Ukerapport uke

Transkript

1 Sluttkurs OSEBX sist uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 3,55 Endring sist uke,1 % Endring i år -1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,9 (mill). Siste % sist uke % YTD FTSE 1 571,13-1,9 % -,9 % DAX, -,5 % -3,1 % DJIA 115,5-1,5 %,3 % S&P5 79, -1,9 % 1,71 % Nasdaq Composite 3,7 -,5 % -,35 % MSCI Asia Apex 5 5,1-1,7 % -1, % VIX - Volatilitetsindeks, 1,71 % - Brent Crude 115,7 1,7 %,13 % Aluminium 5,31 % 3,9 % Gull 1,5,1 %, % Hvete 7,5 1, % -9, % Siste % sist uke % YTD DNOK 5,55 -,9 % -,1 % EURNOK 7,7,35 % 1, % CHFNOK,1 1, % -1,7 % GBPNOK 9,1 -, % -,7 % SEKNOK,9,3 % 1,79 % EURD 1,17 1,3 % 5,9 % DJPY,91 -, % -, % DCHF,9 -,13 % -3,33 % EURJPY 11,9,3 % 5,73 % Kilde: Bloomberg D/fat Brent Crude sist uke Ukerapport uke - 11 Uken som gikk Japan og Libya i fokus Oslo Børs Hovedindeks steg moderat i uken som gikk og trosset dermed nedgangen som var i de større globale markedene. Fokuset i starten av uken var på det japanske aksjemarkedet og hvordan det priset inn konsekvensene av katastrofen som rammet landet. Nikkei-indeksen falt kraftig tilbake i starten av uken, og nyheter rundt situasjonen ved kjernekraftverket i Fukushima preget de globale markedene gjennom hele uken. I midtuken gjennomførte Spania en vellykket gjeldsauksjon, og beroliget markedene med tanke på gjeldssituasjonen i Europa. Mot slutten av uken vedtok FN å innføre flyforbud over Libya. Vedtaket ble støttet av den arabiske ligaen. Utenriksministeren i Libya annonserte fredag at landet innførte umiddelbar våpenhvile, men nyhetskanaler kunne rapportere at kampene fortsatte. I helgen ble det gjort flyangrep (i regi av FN) mot strategiske mål i Libya. Uken sett under ett endte OSEBX opp,1 %. I gjennomsnitt ble det handlet aksjer for NOK,7 milliarder hver dag. Gjennomsnittlig handelsvolum var ca 3 % over snittet de siste 9 dager. Uken hadde en forsiktig åpning etter at den japanske hovedindeksen Nikkei 5 falt over % da handelen starten igjen etter helgen. Skadeomfanget og de økonomiske konsekvensene av jordskjelvet var da bedre kjent i markedene. Det store fokuset gjennom uken var på situasjonen ved det skadede kjernekraftverket, og markedet fulgte nøye med på utviklingen rundt strålingsnivået og arbeidet med de ulike reaktorene. Japanske markeder falt videre over 1 % tirsdag etter at flere reaktorer i kjernekraftverket virket å være ute av kontroll. Japanske eksperter jobbet heltemodig for å avverge det verste mulige utfallet, og utover uken kom det flere positive enn negative nyheter. Forsøkene med å avkjøle brenselstavene med vann fra helikopter reduserte strålingsnivået og fokus kom på at kraftkabler skulle kobles til anlegget for å få i gang kjøleelementene som skulle kjøle ned brenselsstavene. I helgen ble det kjent at to av reaktorene var stengt ned med suksess og at situasjonen hadde bedret seg ved de andre. Japanske markeder steg også mot slutten av uken da det ble kjent at G7-landene vedtok å intervenere i valutamarkedet for å stabilisere den japanske valutaen, for å sikre likviditet og redusere spekulasjon. Situasjonen i Midtøsten kom noe i skyggen tidlig i uken, men det ble meldt om demonstrasjoner og konflikter i både Bahrain og Jemen. På torsdag vedtok FN å innføre flyforbud over Libya og det var ventet strategiske angrep i helgen. Libyas utenriksminister annonserte at landet hadde innført umiddelbar våpenhvile, men nyhetskanaler kunne rapportere at kampene fortsatte, noe som førte til at den planlagte militære interveneringen i regi av FN ble gjennomført i helgen. Amerikanske markeder var preget av situasjonen i Japan gjennom hele uken og falt dermed også tilbake. Bygg- og anleggsselskaper som eksempelvis Caterpillar steg på forventinger om en gjenoppbygning av Japan. Fedex leverte en solid guiding for 11, noe som ble positivt mottatt da guidingen ofte er en ledende indikator for vekst i landet. Oppdaterte analyser,3,1,59,57,55 NIBOR 3MND sist uke Stolt-Nielsen Kjøp mål NOK 15 Syklisk innhenting fortsetter Kjemikaliefraktmarkedet fortsetter å bedre seg på høyere volum og er i en sunn markedsbalanse. Nybyggsordre har falt videre i 11 og skipseiere er forsiktig i å plassere nye ordrer. Men den nåværende situasjonen i Japan kan skape kortsiktig usikkerhet. Vi ser en positiv underliggende trend for Stolt-Nielsens hovedmarked. Vi opprettholder vår kjøpsanbefaling med kursmål NOK 15. Prosafe Nøytral mål NOK 3 Innkvartering kommer seg fra bunnen Selskapet er på vei å komme seg ut av bunnen etter finanskrisen. Utnyttelse og inntjening ventes å hente seg inn fra andre kvartal 11. Vi er trygge på at nye kontrakter vil komme de neste månedene. En historisk høy oljepris og økende offshoreaktivitet indikerer sterk etterspørsel etter innkvartering i tiden fremover. For utfyllende analyser fra Fondsfinans besøk Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

2 Ukens viktigste makrotall Mandag FR 9: PMI industri 5, 15: Bruktboligsalg m/m -,7% Tirsdag.3.11 JP 5:3 Industri aktivitetsindeks,% UK 1:3 KPI m/m,% CA :3 Ledende indikatorer m/m,7% Onsdag EU 11: Industriordre m/m 1,% 15: Nyboligsalg m/m,1% 15:3 Oljelager - EU 1: Forbrukertillit -11, Torsdag.3.11 JP :5 Handelsbalanse - DE 9:3 PMI industri, EU 1: PMI industri 5,3 UK 1:3 Detaljhandel m/m -,% 13:3 Varige goder m/m* 1,% 13:3 Førstegangssøkende til ledighetstrygd 33k Fredag FR 7:3 BNP enedelig kv.,3% DE 1: IFO-indeksen 11,5 13:3 BNP kv endelig (annualisert) 3,% 13:3 Personlig forbruk,1% 1:55 Univ. of Michigan konsumenttillitsundersøkelse, *Makroøkonomiske indikatorer som kan påvirke markedet betydelig Forrige ukes tall Mandag Utfall JP Industriproduksjon m/m - 1,3% EU Industriproduksjon m/m,3%,3% Tirsdag Utfall FR KPI m/m,5%,5% DE ZEW-indeksen 1, 1,1 Empire industriindeks 1,1 17,5 Importpriser m/m,9% 1,% Rentebeskjed fra sentralbanken - - Onsdag Utfall UK Arbeidsledighet 7,9%,% EU KPI m/m,%,% Igangsatte boliger m/m -,% -,5% PPI m/m,7% 1,% Torsdag Utfall Kommende uke Konsekvenser av jordskjelvet Etter flere positive nyheter i helgen virker situasjonen rundt kjernekraftverket i Japan å ha bedret seg vesentlig. Flere kraftkabler er koblet til reaktorene og det er forhåpninger om at dette vil få i gang kjølesystemene igjen. Fokuset i kommende uke vil fremdeles være på utviklinger rundt de ulike reaktorene. I helgen startet også flyangrepene mot strategiske mål i Libya, noe den arabiske ligaen også støtter for å opprettholde flyforbudet innført av FN. Nyheter fra Libya vil kunne påvirke både oljeprisen og aksjemarkedet. - Ordrer på varige goder fra A. Dette er goder som forventes å vare i mer enn tre år. Slike produkter krever ofte store investeringer og reflekterer vanligvis optimisme hos kjøperen. Når forbrukere blir skeptiske til økonomiske forhold er salg av varige goder noe av det første som blir påvirket. Dette tallet gir derfor en god prognose for kommende amerikansk produksjon. - Konsumenttillit (Univ. Of Michigan) er en spørreundersøkelse blant konsumenter om fremtidsutsikter for egen finansiell situasjon og landets generelle økonomi på kort og lang sikt. En lav eller fallende verdi regnes som en tidlig indikator på en økonomisk nedgang. Mange ser derfor på tallet for å få en innsikt i den generelle helsen i økonomien. - Bruttonasjonalproduktet (endelig) måler verdien av økonomiens produksjon av goder og tjenester, ikke størrelsen på arbeidsstyrken. I BNP termer måler man produksjon med konsum. A sliter fremdeles med høy arbeidsledighet, og mange spør seg hvordan BNP kan nå et nytt toppnivå gitt den situasjonen man har i arbeidsmarkedet. Til tross for den høye arbeidsledighetstraten bruker den arbeidende delen penger. Produktiviteten i landet har altså økt, samtidig som landet eksporterer mer. Et stigende BNP øker også forhåpningene for jobbvekst i tiden fremover. Ukens Graf Nikkei 5 og Kobe-jordskjelvet Den japanske hovedindeksen falt kraftig tilbake etter jordskjelvet Det tok flere dager før skadeomfanget og de økonomiske konsekvensene ble tydeliggjort. Grafen under viser hvordan markedet reagerte etter Kobe jordskjelvet i Nikkei-indeksen falt da,7 % over ca 5 måneder, før den steg 5, % de neste 1 månedene. Det er store forskjeller på Kobe-jordskjelvet og Tohoku-jordskjelvet. Med en størrelse på 9, på Richters-skalaen er Tohoku-jordskjelvet det kraftigste kjente jordskjelvet som har rammet Japan. Den påfølgende tsunamien førte også til store skader, og fokuset har spesielt vært på kjernekraftverket Fukushima. Verdens største obligasjonsfond Pimco viser til at tidligere katastrofer har vist at Japans økonomiske utsikter domineres av en del faktorer. Vekstraten i landet vil falle i tiden etter katastrofen, før den øker kraftig på grunn av aktivitet knyttet til gjenoppbygningen. Forstyrrelser i leveranser og tap av varelager vil føre til knapphet. Budsjettunderskudd og den offentlige gjelden vil øke på grunn av tapte inntekter og nødforbruk. Sentralbanken vil gjennomføre ytterligere lettelser i pengepolitikken. Midler i utlandet tilbakeføres til Japan. Pimco konkluderer med at Japan er et rikt land som kan låne til relativt lave renter og er derfor i stand til å reise seg etter disse forferdelige naturkatastrofene. Nikkei 5 og Kobe jordskjelvet Opp 5,% KPI m/m,%,5% Førstegangssøkende til ledighetstrygd 39k 35k Industriproduksjon m/m,% -,1% Ledende indikatorer m/m 1,%,% Philadelphia Fed indeksen 9,7 3, Kobe jorskjelvet Nikkei 5 Fredag Utfall DE PPI m/m,7%,7% EU Handelsbalanse januar (sa) -,5bn - 3,3bn Ned,7% Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

3 Grafer (1 år) 5 OSEBX DAX FTSE Dow Jones Industrial Average S&P Nasdaq Composite MSCI ASIA APEX VIX Volatilitetsindeks

4 Grafer (1 år) 7 DNOK,5 EURNOK,,,1 5, 5, Brent Crude , Aluminium Gull 1 Hvete ,7, NIBOR 3MND 3, 3,1 NIBOR MND,1, 1,,5 1, ,

5 Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no