Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Transkript

1 Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer det litt ned i årets første måned. Det er sprikende meninger om vi kommer til å oppleve en generell markedsoppgang i 2014 og mye av usikkerheten linkes opp til den svake utviklingen i eiendomsmarkedet. Det er bred enighet om at 2014 ikke kommer til å gi positiv utvikling i eiendomsmarkedet, og NAV melder om en forventet økning i arbeidsledighet nettopp i bygg og anleg g. Dette er en ikke helt uventet utvikling ettersom eiendomsmarkedet begynte å falle i Det vil mest sannsynlig gi utslag i boligbygging og dermed bygge bransjen i neste runde. Frykten for året svirrer rundt en generell nedgang i norsk industri, unntatt olje og offshore. Dette er i tråd med våre forventninger på bakgrunn av den tidligere kommenterte todelingen i BnP veksten i Norge. Oljeindustrien ser noe lysere ut men et fall i oljeprisen vil kunne legge en midlertidig demper også her. Nå er det imidlertid lite som tyder på at vi får en oljepris nedgang til under 100 USD per fat med det første. Oljeprisen holder seg på nivået rundt 107 USD er fat men har kommet ned den senere tid. Det er lite spennende på agendaen i Norge i Januar utover arbeidsledighets tall som publiseres 25. januar. Det er en viktig indikator for utviklingen og vil kunne bety en del for markedsutviklingen. USA starter året med en positiv utvikling i to viktige nøkkeltall, initial jobbless claims og ISM manufacturing som begge kom inn litt bedre enn ventet. Det har imidlertid ikke ført til markant børsoppgang målt ved Dow Jones men en positiv utvikling har det likevel vært. Det er ikke utenkelig at det amerikanske markedet kan fortsette sin positive trend med stødige makroindikatorer gjennom måneden. Aksjekommentar Oslo Børs hovedindeks (OSEBX) steg også i desember, og nådde sitt høyeste for året , med 549,7. Det tok litt tid før oppgangen kom, og det ble et lite rally på slutten av måneden. Selv om første handelsdag i det nye året endte med nedgang, er forventningene til 2014 positive. En forventet vekst på anslagsvis 10-15%. Selskapene på Oslo Børs forventes å få en inntjeningsvekst i underkant av 20%. Usikkerheten kan være innenfor oljeservice grunnet usikkerhet rundt oljepris og investeringer. Hovedgrunnen til de positive forventningene er bedringen i internasjonal økonomi. Både i USA og Europa forventes det en positiv utvikling i økonomien. Det som kan gi negative utslag er utviklingen i økonomien i Kina. Her kan fort noe skje, men det er vanskelig å si hva og ev. når.

2 Oljeprisen har også holdt seg godt i årets siste måned og endte på $ 111,3 pr. fat. Årets først børsdag endte med et fall i oljeprisen til ca. $108,50. Det er dessuten en del usikkerhet rundt oljeprisen og hvordan den vil bevege seg i tiden framover. Analysene tilsier nok at oljeprisen på sikt skal ned. Hvor raskt og hvor mye er det store spørsmålet. Produksjon av skiferolje i USA, samt mulig økt produksjon i Libya og kanskje Iran/Irak, gjør at oljeprisen raskt kan falle noe. Etterspørsel øker heller ikke like mye som forventet. I Norge vil nok fortsatt se et fall i boligprisene, men det blir sannsynligvis ikke veldig langvarig. Lavere oljepris kan gi inntektsfall for den norske stat, samtidig som investeringene innen oljesektoren vil falle. Dette vil selvfølge lig påvirke inntjeningen til oljeservice-selskapene. En svak krone gir eksportindustrien en midlertidig bedring, men det er ingen som vet hvor lenge kronen vil forbli så svak som den nå. Rentenivået er fortsatt lavt og vil nok forbli det også ut dette året. Utsiktene for 2014 vi ønsker å være optimister. Valutakommentar Tynne markeder preger nyåret. Lite volum i markedet har ført til at vi har sett jo - jo bevegelser mot NOK. Mange håper nok på en sterkere krone i 2014, men foreløpig virker alt veldig usikkert. Rett før jul fikk vi tall fra NAV på registrert ledighet 2,6 %. Bruttoledigheten er på det høyeste siden juni I tillegg faller boligprisene og man forventer ytterligere fall i USD/JPY er fremdeles sterk var kursen så høyt som 105,44, og dette har ført til at JPY/NOK kursen har holdt seg nede på 5,80/5,90 tallet. Vi blir ikke overrasket om vi kan se en kurs opp mot 110 i løpet av året. Rentekommentar Lite nytt når det gjelder rentemarkedet. 10 års swap rente ligger på 3,30%, mens 3 mnd NIBOR ligger for øyeblikket på 1,65% Markedet forventer uendret rente fra Norges Bank i 2014, og har tidligst prist inn en heving på 0,25% i 2. kvartal 2015.

3 Valuta Valuta Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år USDNOK 5,7033-0,5 0,8 5,8-2,7 EURNOK 7,3956-0,4 0,8 0,3 4,0 JPYNOK 7,1464-0,7 0,8 7,9-0,7 CHFNOK 6,1259-0,4 0,6 0,8 3,3 SEKNOK 0,8586-0,5 0,2 3,3-0,5 DKKNOK 0,9914-0,4 0,8 0,5 4,3 EURUSD 1,2967 0,1 0,0 5,4-6,4 JPYUSD 0,0125-0,2 0,0 2,1 2,1 Råvarer Råvarer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år Brent 109,2 0,1 1,3 6,1 4,5 WTI 86,3 0,8 0,7-3,3-6,1 Gull 1719,0 0,4 1,0 6,5-1,0 Aluminium -2,3-0,8-18,1

4 OBX indeksen OBX aksjer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år AKSO 111,9 0,1 0,7 26,2 73,1 ALGETA 153,8 0,1 0,6-6,7-20,8 DETNOR 87,6-0,2-2,4 5,2 4,6 DNB 71,0-1,5 0,9 11,8 9,3 DNO 10,0-1,1 6,1 24,5 51,9 FOE 266,9 2,9 6,6 16,6 48,7 FRO 18,2-2,5-5,7-20,4-36,1 GJF 83,3 1,8 1,8 12,6 36,1 MHG 4,5-0,4-7,2 11,6 80,6 NHY 25,7 0,2 0,3 4,9-11,2 ORK 25,7 0,2 0,3 4,9-11,2 PGS 45,3 0,7 0,4 4,9 3,8 PRS 98,1 1,0 4,6 10,6 61,2 RCL 47,7 0,2 2,6 8,2 12,9 REC 191,7-1,2 6,9 27,0 16,0 SCH 1,0-1,8-7,6-52,5-78,9 SDRL 213,4-0,2 2,2 15,4 46,5 SONG 230,4-1,1-0,2-2,4 25,8 STB 6,9-1,4-9,7-52,0-69,0 STL 28,8-0,3 0,0 24,9-16,1 SUBC 140,8-1,1-0,6-2,1-0,8 TEL 124,4-0,1 0,1-1,7 7,4 TGS 112,5 0,9 1,7 10,2 13,3 YAR 194,2 0,6 2,6 9,5 52,7

5 Kontakt Sør Markets Valuta/rente /98 Aksje /16 Felles Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.