Ukens Holberggraf 8. mai 2009

Transkript

1 Ukens Holberggraf 8. mai 9

2 Sour ce: Re ut e r s EcoWin Norges Bank kuttet som ventet foliorenten fra til,5 og gjentok at den mest sannsynlig skal ned til i år Norges Banks folioinnskuddsrente med Norges Banks rentebaner fra juni og desember 8, samt dagens nye rentebane 6,5 6,5 6, 5,5 5,,5 Norges Banks rentebane fra juni 8 6, 5,5 5,,5,,5,,5,,5,,5, Ny informasjon bekrefter at verdensøkonomien er inne i den dypeste lavkonjunkturen i etterkrigstiden. Om noe har utviklingen vært svakere enn ventet, men det er også enkelte tegn til lysning. Norges Banks rentebane fra desember 8 Norges Banks rentebane mars 9,,5,,5, mar jul nov 6 mar jul nov 7 mar jul nov 8 mar jul nov 9 mar jul nov Kilde: Norges Bank - pressemelding fra rentemøtet 6. mai 9

3 Rentevekten vår er snart i vater Svakere globale konjunkturer Rentekutt internasjonalt Svakere vekst i norsk økonomi,5 Stadig flere fiskekroker Finanspolitiske stimulansepakker Renten er kuttet mye LAVERE RENTE HØYERE RENTE RENTE- VEKTEN

4 Sour c e: Reut er s EcoWin Så fikk vi se -tallet også i Norge og ECB kuttet en kvarting til i går Sentralbankrenter jan mar mai jul sep nov jan 8 Australia New Zealand Norge EU Sverige UK USA mar mai jul 9

5 So ur c e: Reu t er s EcoWin Ny verdensrekord for verdensrenten 5, Verdensrenten vektet gjennomsnitt av sentralbankrentene i G7 (basert på BNP-størrelse) 5,,5,5, 7,5 Norges Banks foliorente, 7,5 5, "Verdensrenten" 5,,5,5, ,

6 So ur c e : Reut er s EcoWin mnd. NIBOR ligger fortsatt -poeng høyere enn foliorenten mot normalt ca., ,5,,5,,5, jan mnd. NIBOR og foliorenten Norges Banks foliorente Rentedifferanse mar mai jul sep nov jan 8 mnd. NIBOR mar 9 mai ,5,,5,,5,

7 Jo da, vi står midt opp i den verste og mest synkroniserte nedturen etter. verdenskrig So ur c e: Re ut e r s EcoWin Andel av OECD-landene som er i resesjon (OECD's egne anslag f.o.m. 9) Kilde: OECD Economic outlook, Interim report..9

8 So ur c e: Reu t er s EcoWin Også lille Norge er rammet, men Endring i antall arbeidsledige pr. måned

9 So ur c e: Re ut e r s EcoWin Hundreårsbølge? Vi har jo knapt nok blitt våt på beina! Arbeidsledigheten i Norge og USA USA 5 Norge

10 So u r c e : Re u t er s EcoWin Sour c e : Reut er s EcoWin So u r c e : Re u t er s EcoWin Avdeling for fiskekroker IFO-indeksen i Tyskland industriledernes forventninger ISM-indeksen i USA innkjøpssjefenes forventninger PMI-indeksen i Kina innkjøpssjefenes forventninger

11 Århundrets prognosenedjustering Utdrag fra World Economic Outlook, april 9 The global economy is in a severe recession inflicted by a massive financial crisis and an acute loss of confidence. Wide-ranging and often unorthodox policy responses have made some progress in stabilizing financial markets but have not yet restored confidence nor arrested negative feedback between weakening activity and intense financial strains. Kilde: Norges Bank og IMF

12 Har prognoser noen verdi? IMF s anslag for veksten i verdensøkonomien Prognose oktober 8 Prognose april

13 Har prognoser noen verdi? Norges Banks inflasjonsvifte okt. Norges Banks rentevifte juni 8 Reell utvikling Reell utvikling Kilde: Norges Bank, Pengepolitisk rapport II/8 og I/9

14 Sour ce: Re ut e r s EcoWin Norges Bank og IMF sliter med viftene men markedsaktørene er ikke spesielt flink til å spå de heller Markedsaktørenes estimatbom på mnd. NIBOR forskjell mellom faktisk rente og forventning (FRA-renten) år tidligere

15 Om prognosemaking There are two kinds of economists; Those who don t know what will happen and those who don t know that they don t know. J. K. Galbraith

16 So u r c e: Re u t e r s EcoWin -tallet er like rundt hjørnet for boliglånsrenten din Boliglånsrenten og Norges Banks foliorente Boliglånsrente* Norges Banks folioinnskuddsrente Anslag basert på Norges Banks rentebane 5 aug *Beste nominelle boliglånsrente fra de største bankene (kr. mill. innenfor 6 av takst) Rentedifferanse okt des 7 feb apr jun aug okt des 8 Norges Banks rentebane feb apr jun aug okt des 9 Kilde: Norges Bank og Norsk Familieøkonomi

17 Sour ce: Reut er s EcoWin Boliglånet ditt er snart gratis, Realrente på boliglån (etter skatt og inflasjon),,5, Realrente på boliglån*,5,,5,5,,5, * Gjennomsnittlig boliglånsrente fra de største bankene innenfor 6 av takst, fratrukket skatt (8) og kjerneinflasjon (KPIXE) Forventet realrente på boliglån Kilde: VG, Norges Bank og Norsk Familieøkonomi (basert på Norges Banks anslag på kjerneinflasjonen og foliorenten),,5,

18 Sour c e: Reut er s EcoWin Sour c e: Reut er s EcoWin Vi har lavest boliglånsrente og høyest sentralbankrente Boliglånsrenter i Norge, USA og UK flytende rente 8, 8, Sentralbankrenter i Norge, USA og UK 6 6 7,5 7, , 6,5 7, 6,5 6, 5,5 6, 5,5 5,,5,,5 USA UK Norge aug des apr aug des apr ,,5,,5 aug des 7 apr aug des 8 apr 9 Norge UK USA aug

19 Sour c e: Reut er s EcoWin Bindende påmelding? Fast og flytende boliglånsrente 7 velmente rentebindingsråd 8, 7,5 7, Flytende boliglånsrente* 8, 7,5 7, Råd om rentebinding bør gis på individuelt grunnlag basert på den enkeltes privatøkonomi. Rentebinding passer (selvfølgelig) best for de som ikke tåler høye boligrenter over lengre tid. 6,5 6, 6,5 6, Flytende rente skal i teorien være billigere enn fast rente. Differansen kan ses på som en forsikringspremie. 5,5 5,,5, 5 års fastrente boliglån** 5,5 5,,5, 5 Flytende rente er faktisk en forsikring mot dårligere tider (som f.eks. nå). Jobber du i en konjunkturutsatt bransje er flytende rente mest fornuftig. Fastrente er i dag gunstigere fordi bankene subsidierer sine fastrentelån, ved at de tar lavere marginer enn på lån med flytende rente.,5 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar 9 mai *Flytende rente: Nominelle renter på kr. mill. innenfor 6 av kjøpesum. Vektet etter markedsandel på de største bankene. Kilde: Norges Bank og Norsk Familieøkonomi. **Fast rente: 5 års swaprente +,75 (vår beregning),5 6 7 Du er like (lite) flink som ekspertene til å spå renteutviklingen de neste årene. Rentebinding gir mindre fleksibilitet i forhold til nedbetalingsplan, boligbytte, samlivsbrudd, etc. Kilder: Norges Bank og Norsk Familieøkonomi

20 So ur c e: Re ut e r s EcoWin Boligboblen i USA har sprukket men i Norge nipper vi fortsatt til champagnen Boligprisene i Norge og USA realpriser USA Norge Kilde: Norges Bank, CaseShiller 5

21 Er vi allerede over det verste? Eller står vi overfor det aller verste? Sour ce: Reut er s EcoWin USA ( største byer, rebasert til 5 i januar ) Boligprisene i Norge og USA Norge (antall tusen kroner pr. kvm) All time high

22 Ha en fordømt bra helg Kilde: VGNett

23 .. og for ordens skyld De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Reuters EcoWin og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondene oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Holberg Fondene forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holberg Fondene.