NORCAP Markedsrapport

Transkript

1 din egen rådgiver NORCAP Markedsrapport August 2009

2 din egen rådgiver Sommeren endte litt opp Juni + Juli: Oslo børs: +1,7% S&P 500: +5,5% FTSE World: +6% FTSE Emerging: +6,9% Oljepris: +6,9% Sommeren startet ned, men snudde opp i juli Drevet av gode økonomiske indikatorer og bedre selskapsresultater enn ventet

3 Er vi på bunnen av din egen rådgiver resesjonen? Stadig flere tegn på at den økonomiske aktiviteten i det minste stabiliserer seg Arbeidsledigheten stiger mindre enn fryktet i de viktigste landene (USA, EU) Kvartalstallene for 2. kvartal fra børsnoterte selskaper er generelt bedre enn ventet Men mest på grunn av kostnadskutt (som er negativt) Den kinesiske økonomien vokste med over 8% Selv ikke amerikanske boligpriser har falt videre Har hjelpepakkene allerede utspilt sin virkning, eller vil det meste komme ut i 2. halvår? De lærde strides, men hvis det ikke er bedring i 2. halvår vil det nok komme flere pakker (med påfølgende konsekvenser senere)

4 Noen aksjer er likere enn din egen rådgiver andre Vekstmarkeder Norge Vekstmarkeder NASDAQ Globalt NASDAQ Globalt S&P500 S&P500 Norge Kjedelige, sikre aksjer har steget langt mindre enn spenstige De kjedelige falt også mindre først Vekstmarkedene (med noen unntak) og IT er nesten tilbake til gamle høyder, mens Oslo har langt igjen

5 Mye penger på sidelinjen din egen rådgiver Nettotegning i amerikanske fond USD Obligasjoner Aksjer Obligasjonsfond har aldri fått større andel av sparingen (i pensjoner osv) Enorme innløsninger har også funnet sted Stort potensial for større etterspørsel etter aksjer Lave renter Mindre frykt-faktor

6 din egen rådgiver Prisen på risiko VIX-indeksen Prisen på risiko har falt betraktelig fra de ekstreme topp-nivåene Men er fortsatt på et høyt nivå historisk sett

7 din egen rådgiver Allokering Stadig overvekt i aksjer Uendret. Aksjer er billige i historisk perspektiv Overvekt kreditt Uendret. Fortsatt høye spreader Undervekt lange renter Den offentlige gjeldsveksten vil medføre økt lange renter, inflasjon eller ikke For øvrig nøytral Uendret

8 Allokering din egen rådgiver Resultatet siden sist sommer: Sep 08: Undervekt aksjer. Overvekt obligasjoner Okt 08: Nov 08: Nøytral vekt aksjer. Sterk overvekt aksjer. Nøytral vekt obligasjoner Undervekt renter+obligasjoner Jun 09: Overvekt aksjer. Undervekt obligasjoner Nøytralvekt korte renter

9 din egen rådgiver Allokering for August 10 % 15 % 20 % 10 % 5 % 10 % Renter -Pengemarked Renter -Obligasjoner Renter -Kredittobligasjoner Aksjer/aksjefond Hedgefond Eiendom 30 % Private equity,

10 Viktig informasjon - disclaimer din egen rådgiver De fleste grafene i denne presentasjonen er utarbeidet i Morningstar Direct og baserer seg på kilder som anses som pålitelige. NORCAP garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i presentasjonen reflekterer NORCAPs oppfatning på utarbeidelsestidspunktet, og NORCAP forbeholder seg retten til å når som helst endre syn uten varsel. Denne presentasjonen skal på ingen måte forståes som en ubetinget anbefaling om kjøp eller salg av finansielle produkter. Eventuelle investeringer må ses i sammenheng med kundens finansielle situasjon og kunnskap og erfaring innen finansielle instrumenter. Enhver investering vil typisk være beheftet med risiko, og verdien av investeringen vil kunne falle så vel som stige. NORCAP påtar seg intet ansvar for tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. NORCAP, selskapets ansatte samt ansattes og selskapets nærstående kan ha eierinteresser i nevnte produkter eller underliggende selskaper, og kan kjøpe eller selge slike produkter. Reproduksjon av innhold i denne presentasjonen kan kun skje med kildehenvisning til NORCAP.