FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND VISESENTRALBANKSJEF EGIL MATSEN
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 2
Fra naturressurser til finansiell formue 1% 1% 75% På sokkelen Oljefondet 75% 5% 5% 25% 25% Kilde: Oljedirektoratet % 1997 27 217 227 Figuren viser glattet andel av gjenværende verdi på norsk sokkel og reell verdi i fondet. Historisk og estimat. Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank Investment Management % 3
Statens kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten Mrd. kroner 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 1971 1981 1991 21 211 Kilde: Finansdepartementet 4
Inntjening og bruk av oljepenger Mrd. kroner 5 4 Bruk av oljepenger 3 Oljeinntekter 2 1-1 -2-3 1996 21 26 211 216 Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank 5 4 3 2 1-1 -2-3 5
Tilførsel til fondet Mrd. kroner 5 4 Tilførsel til fondet 3 2 1-1 -2-3 1996 21 26 211 216 Kilde: Finansdepartementet og Norges Bank 5 4 3 2 1-1 -2-3 6
Det norske folk eier oljefondet Styringsmodellen Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Årlig stortingsmelding. Statsbudsjett og -regnskap Stortinget Forvaltningsmandat og etiske retningslinjer Årlig og kvartalsrapportering. Råd om investeringsstrategi Stortinget 7
Akkumulert endring i markedsverdi Per 31.12.215. Milliarder kroner 8 7 6 5 Tilførsel Kronekurs Avkastning 4 3 2 1-1 1998 21 24 27 21 213 Kilde: Norges Bank 8 7 6 5 4 3 2 1-1 8
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 9
Forvaltningsmål MÅL HØY AVKASTNING PÅ LANG SIKT FORUTSATT Akseptabel risiko Ansvarlige investeringer Kostnadseffektiv forvaltning Åpenhet 1
Investeringsstrategien Investere globalt Ta del i verdens økonomiske vekst Diversifisere investeringene Spre risiko ved å være bredt investert Utnytte fondets særtrekk Utnytte fondets størrelse og langsiktige perspektiv 11
Globale investeringer 78 land og 51 valutaer 38 % EUROPA 4 % NORD-AMERIKA 18 % ASIA OG OSEANIA 4 % RESTEN AV VERDEN Per 31.12.215 12
Aktivafordeling STRATEGISK ALLOKERING PER 31.12.215 6 % AKSJER 35-4 % RENTEPAPIRER -5 % EIENDOM 13
Rebalansering Under 56 % aksjer Over 64 % aksjer Fondet rebalanseres 14
Aksjeinvesteringene Eierandeler i aksjemarkedet. Prosent av FTSE Global All Cap Index 3 3 Amerika, Afrika og Midtøsten Asia og Oseania 66 land 2 Europa Totalt 2 9134 selskaper 1 1 1,3 % av børsnoterte selskaper globalt 23 25 27 29 211 213 215 2,4 % av børsnoterte selskaper i Europa Kilde: Norges Bank 15
Renteinvesteringene Valutafordeling. Prosent 1 12,4 1 31 valutaer 61 land 87 % utviklede økonomier 8 6 4 8,2 6,4 5,4 42, 8 6 4 13 % fremvoksende økonomier 2 25,5 2 EUR USD GBP JPY Andre utviklede markeder Fremvoksende markeder Kilde: Norges Bank 16
Eiendomsinvesteringene SAN FRANCISCO LONDON BOSTON NEW YORK WASHINGTON DC BERLIN FRANKFURT MÜNCHEN ZURICH PARIS *Per 31.12.215 Land som er markert med farge, men ikke navngitt, gjelder der fondet kun har investeringer i logistikkbygg. NOK 1 mrd eller mer NOK 5 1 mrd NOK 1 5 mrd NOK 1 mrd 17
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 18
Avkastning Prosent 3 2 1 3 2 1-1 -2-3 Årlig avkastning Akkumulert avkastning siden 1998 4. kv. 215 3,6 % 215 2,7 % Siste 1 år 5,3 % Siden 1998 5,6 % -1-2 -3-4 1998 22 26 21 214-4 Kilde: Norges Bank 19
Meravkastning Prosent 6 4 2-2 -4-6 -8 Årlig meravkastning Akkumulert meravkastning 4. kv. 215,11 % 215,45 % Siste 1 år,6 % Siden 1998,26 % 1998 22 26 21 214 6 4 2-2 -4-6 -8 Kilde: Norges Bank 2
Disposisjon Verktøy for offentlig sparing Norges Banks forvaltning av pengene Avkastning Ansvarlig forvaltning og åpenhet 21
Ansvarlig forvaltning Mandatet fra Finansdepartementet: «God avkastning på lang sikt anses å avhenge av en bærekraftig utvikling i økonomisk, miljømessig og samfunnsmessig forstand, samt av velfungerende, legitime og effektive markeder.» Hovedstyrets prinsipper: «Ansvarlig forvaltning skal støtte opp om fondets målsetting ved å fremme den langsiktige økonomiske utviklingen av investeringene og redusere finansiell risiko forbundet med miljømessige og samfunnsmessige forhold i selskaper fondet er investert i.» 22
STANDARDSETTING EIERSKAP RISIKOHÅNDTERING Tre bærebjelker i ansvarlig forvaltning Internasjonale standarder Våre forventninger og prinsipper Forskning innen ansvarlig forvaltning Stemmegiving Selskapsdialog Kontakt med styrene Risikoovervåking Industriinitiativer Fokusområder Miljømandater Risikobaserte nedsalg 23
Åpenhet i forvaltningen 24
FORVALTNINGEN AV STATENS PENSJONSFOND UTLAND VISESENTRALBANKSJEF EGIL MATSEN