Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke juli 2007 Tilbakeblikk på uke 27. Den sterke utviklingen mot slutten av uke 26 fortsatte i forrige uke, og Hovedindeksen satt ny toppnotering i løpet av uken. De amerikanske børsene tok igjen etter en nokså slapp uke i uke 26 og den sterke arbeidsmarkedsrapporten mot slutten av uken bidro til å løfte børsene videre. Her hjemme var mye av oppgangen drevet av en sterkere oljepris etter nye uroligheter i Nigeria har ført til økt frykt for at oljeeksporten fra landet skal falle, noe som kan føre til mangel på råolje fremover. Hovedindeksen endte uken på 513,69 poeng, en stigning på 1,02 % for uken etter å ha satt ny toppnotering på 519,72 poeng i løpet av uken. Våre skandinaviske naboer fortsatte oppgangen fra forrige uke med Stockholm opp 1,73 %, mens København steg 2,90 %. Den tyske Dax-indeksen steg 0,51 %, samtidig som Paris CAC steg med 0,79 %. Moskva fikk nok en uke med opptur og steg med kraftige 4,06 % drevet av den sterke oljeprisen i løpet av uken. Uken ble litt amputert i USA etter som amerikanerne feiret uavhengighetsdagen på onsdagen, men det hindret allikevel ikke de amerikanske indeksene fra å stige. Teknologitunge Nasdaq la på seg 2,43 %, mens den bredere Dow Jonesindeksen steg 1,51 %. S&P 500 steg med solide 1,80 %. Japanske Nikkei var derimot beskjeden og endte opp 0,01 %. - Oslo Børs opplevde en solid utvikling forrige uke og Hovedindeksen endte opp 1,02 %. Aker Yards (-24,3 %) falt kraftig etter at selskapet sendte ut et resultatvarsel om at marginene vil bli kraftig redusert for andre kvartal. Eitzen Maritime Services (73,2 %) steg kraftig etter flere innsidehandler og litt senere i uken meldte selskapet om oppkjøp av flere indiske selskap innen maritime servicenæring. - Til tross for at lagertallene viste en kraftig bygging i råoljelagrene steg oljeprisen kraftig i løpet av uken på nye uroligheter i Nigeria. En kidnapping av en utenlandsk statsborger og nye angrep på oljeinstallasjoner gjør at oljeselskapene kan velge å suspendere produksjonen for en periode. Et eventuelt bortfall av oljeproduksjon i Nigeria, vil ikke kunne erstattes av andre oljeproduserende land. Hovedindeksen Siste 30 dager Brent 1. posisjon Siste 30 dager - Bank of England hevet renten med 0,25 prosentpoeng, mens den europeiske sentralbanken holdt renten uendret. Fredagens arbeidsmarkedsrapport viste en sterk sysselsettingsvekst i den amerikanske økonomien, samtidig som tallene fra forrige måned ble oppjustert. Sannsynligheten for en rentenedsettelse ble dermed mindre, og de lange amerikanske rentene steg utover fredagen. USD/NOK Siste 30 dager

2 Utsiktene for uke 28 Den positive utviklingen fortsetter på Oslo Børs og det settes stadig nye rekordnoteringer. Fellesferien starter denne uken og det vil naturligvis prege aksjemarkedet. Vi forventer lavere volum de neste ukene og lite nyheter med kursdrivende innhold fra selskapene på Oslo Børs. Selv om det er nå er ferie er det også starten på resultatsesongen for andre kvartal Til tross for fellesferien har begynt leverer flere selskaper tall denne uken: Mandag: IM Skaugen Tirsdag: Itera Onsdag: Profdoc, Acergy. Tandberg, VMetro Torsdag: Data Respons, Tomra, Nordic Semiconductor, Norman, Fara Fredag: Ementor, Super Office, Expert, Firm Det er tydelig at flere selskaper ønsker å få ut tallene før ferien og derfor er det også litt unormalt mange resultater så raskt etter kvartalsskifte. Vi ønsker spesielt å trekke frem Tandberg, Acergy, Tomra og Ementor som viktige resultater som ventes å påvirke aksjemarkedet denne uken. Blant utenlandske selskaper finner vi blant annet: Mandag: Alcoa Tirsdag: Vasogen Onsdag: Sony Ericsson Torsdag: Nexen; Texas Industries Fredag: Saab Dagens tall fra Alcoa er nok de mest innflytelsesrike tallene for Oslo Børs og kommer til å påvirke utviklingen til Norsk Hydro denne uken, mens resultatene fra Sony Ericsson og Texas Industries vil gi en forsmak på utviklingen i IT-sektoren. - Selv om det er starten av resultatsesongen og høytid for resultatvarsler, samtidig som fellesferien har startet opprettholder vi vårt positive syn på Oslo Børs både på kort og lang sikt. Den positive internasjonale trenden smitter over på de fleste børsene og bidrar til oppgang også på Oslo Børs. Den viktigste faktoren til oppgangen på Oslo Børs så langt er likevel oljeprisen som har steget kraftig i det siste og nærmer seg igjen all time high. Oljeselskapene har en solid vekting på Oslo Børs og det er vanskelig å se at aksjemarkedet skal falle kraftig med oljepris mellom $ Som en motvekt trekker samtidig den sterke norske kronen aksjemarkedet noe tilbake og vi forventer egentlig ikke de store svingningene de neste dagene. - Den norske kronen har styrket seg kraftig og en dollar koster nå kun kr 5,80. Forrige uke holdt den europeiske sentralbanken renten uendret, mens bank og England valgt å sette opp renten med 0,25 prosentpoeng. Det ble også gitt indikasjoner om at rentene i Europa skal videre opp. Det er først på fredag det kommer makrotall av stor interesse denne uken. Spesielt Detaljhandelstallene på fredag vil påvirke både rentene og aksjemarkedet og dermed også valutamarkedet. - Kjøresesongen er i full gang og med Independence Day forrige onsdag som høydepunktet i kjøresesongen er det ventet at bensinlagrene kan falle noe tilbake denne uken. Hovedfokuset vil likevel ligge rundt situasjonen i Nigeria der de større oljeselskapene beskriver situasjonen som uakseptabel. Nye kidnappinger eller aksjoner kan bidra til å løfte oljeprisen videre. Samtidig er den geopolitiske situasjonen i Midt-Østen fremdeles spent, spesielt med tanke på situasjonen i Iran. Situasjonen vil neppe løses i løpet av de neste ukene, og det er mer trolig at vi vil se en tilspissning som vil bygge opp under oljeprisen enn det motsatte.

3 Sektorer ENERGI Sektoren har vært den store driveren for den norske børsoppturen de siste årene. Selskapene drives av oljeprisen og det betyr at det vil alltid være mye usikkerhet og store svingninger blant selskapene i denne sektoren. Vi opprettholder likevel vårt positiv syn på energisektoren i Vi ønsker spesielt å trekke frem riggsektoren som den sektoren på Oslo Børs vi har sterkest tro på. Vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom 2007 noe som vil bidra til mange rykter og spekulasjoner som igjen løfter aksjekursene MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygg samt en stans i vrakingen av gamle skip har ført til press på ratene i tankmarkedet. Tørrbulk har den siste tiden vist solid styrke og stiger i takt med veksten i Kina. Den kraftige veksten i Kina virker dermed ikke til å ha problemer med å fordøye den betydelige nybyggingsaktiviteten og vi forventer derfor gode tider for tørrbulkrederiene. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER Den globale høykonjunkturen ser ut til å vedvare i 2007 og veksten i Kina og India er fremdeles meget høy, samtidig som Tyskland igjen har fått fart på den økonomiske veksten. Makrotall fra USA i det siste tyder på en myk landing med utsikter for en tiltagende vekst. Det er med andre ord foreløpig lite som taler for at de fundamentale forholdene for en fortsatt sterk økonomisk utvikling har endret seg vesentlig. En sterk internasjonal økonomisk utvikling gir positive ringvirkninger for norsk økonomi og vil gi fortsatt gode tider for sektorene for finans, forbruks- og konsumentvarer. Vi har vanskelig for å være negativ til sektoren. For litt mer langsiktige investorer kan disse sektorene være attraktive, da flere av selskapene betaler utbytter. IT OG TELEKOM Det er oppgangen i Renewable Energy Corporation som har dratt IT-indeksen kraftig opp i det siste, mens resten av IT-sektoren har måttet vise til en mer blandet utvikling. Flere av IT-selskapene har store kontantreserver, og dette har ført til flere oppkjøp i sektoren den siste tiden og aktiviteten har øket merkbart de siste ukene. Ytterligere konsolidering og oppkjøp i sektoren kan bidra til spekulasjoner som kan løfte aksjekursene videre. Derimot er spesielt ITbransjen utsatt for et presset arbeidsmarked, og mangel på kvalifisert arbeidskraft kan føre til en vekstreduksjon og økning i lønnskostnadene, samt at flere av selskapene rekrutterer internasjonalt.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.