Månedsrapport for november 2014
|
|
- Eivind Engebretsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar ECB signaliserer lave renter i lang tid Fallende oljepris og svakere norsk krone Sterke aksjekeder globalt, men svakt i Norge Økonomisk tilstand USA Veksten i BNP for 3. kvartal ble oppjustert til 3,9 prosent regnet på årsbasis. Etter et svakt første kvartal har de neste kvartalene vist en god utvikling. Årsveksten ligger nå på 2,5 prosent. Arbeidsledigheten faller sakte, og forbruket tar seg forsiktig opp. Det er ingen tegn til økt inflasjon. I ober var inflasjonen 1,7 prosent på årsbasis. Kjerneinflasjonen var 1,8 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har tatt seg noe opp de siste månedene. 12-månedsveksten har i gjennomsnitt steget med 4,9 prosent, ned fra 5,6. Årsveksten har avtatt, men korttidstrenden viser en positiv utvikling og det er tegn til stigende priser. Arbeidskedet fortsetter å vise en sterk trend. Sysselsettingen steg med i ober. Ledighetsraten falt fra 5,9 prosent til 5,8 prosent. Markedet venter fortsatt på at gjennomsnittlige antall timer arbeidet pr uke og at timelønnen skal stige før man ser en virkelig bedring i økonomien. Etter at sentralbanken avsluttet kjøpene av verdipapirer, er vi nå inne i en periode der man vurderer utviklingen i økonomien før man eventuelt starter med renteøkninger. Utsiktene for inflasjonen og arbeidskedet vil være avgjørende for når første renteøkning vil skje. Tidspunktet vil sannsynligvis være før sommeren Europa Den 6. ember holdt som ventet den europeiske sentralbanken (ECB) renten uendret på 0,05 prosent. ECB slår fast at nye økonomiske data viser svakt vekstmoment i eurosonen. Sentralbanken har derfor nedjustert vekstanslagene, samtidig som de sier at risikoen fortsatt er på nedsiden. Kjøp av obligasjoner i størrelsesorden milliarder euro ble bekreftet. Det er allerede åpnet for kjøp av pantesikrede obligasjoner, og det ventes at man etter hvert også kommer til å kjøpe statsobligasjoner års rente i % Norge Europa USA Japan Arbeidsledigheten for eurolandene har falt noe i første halvår. Siste data viste 11,5 prosent, ned fra 11.8 prosent ved nyttår. Ledigheten holder seg stabil i Spania og Frankrike, men faller litt i Tyskland. I Italia har ledigheten blitt revidert opp, samtidig som ledigheten fortsetter å øke. Arbeidsledigheten ligger på 4,9 prosent i Tyskland og 10,5 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 24,0 og 13,2 prosent.
2 Veksten i pengemengden i euroområdet er svak, men tar seg nå sakte opp fra bunnivået og har nå en årlig vekstrate på 2,5 prosent. Dette er uendret fra forrige måned. Husholdningenes kredittvekst øker litt og er nå på 0,6 prosent, mens bedriftene har en negativ kredittvekst på 1,8 prosent. Bankene melder om økt etterspørsel etter kreditt, og signaliserer at de ikke strammer inn lenger. Prisveksten i ember (første anslag) falt til en årsvekst på 0,3 prosent. Kjerneinflasjonen er på 0,7 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. ECB signaliserer at de fortsatt vil holde renten lav, tilnærmet lik null, i en lengre periode så lenge utsiktene for inflasjonen er så lave. Sentralbanken har begynt å bruke en større del av verktøykassen, og vil sannsynligvis øke bruken ytterligere, for å få fart på økonomien mnd rente i % Norge Europa USA Japan Norge Markedene har vært preget av fallende oljepris og svekket norsk krone. De norske rentene har falt i takt med fallende oljepris. Norges Banks regionale nettverk signaliserer vesentlig lavere vekst enn tidligere anslått. Forventingene fremover er også lave og signaliserer en vekst på kun 1,3 prosent. Det er selvfølgelig svakest utsikter innen oljesektoren. Konsumprisindeksen var på 2,0 prosent på årsbasis i ober Kjerneinflasjonen økte til 2,5 prosent, likt med Norges Banks anslag på 2,5 prosent. Det var høyere priser på klær, samt flyreiser som trakk prisene noe opp. I ober svekket kronen seg kraftig fra 8,48 til 8,69 mot euro og fra 103,10 til 105,10 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 300 millioner kroner pr. dag i ember. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 2,8 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen personer. Dette tilsvarer 3,2 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB økte til 3,7 prosent. AKU-tallene svinger mer enn tallene fra NAV. Norges Bank legger mest vekt på NAVtallene. Kredittveksten var uendret på 5,4 prosent for ober. Husholdningenes kredittvekst ligger på 6,5 prosent i året, som er uendret fra tember. Husholdningenes vekst har falt de siste månedene, men nå tar boligsalget seg opp, og vi kan igjen se en økning i kredittveksten til husholdningene. Bedriftene har økt opplåningen noe og har en vekst på 2,7 prosent. Veksten i detaljhandelen var 0,6 prosent i ober. Disse tallene er volatile, og det er derfor bedre å se på den litt lengre trenden. Denne viser en oppgang, og sesongjustert er årsveksten 2,8 prosent. Det knytter seg fortsatt stor spenning til neste rentemøte i ember hvor ny rentebane skal legges frem. Før det skal nytt anslag for oljeinvesteringene legges frem. Lavere oljeinvesteringer vil sammen med lav oljepris trekke renten nedover. Den svake kronen vil trekke i motsatt retning, sammen med rentekuttene som bankene allerede har gjort. Mest sannsynlig vil rentebanen bli nedjustert, men kedet er usikre på om renten kan bli kuttet allerede på embermøtet. Etter at bankene satte ned rentene for privatkundene har boligprisene tatt seg noe opp. Ett kutt i renten vil kunne medføre ytterligere økning i boligprisene, og sentralbanken er bekymret for den høye belåningen hos husholdningene. Norges Bank skal styre etter inflasjonsmålet, men bruker mye tid på andre avveininger også. Utfallet er derfor høyst usikkert.
3 Rentekedene Internasjonalt og Norge Internasjonalt har økonomiene utviklet seg omtrent som forventet. Både nøkkeltall og indikatorer har vært gode i USA, mens de utvikler seg svakere for eurolandene. Det kraftige fallet i oljeprisen preger de ulike kedene og landene forskjellig. Usikkerhet har preget kedene, og både korte og lange renter har falt. Våre pengekedsfond ga en normal avkastning i ember. De lange obligasjonsfondene ga en god avkastning grunnet fallende renter. I forhold til sine referanseindekser har avkastningen vært god for de fleste fondene Kredittpremie CDX av rykter om at den Europeiske Sentralbanken skal støttekjøpe kredittobligasjoner som et ledd i de planlagte kvantitative lettelsene. Også i de eurodenominerte obligasjonene var det et betydelig risikopåslag for energisektoren og de laveste ratinggruppene. Markedet for kredittobligasjoner med god kredittkvalitet økte i ember med nesten 1,5 prosent målt i kedsverdi. Dette er noe høyere vekst sammenlignet med samme periode i fjor, og også litt opp fra forrige måned. Aktiviteten var i ember klart størst i det dollardenominerte kedet som utgjorde samtlige nye obligasjonslån som kom inn i referanseindeksen til Barclays. De dollardenominerte obligasjonene i denne indeksen utgjør nå 62 prosent av total kedsverdi Europa, USA og Japan USA Europa Kreditt Kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid fortsatte den negative utviklingen som startet i ust og økte med 0,04 prosentpoeng siste måned. Ved utgangen av ember var påslaget 1,18 prosent. Dette er samme nivå som ved inngangen av Den store negative påvirkningen i kedene i ember var fallet i oljeprisene. Energisektoren var spesielt hardt rammet, men også selskaper innenfor primærindustrien fikk forhøyet risikopåslag gjennom måneden. Hart gikk det ut over ratinggruppene med lavest kredittkvalitet, hvor mange av selskapene innenfor disse sektorene ligger. Den største økningen i rentedifferanse kom i de dollarog punddenominerte kedene. I det eurodenominerte kedet fikk vi faktisk en liten reduksjon på totalt nivå. Dette var drevet 90.0 Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix Aksjekedene Globalt De globale aksjekedene (MSCI World) steg med 2,9 prosent i ember. Hittil i år har verdensindeksen steget med 10,7 prosent. Det kinesiske kedet steg med hele 10,9 prosent i måneden. Tyskland og Sverige var opp henholdsvis 5,8 og 3,4 prosent. Oljeprisen (Brent Blend) falt med omtrent 15 USD/fat, og dette gjorde vårt hjemlige aksjeked litt ekstra høstmørkt. Hovedindeksen på Oslo Børs falt med 3,2 prosent. Den norske kronen svekket seg mot de fleste valutaer, så målt i felles valuta er avkastningsforskjellen mellom Oslo Børs og utenlandske aksjekeder atskillig større enn dette. Amerikanske dollar steg i verdi fra 6,75 til 7,03 kroner, og euroen steg fra 8,46 til 8,75 kroner.
4 Kronesvekkelsen gjør det lettere for norsk økonomi å tilpasse seg en lavere oljepris. I motsetning til Hellas kan Norge devaluere. Dette gjør næringslivet utenom oljesektoren raskt mer konkurransedyktig, og folk flest protesterer ikke mot en svakere valuta. Fallet i oljeprisen var kanskje den viktigste hendelsen i ember. MSCIs energiindeks falt med hele 9,0 prosent i måneden. Prisfallet skyl en blanding av svak etterspørselsvekst, økt produksjon i USA og manglende vilje til produksjonskutt i OPEC. Det ser ut til at de lave oljeprisene kan vare i noen år, men oljeprisen er det notorisk vanskelig å spå om, og økt uro i Midt- Østen kan raskt endre dette bildet. Oljeprisfallet virker stimulerende på verdensøkonomien som helhet, men det er naturligvis negativt for energieksportørene. Kostnadsnivået i oljeindustrien har økt dramatisk det siste tiåret, og det er nødvendig å reversere deler av kostnadsøkningen. Dette vil bli smertefullt for oljeselskapene, leverandørindustrien og for Norge Norge og Norden Norden VINX Norge OSEFX Norden De nordiske børsene ga en avkastning på 4,6 prosent i ember i norske kroner, og mye av dette skyl en svekkelse av den norske kronen. I lokal valuta gjorde det svenske og finske kedet det best, mens det norske kedet var svakest. På sektornivå var kraftdistribusjon og teknologi de to sterkeste sektorene, mens energi og industri var de svakeste. November var preget av selskapsresultater og fallende oljepris. Selskapsresultatene har stort sett kommet inn omtrent som forventet, mens fallet i oljepris har blitt dypere enn mange trodde, og dette forklarer den svake avkastningen i Norge, og også svekkelsen av kronekursen. Norge I månedsrapporten for ober skrev vi om fallende oljepris og store daglige svingninger. Dette var temaer som definitivt fortsatte inn i ember. Prisen for Brent olje er nå USD 70/ fat, ned fra USD 85/fat ved utgangen av ober. Dette svekker åpenbart inntjeningen i oljerelaterte selskaper. Forblir prisen på dette nivået forventer man ringvirkninger til andre sektorer i Norge. Videre har dette bidratt til at valutaen vår har svekket seg. Det er kanskje ikke så rart at Oslo Børs, med et fall på 2 prosent i ober, var en av taperbørsene. Andre børser i Europa steg med mellom 2-6 prosent i løpet av måneden. Et fall i oljeprisen bidrar til høyere økonomisk vekst i de fleste land og i ober ble konsumenter og bedrifter suten begunstiget med lavere lange renter. Hittil i år ligger Oslo Børs 3 prosent over nivået ved årsskiftet, mens for eksempel den amerikanske S&P 500 indeksen har steget med 12 prosent. KLP AksjeNorge falt med 1,0 prosent i verdi i ober, som kan sammenlignes med fondsindeksens fall på 1,7 prosent. Vårt største positive bidrag kom fra vår undervekt i riggselskapet Seadrill som falt i takt med oljeprisen og på grunn av frykt for at den store mengden nye rigger på vei inn i kedet ikke vil få god beskjeftigelse. Budet på IT selskapet Vizrt var også en god bidragsyter i ober. Videre fikk vi godt betalt for vår overvekt i Norwegian Air Shuttle som steg med 22 prosent. På den negative siden, satt vi med en undervekt i mediaselskapet Schibsted som inngikk et omfattende sabeid med Naspers, en av sine hovedkonkurrenter i kedet for rubrikkannonser. Aksjen steg med 32 prosent i løpet av ober. Våre overvekter i oljeselskapene Det Norske Oljeselskap og Panoro Energy slo også negativt ut på vår relative avkastning.
5 Nøkkeltall Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte MSCI World % 2.4 % S&P 500 Index % 1.9 % MSCI Europa % 3.4 % DAX Index (Frankfurt) % 2.9 % FTSE 100 Index (London) % 3.8 % CAC 40 Index (Paris) % 3.2 % MSCI Japan % 1.9 % MSCI AC Asia Pacific % 2.6 % Oslo Børs Hovedindeks % 4.6 % Oslo Børs Fondindeks % 4.6 % VINX 30 Index (Norden) % 3.6 % Stockholm 30 Index % 3.9 % Copenhagen 20 Index % 1.9 % Helsinki 25 Index % 4.1 % MSCI Emerging Markets % 2.8 % MSCI Brazil % 4.1 % MSCI Russia % 5.5 % MSCI India % 1.5 % MSCI China % 3.3 % Kilde: Bloomberg
6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE*** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.14% 0.11% 0.03% 1.98% 1.21% 0.77% 0.15% ST1X KLP FRN 0.18% 0.12% 0.06% 1.37% 0.94% 0.43% DNB Money Market 3m (Swap 3M) KLP Obligasjon 1 år 0.15% 0.11% 0.04% 2.33% 1.53% 0.80% 0.28% ST3X KLP Obligasjon 3 år 0.32% 0.17% 0.15% 4.46% 3.69% 0.77% 0.59% ST4X KLP Obligasjon 5 år 0.66% 0.49% 0.17% 7.95% 7.20% 0.75% 0.81% ST5X KLP Kort Stat 0.12% 0.11% 0.01% 0.97% 0.88% 0.10% ST1X KLP Statsobligasjon 0.63% 0.67% -0.04% 7.36% 7.39% -0.03% 0.16% DnB Stat Alle KLP Kredittobligasjon 0.43% 0.44% -0.01% 3.36% 3.19% 0.17% DNB Money Market 3y (SWAP3Y) KLP Obligasjon Global I 0.85% 0.85% 0.00% 8.14% 8.25% -0.11% 0.09% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II 0.81% 0.85% -0.04% 8.05% 8.25% -0.19% 0.09% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge -1.02% -1.74% 0.72% 6.58% 3.45% 3.13% 1.89% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks 4.63% 4.80% -0.17% 14.65% 16.00% -1.34% VINXFNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I*1,2**** 5.53% 5.83% -0.30% 26.31% 22.96% 3.35% KLP World KLP AksjeGlobal LavBeta II 2.79% 3.08% -0.29% 14.84% 12.26% 2.58% KLP World KLP AksjeGlobal Indeks I*1,2 5.77% 5.83% -0.06% 22.86% 22.96% -0.10% 0.14% KLP World KLP AksjeGlobal Indeks II*1,2 3.02% 3.08% -0.05% 11.62% 11.76% -0.14% 0.14% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks III*1,2 3.03% 3.08% -0.05% 11.54% 11.76% -0.21% 0.13% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks IV*1,2 3.00% 3.08% -0.08% 11.45% 11.76% -0.31% 0.14% KLP World valutasikret KLP AksjeFremv. Mark. Indeks*1 2.66% 2.70% -0.04% 17.94% 18.34% -0.41% 0.17% KLP Emerging Markets KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II 2.63% 2.70% -0.07% 17.87% 18.34% -0.47% 0.19% KLP Emerging Markets KLP AksjeVerden Indeks*1,2 5.36% 5.48% -0.12% 22.11% 22.45% -0.33% 0.15% KLP All Country World KLP AksjeNorge Indeks -3.25% -3.24% -0.02% 2.70% 3.18% -0.49% 0.30% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II -3.28% -3.24% -0.04% 2.74% 3.18% -0.44% 0.18% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I*1,2 6.45% 6.50% -0.05% 13.02% 12.90% 0.12% 0.23% KLP Europe KLP AksjeEuropa Indeks II*1,2 3.84% 3.91% -0.07% 7.70% 7.69% 0.01% 0.29% KLP Europe valutasikret KLP AksjeUSA Indeks USD*1,2 2.54% 2.55% -0.01% 13.00% 13.03% -0.02% 0.15% KLP USA KLP AksjeUSA Indeks II*1,2 2.74% 2.77% -0.04% 14.26% 14.32% -0.06% 0.17% KLP USA valutasikret KLP AksjeAsia Indeks I*1,2 2.51% 2.59% -0.09% 13.97% 14.55% -0.58% 0.25% KLP Pacific KLP AksjeAsia Indeks II*1,2 3.09% 3.19% -0.11% 8.43% 9.06% -0.63% 0.29% KLP Pacific valutasikret Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon 0.13% 0.22% -0.09% 6.71% 7.77% -1.06% 0.31% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M 0.16% 0.22% -0.05% 6.75% 7.77% -1.02% 0.32% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi 2.10% 0.12% 1.98% -1.25% 1.50% -2.75% 6.05% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente 0.07% 0.12% -0.06% 3.53% 1.50% 2.03% 2.91% 1 uke Nibor Durasjonsvektet Rentefond MVvektet Eff. rente* eff. rente** Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked KLP FRN KLP Obligasjon 1 år KLP Obligasjon 3 år KLP Obligasjon 5 år KLP Kort Stat KLP Statsobligasjon KLP Kredittobligasjon KLP Obligasjon Global I KLP Obligasjon Global II *) Markedsverdivektet effektiv rente viser dagens løpende avkastning for fondet. De enkelte papirene i fondet vektes på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. **) Durasjonsvektet effektiv rente representerer internrenten til fondet, og beregningen hensyntar timingen på fremtidige kontantstrømmer samt løpetiden til hvert enkelt papir. ***) Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. ****) Oppstart av fond ) The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLPs ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. 2) Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.
7 OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon 1 341, ,30 0,10/0,10* KLP Kombinasjon M 1 344, ,25 0,00/0, KLP Pengeked 1 023,0828 1,642 0,10 0,00/0, KLP FRN 1 051, ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år 1 031,1475 1,757 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år 1 080, ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år 1 367,7868 1,176 0,10 0,00/0, KLP Kort Stat 1 009, ,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon 1 065,5345 5,561 0,10 0,00/0,00 10 mill KLP Kredittobligasjon 1 089,7327 1,568 0,10 0,00/0,00 10 mill KLP Obligasjon Global I 1 115, ,218 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II 1 170, ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge 4 425,9629 4,575 0,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks 2 999,1986 2,570 0,20 0,05/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta I 1 283, ,549 0,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II 1 148, ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I 2 081, ,057 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II 1 825,0144 8,366 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III 1 813, ,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV 1 645,5833 1,205 0,35 0,10/0,05* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I 1 397,2154 4,465 0,18 0,20/0,30* 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II 1 371, ,30 0,20/0,30* KLP AksjeVerden Indeks 1 912, ,30 0,12/0,09* KLP AksjeNorge Indeks 1 756,0151 7,265 0,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II 1 523, ,20 0,05/0,05* KLP AksjeEuropa Indeks I 1 299,0130 1,508 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II 1 301, ,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeUSA Indeks USD 2 103,5641 4,764 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II 1 612,0531 1,028 0,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks I 1 175, ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II 1 000, ,13 0,05/0,05 10 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Energi 913,3431 7,265 0,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 1 020, ,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum 127,209 * Det er gratis å handle inntil 1 mill. kr. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at fondet får tilgang på tegningsbeløpet. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Uttak Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Antall uttak Ingen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Generelt Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Bemerk Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Samtlige investeringer i KLP Fondsforvaltning er gjort ihht KLPs etiske minstekrav. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Fondsforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Fondsforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Fondsforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.
Månedsrapport for november 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Internasjonal økonomi utvikler seg omtrent som forventet 2,5 prosent vekst i konsumprisindeksen i Norge Ingen store bevegelser i finanskedene Økonomisk tilstand
DetaljerMånedsrapport for juli 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar Svakhetstegn i kinesisk økonomi og lavere råvarepriser Stabil positiv utvikling i amerikansk økonomi Svakere utvikling i norsk økonomi som følge av oljeprisfallet
DetaljerMånedsrapport for desember 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Bedring i amerikansk økonomi førte til at FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Norsk økonomi utviklet seg svakt og Norges Bank senket rentebanen Økte kredittpåslag
DetaljerMånedsrapport for mai 2013
Månedsrapport for 2013 Markedskommentar Uendret rente og noe bedre nøkkeltall i USA Senket rente og rekordhøy arbeidsledighet i Europa Uendret rente og noe svekket arbeidsked i Norge Lavere kredittspread
DetaljerMånedsrapport for juli 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Sterk økonomisk vekst i USA i 2. kvartal Svakt fallende arbeidsledighet i Europa Uro i Midtøsten og Ukraina Økonomisk tilstand USA Den 30. i holdt som ventet den
DetaljerMånedsrapport for mars 2016
Månedsrapport for s 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i s Den amerikanske sentralbanken utsatte renteoppgangen Lavere risikopremie for globale kredittobligasjoner
Detaljer10 års rente i % Markedskommentar
Markedskommentar Reduserte obligasjonskjøp fra FED? ECB gir anslag på renteutviklingen Kronen svekker seg Økte lange renter og kredittpremier Aksjer falt mest i fremvoksende keder Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for mars 2014
Månedsrapport for s 2014 Markedskommentar Fortsatt lave renter Boligprisene stiger i USA Moderat oppsving i Europa Markedene tok Russlands anneksjon av Krim med fatning Økonomisk tilstand USA Den 19. s
DetaljerMånedsrapport for juni 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar De fleste økonomiene utvikler seg omtrent som forventet Fortsatt ingen løsning for Hellas Norges Bank kuttet renten til 1,0 prosent Stort fall i det kinesiske
DetaljerMånedsrapport for juni 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Nedsiderisiko for den økonomiske veksten Oppkapitalisering av spanske banker Sterkere vekst i norsk økonomi Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for april 2014
Månedsrapport for il 2014 Markedskommentar Sterke arbeidskedstall fra USA Bedre ledende indikatorer i Europa Kjerneinflasjonen i Norge på 2,6% Økonomisk tilstand USA Den 30. il holdt som ventet den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for februar 2014
Månedsrapport for ruar 2014 Markedskommentar Rentene vil hol lave Lavere kredittpremier Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA I referatet fra rentemøtet den 29. uar ble det signalisert at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for desember 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Gradvis bedring i internasjonal økonomi Korte renter vil hol lave lenge Lange renter steg, kredittpremier falt Sterkt år i aksjeked Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for oktober 2013
Månedsrapport for ober 2013 Markedskommentar Uendret kort rente og lav inflasjon Fallende lange renter Sterkt aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 30. ober holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for mars 2015
Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet
DetaljerMånedsrapport for mai 2015
Månedsrapport for 2015 Markedskommentar Fortsatt ingen løsning for Hellas Noe høyere renter i Europa Sterk kinesisk aksjeked gir økt fallhøyde Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter
DetaljerMånedsrapport for desember 2014
Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar Positiv utvikling i amerikansk økonomi Nedjustert vekst i eurosonen Lavere oljepris og svakere krone Rentekutt fra Norges Bank Økonomisk tilstand USA Den 17.
DetaljerMånedsrapport for juni 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Både positive og negative makrotall i USA ECB kuttet renten med 0,10% i i Sentralbanken senket rentebanen mer enn ventet Sterke aksjekeder både internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for mai 2014
Månedsrapport for 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Forventninger om at ECB kutter renten i i Sterke aksjekeder både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand USA I referatet fra
DetaljerMånedsrapport for april 2015
Månedsrapport for il 2015 Markedskommentar Noe svakere nøkkeltall enn ventet i USA Gradvis bedring i europeisk økonomi Svakt stigende arbeidsledighet i Norge Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste
DetaljerMånedsrapport for september 2014
Månedsrapport for tember 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Lav inflasjon og svak vekst i euroområdet Lavere oljeinvesteringer gir økt risiko for norsk økonomi Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for juli 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Fortsatt svakt i Europa Fortsatt sterkt i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA I i har nøkkeltall
DetaljerMånedsrapport for august 2015
Månedsrapport for ust 2015 Markedskommentar Økende bekymring for kinesisk økonomi Fallende aksjekeder Svakere norsk valuta Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter, der økonomiene
DetaljerMånedsrapport for oktober 2011
Månedsrapport for ober 2011 Markedskommentar De økonomiske utsiktene preges fortsatt av uvanlig stor usikkerhet Omfattende kriakke for å redde Hellas kom mot slutten av måneden Forventning om løsning på
DetaljerMånedsrapport for september 2015
Månedsrapport for tember 2015 Markedskommentar Svakere global vekst Ingen renteøkninger fra FED og ECB Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,75% Fallende aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale
DetaljerMånedsrapport for februar 2015
Månedsrapport for ruar 2015 Markedskommentar Midlertidig enighet mellom Hellas og kreditorene Det skapes fortsatt mange nye jobber i USA Sterke aksjekeder over hele verden Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for januar 2013
Månedsrapport for uar 2013 Markedskommentar Sterke globale aksjekeder i uar i det vi ser allokering fra renter til aksjer Inntjeningsestimater nedjusteres og fører til noe dyrere aksjekeder Amerikanske
DetaljerMånedsrapport for januar 2015
Månedsrapport for uar 2015 Markedskommentar Store kvantitative lettelser fra ECB Enda lavere renter i Europa Sveitserfranc styrket seg 15 prosent mot euro USD styrket seg mot euro Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for juni 2011
Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Fortsatt svake makrotall fra både USA og Europa. Nedjusterte vekstforventninger i fremvoksende økonomier også. Redningsaksjonene til Hellas er ikke på plass ennå
DetaljerMånedsrapport for juli 2013
Månedsrapport for i 2013 Markedskommentar Uendret rente fra FED og ECB Lange renter stiger Kredittpremien falt tilbake God avkastning i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 31. i holdt som ventet den
DetaljerMånedsrapport for juli 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA Sterkere norsk krone Fortsatt oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for mai 2016
Månedsrapport for 2016 Markedskommentar Positiv utvikling i de fleste aksjekeder i Den europeiske sentralbanken holdt rentene uendret Enighet om ny stor utbetaling til Hellas Forventet at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for desember 2011
Månedsrapport for ember 2011 Markedskommentar Moderat økning i økonomisk aktivitet i USA Usikkerhet og nedjusteringer i Europa Aktiviteten i norsk økonomi holder seg oppe Både korte og lange renter faller
DetaljerMånedsrapport for november 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Svakere norsk økonomi Positiv utvikling i kredittked Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA Referatet fra rentemøtet den 30. ober i den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for august 2012
Månedsrapport for ust 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Arbeidsledigheten stiger i Europa Fortsatt god utvikling i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport april. Markedskommentar. Økonomisk tilstand. 10 års rente i %
Månedsrapport il Markedskommentar Blandet utvikling i indikatorene i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia God utvikling i Norge Kredittpåslaget steg Nedgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for september 2013
Månedsrapport for tember 2013 Markedskommentar Korte renter hol fortsatt lave Lange renter falt Oppgang i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 18. tember holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for august 2016
Månedsrapport for ust 2016 Markedskommentar Rolige keder i ust Kjerneinflasjon på 3,7 prosent i Norge Inngang i kredittspreadene Økonomisk tilstand Markedene har vært svært stille i ust. Det har kun vært
DetaljerMånedsrapport for oktober 2012
Månedsrapport for ober 2012 Markedskommentar Arbeidskedet bedrer seg i USA Spania har fortsatt ikke søkt om hjelp Tegn på at krisen i euroland påvirker norsk økonomi Stor aktivitet i kredittkedene Sidelengs
DetaljerMånedsrapport for november 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Arbeids- og boligkedet bedrer seg i USA Rekordhøy arbeidsledighet i Europa Industriinvesteringene i Norge kan falle Stor etterspørsel etter kredittobligasjoner
DetaljerMånedsrapport for september 2016
Månedsrapport for tember 2016 Markedskommentar Stort sett rolige keder i tember Sterkere norsk krone Stor bot til Deutsche Bank fra det amerikanske justisdepartementet Økonomisk tilstand Til tross for
DetaljerMånedsrapport for desember 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Unngikk the fiscal cliff Arbeidsledighet i Europa stiger videre Uendret rente i Norge Lavere kredittpremier Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA På
DetaljerMånedsrapport for september 2017
Månedsrapport for tember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt lav prisstigning både i USA og eurolandene Sterke aksjekeder Høyere oljepris Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært litt bedre enn
DetaljerMånedsrapport for oktober 2015
Månedsrapport for ober 2015 Markedskommentar Uendrede renter i USA og EU Økende arbeidsledighet i Norge Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet
DetaljerMånedsrapport for juni 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Små bevegelser i aksjekedene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for april 2013
Månedsrapport for il 2013 Markedskommentar Uendret rente i USA Senket rente i Europa Rentekutt i Norge? Lavere kredittspread Aksjekedet steg med 3 prosent Økonomisk tilstand USA Den 1. holdt som ventet
DetaljerMånedsrapport for desember 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt gode økonomiske nøkkeltall i USA og eurolandene Skattereform i USA Positive aksjekeder også i ember Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for januar 2014
Månedsrapport for uar 2014 Markedskommentar Svake tall i internasjonal økonomi Nedjusterte anslag for veksten i Norge Uendret kort rente, fallende lang rente Svakt aksjeked i fremvoksende keder med hverandre.
DetaljerMånedsrapport for mars 2017
Månedsrapport for s 2017 MARKEDSKOMMENTAR Lavere arbeidsledighet og høyere inflasjon i USA er positivt for verdensøkonomien Fallende inflasjon i Norge øker sannsynligheten for en lang periode med lave
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for august 2017
Månedsrapport for ust 2017 MARKEDSKOMMENTAR Rakettoppskytninger fra Nord-Korea Svakere amerikansk dollar mot euro Lavere renter både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for mars 2012
Månedsrapport for s 2012 Markedskommentar Fortsatt økt økonomisk aktivitet i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia Styringsrenten kuttet med 0,25 prosentpoeng i Norge Kredittpåslaget
DetaljerMånedsrapport for februar 2017
Månedsrapport for ruar 2017 MARKEDSKOMMENTAR Sterk utvikling i de globale aksjekedene Lange og korte renter falt noe internasjonalt og i Norge Bedring i amerikansk økonomi kan føre til at sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for oktober 2014
Månedsrapport for ober 2014 Markedskommentar Sterk vekst og fallende arbeidsledighet i USA Svake signaler fra euroområdet Volatile aksjekeder i ober Økonomisk tilstand USA Den 29. ober holdt som ventet
DetaljerMånedsrapport for april 2017
Månedsrapport for il 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske indikatorer signaliserer bedre vekst Svakere norsk krone Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært svakere enn ventet,
DetaljerMånedsrapport for februar 2013
Månedsrapport for ruar 2013 Markedskommentar FED vil fortsette verdipapirkjøpene Økt arbeidsledighet i Europa Høyt kostnadsnivå i Norge Italia skaper frykt i rentekedet Likviditetsdrevet oppgang i aksjekedet
DetaljerMånedsrapport for januar 2017
Månedsrapport for uar 2017 Markedskommentar Økonomiske nøkkeltall og indikatorer har vært ginalt bedre enn ventet Sterkere norsk krone Mange utspill fra Trump Økonomisk tilstand Stigende inflasjon og forventninger
DetaljerMånedsrapport for juni 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Brexit skapte store bevegelser i kedene Rentene falt ytterligere Utgang i kredittspreadene Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent
DetaljerMånedsrapport for desember 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Stigende lange renter i USA Oppgang i aksjekursene Markedene forventer høyere global vekst i 2017 Økonomisk tilstand Trenden med stigende renter og aksjekurser
DetaljerMånedsrapport for oktober 2016
Månedsrapport for ober 2016 Markedskommentar Bekymring for at Donald Trump skal vinne presidentvalget Uendrete renter fra FED og ECB Høyere langrenter Økonomisk tilstand Med sentralbanker på hold og stigende
DetaljerMånedsrapport for februar 2012
Månedsrapport for ruar 2012 Markedskommentar Stimulering av økonomien i USA fortsatt nødvendig Hellas-konkurs mindre sannsynelig Sterk vekst og høyere inflasjon i Norge Kredittpåslaget faller Sterk utvikling
DetaljerMånedsrapport for mars 2013
Månedsrapport for s 2013 Markedskommentar FED signaliserer lave renter til 2015 Arbeidsledighet i Europa øker igjen Lavere inflasjon i Norge Bankkrise på Kypros 10 prosent oppgang i aksjekedet i år Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for mai 2017
Månedsrapport for 2017 MARKEDSKOMMENTAR De lange rentene falt videre Markedene reagerte med lettelse på at Macron vant det franske presidentvalget Fortsatt oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for juli 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Ingen store bevegelser i rentekedet Inngang i kredittspreadene internasjonalt Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand Markedene har i i roet seg etter nyhetene
DetaljerMånedsrapport for november 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men
DetaljerMånedsrapport for februar 2016
Månedsrapport for ruar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar Fallende renter og økte kredittspreader Volatile aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerBrent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank
Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerMARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer April 2015
MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer April 2015 Makrokommentar Veksten i den amerikanske økonomien mistet noe momentum i første kvartal. Målt ved bruttonasjonalprodukt var veksten på bare 0,2 prosent målt
DetaljerUkesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015
Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerNORCAP Markedsrapport. Juni 2010
NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMånedsrapport for januar 2016
Månedsrapport for uar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i uar Norsk økonomi preget av fallende oljepris og svakere arbeidsked Dårlig start på året i
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMARKEDSINFORMASJON. SPV Fondene Månedskommentar - September
MARKEDSINFORMASJON SPV Fondene Månedskommentar - September Makrokommentar Den amerikanske økonomien fortsetter å vise styrke. BNP-tallene for andre kvartal ble nok en gang oppjustert, denne gang til 4,6
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMånedsrapport for april 2016
Månedsrapport for il 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i il Det amerikanske og europeiske arbeidskedet fortsetter å bedre seg i arbeidskedet, men ser at
DetaljerSolid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste
OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer Januar 2015
MARKEDSINFORMASJON Fondskommentarer Januar 2015 Makrokommentar Det har lenge vært en forventning om at den europeiske sentralbanken ville sette i gang kvantitative lettelser, ofte omtalt som pengetrykking.
DetaljerNorges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september.
Månedsrapport 9/14 Rentemøtet i Norges Bank i fokus Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Ved forrige rentemøte, 19. juni, kommenterte Sentralbanken at
DetaljerHovedstyret. 3. februar 2010
Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMånedsrapport for september 2011
Månedsrapport for tember 2011 Markedskommentar Stor usikkerhet rundt gjeldssituasjonen i Europa preger de fleste keder. De internasjonale rentekedene fungerer stadig dårligere i påvente av en løsning på
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
Detaljer