Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Transkript

1 Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt dette og den senere tids nøkkeltall har vist til en bedring i amerikansk økonomi. Jobbless claims faller videre og er et signal på at det går bedre i USA. Noen bekymringer skal man imidlertid ha, og frykten for at Fed skal trappe ned obligasjonskjøpene fra nyåret dominerer bildet. Dette kan medføre en svakere utvikling i markedene dersom det ikke i stor grad er priset inn allerede. Her hjemme er det arbeidsledighet og boligmarkedet som dominerer og skaper størst årsak til frykt for utviklingen i tiden som kommer. Det er mange øyne rettet mot arbeidsledigheten som kom inn i dag på forventingen 2, 5 % noe som er en marginal nedgang fra 2, 6 % Det er likevel mange som frykter en økende trend i arbeidsledigheten. Dette korresponderer godt med utviklingen i boligprisene. Det er rimelig trygt å si at vi nå har og vil få et fall i boligprisene den kommende tiden. Spørsmålet blir heller rettet mot falltakten og hvor lenge vi skal ha fallende priser. Det er rimelig å anta en viss sammenheng mellom fallende boligpriser og konsum, ettersom opplåning til konsum har vært en følge av boligpris festen de senere år. Spørsmålet er her hvor mye det vil påvirke konsumet og dermed gi utslag i blant annet ledighet. Aksjekommentar Oslo Børs hovedindeks (OSEBX) steg kraftig i oktober, 6,4 %. Sluttkurs for måneden var 532,33 etter at den startet på 500,33. Høyeste sluttkurs i perioden var 537,63, lav 497,28. Vi får håpe at den positive utviklingen vil fortsette også i denne måneden. De amerikanske indeksene har også utviklet seg positivt i perioden. Budsjettkrisen i Kongressen ble løst, men bare midlertidig. Problemene vil sannsynligvis dukke opp igjen på nyåret. Oljeprisen har holdt seg forholdsvis stabil gjennom måneden, og ligger nå i underkant av $109 fatet. Har beveget seg i området $ fatet. De siste oljelagertallene fra USA, viser overraskende store lagerbygg. Noe som selvfølgelig påvirker oljeprisen negativt. Resultatrapporteringen for 3. kvartal er godt i gang og mange store selskaper har rapportert tall. Gode tatt sett i forhold til tilsvarende periode i fjor, men dårligere enn det markedet hadde forventet (STL, TEL). Seismikkselskapet TGS kom med negativt resultatvarsel for Inntektene ser ut til å bli vesentlig lavere enn antatt. Dette ga selvfølgelig store utslag i kursen, - 14,8 %. De andre seismikkselskapene fikk seg også en real nedtur på grunn av resultatvarselet. Seismikksektoren blir rammet av at oljeselskapene kutter kostnader og investerer mindre i letevirksomhet. Vi får håpe at det er av forbigående art. Arbeidsledigheten i Norge fortsetter å stige, for fjerde måned på rad. Dette iflg. siste rapporten fra NAV. Det forventes at ledigheten vil fortsette å stige noe i 2013 og utover i Boligprisene faller også ganske kraftig i oktober og det kan se ut til at markedet har nådd et metningspunkt for hva kjøpere vil betale. Det er få som tror at prisfallet blir langvarig.

2 Siden forrige rapport er ny regjering på plass i regjeringskontorene. Statsbudsjettet for 2014 fra den forrige regjeringen er kommet. Hvilke endringer en ny regjering kan få gjort på det framlagt budsjettet er nok begrenset og vil nok ikke få noen innvirkning på markedet. Vi har vært igjennom en meget god måned med ny all-time high. Det er vanskelig å vite hvor lenge denne oppgangen kan fortsette. Det kan kanskje være fornuftig å være litt forsiktig, og å være sikker på å velge de rette selskapene. Valutakommentar Ingen nevneverdige nye signaler fra Norges Bank i forrige uke. Renten ble holdt uendret. Videre ser de for seg store bevegelser på inflasjonen fremover. Den registrerte ledigheten fortsetter å stige. I følge NAV har antall helt ledige økt med 788 personer til Dette er den høyeste ledigheten som er registrert siden begynnelsen av Det kom heller ikke noen nevneverdige nyheter fra FED og forrige ukes rentemøte i USA. Euroen har samtidig svekket seg en del de siste dagene. EUR/NOK har svekket seg 10 øre (fra 8,15 til 8,05). Hovedårsaken til dette er at EUR/USD har falt fra 1,38 og tester nå 1,35. JPYNOK har igjen vært under 6,00, og dersom USD/JPY begynner å nærme seg 100 igjen, kan vi nok se en JPY kurs under 5,90. For tiden ligger JPY/NOK på rundt 6,05, mens USD/JPY handles på 98 tallet. CHF/NOK ligger pt på 6,54.

3 Rentekommentar 3 mnd NIBOR har falt noe i oktober. NIBOR renten ligger nå på 1,68 %. Dette gjelder også for de lange rentene. Ser vi et år tilbake er endringene veldig små. 4 3,5 3 2,5 2 1,5 Swap 3 år Swap 5 år Swap 10 år 1 0,5 0 2,5 3 mnd NIBOR 2 1,5 1 0,5 0

4 Aksjemarkedet Indekser Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 442,1-0,3 0,3 4,4 15,0 Dow Jones 13097,6-0,1 0,1 0,6 9,5 Nasdaq 2637,5-0,8-0,4 0,4 12,6 S&P 1411,6 0,0-1,5 1,9 9,9 DAX 7283,0 0,0 1,3 7,6 18,6 FTSE 5809,7-0,7 0,1 3,1 4,8 VIX 18,4 3,5 0,5-2,6-38,5 Oljeservice 215,3-2,1-5,8-4,4-11,1 Valuta Valuta Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år USDNOK 5,7033-0,5 0,8 5,8-2,7 EURNOK 7,3956-0,4 0,8 0,3 4,0 JPYNOK 7,1464-0,7 0,8 7,9-0,7 CHFNOK 6,1259-0,4 0,6 0,8 3,3 SEKNOK 0,8586-0,5 0,2 3,3-0,5 DKKNOK 0,9914-0,4 0,8 0,5 4,3 EURUSD 1,2967 0,1 0,0 5,4-6,4 JPYUSD 0,0125-0,2 0,0 2,1 2,1 Råvarer Råvarer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år Brent 109,2 0,1 1,3 6,1 4,5 WTI 86,3 0,8 0,7-3,3-6,1 Gull 1719,0 0,4 1,0 6,5-1,0 Aluminium -2,3-0,8-18,1

5 OBX indeksen OBX aksjer Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år AKSO 111,9 0,1 0,7 26,2 73,1 ALGETA 153,8 0,1 0,6-6,7-20,8 DETNOR 87,6-0,2-2,4 5,2 4,6 DNB 71,0-1,5 0,9 11,8 9,3 DNO 10,0-1,1 6,1 24,5 51,9 FOE 266,9 2,9 6,6 16,6 48,7 FRO 18,2-2,5-5,7-20,4-36,1 GJF 83,3 1,8 1,8 12,6 36,1 MHG 4,5-0,4-7,2 11,6 80,6 NHY 25,7 0,2 0,3 4,9-11,2 ORK 25,7 0,2 0,3 4,9-11,2 PGS 45,3 0,7 0,4 4,9 3,8 PRS 98,1 1,0 4,6 10,6 61,2 RCL 47,7 0,2 2,6 8,2 12,9 REC 191,7-1,2 6,9 27,0 16,0 SCH 1,0-1,8-7,6-52,5-78,9 SDRL 213,4-0,2 2,2 15,4 46,5 SONG 230,4-1,1-0,2-2,4 25,8 STB 6,9-1,4-9,7-52,0-69,0 STL 28,8-0,3 0,0 24,9-16,1 SUBC 140,8-1,1-0,6-2,1-0,8 TEL 124,4-0,1 0,1-1,7 7,4 TGS 112,5 0,9 1,7 10,2 13,3 YAR 194,2 0,6 2,6 9,5 52,7

6 Kontakt Sør Markets Valuta/rente /98 Aksje /16 Felles Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.