Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke juli 2007 Tilbakeblikk på uke 29. Etter tre uker med sterk utvikling på de internasjonale børsene fikk flere av børsene en liten korreksjon ned i forrige uke. Amerikanske makrotall for PPI og KPI indikerte en tiltagende inflasjon samtidig som lånemarkedet for lån med lav sikring utviklet seg svakt i forrige uke. Oslo Børs ble på sin side reddet av en stigende oljepris etter at lagertallene viste et trekk i bensinlagrene. Det internasjonale energibyrået oppjusterte sine prognoser for oljeetterspørselen fremover, samtidig som veksten på tilbudssiden er begrenset på kort sikt. Hovedindeksen endte uken på 520,56 poeng, en stigning på 0,17 % for uken etter å ha satt ny toppnotering på 526,05 poeng på fredagen. Våre skandinaviske naboer fikk en blandet utvikling med Stockholm ned -1,62 %, mens København steg 1,27 %. Den tyske Dax-indeksen falt kraftig med -2,69 %, og fikk følge av Paris CAC som falt -2,63 %. Moskva fikk nok en uke med opptur og steg med 0,47 % drevet av den sterke oljeprisen i løpet av uken. USA var tilbake for fullt og steg på starten av uken, men falt tilbake på bekymringer om økende mislighold av lån med lav sikring.. Teknologitunge Nasdaq falt -0,72 %, mens den bredere Dow Jonesindeksen falt -0,40 %. S&P 500 kvittet seg med -1,19 %. Japanske Nikkei lot seg dra ned med -0,44 %. - Oslo Børs fikk oppgang også denne uken til tross for internasjonal nedgang. Tørrbulkrederiene har hatt gode tider de siste med Belships (30,2 %) i teten, med Golden Ocean (16,2 %) i hælene. Simtronics (3,7 %) steg i forrige uke også etter at selskapet har fått en treårig rammekontrakt med ABB Group. Dolphin Interconnect Solutions (-6,1 %) falt i forrige uke etter at selskapet annonserte ny ledergruppe. - Nokså uventet viste lagertallene et trekk i bensinlagrene etter at flere raffinerier har problemer med å holde produksjonen oppe. Kombinert med estimater om voksende etterspørsel fremover og liten sannsynlighet for øking på tilbudssiden på kort sikt, steg oljeprisen utover uken og Brent spot ble handlet over 80 dollar fatet mot slutten av uken. Hovedindeksen Siste 30 dager Brent 1. posisjon Siste 30 dager - De amerikanske KPI-tallene ble omtrent som ventet, mens PPI tallene sprikte litt mer. Derimot fikk frykten for ytterligere misligholdelse av lån med lav sikkerhet og frykten for at dette skal spre seg til andre sektorer de internasjonale rentene til å falle noe. USD/NOK Siste 30 dager

2 Utsiktene for uke 29 Oslo Børs fortsatte den positive utvikling i forrige uke også selv om oppgangen ble svakere enn den har vært de foregående tre ukene. Vi er fremdeles i fellesferien og vi venter at volumet vil holde seg lavt denne uken også, og sett bort fra resultatrapporteringen vil være få selskapsspesifikke nyheter. Internasjonalt blir uken den travleste i rapporteringssesongen, og det er flere viktige selskapsresultater i Norge i denne uken også. Denne uken leverer følgende norske selskaper tall for andre kvartal: Tirsdag: Norsk Hydro, Subsea 7, Telenor Onsdag: Star Reefers, Siem Offshore Torsdag: ABG Sunndal Collier, Funcom, Petroleum Geo-Services, PSI Group, Royal Caribbean Cruises Fredag: Renewable Energy Corporation, Stepstone Av de norske selskapene vil vi trekke frem Norsk Hydro, Telenor, Royal Caribbean Cruises og Renewable Energy Corporation som selskaper som kan prege børsen denne uken. Statoil legger frem tall før børs på mandag i neste uke. Av utenlandske selskaper som legger frem tallene har vi: Mandag: Autonomy, DTAC, Halliburton, Metro Tirsdag: Avaya, CDW, EMC, Ensco, MTG, RF Micro, Saipem, SCA, Abitibi-Consolidated Onsdag: Apple, ConocoPhillips, Hess, National Oilwell Varco, Tele2, Overseas Shipholding Group Torsdag: ABB, AstraZeneca, Diamond Offshore, Eni, Exxon Mobil, Intrum Justitia, Potash, Power-One, Repsol, Royal Dutch Shell, Stora Enso, UPM-Kymmene,Terra Industries Fredag: Baker Hughes, TeliaSonera Apple vil kunne påvirke IT-sektoren, mens Autonomy vil kunne ha direkte påvirkning på Fast. Flere store oljeselskaper legger frem tall denne uken, og resultatene vil påvirke Oslo Børs. - Vi opprettholder vårt positive syn på Oslo Børs både på kort og lang sikt, da den positive internasjonale trenden smitter over på oss og gir oppgang på Oslo Børs. Så langt har en fjerdedel av selskapene på S&P levert resultater og så langt har overskuddet vokst med gjennomsnittlig 8,1 %, mot ventet 4,8 %. Fremdeles er den viktigste faktoren for videre oppgang på Oslo Børs den høye oljeprisen som nærmer seg ny toppnotering, og med en oljepris mellom $70-80 har vi vanskelig for å se et kraftig fall på Oslo Børs. Derimot trekker den sterke norske kronen i motsatt retning. Gitt noe lavere aktivitet i fellesferien forventer vi ikke de store utslagene på Oslo Børs de neste dagene. - Det var lite rentedrivende makronyheter forrige uke, og kronen endte uken nokså uendret mot dollar, euro og britiske pund, og vi venter ikke de store endringene i valutakursene neste uke da det fortsatt vil være stille i valutamarkedet. Derimot kan boligsektoren i USA fremdeles gi markedet ubehagelige opplevelser, og markedet vil trolig følge tallene for salg av nye og brukte boliger nøye på henholdsvis torsdag og onsdag. På fredag kommer det tall for den amerikanske BNP-veksten og forbrukertillit som kan påvirke markedet. - Oljeprisen befinner seg nå nær en ny toppnotering og prisen for øyeblikkelig levering av Brent olje har gått over 80 dollar fatet. Oppjusteringen av etterspørselsveksten av det internasjonale energibyrået, problemer ved flere raffinerier i USA, en fortsatt usikker geopolitisk situasjon med Iran og Nord-Korea gjør at vi har vanskelig for å se et sterkt prisfall i råolje.. Vi tror dermed ikke på et stort fall i oljeprisen, og venter at oljeprisen holder seg på nåværende nivå til svakt opp de neste ukene.

3 Sektorer ENERGI Sektoren har vært den store driveren for den norske børsoppturen de siste årene. Selskapene drives av oljeprisen og det betyr at det alltid vil være mye usikkerhet og store svingninger blant selskapene i denne sektoren. Vi opprettholder likevel vårt positiv syn på energisektoren i Vi ønsker spesielt å trekke frem riggsektoren som den sektoren på Oslo Børs vi har sterkest tro på. Vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom 2007, noe som vil bidra til rykter og spekulasjoner som igjen løfter aksjekursene MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygg samt en stans i vrakingen av gamle skip har ført til press på ratene i tankmarkedet. Tørrbulk har den siste tiden vist solid styrke og stiger i takt med veksten i Kina. Den kraftige veksten i Kina virker dermed ikke til å ha problemer med å fordøye den betydelige nybyggingsaktiviteten men vi tror allikevel at tørrbulk har steget mye og på kort sikt tror vi mer på en konsolidering eller liten korreksjon. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER Den globale høykonjunkturen ser ut til å vedvare i 2007 og veksten i Kina og India er fremdeles meget høy, samtidig som Tyskland igjen har fått fart på den økonomiske veksten. Makrotall fra USA i det siste tyder på en myk landing med utsikter for en tiltagende vekst. Det er med andre ord foreløpig lite som taler for at de fundamentale forholdene for en fortsatt sterk økonomisk utvikling har endret seg vesentlig. En sterk internasjonal økonomisk utvikling gir positive ringvirkninger for norsk økonomi og vil gi fortsatt gode tider for sektorene for finans, forbruks- og konsumentvarer. Vi har vanskelig for å være negative til sektoren. For litt mer langsiktige investorer kan disse sektorene være attraktive, da flere av selskapene betaler utbytte. IT OG TELEKOM Resultatsesongen så langt har vist en blandet utvikling blant IT-selskapene, og vi forventer at dette fortsetter fremover. Samtidig kommer flere av de store toneangivende IT-selskapene med resultater i uken som kommer, og dette vil prege sektoren. Flere av IT-selskapene har store kontantreserver, og dette har ført til flere oppkjøp i sektoren den siste tiden og aktiviteten har økt merkbart de siste ukene. Ytterligere konsolidering og oppkjøp i sektoren kan bidra til spekulasjoner som kan løfte aksjekursene videre. Derimot er spesielt IT-bransjen utsatt for et presset arbeidsmarked, og mangel på kvalifisert arbeidskraft kan føre til en vekstreduksjon og økning i lønnskostnadene, samt at flere av selskapene rekrutterer internasjonalt.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.