Holberggrafene 15. juni 2018

Transkript

1 Holberggrafene 15. juni

2 Vil du bli millionær? 2

3 Tenk om Hadde ekteparet plassert de to millionene på Oslo Børs i mars 2003, ville verdien i dag vært ca. 17 millioner. 3

4 Smerten ved (tanken på) å tape penger er større enn gleden av tilsvarende gevinst Glede Tap Gevinst Smerte 4

5 5 Smerten knyttet til tap er så stor at mange prøver å unngå den ved å vedde på når fartsdumpen kommer

6 Og fartsdumper er det nok av. Store og små. +350% +350% +100% +375% -64% +170% -46% -59% +100% -54% -45% 6

7 Men det er alltid forskjellige grunner til at de oppstår Aksjekrakket i USA Bankkrise og boligkrakk Asiakrisen Valutakrise og renteoppgang Oljeprisen faller til 10 dollar 11. sept. Finanskrisen Globalt aksjekrakk Irakkrigen Gjeldskrise i EU Brexit Devaluering av kronen Gulfkrigen EU-avstemning Valutakrise. Renten i 25 % 7

8 Selv om vi tror på tyngdekraften, er fingeren på mentometerknappen «MENTOMETERKNAPP» «TYNGDEKRAFTEN» 8

9 Se på eieren, ikke hunden William Bernstein har i sin glimrende bok The Four Pillars of Investing en morsom metafor: En hundeeier skal gå en lang tur fra nord- til sørenden av Manhattan. Vi vet at turen med en hastighet på 5 km/t vil ta ca. tre timer. Hunden er imidlertid nysgjerrig som hunder flest, løper inn og ut av smug, frem og tilbake i gatene, sulten på spennende lukter. Hundens bevegelser er imidlertid totalt upredikerbare. Det eneste vi vet er at den følger eieren sin. Hundeieren i historien symboliserer selskapene som over tid leverer god avkastning til sine aksjonærer. Hunden gjenspeiler aksjemarkedet. Paradokset er at nesten alle ser på hunden. Vi prøver å predikere hvilket smug den går inn i, hvor lenge den stopper opp, når den snur og går tilbake. Vi satser til og med mye penger ved å forsøke å vedde på hundens neste bevegelse. For et hundeliv! Hunden Hundeeieren 9

10 Panikk og eufori driver markedene til sine ytterpunkter Eufori Grådighet Fornektelse Optimisme Pessimisme Skepsis Frykt Panikk Panikk 10

11 men egentlig ser det sånn ut i aksjemarkedet Eufori Pessimisme Fornektelse Grådighet Frykt Optimisme Panikk Skepsis 11 Panikk

12 Timing, det er fali` det Megleren min sier at IT-aksjer er tingen JEG KJØPER. Alle korreksjoner er jo en kjøpsmulighet. JEG KJØPER. Yes! Timing is everything JEG KJØPER MER. Hmm., kanskje jeg skal kjøpe aksjer Dette ser jo bra ut. JEG KJØPER Puuuh Jeg må jo ha litt is i magen JEG KJØPER. Her gjelder det å være med Det faller nok igjen Hva sa jeg? Oljeprisen i 10 dollar. Den skal nok i 5. JEG SELGER Meglergnom Boligkrakk. Aksjekrakk. Valutakrise. JEG SELGER. Dette er kun et bear market rally Krig i Irak. SARS. Dot.com og dot.gikk. JEG SELGER. Resesjon. Deflasjon. Depresjon. Aldri mer aksjer. JEG SELGER. Jeg kjøper på neste korreksjon 12

13 «Timing» krever faktisk to gode beslutninger. Salg og kjøp. Timingmatrisen Sannsynlighet for å treffe på den første beslutningen Sannsynlighet for å treffe på den andre beslutningen Sannsynlighet for god «timing» Du er som Ludvig på forrige side Om du treffer er tilfeldig Du har synske evner Du er synsk 25 % * 25 % = 6 % 50 % * 50 % = 25 % 75 % * 75 % = 56 % 100 % * 100 % = 100 % 13

14 Timing er for de fleste oppskrift på lavere avkastning Markedsavkastning Investoravkastning Markedsavkastning og investoravkastning for ulike typer fond i Europa årlig gjennomsnittsavkastning Allokerings- Alternativ Aksjer Renter Alle fond strategi 14

15 Det kan være «dyrt» å sitte på sidelinjen og vente på korreksjonen 15

16 eller sagt på en annen måte Peter Lynch Far more money has been lost by investors preparing for corrections, or trying to anticipate corrections, than has been lost in the corrections themselves. 16

17 Sånn så det ut under eurokrisen i 2011 da OSEBX stod i

18 Og ventetiden kan bli fryktelig lang. For lang for noen. Markets can stay irrational longer than you can remain solvent 18

19 10 % av formuen, men 90 % av bekymringene? Husholdningenes Hytter 600 mrd. 6 % Bankinnskudd mrd. 12 % Annen finanssparing 600 mrd. 6 % Aksjer og samlede formue Bolig mrd. 54 % mrd. kroner Pensjonssparing via arbeidsgiver mrd. 12 % aksjefond 900 mrd. 9 % 19

20 Ha en halsbrekkende helg 20

21 Holberggrafene uten omveier Mottar du Holberggrafene som en videresending fra din gamle lærer? Gjør som andre, registrer deg og motta Holberggrafene direkte fra oss: Ja takk, jeg ønsker å motta Holberggrafene 21

22 Investere i våre fond? Med BankID kan du raskt kjøpe fond eller opprette en spareavtale på våre nettsider: (Klikk på bildet over for å sette pengene dine i arbeid) 22

23 .. berre så du vett det De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Macrobond og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holbergfondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer vår oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analysen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Vi påtar oss intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holbergfondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holbergfondene. Historisk avkastning i våre fond er ingen garanti for framtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondenes risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. 23 Powered by: