Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke november 2006 Tilbakeblikk på uke 45. Oslo Børs fortsatte å stige i forrige uke etter de siste ukenes stigning og Hovedindeksen endte på 412,06, en stigning på 1,19 %. Oljeprisen steg utover uken etter at angrep på nigerianske oljeinstallasjoner, og høyere lagertrekk både i råolje og destillat, samt uttalelser fra OPEC om at ytterligere produksjonskutt kan bil vedtatt ved neste OPEC møte i desember. Energiindeksen fulgte den stigende oljeprisen og endte opp 2,38 %. Av de europeiske børsene opplevde Stockholm den største oppgangen, på 2,11 %, mens vår andre skandinaviske nabo fikk en svakere utvikling og steg 0,52 %. Børsene i Storbritannia, Frankrike og Tyskland steg henholdsvis 0,98 %, 2,08 % og 1,88 %. RTS indeksen i Moskva fikk en meget hyggelig uke og la på seg 3,98 % forrige uke. I USA fikk demokratene flertall i både Representantenes Hus og Kongressen som ikke var aksjemarkedets foretrukkede resultat. Nasdaq, Dow Jones og S&P steg allikevel i løpet av uken med henholdsvis 2,53 %, 1,02 % og 1,22 %. Nikkei gikk litt mot strømmen og falt -1,45 % forrige uke - Energisektoren steg i forrige uke og endte til slutt opp 2,38 %. Informasjonsteknologi fulgte Nasdaq opp og endte opp 1,40 %. Axis Shield fikk en dårlig utvikling og sank med - 9,92 % forrige uke etter at selskapet rapporterte om dårligere resultater enn forventet i tredje kvartal. Goodtech opplevde en meget bra utvikling på børsen i forrige uke og steg 27,27 % etter at Krüger frafalt et krav mot Goodtechs datterselskap. Hovedindeksen - Oljeprisen steg i forrige uke etter flere uker med turbulent utvikling. Angrep på oljeinstallasjoner i Nigeria, og en svakere amerikansk lagerbygging i både råolje og destillater enn ventet både gjorde at oljeprisen igjen gikk over 60 dollar fatet. I tillegg har talsmenn for Opec signalisert at det kan være aktuelt med ytterligere kutt i produksjonen. Dette vil i så fall tidligst bli avklart på desembermøtet til Opec. Brent 1. posisjon - Kronen styrket seg mot de fleste valutaene forrige uke etter at sterke KPI tall hever sannsynligheten for ytterligere rentehevinger fra Norges Bank fremover. De norske makrotallene indikerer alle at norsk økonomi fremdeles går veldig bra. USD/NOK

2 Utsiktene for uke 46 og 2006 generelt Vinteren har så vidt kommet og vi har allerede opplevd et lite rally på Oslo Børs. Hovedindeksen har steget kraftig de siste ukene og nærmer seg igjen den tidligere toppen fra mai på 430,88 poeng. Så langt i 2006 har Hovedindeksen steget 23,78 prosent. Utsiktene til den norske økonomien er fremdeles meget god og dagens høykonjunktur kommer til å vedvare i flere år. Et av usikkerhetsområdene for Oslo Børs er utviklingen til renten fremover, hvor en betydelig styrking vil føre til en sterkere krone. Dette vil likevel kun ha en begrenset negativ effekt på Oslo Børs etter som en stadig økende andel av investorene på børsen er utlendinger. En investering på Oslo Børs er da i tillegg til en aksjeinvestering også en valutainvestering. En sterkere kroner vil dermed mest sannsynlig kansellere all negativ effekt fra en høyere rente. Vi forventer derfor at Oslo Børs vil fortsette å være et attraktivt investeringsobjekt for utenlandske investorer. Dette sammen med gode økonomiske utsikter vil være med på å løfte Hovedindeksen videre i vintermånedene. Resultatsesongen går mot slutten, men det er fremdeles flere interessante selskaper som gjenstår. Denne uken leverer følgende selskaper: Mandag: - Odfjell Invest, AF Gruppen, Ignis, Sparebanken Pluss Tirsdag: - Codfarmers, Norgani, Nes Prestegjelds Sparebank Onsdag: - Natural, Pertra, Pan Fish, Bergesen Worldwide Gas, DNO, Eidesvik Offshore, PA Resources, Telio - Lundin Petroleum Torsdag: - Hurtigruten Group, Odim, Nutri Pharma Mest interesse er det nok knyttet til tallene fra Pan Fish og DNO som kommer på onsdag. De siste årene har vi sett at spesielt årets tapere og vinnere har kunne vist meget sterk kursutvikling gjennom vintermånedene, vinneraksjene gjør det ofte bra i desember mens taperaksjene gjør det bra i januar. Grunnen til at taperaksjene ofte gjør det bra i januar skyldes at aksjetap realiseres før årsskifte før man kjøper aksjen tilbake i januar. For vinneraksjene fungerer dette motsatt og tilbudet av aksjer reduseres mot slutten av året ettersom færre aksjonærer ønsker å realisere posisjoner med betydelig aksjegevinster ettersom dette vi gi dem økt skatt. Tabellen til høyre viser oversikten over aksjene som har steget mest og aksjene som har falt mest så langt i Vinnere Avkastning i 06 Tapere Avkastning i 06 ODIM 287,34 % OBXEXACT -68,88 % DYNA 186,76 % SKI -61,88 % SIOFF 148,95 % GGS -55,67 % PAN 143,06 % EMS -52,75 % IGE 128,24 % OTR -50,74 % ALX 121,57 % ELT -43,62 % BIOTEC 100,47 % OPERA -43,56 % POLI 100,00 % TAD -41,40 % GOGL 95,26 % FAST -36,09 % TTS 89,52 % IGNIS -34,92 % PGS 83,89 % RGT -33,88 % TAA 82,81 % AKS -33,02 % AKER 81,82 % SPOG -32,91 % SDRL 78,80 % NUT -30,94 % Oljeprisen har igjen etablert seg rundt $60 og handles daglig rundt disse nivåene +/- et par dollar. Vinteren er preget av en normalt høyere etterspørsel etter oljerelaterte produkter. Lagrene i USA har falt flere uker på rad samtidig som OPEC har kuttet produksjonen med 1,2 millioner fat. Alt dette bygger opp om en sterkere oljepris fremover. Noe avtagende økonomisk vekst ventes likevel å begrense etterspørselsveksten noe slik at vi da får en mer stabil oljepris rundt $ 60.

3 Sektorer ENERGI Nye rekordrater i riggsektoren, en sterkere dollarkurs og en oljepris som bare stiger og stiger har gjort denne sektoren til den store vinneren de siste årene. Mange av selskapene er priset meget høyt nå, men jo lengre det positive markedet holder seg jo mer attraktive vil disse selskapene bli. Hvis oljeprisen holder seg ved dagens nivåer ut 2006, vil denne sektoren oppleve en sterk avslutning på Vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom slutten av 2006 og fremover i 2007 noe som bidra til mange rykter og spekulasjoner som igjen løfter aksjekursene fremover. Sektoren er naturligvis meget sensitiv til oljeprisen og et større fall i oljeprisen vil starte en større korreksjon innenfor sektoren. MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til en kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygg samt en stans i vrakingen av gamle skip har lagt press på ratene. Vi forventer at ratene skal videre ned før rederiene igjen begynner å vrake skip for å skape balanse i markedet. Spesielt tank og tørrbulk ser ut til å bli straffet hardt. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER For investorer som er litt langsiktige kan dette være attraktive sektorer. Norsk økonomi går for full maskin og høykonjunkturen ser ut til å vedvare. Finanssektoren er til en viss grad et spill på fortsatt gode tider i norsk økonomi, men også andre selskaper i sektorene lever godt på en sterk norsk økonomi. For investorer som søker utbytteaksjer er det flere kandidater her. IT OG TELEKOM It og Telekom viser ikke klare signaler om videre retning, og de fleste IT og telekomselskapene har nå lagt frem resultater for tredje kvartal. Økonomien har gått så det suser og forventingene blir deretter og for noen har forventningen blitt vanskelig å leve opp til. Begge sektorene har vært volatile og dette gir muligheter for kortsiktige posisjoner. At sektorene til en viss grad stiger på fallende oljepris gjør sektorene interessante for diversifisering. Flere av selskapene sitter på store kontantreserver, og muligheten for oppkjøp og konsolidering i sektoren kan gjøre at det kommer noen bra caser.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.