Ukerapport uke

Transkript

1 Sluttkurs OSEBX sist uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 35,5 Endring sist uke -1,5 % Endring i år -5,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 5, Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 (mill). Siste % sist uke % YTD FTSE 1 51,5,1 % -3,9 % DAX 5951,17 -,9 % -,11 % DJIA 115,5 -, % -, % S&P5 1,59 -, % -,53 % Nasdaq Composite 153,3-1, % -5,9 % MSCI Asia Apex 5 739,77 -,3 % -3, % VIX - Volatilitetsindeks,5 -, % - Brent Crude 7,55 3,9 % -3,57 % Aluminium 5, % -7,71 % Gull 13,3,3 % 1,53 % Hvete 713,5-1,9 %,51 % Siste % sist uke % YTD USDNOK,, % 7,1 % EURNOK 7,95,5 % -,1 % CHFNOK,7 1,13 %, % GBPNOK 9,9, % 3,59 % SEKNOK,71,9 %,9 % EURUSD 1,7,5 % -11,1 % USDJPY 5,7 -, % -,5 % USDCHF 1,9-1, % -,5 % EURJPY 1,1,53 % -1,5 % Kilde: Bloomberg 1 Ukerapport uke 35-1 Uken som gikk Spenning før BNP-tall fra USA Oslo Børs Hovedindeks åpnet uken noe opp. Flere svake makrotall fra USA i midtuken skapte dog mer usikkerhet i markedet. Uken sluttet med et lettelserally etter at BNP-tallene fra USA kom inn bedre enn fryktet. Uken sett under ett endte OSEBX ned 1,5 %. Handelsvolumet var noe lavere enn uken før. I gjennomsnitt ble det handlet aksjer for NOK 5, milliarder hver dag. Gjennomsnittlig handelsvolum var ca 1 % under snittet de siste 9 dager. Det var knyttet stor spenning til bruttonasjonalprodukttallene fra USA. Den senere tids svake makrotall fra statene har skapt usikkerhet i markedet. Denne usikkerheten ble ytterligere forsterket da tall fra det amerikanske boligmarkedet kom inn lang svakere enn ventet i uken som gikk. Situasjonen ble ikke bedre da ordrer på varige goder også skuffet markedet. Det var noe lettelse da antall førstegangssøkende til ledighetstrygd viste en nedgang på 31. sammenlignet med uken før. Det oppstod et lettelserally i USA etter at BNP-tallene kom inn bedre enn fryktet. Tallene viste en vekst på 1, % i andre kvartal og det var på forhånd ventet en vekst på 1, %. Det private forbruket steg også betraktelig mer enn ventet i andre kvartal. Rett etter tallene ble offentliggjort holdt sentralbanksjef Ben Bernanke en tale på fredagens Fedkonferanse. Han klargjorde at den amerikanske sentralbanken er klar til å innføre ytterligere tiltak dersom det viser seg å være nødvendig. Amerikanske renter steg også utenfor fredag ettermiddag. Den senere tid har det også vært et stort fokus på den japanske økonomien og japansk yen har styrket seg betraktelig mot dollaren. En appresiering av yen har en negativ effekt på landets eksport. I uken som gikk var det knyttet spenning til om regjeringen kom til å innføre ytterligere tiltak for å bedre valutasituasjonen. Tidlig mandag morgen (3.) ble det kjent at de utvider det eksisterende utlånsprogrammet til bankene, både i varighet og størrelse. To av John Fredriksens børsgiganter, Frontline og Golden Ocean, leverte andrekvartalstall og begge slo markedets forventinger. Begge selskapene var dog forsiktig i sin guiding for tiden fremover da både bulk- og tankmarkedet ser ut til å bli preget av overkapasitet i tiden fremover. Norsk Hydro ble straffet i markedet på grunn av usikkerheten rundt hvor lenge strømstansen påvirker produksjonen. Oppdaterte analyser USD/fat Brent Crude sist uke Prosafe Kjøp mål NOK 3 Optimistisk og undervurdert Selskapets ledelse ledet av den nylige ansatte konsernsjefen Karl Ronny Klungtvedt presenterte optimistiske utsikter for boligriggmarkedet ved Q presentasjonen. Det er svært høy anbudsaktivitet etter at markedet har strammet seg inn. Ledig kapasitet for 11 og 1 har blitt redusert og dagratene kan begynne å bevege seg oppover på grunn nye oppdrag i markedet. Opera Kjøp - mål NOK 3 Følg med på brukerutvikling for Mini Vi forventer at Opera rapporterer Q salg på NOK 1m. Dette representerer en årlig vekst på -% eller +% i lokal valuta. Vi forventer EBIT på NOK 15 millioner. Begge estimatene er innenfor rekkevidden gitt av Opera på Q1, men det viktigste i rapporten vil ikke være disse tallene. Den viktigste driveren for Opera er utviklingen og utsiktene for lisensierte Opera Mini-brukere. Vi forventer her 5 millioner brukere.,7,,,,,,5 NIBOR 3MND sist uke Frontline Salg mål NOK 115 Tilbake til det grunnleggende Tankmarkedet er preget av overkapasitet på tilbudssiden. Dette faktumet er blitt mer tydelig etter at fartøy ble brukt til lagring ble løslatt og gikk inn igjen i markedet i sommer. Listen over ledige skip de neste ukene har vært rekordhøye. Dette er tydelig ved at Frontline holder tilbake et ukjent antall fartøy fra markedet for å begrense tilbudet. Moderate utsikter for oljeetterspørsel skaper usikkerhet rundt tankratene. Andre oppdaterte analyser Golden Ocean Nøytral Grieg Seafoods Kjøp Domstein Kjøp Sparebanken Vest Kjøp PCI Biotech kjøp Goodtech Kjøp Aktiv Kapital Kjøp AF Gruppen Kjøp For utfyllende analyser fra Fondsfinans besøk Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen post@norne.no

2 Ukens viktigste makrotall Mandag 3..1 EU 11: Forbrukertillit endelig -1 US 1:3 Privatinntekt m/m,3% US 1:3 Personligforbruk m/m,3% US 1:3 Kjerne PCE m/m,1% CA 1:3 Driftsbalanse -$1,7bn Tirsdag JP 1:5 Industriproduksjon m/m -,% JP 1:5 Detaljhandel m/m (sa),5% EU 11: Arbeidsledighetsrate juli 1,% US 15: S&P/Case-Shiller boligprisindeks - US 15:5 Chicago PMI august 57, US 1: Konsumenttillit 5,9 US : Referat rentemøte - Onsdag CH 3: PMI august 51,5 DE : Detaljhandel m/m,5% EU 1: PMI endelig 55, GB 1:3 PMI august 57, US 1:15 ADP sysselsettingsrapport 17k US 1: ISM-indeksen 5, US 1: Byggeinvesteringer m/m -,5% Torsdag.9.1 EU 11: BNP kv foreløpig 1,% EU 11: PPI m/m,3% US 1:3 Jobless claims 75k US 1: Industriordre m/m,% US 1: Forestående boligsalg m/m -1,% Fredag EU 1: PMI tjenester 55, EU 11: Detaljhandel m/m,% US 1:3 Non-farm Payrolls -1k US 1:3 Timelønn m/m,1% US 1:3 Arbeidsledighetsrate aug 9,% US 1: ISM-tjenester 53, Forrige ukes tall Mandag 3..1 Utfall DE PMI foreløpig,5 5, EU PMI foreløpig 5,3 5,1 EU Konsumenttillit -1-1 Tirsdag..1 Utfall DE BNP endelig kv,%,% GB BBA lånegodkjenninger GB Forretningsinvesteringer 3,% -1,% EU Industriordre (sa) 1,5%,5% US Bruktboligsalg m/m -1,9% -7,% Onsdag 5..1 Utfall US Nye boliglånssøknader -,9% US Ordrer på varige goder 3,%,3% US Varige goder u/transport,5% -3,% US Nyboligsalg m/m,% -1,% Torsdag..1 Utfall ES BNP endelig kv,%,% US Førstegangssøkende til ledighetstrygd 91k 73k Fredag 7..1 Utfall JP Arbeidsledighetsrate 5,3% 5,% GB BNP foreløpig kv 1,1% 1,% US BNP 1. revidering 1,% 1,% US Univ. of Michigan 9,,9 Kommende uke Spennende uke på makrofronten Bruttonasjonalproduktet fra USA kom inn bedre enn fryktet og reduserte noe av usikkerheten i markedet. Tidlig mandag morgen (3.) kunngjorde Bank of Japan at de vil utvide det nåværende utlånsprogrammet i størrelse og varighet i håp om å bedre valutasituasjonen i landet. Dette førte til et lettelserally i de asiatiske markedene, men en del aktører mente tiltakene var mindre omfattende enn ventet. Det vil fortsatt være et fokus på Japan denne uken da de skal ha nye krisemøter og det vil være spenning knyttet til ytterlige tiltak. Kommende uke vil også være preget av mye makrotall fra eurosonen og USA. Spesielt arbeidsmarkedstall fra USA vil være retningsgivende. Noen av nøkkeltallene er: - Personlig inntekt i USA måler inntekt før skatt som husholdninger mottar fra sysselsetting og investeringer. Siden lønn utgjør den største delen av personlig inntekt kan tallene gi innsikt i den amerikanske arbeidssituasjonen. Tallene er også nyttig fordi de viser kjøpekraften til forbrukere. - Førstegangssøkende til ledighetstrygd i USA, som forteller hvor mange som leverte inn søknad om arbeidsledighetstrygd for første gang i løpet av forrige uke. Tallet er verdsatt fordi det er kort tid fra måletidspunkt til tallslipp, samt at det gir innsikt i ansettelsesraten i USA og dermed hvordan bedrifter ser på fremtiden. Et tall på den svake siden kan påvirke markedet meget negativt fordi non-farm payrolls også kommer denne uken. - Non-Farm Payrolls fra USA slippes den første fredag i hver måned og blir omtalt som den viktigste makroindikatoren på situasjonen i verdens største økonomi. Tallet måler månedlig endring i sysselsetting ekskludert jordbrukssektoren. Det er stor grunn til å tro at denne månedens tall vil bli fulgt ekstra nøye, ettersom det fortsatt er stor spenning til hvordan problemene i Europa har slått ut på amerikanske bedrifters ansettelsesnivå. Foreløpig bruttonasjonalprodukt fra eurosonen kommer senere i uken. Den siste tiden har det vært positive makrotall som viser økt aktivitet i EU, og det er spenning knyttet til om dette vil gjøre utslag i BNP-tallene for andre kvartal. Industriproduksjon og detaljhandel fra Japan kan også være utslagsgivende gitt den siste tids uroligheter. Det kommer også flere PMI-undersøkelser de neste dagene, både fra eurosonen og USA. Dette er spørreundersøkelser rettet mot innkjøpssjefer og deres syn på tiden fremover. Alt i alt blir dette en spennende uke på makrofronten. Utvalgte selskaper som presenterer resultater denne uken Seadrill Q Kjøp mål NOK 155 Trives i utfordrende tider Kredrittkrisen har resultert i ekstremt lav rente på Seadrill sin gjeld og har satt en stopper for spekulative nybygg. Ulykken i Mexicogulfen vil skille Seadrill sin unge og moderne flåte fra flere konkurrentenes aldrende rigger. Seadrill er fortsatt attraktivt verdsatt med en P/E-11 på x og utbytteyield på rundt 1%. Solide ordreserver gir også solid sikt på kort tid. Vi ligger under konsensus på EBITDA på grunn av høyere estimerte finansielle tap, aksjekursen bør reagere nøytralt på en slik skuffelse da vi har tro på solide driftstall. Salgsinntekter EBITDA EPS (adj.) Fondsfinans 9, Konsensus 9 9, Ukens resultater Oslo Børs Oslo Børs All-share Index Company Name Date Time Period EPS-est. Saga Tankers ASA 3..1 : Q 1.17 Bionor Pharma ASA 3..1 Q A/S Namsos Trafikkeelskap 3..1 Q 1 AGR Group ASA 3..1 Q 1 Repant AS 3..1 Q 1 Solstad Offshore ASA 3..1 Q 1 Seadrill Limited Q 1. BW Offshore Ltd :3 Q 1. Morpol ASA : Q 1 Grenland Group ASA Q 1 SevenOffice ASA Q 1.1 NattoPharma ASA Q Petrolia Drilling ASA Q 1 Aqua Bio Technology ASA Q 1 -. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

3 Grafer (1 år) 1 OSEBX DAX FTSE Dow Jones Industrial Average S&P Nasdaq Composite MSCI ASIA APEX VIX Volatilitetsindeks

4 Grafer (1 år) 7 USDNOK,9 EURNOK,,5, 5,,1 5, , Brent Crude 75 Aluminium Gull 9 Hvete ,7, NIBOR 3MND 3, 3,1 NIBOR 1MND,1, 1,,5 1, ,

5 Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no