Holberggrafene. 20. mars 2015

Transkript

1 1 Holberggrafene 20. mars 2015

2 QE(r) i USA, Japan og Europa preger finansmarkedene - Høyere aksjepriser, lave renter og store valutabevegelser ECBs plan for kjøp av obligasjoner (Volum pr. mnd. inntil inflasjonen kommer) 45 mrd. EUR statsobligasjoner 5 mrd. EUR andre obligasjoner Videreføring av 10 mrd. EUR i ABS og OMF 2 (Denne typen markedsoperasjon fra sentralbanken blir omtalt som quantative easing (QE) eller pengetrykking og er et forsøk på å stimulere økonomien etter at renten er satt til null)

3 Laveste renteforventning «ever» - Håret er i ferd med å legge seg, men det blåser fortsatt friskt 3 Kilde: Norges Bank

4 Tabloidvekten - Vi endte opp med en høyere rente enn markedet ventet Bolig Olje 1,25% RENTE- VEKTEN 4

5 Rentevekten ute av vater - Olsen «lover» kutt før sommeren (dersom ting går som forventet) Lavere oljeinvesteringer Lave renter ute Lavere lønnsvekst Lavere veksttakt i norsk økonomi 1,25% Svakere krone Lavere utlånsrenter i bankene Fare for oppbygging av finansielle ubalanser RENTE- VEKTEN 5

6 Kronekursen bremser Olsen foreløpig 6

7 og da har vi tid til å «fikse noe først» Forslag til nye regler for boliglån Maksimal belåningsgrad for rammelån reduseres fra 70 prosent til 65 prosent Det innføres et krav om minst 2,5 prosent årlig avdragsbetaling fra første år for alle nedbetalingslån med belåningsgrad over 65 prosent. Renteøkningen som skal legges til grunn for stresstestingen av låntakers betjeningsevne, økes med ett prosentpoeng, fra 5 prosentpoeng til 6 prosentpoeng. 7

8 8 Rentedrevet boligprisfest? (Olsen oppgave) - Eller er det skattefordelen som betyr mest (Jensen oppgave)

9 Gass og brems samtidig i valutamarkedet Gjennomsnitt siste 10 år 9

10 Svakere krone bidrar til å holde prisveksten oppe 10

11 Norge er fortsatt et «høyrenteland» 11

12 Hvor lav kan boligrenten din bli da?? De beste boliglånsrentene ligger i dag godt under tre prosent. Dersom styringsrenten til Norges Bank skulle falle til null prosent (eller negativ som i Sverige), er det grunn til å anta at vi vil se 1-tallet på boliglånsrentene. For de som vurderer å binde renten i dag, fremstår dette faktisk som et worst case scenario. Oppsiden for rentene er som alle vet betydelig større. På den annen side har vi jo nylig lært at sentralbankrentene faktisk kan bli negativ. 12 Kilde: Norsk Familieøkonomi

13 Ja, for renten kan bli negativ og da må du betale for å låne ut penger! 13

14 Boligrenter under 1,5 2 % krever trolig negative innskuddsrenter - Og innskuddsrenten har ikke alltid vært høyere enn styringsrenten 14

15 og da blir det høyere renter på sparegrisen enn i banken! Negative renter Med negative renter på innskudd, vil du som innskyter ende opp med å betale for å ha penger i banken. Til tross for at sentralbankrentene i f.eks Sverige og Danmark negativ får du som bankkunde fortsatt en liten rente på innskuddene dine. Dersom negative renter skulle bli en realitet vil du altså få mindre penger ut igjen enn det du satte inn. Da blir sparegrisen mer lønnsom enn bankinnskudd. 15

16 Return to sender Mottar du Holberggrafene som en videresending fra andre? Registrer deg og motta Holberggrafene direkte fra oss: 16

17 og for ordens skyld De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Macrobond, og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondenes oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet. Vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holberg Fondene. 17