Månedsrapport for februar 2016
|
|
- Therese Simonsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Månedsrapport for ruar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar Fallende renter og økte kredittspreader Volatile aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar. Markedene viser tegn til usikkerhet og har i perioder vært drevet av flukt inn i mer sikre papirer. Det er fortsatt avtakende vekst i emerging kets og Kina Nyhetsstrøm makroindikatorer* Norge Eurosonen USA 2015 USA I sin halvårlig tale til kongressen sa sentralbanksjef JanetYellen at utviklingen i arbeidskedet har vært positiv de siste seks månedene. Hun forventet at inflasjonen vil være lav i den nærmeste fremtid, på grunn av fallende energipriser, men at den deretter vil ta seg opp mot målet på 2 prosent. Arbeidsledigheten har falt til 4,9 prosent, og det er fortsatt en moderat vekst i økonomien. Økende sysselsetting og tiltakende lønnsvekst vil gi økt forbruk fremover. Med dette som bakgrunnsbilde vil rentene gradvis bli satt opp. Det er som alltid usikkerhet om den økonomiske utviklingen. Spesielt er det usikkerhet internasjonalt med svekkelsen i kinesisk økonomi og fallende råvarepriser. Skulle nedsiderisikoen materialisere seg, vil det kunne svekke eksporten for amerikanske bedrifter. FED (den amerikanske sentralbanken) følger den globale økonomien og den finansielle utviklingen tett, for å vurdere risikoen års rente i % Norge Europa USA Japan I uar var inflasjonen 1,4 prosent på årsbasis. Den lave inflasjonen skyl fallende energipriser. Kjerneinflasjonen økte til 2,2 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har tatt seg noe opp de siste månedene. 12-månedsveksten har i gjennomsnitt vært 5,8 prosent, opp fra 5,7 prosent i forrige måned. Etter et ginalt fall i prisene gjennom sommeren, har de igjen trukket oppover. Arbeidskedet fortsetter å bedre seg, og ember var nok en positiv måned.
2 Arbeidsløsheten er kommet ned i 4,9 prosent. BNP-veksten ble oppjustert til 1,0 prosent annualisert i 4. kvartal, i første revidering av tallene. Økningen skyl lagerbygging. I rentebanen til FED er det forventet fire renteøkninger i løpet av Markedet forventer nå kun en økning i løpet av året. Nok en gang tror vi utviklingen i arbeidskedet og prisstigningen vil avgjøre hvor mange renteøkninger vi får i år. på 0,6 prosent. Prisveksten i uar viste en årsvekst på 0,4 prosent. Det er fall i energiprisene som trekker inflasjonen ned. Kjerneinflasjonen er 1,0 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. Markedene venter nå ytterligere kutt i innskuddsrenten fra ECB og at det kan komme ytterligere kvantitative lettelser. Med negativ inflasjon tror vi det kommer tiltak på s-møtet for å få inflasjonen opp mnd rente i % Norge I sentralbanksjefens årstale ble det lagt vekt på at omstillingen i norsk økonomi vil ta tid, og at man må regne med at arbeidsledigheten holder seg høyere enn det man har sett de siste årene. Svekkelsen av kronekursen er viktig for omstillingen. Det kan ikke ventes vesentlig bedring i kjøpekraften de nærmeste årene. Med renter nær null er handlingsrommet for pengepolitikken begrenset Norge Europa USA Japan Europa Europeisk økonomi utvikler seg noe svakere enn ventet. Unionen sliter også med indre uro som trusler om at UK kan gå ut av sabeidet, samt håndteringen av flyktningestrømmen. Nedgang i oljepris, fallende aksjekurser og økt risiko i mange keder, samt at inflasjonen i eurosonen ser ut til å bli lavere enn ventet, gjør at ECB signaliserer at de vil vurdere pengepolitikken på møtet i s. Arbeidsledigheten for eurolandene falt til 10,3 prosent i uar. Ledigheten ligger på 4,3 prosent i Tyskland og 10,2 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 20,5 og 11,5 prosent. Ledigheten har falt med 1 prosentpoeng i løpet av Normal ledighet vil ligge et sted på 9-tallet. Dette vil sannsynligvis nås i løpet av Veksten i pengemengden i euroområdet falt i ember, men viste i uar en oppgang til en årlig vekstrate på 5,6 prosent, om lag i det området den har ligget de siste månedene. Husholdningenes kredittvekst økte svakt og er nå på 1,4 prosent, mens bedriftene har en kredittvekst Veksten i konsumprisindeksen var på 3,0 prosent på årsbasis i uar, opp fra 2,3 prosent i ember. Kjerneinflasjonen var uendret på 3,0 prosent, på linje med Norges Banks anslag på 3,0 prosent. Prisen på importerte varer presser totalinflasjon opp, mens den innenlandske inflasjonen faller. Inflasjonen vil sannsynligvis holde seg høy i enda noen måneder før effekten av den svake kronen avtar. I ruar svekket kronen seg fra 9,42 til 9,48 mot euro og fra 116,00 til 117,00 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 900 millioner kroner pr. dag i s. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 3,2 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen 101,000 personer. Dette tilsvarer 3,5 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB falt til 4,5 prosent. Dette skyl overraskende nok økt sysselsetting. AKU-tallene svinger mer enn tallene fra NAV. Norges Bank legger mest vekt på NAVtallene, men det er mulig at AKU-tallene gir en tidlig indikasjon på utviklingen i arbeidskedet. Kredittveksten var uendret på 5,3 prosent i uar.
3 Husholdningenes kredittvekst falt til en årsvekst på 6,1 prosent. Bedriftenes kredittvekst økte, og er nå på 3,6 prosent. Veksten i detaljhandelen var 0,9 prosent i uar. Disse tallene er volatile, og det er derfor bedre å se på den litt lengre trenden. Denne viser nå en svakere utvikling enn Norges Bank har anslått, og sesongjustert er årsveksten på 0,5 prosent. Markedet venter ett rentekutt på 0,25 prosentpoeng på møtet i s. Det ser ut som kedet er forholdsvis enig i dette og er mer spent på om den nye rentebanen vil indikere en rente ned mot null. Rentekedene Internasjonalt og Norge Større usikkerhet internasjonalt og indikasjoner om flere tiltak fra ECB har ført til fallende renter i ruar også. Alle våre norske fond har gitt en positiv avkastning som følge av fallende renter, men økte kredittspreader har redusert avkastningen. Fond med kort renteeksponering har gjort det bedre enn sine respektive referanseindekser, mens fond med lengre kreditteksponering har gjort det dårligere enn indeksene som følge av spreadutgang på kredittene Kredittpremie CDX USA Europa Kreditt I ruar økte kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid med 0,06 prosentpoeng. I ust i 2014 begynte en negativ trend i kredittkedet, etter flere år med fall i risikopremiene for globale kredittobligasjoner. Siden sommeren 2014 har vi hatt en negativ utvikling i kredittpremie på 0,86 prosentpoeng. Måneden endte med en rentedifferanse på 1,88 prosent for Barclays Global Aggregate Corporate Index og har ikke vært høyere siden i Mens uar 2016 var en turbulent måned for de fleste aktivaklasser, ble ruar roligere. Etterspørselen etter statsobligasjoner med god rating fortsatte, og med dette gikk underliggende renter ned og kompenserte for økningen i kredittpremie. Avkastningen på Barclays Global Aggregate Corporate Index i USD endte derfor på den positive siden for måneden. Energisektorene hadde som gjennom hele 2015 mest negativ utvikling i ruar, og da disse selskapene har relativt lav rating, hadde de dårligst ratede selskapene også størst økning i rentedifferanse. Heller ikke finanssektorene hadde en god måned, mens råvaresektorene endelig hadde en måned med nedgang i kredittpåslaget. Dette henger nok sammen med mindre volatilitet og til og med en liten økning i enkelte råvarepriser. Det var ingen stor forskjell mellom dollar- og eurodenominerte obligasjoner, som hadde samme økning i risikopremie for måneden. Det punddenominerte kedet gjorde det relativt mye dårligere enn de andre kedene og det spekuleres i om dette kan skyl pågående diskusjoner rundt Brexit. Markedet for kredittobligasjoner med god kredittkvalitet ble mindre i ruar. Bortsett fra en periode i 2008 og 2009, har kedet økt jevnlig både i volum og i antall utstedelser siden KLP Obligasjon Global I startet i Antall emisjoner var som i uar betraktelig ned fra samme måned et år tilbake i tid. Aksjekedene Globalt Aksjekedene fortsatte den svake utviklingen også i ruar, men steg noe mot månedsslutt. De globale aksjekedene (MSCI World) falt med 1,5 prosent i ruar. Hittil i år er MSCI World ned 6,9 prosent. Den europeiske STOXX 600 indeksen og den amerikanske S&P 500 indeksen falt med henholdsvis 2,4 og 0,4 prosent i måneden. Det kinesiske aksjekedet (Shanghai Composite) falt med 1,8 prosent. Hittil i år er Shanghai Composite ned hele 24,1 prosent. På bransjenivå var finans svakest med et fall på 3,7 prosent. Hittil i år er denne sektoren ned 13,2
4 prosent. Det er økende bekymring for situasjonen i europeiske banker. Mange av dem har svake balanser, og en betydelig andel av utlånene er misligholdt/tapsutsatt. Materialer gjorde det best med en oppgang på 6,0 prosent i ruar Europa, USA og Japan mens IT og forsyningselskaper var de svakeste. I ruar fortsatte uroen vi så i uar, med nervøse keder og store svingninger fra dag til dag. Temaene som bekymrer er lavere kinesisk vekst og lavere kinesisk valutareserve, europeisk deflasjon og mulig brexit, samt frykt for at veksten i USA skal avta Norge og Norden Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix 80.0 I aksjekedet er det som vanlig mange som er bekymret for den globale økonomien. Kina skal kollapse, FED skal slutte å trykke penger, noen ledende indikatorer har vært svake, europeiske banker skal gå konkurs og den ustabile Donald Trump kan bli president i USA. Vi tror likevel ikke denne typen bekymringer er hovedårsaken til børsfallet. Vekstestimatene for verdensøkonomien er blitt nedjustert noe, men ikke dramatisk. Estimatene for selskapenes inntjening er imidlertid blitt nedjustert mye den siste tiden. I Norge har nedjusteringen vært spesielt stor (skyl naturligvis lavere inntjening i energisektoren), men også i USA og Europa har inntjeningsestimatene falt. Verdensøkonomien utvikler seg altså omtrent som forventet, men selskapene ser ut til å tjene betydelig mindre enn forventet. Dette lar seg vanskelig kombinere med sterke aksjekeder. Eller for å si det på en annen måte: kapitalistene får mindre av kaka og arbeiderne får mer. Dette er synd for oss som eier aksjer, men kanskje ikke direkte usunt for harmonien i samfunnet. Norden De nordiske børsene ga en avkastning på -0,2 prosent i ruar i norske kroner. I lokal valuta gjorde det svenske kedet det best, mens det finske kedet var svakest. På sektornivå var energi og materialer de to sterkeste sektorene, Norden VINX Norge OSEFX Norge Retningen på Oslo Børs bestemmes fortsatt av oljeprisen. Dette til tross for at olje- og offshoresektorene etter oljepriskollapsen kun veier henholdsvis 11 og 7 prosent av Fondindeksen. Noe av forklaringen ligger nok i at mange investorer håper å kunne time sine kjøp godt inn i disse sektorene igjen. Videre har Oslo Børs fortsatt et oljestempel på seg hos de mange utenlandske aktørene som handler på børsen. I tillegg er inntjeningen i mange av de andre noterte selskapene avhengig av den norske økonomien, som igjen er oljeprisavhengig. Oljeprisfallet har som kjent gitt oss svakere norsk kronekurs. Så motvekten til de kraftige fallene i de oljerelaterte aksjene finner vi blant eksportørene med en stor andel kostnader i NOK. Dette gjelder for eksempel aksjer innenfor fiskesektoren, Norsk Hydro og Yara. I ruar var Brent nede og snudde på USD 30,8 den 11 ruar før den igjen klatret opp til USD 36,0 ved utgangen av måneden. Dette er et for lavt nivå til at oljeaktiviteten tar seg opp, men så lenge retningen er oppover ser det ut til at man er villig til å legge på oljeveddemål. De siste ukene har vi sett en økende interesse for råvareaksjer i Norden. Råvarepriser generelt har falt med rundt
5 60 prosent de siste 5 årene, så her er det investorer som mener nok er nok. Hva med fundamentale forhold? Rapporteringssesongen er nå nærmest over, og inntjeningen på Oslo Børs endte under 0 på grunn av store nedskrivinger. Justerer vi for nedskrivinger endte inntjeningen på NOK 7 for kvartalet, noe som var 30 prosent lavere enn i fjor. Omsetning var ned 15 prosent i fjerde kvartal og EBIT ned 28 prosent. Trekker vi ut olje og gass er omsetning opp 2,5 prosent og EBIT ned 10 prosent. Det er en pågående ginskvis, hvilket forøvrig er et globalt fenomen på grunn av manglende produktivitetsvekst. Etter estimatnedjusteringer i det siste er prisingen av Oslo Børs høy på inntjeningsmultipler (PE på over 15x på 12 månedsestimatene), mens Pris/Bok ligger på 1,3x (boken steg med 7 prosent i 2015), hvilket er lavere enn det historiske gjennomsnittet på 1,7x. Den viktigste årsaken til dette er den svært lave inntjeningen innenfor olje og offshore. KLP AksjeNorge steg med 3,6 prosent i ruar, 1,4 prosent mer enn Fondsindeksen. De største positive bidragene fikk vi fra våre overvekter i Norsk Hydro og Det Norske Oljeselskap og vår undervekt i Telenor. På den negative siden var det vår undervekt i Statoil og vår overvekt i seismikkselskapet PGS som bidro mest negativt. Aktiv andel i fondet var 31 prosent ved utgangen av måneden. Aktiv andel måler avvik fra indeks (summen av alle over og undervekter delt på 2). Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte MSCI World % 2.9 % S&P 500 Index % 2.4 % MSCI Europa % 3.9 % DAX Index (Frankfurt) % 3.4 % FTSE 100 Index (London) % 4.4 % CAC 40 Index (Paris) % 3.9 % MSCI Japan % 2.4 % MSCI AC Asia Pacific % 3.0 % Oslo Børs Hovedindeks % 4.3 % Oslo Børs Fondindeks % 4.1 % VINX 30 Index (Norden) % 3.9 % Stockholm 30 Index % 4.3 % Copenhagen 20 Index % 2.3 % Helsinki 25 Index % 4.5 % MSCI Emerging Markets % 3.1 % MSCI Brazil % 4.7 % MSCI Russia % 4.7 % MSCI India % 1.7 % MSCI China % 3.3 % Kilde: Bloomberg
6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.17% 0.08% 0.09% 0.36% 0.10% 0.25% 0.42% ST1X KLP FRN 0.10% 0.11% -0.01% 0.42% 0.18% 0.24% 1.25% OB Money Market 3m KLP Obligasjon 1 år 0.20% 0.14% 0.06% 0.46% 0.20% 0.26% 0.77% ST3X KLP Obligasjon 3 år 0.29% 0.30% -0.01% 0.93% 0.65% 0.28% 1.23% ST4X KLP Obligasjon 5 år 0.43% 0.59% -0.17% 1.53% 1.23% 0.30% 1.62% ST5X KLP Kort Stat 0.09% 0.08% 0.00% 0.10% 0.10% 0.00% 0.06% ST1X KLP Statsobligasjon 0.59% 0.57% 0.02% 1.22% 1.18% 0.04% 0.16% OB Govt Bonds All KLP Kredittobligasjon 0.25% 0.32% -0.06% 0.91% 0.78% 0.12% 1.09% OB Money Market 3y KLP Obligasjon Global I 0.79% 0.66% 0.13% 1.65% 1.43% 0.22% 0.22% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II 0.78% 0.66% 0.13% 1.64% 1.43% 0.21% 0.22% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge 3.64% 2.27% 1.38% -4.92% -6.57% 1.66% 2.66% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks -0.17% -0.17% 0.00% -7.76% -7.90% 0.14% 0.26% VINXBNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I 0.81% -0.91% 1.72% -3.55% -8.30% 4.75% 4.76% KLP World**** KLP AksjeGlobal LavBeta II -0.16% -1.59% 1.43% -2.35% -6.90% 4.55% 5.02% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks I -0.95% -0.91% -0.04% -8.31% -8.30% -0.01% 0.09% KLP World**** KLP AksjeGlobal Indeks II -1.65% -1.59% -0.06% -6.92% -6.90% -0.02% 0.12% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks III -1.66% -1.59% -0.07% -6.93% -6.90% -0.04% 0.12% KLP World valutasikret**** KLP AksjeGlobal Indeks IV -1.66% -1.59% -0.07% -6.94% -6.90% -0.04% 0.12% KLP World valutasikret**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks I -0.26% -0.28% 0.02% -8.17% -8.19% 0.02% 0.21% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II -0.27% -0.28% 0.01% -8.18% -8.19% 0.01% 0.22% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeVerden Indeks -0.90% -0.85% -0.05% -8.32% -8.29% -0.04% 0.08% KLP All Country World**** KLP AksjeNorge Indeks 2.02% 2.06% -0.04% -6.24% -6.19% -0.05% 0.14% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II 2.01% 2.06% -0.05% -6.24% -6.19% -0.05% 0.14% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I -2.03% -2.01% -0.02% -9.76% -9.75% 0.00% 0.15% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks II -1.96% -1.96% 0.01% -6.56% -6.59% 0.03% 0.15% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeEuropa Indeks III -2.04% -2.01% -0.03% -9.77% -9.75% -0.01% KLP Europe**** KLP AksjeEuropa Indeks IV -1.95% -1.96% 0.01% -6.55% -6.59% 0.03% KLP Europe valutasikret**** KLP AksjeUSA Indeks USD*** -0.28% -0.26% -0.02% -5.80% -5.81% 0.01% 0.14% KLP USA**** KLP AksjeUSA Indeks II -0.22% -0.23% 0.00% -5.58% -5.65% 0.08% 0.22% KLP USA valutasikret**** KLP AksjeAsia Indeks I -2.18% -2.11% -0.07% % % -0.09% 0.27% KLP Pacific**** KLP AksjeAsia Indeks II -7.11% -6.97% -0.13% % % -0.11% 0.32% KLP Pacific valutasikret**** Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon 0.28% 0.49% -0.21% -3.42% -3.27% -0.15% 0.37% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M 0.29% 0.49% -0.20% -3.41% -3.27% -0.14% 0.37% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi 0.75% 0.08% 0.67% 0.21% 0.16% 0.04% 7.10% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente -1.13% 0.08% -1.21% -2.89% 0.16% -3.05% 3.39% 1 uke Nibor Lokal MV-vektet eff. Lokal dur.vektet eff. Rentefond MVvektet eff. rente* rente* rente* Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked KLP FRN KLP Obligasjon 1 år KLP Obligasjon 3 år KLP Obligasjon 5 år KLP Kort Stat KLP Statsobligasjon KLP Kredittobligasjon KLP Obligasjon Global I KLP Obligasjon Global II * Ved kedsverdivektet effektiv rente vektes de enkelte papirene i fondet på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. Durasjonsvektet effektiv rente for en portefølje beregnes ved å vekte verdipapirenes effektive rente med dollardurasjon. Ved beregning av lokal effektiv rente er valutasikringskontrakter ekskludert fra beregningen. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for. ** Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. *** Avkastning for KLP AksjeUSA Indeks USD er oppgitt i amerikanske dollar. **** The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLP mutual funds ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.
7 OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon ,30 0,10/0,10* KLP Kombinasjon M ,25 0,00/0, KLP Pengeked ,047 0,10 0,00/0, KLP FRN ,285 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år ,667 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år ,360 0,10 0,00/0, KLP Kort Stat ,559 0,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon ,391 0,10 0,00/0, KLP Kredittobligasjon ,652 0,10 0,00/0, KLP Obligasjon Global I ,473 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge ,756 0,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks ,119 0,20 0,05/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta I ,865 0,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I ,384 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II ,781 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III ,092 0,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV ,663 0,30 0,10/0,05* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I ,066 0,18 0,80/0,50 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II ,30 0,80/0,50* KLP AksjeVerden Indeks ,840 0,30 0,20/0,10* KLP AksjeNorge Indeks ,853 0,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II ,101 0,20 0,20/0,20* KLP AksjeEuropa Indeks I ,654 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II ,188 0,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks III ,20 0,25/0,05* KLP AksjeEuropa Indeks IV ,25/0,05* KLP AksjeUSA Indeks USD ,897 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks I ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II ,13 0,05/0,05 10 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Energi ,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente ,146 0,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum 145,111 * Det er gratis å kjøpe og selge fond for 1 mill. kr. eller lavere beløp. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at betalingen er identifiserbar på fondets konto innen kl. 15 og at kunden har sendt inn nødvendig dokumentasjon og informasjon. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Uttak Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Antall uttak Ingen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Generelt Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Bemerk Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Samtlige investeringer i KLP-fondene er gjort ihht KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Kapitalforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Kapitalforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Kapitalforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.
Månedsrapport for mars 2016
Månedsrapport for s 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i s Den amerikanske sentralbanken utsatte renteoppgangen Lavere risikopremie for globale kredittobligasjoner
DetaljerMånedsrapport for mai 2016
Månedsrapport for 2016 Markedskommentar Positiv utvikling i de fleste aksjekeder i Den europeiske sentralbanken holdt rentene uendret Enighet om ny stor utbetaling til Hellas Forventet at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for november 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Internasjonal økonomi utvikler seg omtrent som forventet 2,5 prosent vekst i konsumprisindeksen i Norge Ingen store bevegelser i finanskedene Økonomisk tilstand
DetaljerMånedsrapport for juli 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA Sterkere norsk krone Fortsatt oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for desember 2015
Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Bedring i amerikansk økonomi førte til at FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Norsk økonomi utviklet seg svakt og Norges Bank senket rentebanen Økte kredittpåslag
DetaljerMånedsrapport for august 2016
Månedsrapport for ust 2016 Markedskommentar Rolige keder i ust Kjerneinflasjon på 3,7 prosent i Norge Inngang i kredittspreadene Økonomisk tilstand Markedene har vært svært stille i ust. Det har kun vært
DetaljerMånedsrapport for mars 2017
Månedsrapport for s 2017 MARKEDSKOMMENTAR Lavere arbeidsledighet og høyere inflasjon i USA er positivt for verdensøkonomien Fallende inflasjon i Norge øker sannsynligheten for en lang periode med lave
DetaljerMånedsrapport for juni 2017
Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Små bevegelser i aksjekedene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for februar 2017
Månedsrapport for ruar 2017 MARKEDSKOMMENTAR Sterk utvikling i de globale aksjekedene Lange og korte renter falt noe internasjonalt og i Norge Bedring i amerikansk økonomi kan føre til at sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for mai 2013
Månedsrapport for 2013 Markedskommentar Uendret rente og noe bedre nøkkeltall i USA Senket rente og rekordhøy arbeidsledighet i Europa Uendret rente og noe svekket arbeidsked i Norge Lavere kredittspread
DetaljerMånedsrapport for juni 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Brexit skapte store bevegelser i kedene Rentene falt ytterligere Utgang i kredittspreadene Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent
DetaljerMånedsrapport for juli 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar Svakhetstegn i kinesisk økonomi og lavere råvarepriser Stabil positiv utvikling i amerikansk økonomi Svakere utvikling i norsk økonomi som følge av oljeprisfallet
DetaljerMånedsrapport for januar 2017
Månedsrapport for uar 2017 Markedskommentar Økonomiske nøkkeltall og indikatorer har vært ginalt bedre enn ventet Sterkere norsk krone Mange utspill fra Trump Økonomisk tilstand Stigende inflasjon og forventninger
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for november 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært
DetaljerMånedsrapport for september 2016
Månedsrapport for tember 2016 Markedskommentar Stort sett rolige keder i tember Sterkere norsk krone Stor bot til Deutsche Bank fra det amerikanske justisdepartementet Økonomisk tilstand Til tross for
DetaljerMånedsrapport for august 2017
Månedsrapport for ust 2017 MARKEDSKOMMENTAR Rakettoppskytninger fra Nord-Korea Svakere amerikansk dollar mot euro Lavere renter både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
Detaljer10 års rente i % Markedskommentar
Markedskommentar Reduserte obligasjonskjøp fra FED? ECB gir anslag på renteutviklingen Kronen svekker seg Økte lange renter og kredittpremier Aksjer falt mest i fremvoksende keder Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for desember 2017
Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt gode økonomiske nøkkeltall i USA og eurolandene Skattereform i USA Positive aksjekeder også i ember Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene
DetaljerMånedsrapport for april 2014
Månedsrapport for il 2014 Markedskommentar Sterke arbeidskedstall fra USA Bedre ledende indikatorer i Europa Kjerneinflasjonen i Norge på 2,6% Økonomisk tilstand USA Den 30. il holdt som ventet den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for desember 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Stigende lange renter i USA Oppgang i aksjekursene Markedene forventer høyere global vekst i 2017 Økonomisk tilstand Trenden med stigende renter og aksjekurser
DetaljerMånedsrapport for april 2017
Månedsrapport for il 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske indikatorer signaliserer bedre vekst Svakere norsk krone Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært svakere enn ventet,
DetaljerMånedsrapport for november 2014
Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar ECB signaliserer lave renter i lang tid Fallende oljepris og svakere norsk krone Sterke aksjekeder globalt, men svakt i Norge Økonomisk tilstand USA Veksten
DetaljerMånedsrapport for oktober 2015
Månedsrapport for ober 2015 Markedskommentar Uendrede renter i USA og EU Økende arbeidsledighet i Norge Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet
DetaljerMånedsrapport for september 2017
Månedsrapport for tember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt lav prisstigning både i USA og eurolandene Sterke aksjekeder Høyere oljepris Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært litt bedre enn
DetaljerMånedsrapport for mai 2015
Månedsrapport for 2015 Markedskommentar Fortsatt ingen løsning for Hellas Noe høyere renter i Europa Sterk kinesisk aksjeked gir økt fallhøyde Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter
DetaljerMånedsrapport for juli 2013
Månedsrapport for i 2013 Markedskommentar Uendret rente fra FED og ECB Lange renter stiger Kredittpremien falt tilbake God avkastning i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 31. i holdt som ventet den
DetaljerMånedsrapport for desember 2011
Månedsrapport for ember 2011 Markedskommentar Moderat økning i økonomisk aktivitet i USA Usikkerhet og nedjusteringer i Europa Aktiviteten i norsk økonomi holder seg oppe Både korte og lange renter faller
DetaljerMånedsrapport for oktober 2013
Månedsrapport for ober 2013 Markedskommentar Uendret kort rente og lav inflasjon Fallende lange renter Sterkt aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 30. ober holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for mars 2015
Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet
DetaljerMånedsrapport for desember 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Gradvis bedring i internasjonal økonomi Korte renter vil hol lave lenge Lange renter steg, kredittpremier falt Sterkt år i aksjeked Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for august 2015
Månedsrapport for ust 2015 Markedskommentar Økende bekymring for kinesisk økonomi Fallende aksjekeder Svakere norsk valuta Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter, der økonomiene
DetaljerMånedsrapport april. Markedskommentar. Økonomisk tilstand. 10 års rente i %
Månedsrapport il Markedskommentar Blandet utvikling i indikatorene i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia God utvikling i Norge Kredittpåslaget steg Nedgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for juli 2016
Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Ingen store bevegelser i rentekedet Inngang i kredittspreadene internasjonalt Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand Markedene har i i roet seg etter nyhetene
DetaljerMånedsrapport for juli 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Sterk økonomisk vekst i USA i 2. kvartal Svakt fallende arbeidsledighet i Europa Uro i Midtøsten og Ukraina Økonomisk tilstand USA Den 30. i holdt som ventet den
DetaljerMånedsrapport for oktober 2016
Månedsrapport for ober 2016 Markedskommentar Bekymring for at Donald Trump skal vinne presidentvalget Uendrete renter fra FED og ECB Høyere langrenter Økonomisk tilstand Med sentralbanker på hold og stigende
DetaljerMånedsrapport for mars 2014
Månedsrapport for s 2014 Markedskommentar Fortsatt lave renter Boligprisene stiger i USA Moderat oppsving i Europa Markedene tok Russlands anneksjon av Krim med fatning Økonomisk tilstand USA Den 19. s
DetaljerMånedsrapport for september 2015
Månedsrapport for tember 2015 Markedskommentar Svakere global vekst Ingen renteøkninger fra FED og ECB Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,75% Fallende aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale
DetaljerMånedsrapport for juni 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Nedsiderisiko for den økonomiske veksten Oppkapitalisering av spanske banker Sterkere vekst i norsk økonomi Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for november 2013
Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Svakere norsk økonomi Positiv utvikling i kredittked Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA Referatet fra rentemøtet den 30. ober i den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for juli 2012
Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Fortsatt svakt i Europa Fortsatt sterkt i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA I i har nøkkeltall
DetaljerMånedsrapport for april 2015
Månedsrapport for il 2015 Markedskommentar Noe svakere nøkkeltall enn ventet i USA Gradvis bedring i europeisk økonomi Svakt stigende arbeidsledighet i Norge Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste
DetaljerMånedsrapport for juni 2015
Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar De fleste økonomiene utvikler seg omtrent som forventet Fortsatt ingen løsning for Hellas Norges Bank kuttet renten til 1,0 prosent Stort fall i det kinesiske
DetaljerMånedsrapport for mai 2017
Månedsrapport for 2017 MARKEDSKOMMENTAR De lange rentene falt videre Markedene reagerte med lettelse på at Macron vant det franske presidentvalget Fortsatt oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand De
DetaljerMånedsrapport for juni 2014
Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Både positive og negative makrotall i USA ECB kuttet renten med 0,10% i i Sentralbanken senket rentebanen mer enn ventet Sterke aksjekeder både internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for mai 2014
Månedsrapport for 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Forventninger om at ECB kutter renten i i Sterke aksjekeder både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand USA I referatet fra
DetaljerMånedsrapport for januar 2014
Månedsrapport for uar 2014 Markedskommentar Svake tall i internasjonal økonomi Nedjusterte anslag for veksten i Norge Uendret kort rente, fallende lang rente Svakt aksjeked i fremvoksende keder med hverandre.
DetaljerMånedsrapport for mars 2012
Månedsrapport for s 2012 Markedskommentar Fortsatt økt økonomisk aktivitet i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia Styringsrenten kuttet med 0,25 prosentpoeng i Norge Kredittpåslaget
DetaljerMånedsrapport for januar 2013
Månedsrapport for uar 2013 Markedskommentar Sterke globale aksjekeder i uar i det vi ser allokering fra renter til aksjer Inntjeningsestimater nedjusteres og fører til noe dyrere aksjekeder Amerikanske
DetaljerMånedsrapport for februar 2014
Månedsrapport for ruar 2014 Markedskommentar Rentene vil hol lave Lavere kredittpremier Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA I referatet fra rentemøtet den 29. uar ble det signalisert at den amerikanske
DetaljerMånedsrapport for april 2013
Månedsrapport for il 2013 Markedskommentar Uendret rente i USA Senket rente i Europa Rentekutt i Norge? Lavere kredittspread Aksjekedet steg med 3 prosent Økonomisk tilstand USA Den 1. holdt som ventet
DetaljerMånedsrapport for august 2012
Månedsrapport for ust 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Arbeidsledigheten stiger i Europa Fortsatt god utvikling i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for september 2013
Månedsrapport for tember 2013 Markedskommentar Korte renter hol fortsatt lave Lange renter falt Oppgang i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 18. tember holdt som ventet den amerikanske sentralbanken
DetaljerMånedsrapport for november 2016
Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men
DetaljerMånedsrapport for februar 2015
Månedsrapport for ruar 2015 Markedskommentar Midlertidig enighet mellom Hellas og kreditorene Det skapes fortsatt mange nye jobber i USA Sterke aksjekeder over hele verden Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for februar 2012
Månedsrapport for ruar 2012 Markedskommentar Stimulering av økonomien i USA fortsatt nødvendig Hellas-konkurs mindre sannsynelig Sterk vekst og høyere inflasjon i Norge Kredittpåslaget faller Sterk utvikling
DetaljerMånedsrapport for november 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Arbeids- og boligkedet bedrer seg i USA Rekordhøy arbeidsledighet i Europa Industriinvesteringene i Norge kan falle Stor etterspørsel etter kredittobligasjoner
DetaljerMånedsrapport for oktober 2012
Månedsrapport for ober 2012 Markedskommentar Arbeidskedet bedrer seg i USA Spania har fortsatt ikke søkt om hjelp Tegn på at krisen i euroland påvirker norsk økonomi Stor aktivitet i kredittkedene Sidelengs
DetaljerMånedsrapport for februar 2013
Månedsrapport for ruar 2013 Markedskommentar FED vil fortsette verdipapirkjøpene Økt arbeidsledighet i Europa Høyt kostnadsnivå i Norge Italia skaper frykt i rentekedet Likviditetsdrevet oppgang i aksjekedet
DetaljerMånedsrapport for september 2014
Månedsrapport for tember 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Lav inflasjon og svak vekst i euroområdet Lavere oljeinvesteringer gir økt risiko for norsk økonomi Økonomisk tilstand USA
DetaljerMånedsrapport for desember 2012
Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Unngikk the fiscal cliff Arbeidsledighet i Europa stiger videre Uendret rente i Norge Lavere kredittpremier Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA På
DetaljerMånedsrapport for desember 2014
Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar Positiv utvikling i amerikansk økonomi Nedjustert vekst i eurosonen Lavere oljepris og svakere krone Rentekutt fra Norges Bank Økonomisk tilstand USA Den 17.
DetaljerMånedsrapport for januar 2016
Månedsrapport for uar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i uar Norsk økonomi preget av fallende oljepris og svakere arbeidsked Dårlig start på året i
DetaljerMånedsrapport for mars 2013
Månedsrapport for s 2013 Markedskommentar FED signaliserer lave renter til 2015 Arbeidsledighet i Europa øker igjen Lavere inflasjon i Norge Bankkrise på Kypros 10 prosent oppgang i aksjekedet i år Økonomisk
DetaljerMånedsrapport for oktober 2011
Månedsrapport for ober 2011 Markedskommentar De økonomiske utsiktene preges fortsatt av uvanlig stor usikkerhet Omfattende kriakke for å redde Hellas kom mot slutten av måneden Forventning om løsning på
DetaljerMånedsrapport for januar 2015
Månedsrapport for uar 2015 Markedskommentar Store kvantitative lettelser fra ECB Enda lavere renter i Europa Sveitserfranc styrket seg 15 prosent mot euro USD styrket seg mot euro Økonomisk tilstand Internasjonalt
DetaljerMånedsrapport for april 2016
Månedsrapport for il 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i il Det amerikanske og europeiske arbeidskedet fortsetter å bedre seg i arbeidskedet, men ser at
DetaljerMånedsrapport for juni 2011
Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Fortsatt svake makrotall fra både USA og Europa. Nedjusterte vekstforventninger i fremvoksende økonomier også. Redningsaksjonene til Hellas er ikke på plass ennå
DetaljerMånedsrapport for oktober 2014
Månedsrapport for ober 2014 Markedskommentar Sterk vekst og fallende arbeidsledighet i USA Svake signaler fra euroområdet Volatile aksjekeder i ober Økonomisk tilstand USA Den 29. ober holdt som ventet
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerMånedsrapport for september 2011
Månedsrapport for tember 2011 Markedskommentar Stor usikkerhet rundt gjeldssituasjonen i Europa preger de fleste keder. De internasjonale rentekedene fungerer stadig dårligere i påvente av en løsning på
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMånedsrapport for august 2011
Månedsrapport for ust 2011 Markedskommentar Svake makroøkonomiske indikatorer gir lite håp om videre sykeloppgang. Resesjonscenariet prises inn på aksjebørser rundt i verden. Få tegn til konstruktive løsninger
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013
SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet
Detaljer