende shopping.

10 Prising Oslo Børs: Fortsatt oppside målt mot bokførte verdier Oslo Børs prises nå til rundt 1,7 på bokførte verdier. Normalt prises børsen mellom 1,5 og 2,3 Prisingen av Oslo Børs er således fortsatt ikke dyrt og det synes som det fortsatt er god oppside Oslo Børs Hovedindeks noe opp forrige uke, fra 555,72 forrige fredag til 556,72 nå på fredag

11 De amerikanske børsene fortsetter oppover. Ny bestenotering for S&P500 Den brede S&P 500 indeksen har vært sideveis i år. Teknologi har falt de siste ukene? Festen i teknologi og biotech i USA er over? NASDAQ utvikler seg klart svakere enn de andre nøkkelindeksene.

12 Oljeprisen (Brent) stabil på i underkant av 1 USD/fat Oljeprisen på nordsjøolje (Brent) ligger nå omkring 8 USD/fat Veksten i verdensøkonomien bidrar til at etterspørselen øker jevnt og trutt. I 2014 venter IEA at den vil øke med 1,4 mill fat per dag til 92,7 Det er også stort fokus på tilbudssiden og at produksjonen i en del land er på vei opp (OPEC produserer mer inkl Irak på høyeste nivå på 35 år, for non-opec ventes vekst i 2014 på 1,7 mill fat per dag som er høyeste siden 1990). Oljeprisen holder seg stabil og på et solid nivå, som kan indikere at dette i stor grad er priset inn i markedet allerede

13 Amerikanske oljepris (WTI) igjen over 0 USD/fat Amerikanske oljekontrakter (WTI) handles nå omkring 0 USD/fat Flaskehalsen på infrastruktur (i Cushing) ble utbedret tidligere i år og prisen har kommet godt opp i år. Differansen til Brent Blend minsker og er nå omkring 6-7 USD per fat

14 Gassprisene noe ned på redusert usikkerhet omkring Ukraina Spenningen rundt situasjonen i Ukraina har avtatt noe og prisene i Europa har kommet noe ned. Lagersituasjonen er komfortabel i Europa Situasjonen har vist hvor avhengig Europa er av gassimport fra Russland Gassprisen i USA (Henry Hub) stabiliseres noe etter høy volatilitet ifm ekstremvær tidligere i år. Nivået er fortsatt bra sammenlignet med de siste par årene

15 Basispunkter Kredittpåslag selskaper itraxx Crossover 00 itraxx Europe itraxx sub fin 800 itraxx sen fin

16 Kredittpåslag land Basispunkter CDS Italia CDS Spania CDS Tyskland

17 Pengemarkedsrenter NIBOR 3m NIBOR 6m NIBORm

18 Swaprenter NOK swap 2 år NOK swap 5 år 1 NOK swap år 0 05

19 Statsobligasjoner år Norsk år Tysk år Spansk år Italiensk år US år jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. 14

20 Viktige nøkkeltall denne uken Tirsdag Kina HSBC PMI, forventningsmåling for industrien, ventet 48,5 Tirsdag USA PMI, forventningsmåling for industrien, ventet 54,2 Torsdag EU Rentemøte ECB, ventet uendret rente 0,25 % Torsdag USA Nye arbeidsledige Ventet: Fredag USA Nye jobber skapt i mars, ventet

21 Disclaimer Dette er utarbeidet av SpareBank 1 SR-Bank ASA, Markets (heretter benevnt SR-Bank Markets). Innholdet er kun ment for bruk av personer og/eller selskapet som har fått tilgang til informasjonen fra SR-Bank Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av innholdet må ikke finne sted uten etter forutgående samtykke fra SR-Bank Markets. Innholdet må ikke på noen måte gjøres tilgjengelig for allmennheten. Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 20//29 nr 876. SR-Bank Markets gjør sitt ytterste for at informasjonen skal være så korrekt og fullstendig som mulig, og informasjonen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SR-Bank Markets kan på ingen måte innestå for at informasjonen er korrekt, presis eller fullstendig, og/eller egnet for kundens formål med å innhente informasjonen. Det skjønn som eventuelt kommer til uttrykk i dokumentet må ikke oppfattes som garanti, forsikring eller løfte. SR-Bank Markets fraskriver seg ett hvert økonomisk ansvar for tap, både direkte eller indirekte tap eller kostnader, som helt eller delvis skyldes beslutninger, handlinger og/eller unnlatelser foretatt med utgangspunktet i den informasjon som følger av dokumentet. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SR-Bank Markets oppfatninger på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen vil kunne være gjenstand for endringer uten særskilt varsel. Lovbestemmelser og/eller internt regelverk om taushetsplikt vil kunne være til hinder for utveksling av informasjon mellom selskaper, avdelinger og ansatte i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet. Det vil si at det kan foreligge informasjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet som kan ha betydning for den informasjon og de oppfatninger som fremkommer i dette dokument, men som ikke har vært tilgjengelig for vedkommende som har utarbeidet dokumentet. SpareBank 1 SR-Bank ASA og/eller datterselskap av banken og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier (market maker) i, handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller finansielle instrumenter, eller ha sikkerhet i omtalte eller beslektede finansielle instrumenter, eller yte finansielle råd eller banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder. Informasjonen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter (eller valuta) eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av informasjonen kan brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse. Vennligst ta kontakt med SR-Bank Markets for ytterligere informasjon vedrørende denne rapport, slik som eierskap, offentlig kjente corporate oppdrag og øvrig informasjon relatert til Lov om verdipapirhandel 20//29 nr 75 og Forskrift til verdipapirhandelloven 20//29 nr 876. Informasjon om SR- Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside SR-Bank Markets, en divisjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA - organisasjonsnummer NO i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet. SpareBank1 SR-Bank ASA, Markets