Aksjemarkedet mot gamle høyder. Trond Moldskred Sparebanken Møre Markets Børs og Bacalao 2013

Transkript

1 Aksjemarkedet mot gamle høyder Trond Moldskred Sparebanken Møre Markets Børs og Bacalao 2013

2 Hva er gamle høyder? Gamle høyder er 524 = 11% -juli 2007/mai 2008 Side 2

3 Hvorfor tror vi det? Aksjer over tid: Selskapene har tilpasset seg en ny virkelighet(gjeld/kostnader) Finansielle muskler (oppkjøp) Aksjer fortsatt moderat priset mot bokførte verdier (P/B) og fremtidig inntjening Politisk handlekraft Fortsatt bedring i kreditt/ek markedet Vedvarende lave renter lav alternativ avkastning Økt risikovillighet i 2012 fortsetter i 2013 Aksjer nyere informasjon 2013 Investorene flytter nå mer penger over i aksjer enn på mer enn 5 år Det generelle makrobildet bekrefter en gradvis bedring i verdensøkonomien. Sterke kvartalsrapporter både i USA, Europa og Norden Selskapene er optimistiske Gode utbytter fra mange av de store selskapene Vår konklusjon: Oslo Børs skal opp mot ! side 3

4 Våre aksjeanbefalinger i 2013 rettes mot bedret makrobilde Trond Moldskred Sparebanken Møre Markets Børs og Bacalao 2013

5 Norsk Hydro et spill på et bedre makrobilde Bedring i den økonomiske veksten vil gi økt etterspørsel etter aluminium. Kina trenger råvarer (bauxitt) vil trekke prisene oppover. Hydro godt posisjonert med overskudd av bauxitt og en sterk posisjon innen alumina = har overskudd på råvarer. Markedet har en bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel enn på veldig lenge. Stigende aluminiumspriser siste kvartal forventer ytterligere stigning utover Ambisiøst program for kostnadskutt Robust finansiell posisjon/betaler utbytte Med en P/B på 0,8 er selskapet lavt priset. En gravis økning i etterspørsel vil øke Hydro sin inntjening. Vi forventer en reprising av aksjen de nærmeste årene side 5

6 Stolt Nilsen LTD et spill på et bedre makrobilde En ledende aktører innen kjemikalie tank og terminaldrift worldwide. Høye inngangsbarriere. Sterk balanse. Bedre markedsbalanse enn på lenge (vært altfor mange båter). Vi forventer at gradvis økonomisk vekst vil øke ratene og inntjeningen til selskapet i tiden fremover. P/NAV på 0,75 er lavt og gir grunnlag for en stor oppside i aksjen. Betaler kvartalsvis utbytter signaler om at de gradvis vil øke side 6

7 Norske sparebanker en ny vår Resultatene for 4.kvartal var bedre en forventet. God utvikling i rentenetto. Kostnadsfokus. = økt inntjening pr bevis God bedring i kjernekapitaldekningen. Billigere og bedre funding. Utbytte fra 3,5-7,0%. Med en pris/bok på 0,7-0,9 er mange av de største sparebankene fortsatt attraktiv priset. KJØP som en del av en portefølje side 7

8 SUBSEA 7 tålmodighet vil lønne seg Vedvarende høy oljepris tilsier fortsatt store investeringsplaner for oljeselskapene (Nordsjøen, Vest Afrika) Stadig flere store og komplekse prosjekt blir utført på dypere vatn. Krav om store og solide kontraktører med lang erfaring (SUBSEA 7 er verdensledende i sektoren) Høye inngangsbarrierer. Høyere marginer på sikt. Sterk balanse, god kontantstrøm, meget god track record og en dominerende posisjon. Aksjekursen har falt mye som følge av svakere inntjening fra konkurrerende selskaper - vi tror på et comeback for denne aksjen i side 8

9 Sparebanken Møre Markets Aksje-, renteog valutahandel Analyse Aktiv Forvaltning av kunders midler For de som Har interesse og kunnskap til egenhandel i markedet. Ønsker kompetent diskusjonspartner innenfor aksje-, renteog valutamarkedet Makroøkonomisk analyse Norsk og internasjonal økonomi. Lokale økonomiske utsikter Rente-, valuta- og aksjemarkedet. Penge- og finanspolitikk For de som Ikke har kapasitet, interesse eller kompetanse på plasseringsområdet. Ønsker alternativ plassering til innskudd, med muligheter for bedre avkastning.