MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

Transkript

1 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28

2 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen arbeidsledige inkl. arbeidskedstiltak Detaljhandel sesongjustert detaljhandelsindeks Kredittvekst årlig vekst () Inflasjon total og kjerneinflasjon (ex. energi og avgifter) 22, 17, 12, 7, Bedrifter Totalt Husholdninger 22, 17, 12, 7, Inflasjon , 2, -1 Kjerneinflasjon -1-2, -2, -2-2

3 Makroøkonomiske nøkkeltall Norden BNP-vekst siste 12 mnd. () Norge Island Finland Sverige Dank Arbeidsledighet () Finland Sverige Norge Dank Island Inflasjon () Island Ledende indikatorer Dank Norge Finland Norge Sverige Dank Sverige Finland

4 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Europa 9, 8,7 8, 8,2 Arbeidsledigheten i EU 9, 8,7 8, 8,2 6 PMI i Europa innkjøpssjefenes forventninger i industrisektoren Tyskland 6 8, 7,7 8, 7,7 Frankrike UK 7, 7,2 7, 7, , 7, 4 4 IFO-indeksen i Tyskland nåtidsvurdering og fremtidsforventning ZEW-indeksen i Tyskland finansanalytikernes forventninger Nåtidsvurdering Forventning

5 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sou r c e: Ec owi n Makroøkonomiske nøkkeltall USA 7 ISM-indeksen innkjøpssjefenes forventningsindeks 7 4 Sysselsettingsvekst "non farm payrolls" (antall tusen personer) Servicesektoren Industrisektoren Consumer confidence forbrukernes fremtidstro 12 8 NAHB-indeksen boligentreprenørenes fremtidsutsikter

6 Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Japan Tankan-indeksen forventninger næringslivsledere ,,7,,2, -,2 -, -,7-1, Inflasjonen 1,,7,,2, -,2 -, -,7-1, BNP kvartalsvis vekst (), Arbeidsledighet, 1, 1,,2,,2, 1,, 1,, 4,7 4, 4,2 4,7 4, 4,2, -,, -, 4, 3,7 3, 4, 3,7 3,

7 Sourc e: Re ut e r s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Kina Eksport og import mrd. kinesiske yuan pr. måned Industriproduksjonen årlig vekst () , 2, Eksport Import , 2, 17, 1, 12, 1, 7, 22, 2, 17, 1, 12, 1, 7, 2 2,, Inflasjon 12 Brutto nasjonalprodukt (BNP) vekst siste 12 mnd. ()

8 Sour c e: Reu t er s EcoWin Oljeprisen med kedsforventninger (futurepriser) 11 Oljeprisen Spot- og futurepriser Brent (USD pr. fat) Spotpris Futurepris des. 28 Futurepris des mai jul sep nov jan mai 6

9 Råvarepriser Aluminium USD pr. tonn Gull USD pr. ounce jul sep nov jan jul sep nov jan Kobber USD pr. tonn Zink USD pr. tonn jul sep nov jan mai jul sep nov jan

10 So ur c e: Reut er s EcoWin Matvarepriser Matvarepriser Ris Hvete Soyabønner Mais Havre jan mai jul sep nov jan 27 mai 28 7

11 Sour c e: Reut er s EcoWin So u r c e : Re u t e r s EcoWin Strømprisen og lakseprisen Elektrisitet spotpris (øre pr. kwh) Laks kroner pr. kilo fersk sløyet laks jun sep des

12 Sour ce: Re ut e r s EcoWin Den norske kronen 8, Norske kroner vs euro og USD 8, 8, 8, 7, NOK pr. EUR 7, 7, 7, 6, 6, 6,, NOK pr. USD 6,,,, mai jun jul aug sep okt nov des jan 27 feb 28

13 Amerikanske dollar USD handelsvektet indeks mot JPY, EUR, GBP, CAD mai jun jul aug sep okt nov des jan 27 feb Source: Reuters EcoWin

14 Sou r c e: Re u t e r s EcoWi n Styringsrenter med kedsforventninger (FRA) Sentralbankrenter 6, 6,, UK,, Norge, 4, 4, 4, 3, EU 4, 3, 3, USA 3, 2, 2, 2, 2, 1, 1, jan apr jul okt jan 27 apr jul okt jan 28 29

15 Rentevekten vår balanserer mellom en knallsterk norsk økonomi og stadig svakere konjunkturer ute Lavere renteforventninger internasjonalt Kunstig høye pengekedsrenter,2 Tiltagende inflasjon Fortsatt høy vekst i norsk økonomi Press i arbeidskedet LAVERE RENTE HØYERE RENTE Svakere vekstutsikter i verdensøkonomien RENTE- VEKTEN

16 Sour c e: Reut er s EcoWin Statsobligasjonsrenter,,2, 4,7 1-års statsobligasjonsrente i Norge, EU og USA,,2, 4,7 4, 4,2 Norge 4, 4,2 4, 3,7 3, EU USA 4, 3,7 3, 3,2 apr jun aug okt des 27 feb apr 28 3,2

17 Sour c e: Reut e r s EcoWin Kredittspreader i USA og fremvoksende keder High yield-obligasjoner i USA og statsobligasjoner i "emerging kets" renteforskjell mot amerikanske statsobligasjoner () High yield industriobligasjoner i USA Statsobligasjoner i "emerging kets" 1 jan apr jul okt jan 2 apr jul okt jan 26 apr jul okt jan 27 28

18 So ur c e: Reut er s EcoWin Kredittspreader i Europa 6, 6,,, 4, itraxx Crossover Europe år (serie 3-8) "forsikringspremie" mot mislighold målt i prosent av hovedstol itraxx Crossover-indeksen består av de mest likvide high yield-obligasjonene i Europa, og er en god indikator på utviklingen i kreditt-spreadene i dette segmentet. 6, 6,,, 4, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 3, 3, 2, 2, 1, 1, jun sep des 2 jun sep des 26 jun sep des 27 28

19 So ur c e : Reu t er s EcoWin Avkastning i det norske rentekedet 4, 3, 3, Stats- og swapindekser avkastning i 28 4, 3, 3, 2, års stat (STX) 2, 2, 2, 1, 3 års stat (ST4X) 1, 1, 3 mnd. stat (ST1X) 1,, BRIX,, januar februar s april 28,

20 Sour c e: Reut e r s EcoWin Utenlandske aksjer Verdens aksjekeder avkastning i 28 i lokal valuta 2, 2,,, -2, -2, -, -, -7, -1, -12, Dank USA Sverige -7, -1, -12, -1, -17, -2, Europa Norge Japan -1, -17, -2, -22, -22, -2, januar februar s april 28-2,

21 Sour c e: Reut e r s EcoWin Norske aksjer Oslo Børs avkastning sektorer i Olje Offshore Finans Fisk OSEBX Shipping Industri (6 REC og Orkla) januar februar s april 28-4

22 So ur c e : Reut er s EcoWin Vinneraksjer forrige måned Vinneraksjene på Oslo Børs i s avkastning 6 TransEuro 6 4 Aker Yards 4 3 DNO Int. 3 2 Funcom Opera feb apr-28-2

23 So ur c e : Reu t er s EcoWin Taperaksjer forrige måned Taperaksjene på Oslo Børs i februar avkastning SevenOffice Faktor Eiendom Canargo Norske Skog Tandberg Data apr-28-8

24 Sou r c e: Reut er s EcoWin Prising av aksjer P/E-ratio i Norge, Sverige og USA USA (12 mnd. forward S&P) Sverige (12 mnd. forward OMX) Norge (siste 12 mnd. OSEBX) jan mai jul sep nov jan 27 mai jul 28 8

25 .. og for ordens skyld Grafene i denne analysen er utviklet i Reuters EcoWin. Analysen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige (og det er faktisk ingen aprilspøk), men Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelser i analysen reflekterer Holberg Fondene oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Holberg Fondene forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene eller dets datterselskaper kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Denne analysen er kun ment å være til bruk for våre klienter og kan ikke videreformidles uten samtykke fra Holberg Fondene. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med kildehenvisning til Holberg Fondene.