Månedsrapport for september 2014
|
|
- Vegar Antonsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Månedsrapport for tember 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Lav inflasjon og svak vekst i euroområdet Lavere oljeinvesteringer gir økt risiko for norsk økonomi Økonomisk tilstand USA Den 17. tember holdt som ventet den amerikanske sentralbanken (FED) renten uendret på 0,13 prosent. Kjøp av verdipapirer ble ytterligere redusert og vil sannsynligvis bli avsluttet i ober. Renten vil sannsynligvis bli holdt lav en stund etter at verdipapirkjøpene er avsluttet, spesielt dersom inflasjonen holder seg under 2,0 prosent. Samtidig løftet FED sitt anslag for renten til 1,50 prosent ved utgangen av I ust var inflasjonen 1,7 prosent på årsbasis. Kjerneinflasjonen var også 1,7 prosent. Case- Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har nå en svakere utvikling. 12-månedsveksten har i gjennomsnitt steget med 6,7 prosent, ned fra 8,1. De fleste andre indikatorene for boligkedet viser også en noe svakere utvikling. Arbeidskedet fortsetter å vise en sterk trend. Sysselsettingen steg med i tember. Ledighetsraten falt til 5,9 prosent fra 6,1 prosent. Signaler fra sentralbanken tyder på at kjøpene av verdipapirer sannsynligvis skal avsluttes mot slutten av året. Deretter vil det sannsynligvis gå en periode der man vurderer utviklingen i økonomien, før man eventuelt starter med renteøkninger. Utsiktene for inflasjonen og arbeidskedet vil være avgjørende for når første renteøkning starter. Tidspunktet vil sannsynligvis være før sommeren Europa Den 4. tember kuttet den europeiske sentralbanken (ECB) litt uventet renten med 0,10 prosentpoeng til 0,15 prosent, og innskuddsrenten ble satt til minus 0,20 prosent. ECB vil også kjøpe ulike verdipapirer for å bedre likviditeten. Begrunnelsen er lav inflasjon og svak vekst. Sentralbanksjef Draghi har tidligere brukt uttrykket whatever it takes, og viser nå at ECB er villig til å ta i bruk hele verktøykassen for å få fart på økonomien igjen års rente i % Norge Europa USA Japan Arbeidsledigheten for eurolandene har falt noe i første halvår. Siste data viste 11,5 prosent, ned fra 11.8 prosent ved nyttår. Ledigheten holder seg stabil i Tyskland og Frankrike, men faller litt i Italia og Spania. Arbeidsledigheten ligger på 4,9 prosent i Tyskland og 10,5 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 24,4 og 12,3 prosent. Veksten i pengemengden i euroområdet er svak, men tar seg nå sakte opp fra bunnivået og har nå en årlig vekstrate på 2,0 prosent. Dette er opp fra 1,8 prosent. Husholdningenes kredittvekst
2 øker litt og er nå på 0,5 prosent, mens bedriftene har en negativ kredittvekst på 2,0 prosent. Bankene melder om økt etterspørsel etter kreditt, og signaliserer at de ikke strammer inn lenger. Prisveksten i ust falt til en årsvekst på 0,3 prosent. Kjerneinflasjonen er på 0,7 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. ECB signaliserer at de fortsatt vil holde renten lav, tilnærmet lik null, i en lengre periode så lenge utsiktene for inflasjonen er så lave. Sentralbanken har i tillegg signalisert at den vil ta i bruk en større del av verktøykassen for å få fart på økonomien mnd rente i % Norge Europa USA Japan Norge Den 18. tember holdt som ventet Norges Bank renten uendret på 1,50 prosent. Det var knyttet mest spenning til rentebanen etter den svake undersøkelsen om oljeinvesteringene, som førte til nedgang i rentebanen. Denne gangen ble utviklingen i oljeinvesteringene knapt nevnt, og vi fikk en oppgang i rentebanen for Første renteøkning ble skjøvet ut til sent i Markedet tror fortsatt risikoen er på nedsiden for norsk økonomi, med bakgrunn i svakere oljeinvesteringer. Konsumprisindeksen var på 2,1 prosent på årsbasis i ust. Kjerneinflasjonen falt til 2,2 prosent, noe over Norges Banks anslag på 1,9 prosent. Det var i hovedsak avtagende vekst i importprisene som trakk ned. I tember har kronen styrket seg fra 8,14 til 8,10 mot euro, men svekket seg ginalt fra 98,74 til 98,89 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 250 millioner kroner pr. dag i ober. Dette er første gangen sentralbanken kjøper kroner til oljefondet, men det burde ikke overraske kedet siden dette har vært signalisert fra Norges Bank. Vi tror likevel dette kan styrke kronen kortsiktig når utlendingene ser dette på trykk. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 2,8 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen personer. Dette tilsvarer 3,2 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB økte til 3,4 prosent. Kredittveksten falt til 5,3 prosent for ust. Husholdningenes kredittvekst ligger på en årlig vekst på 6,5 prosent som er et fall fra 6,7 prosent i i. Husholdningenes vekst har falt de siste månedene, men nå tar boligsalget seg opp og vi kan igjen se en økning i kredittveksten til husholdningene. Bedriftene har økt opplåningen noe og har en vekst på 2,4 prosent. Veksten i detaljhandelen falt med 0,6 prosent i ust og var langt svakere enn ventet. Disse tallene er volatile, og det er derfor bedre å se på den litt lengre trenden. Denne viser en oppgang, og sesongjustert er årsveksten 2,8 prosent. Norges Bank skjøv første renteøkning til slutten av Høy inflasjon og lav arbeidsledighet trekker renten opp, mens svake anslag for oljeinvesteringene trekker i andre retningen. Markedet tror nedsiderisikoen er størst grunnet usikkerheten rundt oljeinvesteringene. Rentekedene Internasjonalt og Norge Internasjonalt har økonomiene utviklet seg omtrent som forventet. Både nøkkeltall og indikatorer har vært gode i USA, mens de utvikler seg litt svakere for eurolandene. Lange renter har trukket opp, mens de korte har falt noe i euroområdet grunnet svak utvikling. Våre pengekedsfond ga en normal avkastning i tember. De lange obligasjonsfondene ga en god avkastning grunnet fallende renter. I forhold til sine referanseindekser har avkastningen også vært god for de fleste fondene.
3 Kreditt Etter en rolig måned for nyutstedelser i av kredittobligasjoner i ust, var det igjen full fart i primærkedet i tember. Mens ust tradisjonelt sett er en rolig måned for kredittkedene på grunn av ferieavvikling, er det normalt høyere aktivitet i tember. Så også i år, hvor antall utstedelser til og med er noe opp fra samme måned i fjor Kredittpremie CDX USA Etter mye kroøkonomisk uro i løpet av sommeren, var det noe roligere i tember. Til tross for dette hadde vi i tember den største månedlige økningen i kredittpremie siden Bernanke holdt sin mye omtalte tale i i 2013, hvor kedet reagerte negativt på signalene om at den amerikanske sentralbanken ville stoppe oppkjøpsprogrammet sitt. Kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid økte med 0,06 prosentpoeng og endte på 1,09 prosent. Dette er på nivå med inngangen av il i år. Årsaken til den økte risikoaversjonen i kedet kom av en økende uro rundt likviditetsrisikoen i det globale kredittkedet. Denne gangen ble det utløst av at kjente Bill Gross trakk seg fra jobben sin i Pimco, et av verdens største investeringsselskaper. Markedet fryktet at kunder ville innløse andeler i fondene til Pimco og at et større nedsalg av obligasjoner ville skade kedet. Dette er symptomatisk for en økende uro i kredittkedet, med investeringsbanker som av regulative årsaker har kuttet dramatisk ned på beholdningene sine av kredittobligasjoner, og med massive nyutstedelser de siste årene, er volumet som handles i andrehåndskedet veldig lite relativt til hva store obligasjonseiere har av posisjoner. Tidligere har investeringsbankenes balanser fungert som en Europa buffer for dette, men siden de ikke lengre vil ha mulighet til å øke sin beholdning av obligasjoner, er bufferen nå borte. Når nedsalg fra en enkelt investor kan øke kredittpåslaget i kedet, er det en frykt for hva som vil skje hvis mange investorer må selge samtidig. Reaksjonene på Gross sin avgang var naturlig nok størst i det dollardenominerte kedet, men også det punddenominerte kedet hadde en negativ utvikling i løpet av tember. Det eurodenominerte kedet hadde faktisk en svak positiv utvikling, men siden USD-kedet er så dominerende i størrelse, blir totalen klart negativ. Innenfor de ulike sektorene er det størst negativ utvikling i industrisektoren, som i utgangspunktet er en mindre likvid sektor enn finans. Det er også blant obligasjonene med lavest kredittkvalitet vi ser den største økningen i kredittpåslag Europa, USA og Japan Aksjekedene Globalt De globale aksjekedene (MSCI World) falt med 1,0 prosent i tember. Hittil i år er verdensindeksen opp 6,4 prosent. Den brasilianske og greske indeksen falt med henholdsvis 11,7 og 8,6 prosent i måneden. Prisfall på råvarer og fornyet bekymring for europeisk økonomi forklarer nok hvorfor disse kedene var spesielt svake. Oljeprisen (Brent Blend) falt for eksempel med nesten 10 prosent i tember. Kobberprisen falt med omtrent 5 prosent. Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix Veksten i amerikansk økonomi virker robust. Arbeidsledigheten har falt til 5,9 prosent. Vi må tilbake til sommeren 2008 for å finne så lave tall. Også mer ledende indikatorer, som måler
4 stemningen hos innkjøpere og konsumenter, er positive. Imidlertid er ikke ledende indikatorer fra Europa og Kina like gledelige. Det virker som om USA i stor grad vil måtte dra lasset alene, og vekstestimatene for verdensøkonomien er trolig på vei nedover. Fallet i råvarepriser indikerer også svakere global vekst. Det kinesiske internettselskapet Alibaba ble notert på børsen i USA i tember. Aksjene ble lagt ut på 68 USD og handler i skrivende stund på rundt 88 USD. Børsnoteringen har altså så langt vært en suksess for investorene som deltok. Markedsverdien på hele selskapet er i underkant av 220 mrd. USD. Til sammenligning kan det nevnes at kedsverdien av vårt hjemlige Statoil er litt over 80 mrd. USD. Vi snakker altså om store penger. I Norge er det vanligvis bare en aksjeklasse i børsnoterte selskaper. Det finnes unntak, men aksjeapartheid er gradvis blitt mindre vanlig. I Alibaba er det teknisk sett bare en aksjeklasse, men en gruppe på rundt 30 ledere i selskapet har rett til å velge flertallet av styremedlemmene. Alibaba fremholder at dette er nødvendig for å bevare kulturen i selskapet. Facebook (kedsverdi 200 mrd. USD) har to aksjeklasser. Dette sørger for at grunnleggeren Mark Zuckerberg fortsatt kontrollerer selskapet, selv om han bare eier 22 prosent av aksjene. Litt overraskende er denne praksisen mest vanlig i USA. I følge MSCIs globale database er 55 prosent av denne typen selskaper amerikanske. Aksjonærer flest liker nok ikke slike oppsett noe særlig, men det er samtidig fristende å investere i selskaper som Facebook og Alibaba. Det er imidlertid gode grunner til å være på vakt. Manglende aksjonærdemokrati kan gjøre det vanskelig å fjerne dårlige ledere, lukrative oppkjøpstilbud kan bli stoppet og en minoritet kan generelt fatte beslutninger som ikke gagner aksjonærflertallet. Det er etter vår oppfatning uheldig at denne praksisen synes å tilta. Særlig innen teknologibransjen virker det som om dette er en trend. Norden De nordiske børsene ga en avkastning på 1,2 prosent i ust i norske kroner. I lokal valuta gjorde det danske kedet det best, mens det norske kedet var svakest. På sektornivå var IT og helse de to sterkeste sektorene, mens energi og telekommunikasjon var de svakeste. September var en svak positiv måned i det nordiske aksjekedet uten store nyheter på makronivå. Indikatorene ser stadig bra ut for USA og til en viss grad UK, mens euroområdet sliter. Markedene er verken ekstremt billige eller dyre, og man ser fortsatt at det strømmer penger fra rentekedet til aksjekedet på grunn av de lave rentene. Inntjeningsveksten for neste 12 måneder er høy, og man må regne med skuffelser. Dette betyr at selskaper som innfrir forventningene bør gjøre det bra Norge og Norden Norden VINX Norge Geopolitisk uro, usikkerhet om veksttakten i Kina, fallende vekst i Europa og fallende oljepris skapte et usikkert klima for aksjer i tember. Til tross for et kraftig oljeprisfall og nedgang i kursene til oljeserviceselskaper så klarte den norske børsen seg relativt bra med et ginalt fall på 0,3 prosent målt ved Fondsindeksen. Aksjekedet er preget av store svingninger og usikkerhet på hvilken inntjeningsbane selskapene skal ha fremover. For oljeservicenæringen vil det bli magrere tider i vente i og med at oljeselskapene strammer kraftig inn på investerings- og driftsbudsjettene. Vi forventer fortsatt store svingninger i børskursene fremover, og noterer at oljeprisfall generelt sett ikke er positivt for den norske børsen på kort sikt. Dog er lavere oljepris positivt for de fleste store økonomiene i verden noe som kan bidra til styrket vekst i disse landene. Norge OSEFX
5 KLP AksjeNorge hadde en ginalt sterkere avkastning i tember i forhold til Fondsindeksen. Hovedsakelig skyl dette at vi har vært noe skeptiske til oljeservicenæringen og har derfor relativt sett hatt lite aksjer i denne sektoren. Spesielt i riggselskapet Seadrill har vi hatt få aksjer og fått godt betalt for det siste måned. At vi ikke har hatt aksjer i solenergiselskapet REC Silicon, som har fått utfordringer med eksporten til Kina, har også relativt sett bidratt positivt. Til slutt fikk vi også et godt bidrag fra IT selskapet Evry som har startet opp en strategisk prosess som kan resultere i at selskapet blir solgt. De selskapene som relativt sett bidro negativt var undervekten i mediebedriften Schibsted, overvekten i oljeselskapet Det norske og undervekten i forsikringsselskapet Gjensidige. Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte MSCI World % 2.5 % S&P 500 Index % 2.0 % MSCI Europa % 3.6 % DAX Index (Frankfurt) % 3.1 % FTSE 100 Index (London) % 3.9 % CAC 40 Index (Paris) % 3.3 % MSCI Japan % 2.0 % MSCI AC Asia Pacific % 2.8 % Oslo Børs Hovedindeks % 4.5 % Oslo Børs Fondindeks % 4.5 % VINX 30 Index (Norden) % 3.6 % Stockholm 30 Index % 4.1 % Copenhagen 20 Index % 2.0 % Helsinki 25 Index % 4.3 % MSCI Emerging Markets % 2.9 % MSCI Brazil % 4.3 % MSCI Russia % 5.1 % MSCI India % 1.6 % MSCI China % 3.5 % Kilde: Bloomberg
6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE*** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.23% 0.07% 0.16% 1.68% 0.97% 0.71% 0.16% ST1X KLP FRN 0.29% 0.16% 0.13% 1.07% 0.64% 0.43% DNB Money Market 3m (Swap 3M) KLP Obligasjon 1 år 0.32% 0.10% 0.22% 1.84% 1.12% 0.72% 0.28% ST3X KLP Obligasjon 3 år 0.42% 0.09% 0.33% 3.34% 2.51% 0.83% 0.53% ST4X KLP Obligasjon 5 år 0.52% 0.10% 0.43% 5.85% 5.08% 0.77% 0.79% ST5X KLP Kort Stat 0.11% 0.07% 0.03% 0.71% 0.64% 0.07% ST1X KLP Statsobligasjon 0.09% 0.11% -0.02% 5.17% 5.12% 0.06% 0.15% DnB Stat Alle KLP Kredittobligasjon 0.47% 0.33% 0.13% 2.05% 1.80% 0.26% DNB Money Market 3y (SWAP3Y) KLP Obligasjon Global I -0.70% -0.67% -0.02% 6.20% 6.36% -0.16% 0.09% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II -0.70% -0.67% -0.03% 6.17% 6.36% -0.19% 0.12% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge -0.09% -0.31% 0.22% 12.01% 9.21% 2.80% 1.97% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks 1.15% 1.17% -0.02% 6.76% 7.78% -1.02% VINXFNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I*1,2**** 1.23% 1.05% 0.18% 12.11% 9.92% 2.19% KLP World KLP AksjeGlobal LavBeta II -0.54% -1.00% 0.47% 9.22% 7.57% 1.65% KLP World KLP AksjeGlobal Indeks I*1,2 1.04% 1.05% -0.02% 9.91% 9.92% -0.01% 0.13% KLP World KLP AksjeGlobal Indeks II*1,2-0.99% -1.00% 0.01% 7.05% 7.09% -0.04% 0.14% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks III*1,2-1.00% -1.00% 0.00% 6.96% 7.09% -0.12% 0.14% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks IV*1,2-1.01% -1.00% -0.01% 6.88% 7.09% -0.20% 0.14% KLP World valutasikret KLP AksjeFremv. Mark. Indeks*1-3.83% -3.78% -0.05% 7.97% 8.28% -0.30% 0.17% KLP Emerging Markets KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II -3.83% -3.78% -0.05% 7.95% 8.28% -0.32% 0.20% KLP Emerging Markets KLP AksjeVerden Indeks*1,2 0.46% 0.49% -0.03% 9.59% 9.74% -0.15% 0.12% KLP All Country World KLP AksjeNorge Indeks -0.18% -0.13% -0.05% 10.54% 11.03% -0.48% 0.30% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II -0.18% -0.13% -0.06% 10.61% 11.03% -0.41% 0.18% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I*1,2-0.08% -0.08% 0.00% 3.79% 3.59% 0.20% 0.22% KLP Europe KLP AksjeEuropa Indeks II*1,2-0.29% -0.30% 0.01% 5.33% 5.17% 0.15% 0.27% KLP Europe valutasikret KLP AksjeUSA Indeks USD*1,2-1.69% -1.71% 0.02% 7.73% 7.73% 0.00% 0.15% KLP USA KLP AksjeUSA Indeks II*1,2-1.62% -1.65% 0.03% 8.47% 8.47% 0.00% 0.17% KLP USA valutasikret KLP AksjeAsia Indeks I*1,2-0.32% -0.24% -0.08% 4.90% 5.31% -0.41% 0.25% KLP Pacific KLP AksjeAsia Indeks II*1,2 0.94% 1.01% -0.07% 2.80% 3.24% -0.44% 0.30% KLP Pacific valutasikret Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon -0.39% -0.45% 0.06% 7.10% 7.84% -0.74% 0.28% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M -0.38% -0.45% 0.06% 7.10% 7.84% -0.74% 0.29% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi 0.81% 0.14% 0.67% 1.16% 1.24% -0.08% 3.75% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente -0.93% 0.14% -1.07% 0.88% 1.24% -0.36% 1.96% 1 uke Nibor Durasjonsvektet Rentefond MVvektet Eff. rente* eff. rente** Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked KLP FRN KLP Obligasjon 1 år KLP Obligasjon 3 år KLP Obligasjon 5 år KLP Kort Stat KLP Statsobligasjon KLP Kredittobligasjon KLP Obligasjon Global I KLP Obligasjon Global II *) Markedsverdivektet effektiv rente viser dagens løpende avkastning for fondet. De enkelte papirene i fondet vektes på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. **) Durasjonsvektet effektiv rente representerer internrenten til fondet, og beregningen hensyntar timingen på fremtidige kontantstrømmer samt løpetiden til hvert enkelt papir. ***) Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. ****) Oppstart av fond ) The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLPs ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. 2) Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.
7 OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon 1 346, ,30 0,10/0,10* KLP Kombinasjon M 1 348, ,25 0,00/0, KLP Pengeked 1 020,0724 1,655 0,10 0,00/0, KLP FRN 1 048, ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år 1 026,2626 1,896 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år 1 068, ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år 1 341,1493 1,115 0,10 0,00/0, KLP Kort Stat 1 007,0897 1,253 0,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon 1 043,8312 5,447 0,10 0,00/0,00 10 mill KLP Kredittobligasjon 1 075,9331 1,553 0,10 0,00/0,00 10 mill KLP Obligasjon Global I 1 095, ,860 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II 1 149, ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge 4 651,3831 4,809 0,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks 2 792,8119 2,422 0,20 0,10/0,10* KLP AksjeGlobal LavBeta I 1 139, ,679 0,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II 1 092, ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I 1 862, ,361 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II 1 750,2739 7,374 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III 1 738, ,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV 1 578,1728 1,066 0,35 0,10/0,05* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I 1 279,1218 3,937 0,18 0,80/0,50* 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II 1 255, ,30 0,80/0,50* KLP AksjeVerden Indeks 1 716, ,30 0,20/0,10* KLP AksjeNorge Indeks 1 890,1264 7,589 0,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II 1 640,2801 1,039 0,20 0,20/0,20* KLP AksjeEuropa Indeks I 1 192,8320 1,356 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II 1 272, ,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeUSA Indeks USD 2 005,3932 4,235 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II 1 530, ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks I 1 082, ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II 948, ,13 0,05/0,05 10 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Energi 935, ,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 994, ,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum 117,722 * Det er gratis å handle inntil 1 mill. kr. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at fondet får tilgang på tegningsbeløpet. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Uttak Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Antall uttak Ingen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Generelt Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Bemerk Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Samtlige investeringer i KLP Fondsforvaltning er gjort ihht KLPs etiske minstekrav. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Fondsforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Fondsforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Fondsforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.
Månedsrapport for november 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Internasjonal økonomi utvikler seg omtrent som forventet 2,5 prosent vekst i konsumprisindeksen i Norge Ingen store bevegelser i finanskedene Økonomisk tilstand
DetaljerMånedsrapport for november 2014
Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar ECB signaliserer lave renter i lang tid Fallende oljepris og svakere norsk krone Sterke aksjekeder globalt, men svakt i Norge Økonomisk tilstand USA Veksten
DetaljerMånedsrapport for april 2014
Månedsrapport for il 2014 Markedskommentar Sterke arbeidskedstall fra USA Bedre ledende indikatorer i Europa Kjerneinflasjonen i Norge på 2,6% Økonomisk tilstand USA Den 30. il holdt som ventet den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for juli 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar Svakhetstegn i kinesisk økonomi og lavere råvarepriser Stabil positiv utvikling i amerikansk økonomi Svakere utvikling i norsk økonomi som følge av oljeprisfallet
DetaljerMånedsrapport for oktober 2013
Månedsrapport for ober 2013 Markedskommentar Uendret kort rente og lav inflasjon Fallende lange renter Sterkt aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 30. ober holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for mai 2013
Månedsrapport for 2013 Markedskommentar Uendret rente og noe bedre nøkkeltall i USA Senket rente og rekordhøy arbeidsledighet i Europa Uendret rente og noe svekket arbeidsked i Norge Lavere kredittspread
DetaljerMånedsrapport for juli 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Sterk økonomisk vekst i USA i 2. kvartal Svakt fallende arbeidsledighet i Europa Uro i Midtøsten og Ukraina Økonomisk tilstand USA Den 30. i holdt som ventet den
Detaljer10 års rente i % Markedskommentar
Markedskommentar Reduserte obligasjonskjøp fra FED? ECB gir anslag på renteutviklingen Kronen svekker seg Økte lange renter og kredittpremier Aksjer falt mest i fremvoksende keder Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for mars 2016
Månedsrapport for s 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i s Den amerikanske sentralbanken utsatte renteoppgangen Lavere risikopremie for globale kredittobligasjoner
DetaljerMånedsrapport for mars 2014
Månedsrapport for s 2014 Markedskommentar Fortsatt lave renter Boligprisene stiger i USA Moderat oppsving i Europa Markedene tok Russlands anneksjon av Krim med fatning Økonomisk tilstand USA Den 19. s
DetaljerMånedsrapport for juni 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Både positive og negative makrotall i USA ECB kuttet renten med 0,10% i i Sentralbanken senket rentebanen mer enn ventet Sterke aksjekeder både internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for desember 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Bedring i amerikansk økonomi førte til at FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Norsk økonomi utviklet seg svakt og Norges Bank senket rentebanen Økte kredittpåslag
DetaljerMånedsrapport for mars 2015
Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet
DetaljerMånedsrapport for mai 2015
Månedsrapport for 2015 Markedskommentar Fortsatt ingen løsning for Hellas Noe høyere renter i Europa Sterk kinesisk aksjeked gir økt fallhøyde Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter
DetaljerMånedsrapport for juli 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Fortsatt svakt i Europa Fortsatt sterkt i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA I i har nøkkeltall
DetaljerMånedsrapport for mai 2014
Månedsrapport for 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Forventninger om at ECB kutter renten i i Sterke aksjekeder både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand USA I referatet fra
DetaljerMånedsrapport for desember 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Gradvis bedring i internasjonal økonomi Korte renter vil hol lave lenge Lange renter steg, kredittpremier falt Sterkt år i aksjeked Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for februar 2014
Månedsrapport for ruar 2014 Markedskommentar Rentene vil hol lave Lavere kredittpremier Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA I referatet fra rentemøtet den 29. uar ble det signalisert at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for april 2015
Månedsrapport for il 2015 Markedskommentar Noe svakere nøkkeltall enn ventet i USA Gradvis bedring i europeisk økonomi Svakt stigende arbeidsledighet i Norge Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste
DetaljerMånedsrapport for august 2015
Månedsrapport for ust 2015 Markedskommentar Økende bekymring for kinesisk økonomi Fallende aksjekeder Svakere norsk valuta Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter, der økonomiene
DetaljerMånedsrapport for desember 2014
Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar Positiv utvikling i amerikansk økonomi Nedjustert vekst i eurosonen Lavere oljepris og svakere krone Rentekutt fra Norges Bank Økonomisk tilstand USA Den 17.
DetaljerMånedsrapport for juni 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Nedsiderisiko for den økonomiske veksten Oppkapitalisering av spanske banker Sterkere vekst i norsk økonomi Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for september 2015
Månedsrapport for tember 2015 Markedskommentar Svakere global vekst Ingen renteøkninger fra FED og ECB Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,75% Fallende aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale
DetaljerMånedsrapport for juni 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar De fleste økonomiene utvikler seg omtrent som forventet Fortsatt ingen løsning for Hellas Norges Bank kuttet renten til 1,0 prosent Stort fall i det kinesiske
DetaljerMånedsrapport for februar 2015
Månedsrapport for ruar 2015 Markedskommentar Midlertidig enighet mellom Hellas og kreditorene Det skapes fortsatt mange nye jobber i USA Sterke aksjekeder over hele verden Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for januar 2013
Månedsrapport for uar 2013 Markedskommentar Sterke globale aksjekeder i uar i det vi ser allokering fra renter til aksjer Inntjeningsestimater nedjusteres og fører til noe dyrere aksjekeder Amerikanske
DetaljerMånedsrapport for oktober 2011
Månedsrapport for ober 2011 Markedskommentar De økonomiske utsiktene preges fortsatt av uvanlig stor usikkerhet Omfattende kriakke for å redde Hellas kom mot slutten av måneden Forventning om løsning på
DetaljerMånedsrapport for januar 2015
Månedsrapport for uar 2015 Markedskommentar Store kvantitative lettelser fra ECB Enda lavere renter i Europa Sveitserfranc styrket seg 15 prosent mot euro USD styrket seg mot euro Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for juli 2013
Månedsrapport for i 2013 Markedskommentar Uendret rente fra FED og ECB Lange renter stiger Kredittpremien falt tilbake God avkastning i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 31. i holdt som ventet den
DetaljerMånedsrapport for august 2012
Månedsrapport for ust 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Arbeidsledigheten stiger i Europa Fortsatt god utvikling i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for mai 2016
Månedsrapport for 2016 Markedskommentar Positiv utvikling i de fleste aksjekeder i Den europeiske sentralbanken holdt rentene uendret Enighet om ny stor utbetaling til Hellas Forventet at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for juli 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA Sterkere norsk krone Fortsatt oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for september 2013
Månedsrapport for tember 2013 Markedskommentar Korte renter hol fortsatt lave Lange renter falt Oppgang i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 18. tember holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for desember 2011
Månedsrapport for ember 2011 Markedskommentar Moderat økning i økonomisk aktivitet i USA Usikkerhet og nedjusteringer i Europa Aktiviteten i norsk økonomi holder seg oppe Både korte og lange renter faller
DetaljerMånedsrapport april. Markedskommentar. Økonomisk tilstand. 10 års rente i %
Månedsrapport il Markedskommentar Blandet utvikling i indikatorene i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia God utvikling i Norge Kredittpåslaget steg Nedgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for oktober 2015
Månedsrapport for ober 2015 Markedskommentar Uendrede renter i USA og EU Økende arbeidsledighet i Norge Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet
DetaljerMånedsrapport for juni 2011
Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Fortsatt svake makrotall fra både USA og Europa. Nedjusterte vekstforventninger i fremvoksende økonomier også. Redningsaksjonene til Hellas er ikke på plass ennå
DetaljerMånedsrapport for oktober 2012
Månedsrapport for ober 2012 Markedskommentar Arbeidskedet bedrer seg i USA Spania har fortsatt ikke søkt om hjelp Tegn på at krisen i euroland påvirker norsk økonomi Stor aktivitet i kredittkedene Sidelengs
DetaljerMånedsrapport for november 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Svakere norsk økonomi Positiv utvikling i kredittked Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA Referatet fra rentemøtet den 30. ober i den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for august 2017
Månedsrapport for ust 2017 MARKEDSKOMMENTAR Rakettoppskytninger fra Nord-Korea Svakere amerikansk dollar mot euro Lavere renter både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for november 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Arbeids- og boligkedet bedrer seg i USA Rekordhøy arbeidsledighet i Europa Industriinvesteringene i Norge kan falle Stor etterspørsel etter kredittobligasjoner
DetaljerMånedsrapport for august 2016
Månedsrapport for ust 2016 Markedskommentar Rolige keder i ust Kjerneinflasjon på 3,7 prosent i Norge Inngang i kredittspreadene Økonomisk tilstand Markedene har vært svært stille i ust. Det har kun vært
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for mars 2012
Månedsrapport for s 2012 Markedskommentar Fortsatt økt økonomisk aktivitet i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia Styringsrenten kuttet med 0,25 prosentpoeng i Norge Kredittpåslaget
DetaljerMånedsrapport for april 2013
Månedsrapport for il 2013 Markedskommentar Uendret rente i USA Senket rente i Europa Rentekutt i Norge? Lavere kredittspread Aksjekedet steg med 3 prosent Økonomisk tilstand USA Den 1. holdt som ventet
DetaljerMånedsrapport for desember 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt gode økonomiske nøkkeltall i USA og eurolandene Skattereform i USA Positive aksjekeder også i ember Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for desember 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Unngikk the fiscal cliff Arbeidsledighet i Europa stiger videre Uendret rente i Norge Lavere kredittpremier Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA På
DetaljerMånedsrapport for juni 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Små bevegelser i aksjekedene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for mars 2017
Månedsrapport for s 2017 MARKEDSKOMMENTAR Lavere arbeidsledighet og høyere inflasjon i USA er positivt for verdensøkonomien Fallende inflasjon i Norge øker sannsynligheten for en lang periode med lave
DetaljerMånedsrapport for september 2016
Månedsrapport for tember 2016 Markedskommentar Stort sett rolige keder i tember Sterkere norsk krone Stor bot til Deutsche Bank fra det amerikanske justisdepartementet Økonomisk tilstand Til tross for
DetaljerMånedsrapport for februar 2017
Månedsrapport for ruar 2017 MARKEDSKOMMENTAR Sterk utvikling i de globale aksjekedene Lange og korte renter falt noe internasjonalt og i Norge Bedring i amerikansk økonomi kan føre til at sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for januar 2017
Månedsrapport for uar 2017 Markedskommentar Økonomiske nøkkeltall og indikatorer har vært ginalt bedre enn ventet Sterkere norsk krone Mange utspill fra Trump Økonomisk tilstand Stigende inflasjon og forventninger
DetaljerMånedsrapport for februar 2013
Månedsrapport for ruar 2013 Markedskommentar FED vil fortsette verdipapirkjøpene Økt arbeidsledighet i Europa Høyt kostnadsnivå i Norge Italia skaper frykt i rentekedet Likviditetsdrevet oppgang i aksjekedet
DetaljerMånedsrapport for januar 2014
Månedsrapport for uar 2014 Markedskommentar Svake tall i internasjonal økonomi Nedjusterte anslag for veksten i Norge Uendret kort rente, fallende lang rente Svakt aksjeked i fremvoksende keder med hverandre.
DetaljerMånedsrapport for april 2017
Månedsrapport for il 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske indikatorer signaliserer bedre vekst Svakere norsk krone Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært svakere enn ventet,
DetaljerMånedsrapport for februar 2012
Månedsrapport for ruar 2012 Markedskommentar Stimulering av økonomien i USA fortsatt nødvendig Hellas-konkurs mindre sannsynelig Sterk vekst og høyere inflasjon i Norge Kredittpåslaget faller Sterk utvikling
DetaljerMånedsrapport for september 2017
Månedsrapport for tember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt lav prisstigning både i USA og eurolandene Sterke aksjekeder Høyere oljepris Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært litt bedre enn
DetaljerMånedsrapport for juni 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Brexit skapte store bevegelser i kedene Rentene falt ytterligere Utgang i kredittspreadene Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent
DetaljerMånedsrapport for mars 2013
Månedsrapport for s 2013 Markedskommentar FED signaliserer lave renter til 2015 Arbeidsledighet i Europa øker igjen Lavere inflasjon i Norge Bankkrise på Kypros 10 prosent oppgang i aksjekedet i år Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for oktober 2016
Månedsrapport for ober 2016 Markedskommentar Bekymring for at Donald Trump skal vinne presidentvalget Uendrete renter fra FED og ECB Høyere langrenter Økonomisk tilstand Med sentralbanker på hold og stigende
DetaljerMånedsrapport for mai 2017
Månedsrapport for 2017 MARKEDSKOMMENTAR De lange rentene falt videre Markedene reagerte med lettelse på at Macron vant det franske presidentvalget Fortsatt oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for desember 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Stigende lange renter i USA Oppgang i aksjekursene Markedene forventer høyere global vekst i 2017 Økonomisk tilstand Trenden med stigende renter og aksjekurser
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMånedsrapport for juli 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Ingen store bevegelser i rentekedet Inngang i kredittspreadene internasjonalt Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand Markedene har i i roet seg etter nyhetene
DetaljerMånedsrapport for februar 2016
Månedsrapport for ruar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar Fallende renter og økte kredittspreader Volatile aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMånedsrapport for november 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerMånedsrapport for oktober 2014
Månedsrapport for ober 2014 Markedskommentar Sterk vekst og fallende arbeidsledighet i USA Svake signaler fra euroområdet Volatile aksjekeder i ober Økonomisk tilstand USA Den 29. ober holdt som ventet
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMånedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013
SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMed dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:
Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerMånedsrapport for september 2011
Månedsrapport for tember 2011 Markedskommentar Stor usikkerhet rundt gjeldssituasjonen i Europa preger de fleste keder. De internasjonale rentekedene fungerer stadig dårligere i påvente av en løsning på
DetaljerODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont
ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerSolid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste
OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist
Detaljer