Månedsrapport 12/12. Markedskommentar

Transkript

1 Månedsrapport 12/12 Markedskommentar Siste 1 dag % 5 dager % 3 måneder % 1 år % OSEBX 440,66 0,0 0,2 1,4 24,9 Dow Jones 12967,37-0,3 3,0-1,2 15,5 Brent 110,80-0,1 1,0 0,0 8,7 EURNOK 7,3514 0,3 0,1-0,6 7,0 USDNOK 5,6801 0,5 1,1 2,9 3,9 Markedene har vært slappe og ustabile den siste måneden. På tre måneder har vi på Oslo børs knappe 1,4 % oppgang igjen å tære på. På ett års sikt har likevel markedet bedret seg 24 % noe som slett ikke er ille. Inneværende år har bidratt med 14 % ca. Det å kommentere det svake markedet fra måned til måned, er nesten som å gjenta seg selv. Det er makroøkonomi og dårlige tilstander i ulike land rundt i verden som dominerer bildet. EU og IMF kom i dag tidlig til enighet vedrørende strukturering av gresk gjeld og ga en liten lettelse. Det er imidlertid noe usikkert hvor lenge dette vil vedvare, ettersom dette ikke er en endelig løsning på uføret i Hellas, eller andre land for den del. Oppgangen etter denne nyheten er også moderat, noe som beskriver markedets stemning i forhold til atter en krisepakke. Realiteten om at det er strukturelle endringer og realøkonomisk vekst som må til før vi igjen kan se lysere tider, begynner langt på vei å treffe markedet. Likevel er det vanskelig å si om markedene allerede har priset inn dette eller om vi må påberegne oss mer nedgang før vi kommer til fornuftig prising. Konklusjonen blir dermed at jakten på en lengre bærekraftig oppgang vil fortsette, på lavt volum og med frykt i bagasjen. Denne måneden har vi opplevd en marginal økning i arbeidsledigheten i USA. Det er foreløpig en liten negativ endring i en svak positiv trend. Det er uvisst hvor mye vi skal legge i dette men det er ikke positivt dersom arbeidsledigheten tar seg opp på nyåret. Annenhånds salg av boliger i USA har også vist litt bedring over til denne måneden. For industrien er Factory Orders noe opp denne måneden mens kapasitets utnyttelse er noe ned fra forrige måned. Senere denne måneden får vi tatt tempen på privatøkonomien som også er veldig viktig for USA og verden. De fleste økonomer holder øynene åpne for bedringer i USA og Amerikanske konsumenter er en viktig drivkraft for veksten. I Norge kan vi skilte med nedgang i arbeidsledighet i førjulstiden. Industriproduksjonen er noe ned (- 5,6 %), men de norske konsumentene ser positivt på den kommende tiden målt ved Norway Consumer Confidence (25,4 mot 23,4 forrige kvartal). Det er for tiden mange meninger om det norske boligmarkedet og utviklingen i norske husholdningers gjeldsbyrde i media. Dette kan være en viktig faktor for konsum i Norge. Flere tar til orde for at en utflating i boligprisveksten ikke er helt usannsynlig. Et vedvarende lavt rentenivå vil imidlertid kunne føre til fortsatt prispress.

2 Aksjekommentar Sektormessig er det stadig olje og oljerelatert som er i fokus både i Norge og for en stor del ute i verden. Verdens tørst etter råolje virker ikke akkurat som en demper på råoljeprisen og utbyggingstakten er høy innen offshore utvinning. Det er på mange måter bra for aksjemarkedet her hjemme, og vi har flere gode selskaper man kan eksponere seg i dersom man ønsker å ta del i oppturen når den kommer. Nøkkelordet for investeringer i enkeltaksjer syner imidlertid å være langsiktighet. Det er svært lave volumer som omsettes på Oslo børs sammenliknet med tiden før De kortsiktige traderne virker å glimte med sitt fravær og dette påvirker også markedet på godt og vondt. Våre anbefalte aksjer i Sør Porteføljen har vist nedgang sammen med resten av markedet, men vi har de lange brillene på når vi ser videre framover. Vi har sterk tro på at markedet vil hente seg inn på litt lengre sikt. Sør porteføljen i dag: RCL SUBC AKSO PGS STL DnB Nyhetsbildet i disse og andre aksjer vil mest sannsynlig, holde seg relativt konstant den neste tiden. 4 kvartals rapporteringen som starter på nyåret vil derimot gi oss en klar pekepinn på hvordan den videre utviklingen vil være. Vi holder enda en knapp på Olje relatert og tror dette vil lønne seg. Valutakommentar EU og IMF kom tidlig i morges til enighet vedrørende strukturering av Gresk statsgjeld. Hellas vil dermed få utbetalt EUR 34,4 mrd i nye lån. Dette er som nevnt en god nyhet men ingen permanent løsning. Yenen har i det siste svekket seg markant. Den Japanske Statsministeren utalte seg 14. november at det åpnes for ny valg i desember. Opposisjonen, som ligger an til å vinne valget i desember, ønsker å legge mer press på Bank Of Japan ved å høyne inflasjonsmålet fra 1 % til 3 %. USDJPY steg med dette fra 79,86 og har testet 82,50. EURUSD fikk et lite oppsving etter at det ble enighet om å gi ytterligere lån til Hellas. Videre har det ikke vært de store svingningene i EURNOK. Månedsintervallet har vært mellom 7,30 og 7,37. CHFNOK følger samme mønster. Rentekommentar 3 måneders NIBOR rente ligger nå godt under 2 % etter å ha falt siden desember Det er fremdeles urolig i verdensøkonomien og rentene reflekterer uroen her hjemme. Når vi ser på lange statsrenter ser vi at Eurosonen, USA, Tyskland og Norge ligger svært lavt historisk. Hellas, Spania og Italia har krisenivå på de lange rentene (OBS kun Hellas på høyre akse). Endringen i den greske tiåringen er marginal selv etter siste runde med EU.

3 3,5 3,3 3,1 Nibor 3 mnd 2,9 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 nov. 10 feb. 11 jun. 11 sep. 11 des. 11 apr. 12 jul. 12 okt. 12 jan års statsrenter ,538 4,744 16,297 2,169 1,6728 1, aug. 10 nov. 10 feb. 11 jun. 11 sep. 11 des. 11 apr. 12 jul. 12 okt. 12 jan. 13 USA Norge Tyskland Euro sonen Italia Spania Hellas (Høyre akse)

4 Aksjemarkedet Indekser Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 441,4 0,2 0,4 1,6 25,2 Dow Jones 12967,4-0,3 3,0-1,2 15,5 Nasdaq 2650,5 0,2 2,5-4,5 24,1 S&P 1406,3-0,2 3,4-0,3 21,4 DAX 7328,9 0,5 2,2 4,0 33,4 FTSE 5804,1 0,3 1,0 0,5 12,4 VIX 15,5 2,4-5,5-5,2-55,0 Oljeservice 216,2-0,8 2,9-4,6 3,3 Valuta Valuta Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år USDNOK 5,6845 0,6 0,9 2,7 3,8 EURNOK 7,3576 0,4-0,1-0,8 6,8 JPYNOK 6,9165 0,5 1,5 7,1 9,2 CHFNOK 6,1092 0,3-0,1-0,6 4,7 SEKNOK 0,8512-0,4-0,4 3,9-0,6 DKKNOK 0,9864 0,4-0,1-0,7 7,0 EURUSD 1,2941-0,2 1,0 3,6-2,8 JPYUSD 0,0122-0,1 0,6 4,4 5,4 Råvarer Råvarer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år Brent 110,9 0,0 1,0 0,0 8,7 WTI 87,9 0,2-1,5-9,0-7,4 Gull 1748,9 0,0 0,8 4,4 2,7 Aluminium 1,4 3,7-3,6

5 OBX indeksen OBX aksjer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år AKSO 104,1-0,2-1,9-2,1 75,1 ALGETA 149,6 0,7 0,5-0,5-0,3 DETNOR 81,0 0,6 0,6-12,7 4,2 DNB 71,6 0,3 0,7 6,2 32,9 DNO 9,9 0,7 0,5 17,4 30,7 FOE 251,9 0,5-0,4 3,8 47,2 FRO 19,8-6,4-10,3-10,1 22,5 GJF 80,4-0,7-3,4 9,4 28,5 MHG 4,9 0,2-0,5 6,5 103,2 NHY 26,5 0,9 2,1 4,1 5,6 ORK 26,5 0,9 2,1 4,1 5,6 PGS 45,8-0,2-1,1 6,2 13,8 PRS 96,3-0,7-1,4 11,2 74,7 RCL 47,5 1,8 3,2 5,0 21,3 REC 199,7 2,2 1,7 33,5 44,8 SCH 0,7 3,9 2,7-60,5-79,9 SDRL 229,6 2,0 2,5 14,1 82,1 SONG 220,3-0,1-0,7-8,7 18,8 STB 5,7-0,2 9,4-59,0-66,9 STL 28,8 1,5 4,3 17,3 8,6 SUBC 139,2 0,1-0,1-6,0 0,0 TEL 131,0 2,1 2,7-2,9 30,2 TGS 115,1-1,0-0,6 10,4 24,6 YAR 181,6 0,9 1,5 7,3 53,9

6 Kontakt Sør Markets Valuta/rente /98 Aksje /16 Felles Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.