Makroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen. Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Transkript

1 Makroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

2 DN med ny #

3 Det går bedre i verden lav oljepris hjelper godt for mange

4 Verdensøkonomien støttes av oljeprisnedgang USA god utvikling i fjor, svak start på 2015, men vi tror det kommer seg etterhvert Europa lave energipriser, lave renter og svak valuta har gitt et etterlengtet (lite) løft Kina veksten avtar, men fortsatt nokså høy vekst. Noen faresignaler

5 Verdensøkonomien fortsatt mange ting som kan gå galt

6 Veksten i verden støttes av lavere oljepris

7 Oljeprisen svinger har vært unormalt stabil de siste årene markedet venter oppgang

8 Gladnyhet for olje-norge nå nylig, men er det nok til å unngå nedgang?

9 Mrd kroner Aktiviteten på norsk sokkel faller i 2015 og Investeringer Driftskostnader Leting Nedstengning og sluttdisponering Kilde: Oljedirektoratet

10 Hvordan er ståa i norsk økonomi?

11 Fortsatt vekst i Norge, men nærmer oss null Kilde: Norges Bank

12 Ikke overraskende er det oljeleverandører som trekker ned. Todeling i revers Kilde: Norges Bank Kilde: Norges Bank

13 Næringer rettet mot husholdninger holder seg oppe Kilde: Norges Bank

14 Oljenedgangen påvirker Sør- og vestlandet mest

15 Utsikter til nedgang i Sørvest

16 Utsikter til noe fallende investeringer og sysselsetting i Sørvest Kilde: Norges Bank

17 Hvilke effekter får oljenedgangen? Fra champagne til musserende

18 iii92 ii93 i94 iv94 iii95 ii96 i97 iv97 iii98 ii99 i00 iv00 iii01 ii02 i03 iv03 iii04 ii05 i06 iv06 iii07 ii08 i09 iv09 iii10 ii11 i12 iv12 iii13 ii14 i15 Optimismen blant forbrukerne faller (selv om forbruket har holdt seg godt) Forventningsbarometeret Kilde: Finans Norge

19 Hvorfor faller stemningen blant forbrukerne? Kilde: Finans Norge

20 Stemningen blant forbrukerne ikke veldig store geografiske forskjeller

21 Arbeidsledigheten fortsatt moderat

22 jan.99 jan.00 jan.01 jan.02 jan.03 jan.04 jan.05 jan.06 jan.07 jan.08 jan.09 jan.10 jan.11 jan.12 jan.13 jan.14 jan.15 Arbeidsledigheten har steget i oljefylkene 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Registrerte arbeidsledige (prosent) Rogaland Hordaland Norge Kilde: NAV

23 Selv om veksten avtar, er det noen faktorer som demper nedgangen

24 #1 Oljefondet. Noe riktig har vi gjort med oljepengene

25 #2 Rentene er lave og styringsrenten blir enda lavere Norsk 5-års swaprente Norsk styringsrente

26 Lave renter støtter konsum i husholdninger Konsum i husholdninger Utlånsrente, rammelån Kilde: SSB, anslag for

27 #3 Svakere valutakurs øker norsk konkurransekraft (og dreier forbruk mot Norge) Pund Euro Dollar

28 Oljeprisfallet har så langt ikke slått ut i lavere kjøpelyst i

29 Drivkrefter for varehandel - oppsummering Lavere oljepris og aktivitet Høyere arbeidsledighet Lavere lønnsvekst Boligpriser? Økt usikkerhet? De fleste har fortsatt jobb Offentlig pengebruk Lavere rente Svak valutakurs Verdensøkonomien Presentasjon text

30 Disclaimer Dette er utarbeidet av SpareBank 1 SR-Bank ASA, Markets (heretter benevnt SR-Bank Markets). Innholdet er kun ment for bruk av personer og/eller selskapet som har fått tilgang til informasjonen fra SR-Bank Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av innholdet må ikke finne sted uten etter forutgående samtykke fra SR-Bank Markets. Innholdet må ikke på noen måte gjøres tilgjengelig for allmennheten. Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. SR-Bank Markets gjør sitt ytterste for at informasjonen skal være så korrekt og fullstendig som mulig, og informasjonen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SR-Bank Markets kan på ingen måte innestå for at informasjonen er korrekt, presis eller fullstendig, og/eller egnet for kundens formål med å innhente informasjonen. Det skjønn som eventuelt kommer til uttrykk i dokumentet må ikke oppfattes som garanti, forsikring eller løfte. SR-Bank Markets fraskriver seg ett hvert økonomisk ansvar for tap, både direkte eller indirekte tap eller kostnader, som helt eller delvis skyldes beslutninger, handlinger og/eller unnlatelser foretatt med utgangspunktet i den informasjon som følger av dokumentet. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SR-Bank Markets oppfatninger på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen vil kunne være gjenstand for endringer uten særskilt varsel. Lovbestemmelser og/eller internt regelverk om taushetsplikt vil kunne være til hinder for utveksling av informasjon mellom selskaper, avdelinger og ansatte i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet. Det vil si at det kan foreligge informasjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet som kan ha betydning for den informasjon og de oppfatninger som fremkommer i dette dokument, men som ikke har vært tilgjengelig for vedkommende som har utarbeidet dokumentet. SpareBank 1 SR-Bank ASA og/eller datterselskap av banken og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier (market maker) i,handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller finansielle instrumenter, eller ha sikkerhet i omtalte eller beslektede finansielle instrumenter, eller yte finansielle råd eller banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder. Informasjonen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter (eller valuta) eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av informasjonen kan brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse. Vennligst ta kontakt med SR-Bank Markets for ytterligere informasjon vedrørende denne rapport, slik som eierskap, offentlig kjente corporate oppdrag og øvrig informasjon relatert til Lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. Informasjon om SR- Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside SR-Bank Markets, en divisjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA - organisasjonsnummer NO i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet. SpareBank1 SR-Bank ASA, Markets

31 Markedsoppdatering og strategiske vurderinger Juni