Månedsrapport for november 2016

Transkript

1 Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men dommedagsspådommene om hvor galt det kan gå har så langt ikke materialisert seg. Vi har i stedet sett stigende renter og aksjekurser. Gode amerikanske nøkkeltall har ført til forventninger om renteøkning fra FED i ember. Dette har sammen med stigende inflasjon trukket opp de lange rentene. I Norge har også kortrentene trukket mye opp. Høy 3 måneds Nibor skyl både påvirkning fra USA og stram likviditet i det norske pengekedet. økonomiske nøkkeltallene fortsetter å utvikle seg positivt. Det styrker sannsynligheten for en renteøkning i ember. I ober var inflasjonen 1,6 prosent på årsbasis. Den lave inflasjonen skyl lave energipriser, men effekten av lav oljepris forventes å gradvis forsvinne i løpet av de neste månedene. Kjerneinflasjonen falt til 2,1 prosent. Sentralbankens fortrukne mål for prisvekst er deflatoren for privat forbruk. Denne har steget kert og kommet opp i 1,7 prosent, noe under FEDs mål på 2 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har steget 5,1 prosent siste år. Dette er en svak økning etter en flat periode gjennom våren og sommeren års rente i % Nyhetsstrøm makroindikatorer Norge Europa USA Japan Norge Eurosonen USA USA I den halvårlige talen til kongressen sa sentralbanksjef Yellen at det er riktig med en renteøkning forholdsvis raskt gitt at de Arbeidskedet var som ventet i ember. Sysselsettingen steg med personer, mens de foregående månedene ble nedrevidert med Timelønnen falt litt, mens antall timer jobbet var uendret. Arbeidsløsheten falt til 4,6 prosent. Dette er en utvalgsundersøkelse, og de to undersøkelsene kan derfor tidvis vise ulik

2 utvikling. Markedene priser inn 100 prosent sannsynlighet for en renteøkning i ember, og signalene fra medlemmer av sentralbanken peker i samme retning. Europa I det europeiske kedet har det vært lite nytt den siste måneden. Markedene venter på ember rentemøtet i ECB hvor det vil komme med nye anslag for utviklingen i økonomien og eventuelle endringer av renten eller andre tiltak. Den 4. ember er det folkeavstemning i Italia om en grunnlovsendring som skal sentralisere makten, og åpne for muligheten at italienske regjeringer sitter lenger enn snittet på 1,25 år. Markedene frykter at ett nei vil sende Italia ut av EU. Denne frykten er nok overdrevet, men kan skape uroligheter i finanskedene mnd rente i % Norge Europa USA Japan Arbeidsledigheten for eurolandene falt 9,8 prosent i ober. Ledigheten ligger på 4,1 prosent i Tyskland og 9,7 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 19,2 og 11,6 prosent. Normal ledighet vil ligge et sted på 9-tallet (gjennomsnitt siste 20 år). Veksten i pengemengden i euroområdet falt i ober til en årlig rate på 4,4 prosent. Husholdningenes kredittvekst falt og er nå på 1,8 prosent, mens bedriftene har en kredittvekst på 2,1 prosent. Prisveksten i ober viste en årsvekst på 0,6 prosent. Det er fallet i energiprisene som har trukket inflasjonen ned, men fremover vil denne effekten gradvis avta. Kjerneinflasjonen er 0,8 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. Markedene er delt i synet på ytterligere tiltak fra ECB i form av rentekutt og mer kvantitative lettelser. Signalene fra sentralbanken kan tyde på at ytterligere rentekutt kan sitte langt inne, men perioden for kjøp av obligasjoner kan bli forlenget. Norge Fastlands-BNP for 3. kvartal steg med 0,6 prosent regnet i årlig rate. Privat konsum er lavt og svakere enn ventet, men offentlig etterspørsel steg. Oljeinvesteringene faller mindre enn ventet, mens fastlandsinvesteringene øker. Boliginvesteringen skyter i været og har til en viss grad veid opp for fallet i oljeinvesteringene. Oljeinvesteringen anslås til 147 milliarder kroner for 2017 ifølge SSBs telling. Dette er noe svakere enn ventet, og skyl lavere anslag innen letevirksomhet samt nedstengning og fjerning av oljeplattformer. Veksten i konsumprisindeksen var i ober på 3,7 prosent på årsbasis, opp fra 3,6 prosent i tember. Kjerneinflasjonen var uendret på 2,9 prosent, under Norges Banks anslag på 3,2 prosent. Prisene på klær, sko og flypriser steg mer enn ventet. Fremover blir det spennende å se om prisveksten har toppet ut som følge av sterkere krone. I ober styrket kronen seg fra 9,04 til 9,02 mot euro, men svekket fra 109,25 til 110,78 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 900 millioner kroner pr. dag frem til 16. ember. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 3,0 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen 102,000 personer. Dette tilsvarer 3,3 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB falt til 4,8 prosent. Det er nå en unormal høy forskjell på de to målingene. AKU får med seg en høyere ledighet blant unge. Dette kan være studenter som søker jobb, men ikke har meldt seg som arbeidsløse hos Nav. Dette forklarer noe av

3 forskjellen, men ikke alt. Kredittveksten falt til 5,0 prosent i ober. Husholdningenes kredittvekst steg til en årsvekst på 6,3 prosent. Bedriftenes kredittvekst falt, og er nå på 2,6 prosent. Veksten i detaljhandelen steg med 0,9 prosent i ober. Disse tallene er volatile, og vi ser derfor på den litt lengre trenden. Denne viser nå en svakere utvikling enn Norges Bank har anslått. Sesongjustert er årsveksten minus 0,5 prosent. Norges Banks rentebane viser fortsatt en liten sannsynlighet for rentekutt, men kedene tror rentebunnen er nådd. Hvis kronen skulle styrke seg kraftig, kan dette åpne for muligheten for rentekutt. Vi tror sentralbanken vil holde renten uendret i en lengre periode, men utviklingen i kronen kan bli en joker fremover. Rentekedene Internasjonalt og Norge De lange rentene fortsetter oppover som følge av bedring i økonomiene, noe tiltakende inflasjon og muligheter for reduserte kjøp av verdipapirer fra sentralbankene. Det er kun de korte rentefondene som kan vise til positiv avkastning. De lengre fondene har hatt negativ avkastning som følge av stigende renter. De fleste fondene har gjort det bedre enn sine respektive referanseindekser. Kreditt I ember gikk kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid opp med 0,02 prosentpoeng og måneden endte med et rentepåslag på 1,30 prosent. Indeksens avkastning var negativ med 2.05 prosent for måneden (valutasikret og i NOK), noe som kan forklares med generell oppgang i underliggende statsrenter. Selv om det på aggregert nivå kan se ut som om det har vært en måned med ginale endringer, viser det seg at det har vært til dels svært store bevegelser i kredittpåslaget når vi deler opp i forskjellige valutaer. Obligasjoner denominert i USD har faktisk hatt en nedgang i kredittpåslaget, hvorav den største endringen har kommet for finansielle institusjoner. Forventninger om enklere bankregulering under president Trump har slått positivt ut for amerikanske banker. For obligasjoner denominert i EUR er derimot bildet et helt annet. Der har vi i ember fått en til dels kraftig økning i kredittpåslaget på tvers av alle sektorer. Årsaken til denne negative utviklingen i euro skyl usikkerhet knyttet til diverse valg og folkeavstemminger som nærmer seg, deriblant folkeavstemmingen i Italia. I tillegg har forventningene til den økonomiske veksten i EU fremover blitt redusert Kredittpremie CDX USA Europa Deler vi opp i ratingkategorier finner vi også mindre forskjeller. Selskapene med den antatt beste kredittverdigheten fikk redusert sine kredittpåslag, mens selskapene med antatt dårligst kvalitet innenfor investment grade fikk økt kredittpåslag. I ember ble det utstedt 138 nye obligasjoner som inngår i Barclays Global Aggregate Corporate Index. Totalt ble det lånt inn 109 milliarder USD i løpet av måneden, omtrent like mye som i ober. Dette er for øvrig nesten bare halvparten av det beløpet som ble lånt inn i tember, som hittil er årets travleste måned. Aksjekedene Globalt De globale aksjekedene (MSCI World målt i lokal valuta) steg med 2,6 prosent i ember. Hittil i år er MSCI World opp 6,1 prosent. Den amerikanske S&P 500 indeksen steg med 3,4 prosent i ember. Europa (STOXX 600) steg med 0,9 prosent. På bransjenivå gjorde finans og energi det best, med oppgang på henholdsvis 7,5 og 5,1 prosent. Utilities og stabilt konsum falt med henholdsvis 6,5 og 5,3 prosent.

4 Trump vant noe overraskende presidentvalget i USA. Det var ventet (av oss også) at et slikt valgresultat ville utløse et fall i aksjekedene. Aksjekedene steg imidlertid, og de lange rentene gikk opp. I USA steg særlig finansaksjer og aksjer i mindre selskaper. Finanssektoren ventes å profitere på mildere reguleringer og høyere renter. Mindre selskaper ventes å tjene på Trumps America First -politikk. Disse selskapene har mesteparten av sin virksomhet i USA, og handelshindringer og favorisering av amerikanske selskaper vil som regel være til deres fordel. Trump har også signalisert at han vil redusere skattesatsen på bedrifters overskudd. Dette vi i så fall bidra til å øke den rapporterte inntjeningen, men vil kanskje ikke bety at selskapene reelt sett betaler noe særlig mindre skatt. Gjennom utstrakt skatteplanlegging reduserer selskapene allerede skatten de faktisk betaler. Utilities og stabilt konsum falt sannsynligvis fordi rentene gikk opp. Dette er selskaper som ligner litt på obligasjoner Europa, USA og Japan Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix Markedene har foreløpig tatt lett på Trump, men det er mange andre skjær i sjøen. 4. ember skal italienerne stemme over statsminister Renzis forslag til grunnlovsreform. Meningsmålerne og bookmakerne spår at folket vil si nei. Renzi har uttalt at han i så fall vil gå av, men det kan naturligvis hende at han ombestemmer seg. De italienske statsfinansene er i utgangspunktet svake, og det siste landet trenger er mer usikkerhet. I 2017 er det presidentvalg i Frankrike. Skulle Marine Le Pen vinne dette valget (20-25 prosent sannsynlighet ifølge bookmakerne), så er EU og euroens eksistens alvorlig truet. Situasjonen i Europa vil bli svært uoversiktlig, og finanskedene kommer trolig til å reagere svært negativt. Statsobligasjoner i land med svake finanser vil være særlig utsatt. På tross av alt dette har aksjekedene vært sterke den siste tiden et eller annet sted må jo alle pengene være Norge og Norden Norden VINX Norge OSEFX Norden De nordiske børsene ga en avkastning på 0,8 prosent i ember i norske kroner. I lokal valuta gjorde det norske kedet det best, mens det danske kedet var svakest. På sektornivå var energi og materialer de to sterkeste sektorene, mens kraftforsyning og telekommunikasjon var de svakeste. Måneden var dominert av at Donald Trump noe overraskende vant presidentvalget i USA. Dette har ført til kraftige rotasjoner i kedet. Man forventer økte statlige investeringer, og dette har ført til kraftige sektorrotasjoner mot sykliske sektorer samt økte renter. På slutten av måneden var det også et møte i OPEC hvor man ble enige om produksjonskutt. Dette førte til økt oljepris. Norge Hovedindeksen på Oslo børs endte opp 2,9 prosent i ember måned. Statoil, DNB, Hydro og Yara var de som bidro mest til oppgangen, mens Telenor og Orkla dro mest i motsatt retning. Det var imidlertid legemiddelselskapet Nordic Naector som ble månedens vinner. Aksjen var opp hele 93 prosent i løpet av måneden. Årsaken er gode data fra det pågående fase 1-2 studiet. På Oslo Børs, som i resten av verden, har vi sett store skift i sentiment den siste tiden. I

5 ember forsterket denne trenden seg ytterligere, og interessen for sykliske aksjer tiltok. Som nevnt har dette gitt sterk utvikling i aksjer som Norsk Hydro og Yara på bekostning av eiendoms-, konsum- og telecomaksjer. Årsaken til skiftet er flere, men sterkere råvarepriser og høyere renter forklarer mye av trenden. I tillegg er det positive forventninger til de dristige økonomiske planene til nyvalgt amerikansk president Donald Trump. Helt på tampen av måneden fikk vi også enighet i OPEC om produksjonskutt på 1,2 millioner fat olje per dag. Dette dro opp oljeprisen hele 16 prosent i løpet av noen dager. Rapporteringsperioden for 3. kvartal er nå over og tallene var samlet sett som ventet. Forventningene var imidlertid ganske lave og fokus er på Noen sykliske selskaper overrasket mens laksesektoren rapporterte svakere resultater enn ventet. Lave produksjonsutsikter for 2017 støtter imidlertid fremtidsbildet og drev lakrisene til nye rekordnivåer. KLP AksjeNorge hadde en avkastning på 3,3 prosent i ember. Dette er 1,2 prosent bedre enn fondsindeksen som var opp 2,1 prosent. De største positive bidragene fikk vi fra vår overvekt i teknologiselskapet Asetek, samt våre undervekter i Gjensidige og Orkla. På den andre siden var det våre overvekter i bildelprodusenten Kongsberg Automotive og Europris samt vår undervekt i Statoil som bidro mest negativt. Aktiv andel i fondet var 35 prosent ved utgangen av måneden. Aktiv andel måler avvik fra indeks (summen av alle over og undervekter / 2). Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte MSCI World % 2.6 % S&P 500 Index % 2.1 % MSCI Europa % 3.7 % DAX Index (Frankfurt) % 3.1 % FTSE 100 Index (London) % 4.3 % CAC 40 Index (Paris) % 3.7 % MSCI Japan % 2.1 % MSCI AC Asia Pacific % 2.6 % Oslo Børs Hovedindeks % 3.9 % Oslo Børs Fondindeks % 3.6 % VINX 30 Index (Norden) % 4.0 % Stockholm 30 Index % 3.9 % Copenhagen 20 Index % 2.7 % Helsinki 25 Index % 4.0 % MSCI Emerging Markets % 2.7 % MSCI Brazil % 2.5 % MSCI Russia % 4.3 % MSCI India % 1.6 % MSCI China % 2.1 % Kilde: Bloomberg

6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.06% 0.03% 0.03% 1.54% 0.48% 1.06% 0.17% ST1X KLP FRN 0.09% 0.06% 0.03% 3.45% 0.87% 2.58% 0.78% OB Money Market 3m KLP Obligasjon 1 år 0.03% 0.01% 0.02% 2.04% 0.47% 1.57% 0.39% ST3X KLP Obligasjon 3 år -0.33% -0.14% -0.19% 2.19% 0.31% 1.88% 0.69% ST4X KLP Obligasjon 5 år -0.78% -0.84% 0.06% 2.33% 0.13% 2.20% 1.15% ST5X KLP Kort Stat 0.01% 0.03% -0.01% 0.40% 0.48% -0.08% 0.05% ST1X KLP Statsobligasjon -0.95% -1.00% 0.05% 0.13% 0.28% -0.16% 0.30% OB Govt Bonds All KLP Kredittobligasjon -0.32% -0.40% 0.08% 2.73% 0.42% 2.31% 0.75% OB Money Market 3y KLP Obligasjon Global I -2.12% -2.07% -0.04% 4.12% 4.58% -0.46% 0.33% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II -2.15% -2.07% -0.08% 4.01% 4.58% -0.57% 0.34% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge 3.34% 2.14% 1.19% 13.09% 7.46% 5.63% 2.24% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks 0.79% 0.79% -0.01% -8.74% -9.13% 0.39% 0.25% VINXBNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I 3.24% 4.58% -1.34% 1.64% 0.64% 1.00% 4.84% KLP World**** KLP AksjeGlobal LavBeta II 1.00% 2.73% -1.73% 6.81% 6.10% 0.71% 4.95% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks I 4.56% 4.58% -0.02% 0.55% 0.64% -0.09% 0.10% KLP World**** KLP AksjeGlobal Indeks II 2.69% 2.73% -0.04% 6.03% 6.09% -0.07% 0.13% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks III 2.68% 2.73% -0.05% 5.91% 6.09% -0.19% 0.13% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks IV 2.67% 2.73% -0.05% 5.87% 6.09% -0.23% 0.13% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks V***** 5.56% 5.60% -0.03% 5.56% 5.60% -0.03% KLP World**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks I -1.59% -1.56% -0.03% 5.82% 6.31% -0.49% 0.13% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II -1.60% -1.56% -0.04% 5.71% 6.31% -0.60% 0.14% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeVerden Indeks 3.86% 3.88% -0.03% 0.90% 1.21% -0.31% 0.09% KLP All Country World**** KLP AksjeNorge Indeks 2.96% 2.89% 0.07% 7.55% 7.60% -0.05% 0.27% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II 2.95% 2.89% 0.06% 7.44% 7.60% -0.16% 0.27% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I 0.68% 0.69% -0.02% -8.84% -9.36% 0.52% 0.22% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks II -0.66% -0.66% 0.00% 2.42% 1.78% 0.64% 0.24% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeEuropa Indeks III 0.67% 0.69% -0.02% -8.92% -9.36% 0.44% 0.22% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks IV -0.67% -0.66% -0.01% 2.33% 1.78% 0.55% 0.24% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeUSA Indeks USD*** 3.64% 3.63% 0.02% 8.35% 8.51% -0.16% 0.12% KLP USA**** KLP AksjeUSA Indeks II 3.76% 3.74% 0.02% 8.55% 8.64% -0.09% 0.15% KLP USA valutasikret**** KLP AksjeUSA Indeks III***** 6.92% 6.91% 0.00% 5.79% 5.79% 0.00% KLP USA**** KLP AksjeUSA Indeks IV***** 3.75% 3.74% 0.01% 2.93% 2.94% 0.00% KLP USA valutasikret**** KLP AksjeAsia Indeks I 1.46% 1.47% -0.01% -0.69% -0.10% -0.59% 0.21% KLP Pacific**** KLP AksjeAsia Indeks II 4.41% 4.43% -0.02% -0.92% -0.38% -0.54% 0.27% KLP Pacific valutasikret**** KLP AksjeAsia Indeks III*** 1.45% 1.47% -0.02% 9.30% 9.61% -0.31% KLP Pacific**** KLP AksjeAsia Indeks IV*** 4.40% 4.43% -0.03% 9.50% 9.80% -0.30% KLP Pacific valutasikret**** Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon 1.25% 1.10% 0.16% 5.06% 5.51% -0.45% 0.48% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M 1.26% 1.10% 0.16% 5.17% 5.51% -0.35% 0.49% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi -0.82% 0.06% -0.89% 10.49% 0.78% 9.72% 5.74% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente 0.40% 0.06% 0.33% 4.92% 0.78% 4.15% 3.93% 1 uke Nibor Lokal MV-vektet eff. Lokal dur.vektet eff. Rentefond MVvektet eff. rente* rente* rente* Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked KLP FRN KLP Obligasjon 1 år KLP Obligasjon 3 år KLP Obligasjon 5 år KLP Kort Stat KLP Statsobligasjon KLP Kredittobligasjon KLP Obligasjon Global I KLP Obligasjon Global II

7 * Ved kedsverdivektet effektiv rente vektes de enkelte papirene i fondet på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. Durasjonsvektet effektiv rente for en portefølje beregnes ved å vekte verdipapirenes effektive rente med dollardurasjon. Ved beregning av lokal effektiv rente er valutasikringskontrakter ekskludert fra beregningen. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for. ** Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. *** Avkastning for KLP AksjeUSA Indeks USD er oppgitt i amerikanske dollar.. Avkastning hittil i år for KLP AksjeAsia III og IV gjelder fra oppstart **** The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLP mutual funds ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages. ***** Avkastning hittil i år gjelder fra oppstart (KLP AksjeGlobal Indeks V) og (KLP AksjeUSA Indeks III og IV)

8 OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon ,30 0,10/0,10* KLP Kombinasjon M ,25 0,00/0, KLP Pengeked ,635 0,10 0,00/0, KLP FRN ,407 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år ,278 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år ,016 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år ,595 0,10 0,00/0, KLP Kort Stat ,292 0,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon ,548 0,10 0,00/0, KLP Kredittobligasjon ,687 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon Global I ,404 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge ,412 0,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks ,511 0,20 0,05/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta I ,874 0,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I ,993 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II ,265 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III ,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV ,088 0,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks V ,23 0,10/0,05* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I ,091 0,18 0,20/0,30 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II ,30 0,20/0,30* KLP AksjeVerden Indeks ,269 0,30 0,20/0,10* KLP AksjeNorge Indeks ,853 0,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II ,231 0,20 0,20/0,20* KLP AksjeEuropa Indeks I ,014 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II ,243 0,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks III ,20 0,25/0,05* KLP AksjeEuropa Indeks IV ,25/0,05* KLP AksjeUSA Indeks USD ,065 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeUSA Indeks III ,319 0,20 0,05/0,05* KLP AksjeUSA Indeks IV ,23 0,05/0,05* KLP AksjeAsia Indeks I ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks III ,20 0,05/0,05* KLP AksjeAsia Indeks IV ,23 0,05/0,05* Spesialfondet KLP Alfa Global Energi ,267 0,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente ,231 0,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum * Det er gratis å kjøpe og selge fond for 1 mill. kr. eller lavere beløp. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Uttak Generelt Bemerk Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at betalingen er identifiserbar på fondets konto innen kl. 15 og at kunden har sendt inn nødvendig dokumentasjon og informasjon. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Det er ngen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Samtlige investeringer i KLP-fondene er gjort ihht KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Kapitalforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Kapitalforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Kapitalforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.