Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet rundt kinesisk økonomi Økonomisk tilstand Internasjonalt har økonomiene utviklet seg omtrent som forventet. Både nøkkeltall og indikatorer har vært noe svakere enn ventet i USA, mens de har vært noe bedre enn ventet for eurolandene. Markedene preges fortsatt av store kvantitative lettelser fra ECB (den europeiske sentralbanken) i form at kjøp av stats- og kredittobligasjoner. Kjøp av verdipapirer har medført et rally i rentekedene. USA Den 18. s holdt som ventet den amerikanske sentralbanken (FED) renten uendret på 0,13 prosent. FED droppet som ventet å gjenta tidligere uttalelser om at de skulle være tålmodig, men signaliserte i stedet at det fortsatt er utviklingen i økonomien, og da spesielt arbeidskedet og lønnsveksten som avgjør når første renteøkning kommer. I nye anslag for utviklingen i økonomien er både veksten og inflasjonen nedjustert. Rentebanen ble derfor nedjustert med 0,30-0,50 prosentpoeng. I ruar var inflasjonen 0,0 prosent på årsbasis. Den lave inflasjonen skyl fallende energipriser. Kjerneinflasjonen var uendret på 1,7 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har tatt seg noe opp de siste månedene. 12-månedsveksten har i gjennomsnitt vært 4,6 prosent, opp fra 4,4 prosent. Årsveksten har flatet ut, men korttidstrenden viser en positiv utvikling, og det er tegn til stigende priser. Arbeidskedet fortsetter å vise en god trend, selv om srapporten var svakere enn ventet. Sysselsettingen steg med 126.000 i s. Ledighetsraten var uendret på 5,5 prosent. Markedet venter fortsatt på at gjennomsnittlige antall timer arbeidet pr uke og at timelønnen skal stige, før man ser en virkelig bedring i økonomien. I siste rapport var det tegn til at timelønnen steg noe. 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5-10 års rente i % Norge Europa USA Japan Markedene forventer første renteøkning i tember, med en liten mulighet for økning i i. Sentralbanken ser ikke ut til å ha noen hast med å normalisere rentene. Det er utviklingen i arbeidskedet og lønnsveksten som vil kunne gi indikasjoner på tidspunktet. Europa Den 5. s holdt som ventet ECB renten uendret på 0,05 prosent. Vekstutsiktene er revidert oppover, men risikoen er fortsatt på nedsiden. Inflasjonsforventningene er nedjustert som følge
av fallende energipriser. De kvantitative lettelsene blir gjennomført med kjøp av verdipapirer på 60 milliarder euro i måneden (50 mrd i stat og 10 mrd i kreditter) frem til tember 2016. De vil ikke kjøpe verdipapirer med avkastning lavere enn innskuddsrenten, som i øyeblikket er minus 0,2 prosent. Arbeidsledigheten for eurolandene falt noe mot slutten av fjoråret, men er blitt revidert opp de siste månedene. Siste data viste 11,3 prosent, ned fra 11,4 prosent i uar. Ledighetstallene ser ut til å være revidert opp med 0,4-0,5 prosentpoeng for enkelte land. Arbeidsledigheten ligger på 4,8 prosent i Tyskland og 10,6 prosent i Frankrike, mens land syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 23,2 og 12,7 prosent. 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5-3 mnd rente i % Norge Europa USA Japan Veksten i pengemengden i euroområdet tar seg sakte opp fra bunnivået og har nå en årlig vekstrate på 4,0 prosent. Dette er opp fra 3,7 prosent. Husholdningenes kredittvekst øker litt og er nå på 0,9 prosent, mens bedriftene har en negativ kredittvekst på 0,4 prosent. Bankene melder om økt etterspørsel etter kreditt, og signaliserer at de ikke strammer inn lenger. Prisveksten i ruar (første anslag) steg til en negativ årsvekst på 0,3 prosent. Oppgangen skyl i første rekke økningen i energiprisene. Kjerneinflasjonen økte til 0,6 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. ECB signaliserer at de fortsatt vil holde renten lav, tilnærmet lik null, i en lengre periode så lenge utsiktene for inflasjonen er så lave. Sentralbanken har snart tatt i bruk hele verktøykassen, og rentene vil sannsynligvis ligge lavt lenge. Norge Den 19. s overrasket Norges Bank kedet med å holde renten uendret på 1,25 prosent. Markedet hadde ventet et kutt, men det ble utsatt til eller i. Markedene reagerte med stigende rente og styrket krone. Årets første Pengepolitiske rapport ble lagt frem og den nye rentebanen gir 100 prosent sannsynlighet for et kutt i i. Rentebanen ble ginalt nedjustert i 2015, med 0,30 prosentpoeng ned i 2016-2018, og de skjøv en eventuelt renteøkning ut til 2018. Svak utvikling i oljesektoren og lavere lønnsvekst er bakgrunnen for nedjusteringene. Konsumprisindeksen var på 1,9 prosent på årsbasis i ruar. Kjerneinflasjonen var uendret på 2,4 prosent, likt med Norges Banks anslag. Den importerte inflasjonen stiger gradvis, så vi kan få en inflasjon på 3 prosent til sommeren. I s svekket kronen seg kraftig fra 8,55 til 8,69 mot euro og fra 106,20 til 107,70 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 700 millioner kroner pr. dag i il. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 2,8 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen 88.700 personer. Dette tilsvarer 3,2 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB økte til 3,9 prosent. AKU-tallene svinger mer enn tallene fra NAV. Norges Bank legger mest vekt på NAVtallene. Kredittveksten var uendret på 5,4 prosent for ruar. Husholdningenes kredittvekst ligger på 6,2 prosent i året, som er uendret fra uar. Husholdningenes kredittvekst har falt de siste månedene, men nå tar boligsalget seg opp, og vi kan igjen se en økning i kredittveksten til husholdningene. Bedriftene låner mindre og har en vekst på 3,2 prosent. Veksten i detaljhandelen var 0,9 prosent i uar. Disse tallene er volatile, og det er derfor bedre å se på den litt lengre trenden. Denne viser en oppgang, og sesongjustert er årsveksten 1,6 prosent.
Etter at Norges Bank overrasket kedet med å holde renten uendret i s forventer kedet et rentekutt på 0,25 prosentpoeng i eller i. Det er tegn til svekkelse av norsk økonomi, men så langt har arbeidsledigheten kun vist ginal økning. Så lenge vi ikke ser tydelig tegn til svekkelse av økonomien tror vi Norges Bank vil gå gradvis frem med kutt i i og et kutt på høsten. Rentekedene Internasjonalt og Norge Kjøp av verdipapirer fra ECB har medført fallende renter i eurolandene, mens andre land har opplevd fallende renter på bakgrunn av svakere nøkkeltall. Norge er unntaket med stigende renter som følge av uendrede renter fra sentralbanken. Vårt pengekedsfond ga en normal avkastning i s. De lange obligasjonsfondene ga en negativ avkastning grunnet stigende renter, men har stort sett gjort det bra i forhold til sine referanseindekser. 80.0 75.0 70.0 65.0 60.0 55.0 50.0 Kredittpremie CDX USA Europa Kreditt Etter at vi i ruar hadde første måned med positiv utvikling i kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid siden i i fjor, ble s nok en negativ måned for det globale kredittkedet. Påslaget økte med hele 0,10 prosentpoeng og endte måneden på 1,24 prosent. Vi er nå tilbake på samme nivå som ved utgangen av ember 2014. I s satte den europeiske sentralbanken i gang sitt store program for kvantitative lettelser. Dette gjorde at underliggende rente, statsobligasjoner, hadde en god måned og bidro til at totalavkastningen for global kreditt ble positiv. Til tross for dette gikk risikopremien på kreditt opp og dette har blitt forklart med svakere makrotall fra USA enn kedet hadde forventet, negativ utvikling i aksjekedet og i oljekursene, og at det var flere selgere enn kjøpere i kedet denne måneden. Som i de foregående 6 årene, ga også første kvartal i år en positiv totalavkastning for det globale kredittkedet. Finans- og industrisektorene hadde lik økning i kredittpåslag i løpet av måneden, og det var også lik endring mellom ratingklassene. Dette kan gi støtte til teorien om en teknisk drevet utvikling, som vil si at tilbudet var større enn etterspørselen. Markedet for kredittobligasjoner med god kredittkvalitet økte med 0,9 prosent i ruar, som er en betydelig økning. Volum i nyemisjoner denne måneden steg med 0,5 prosentpoeng fra foregående måned, som var en sterk måned sammenliknet med foregående måneder. Også i sammenlikning med samme måned for et år tilbake var volum og antall nyemisjoner klart høyere i s. 135.0 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 Europa, USA og Japan Europa STOXX 600 USA S&P 500 Japan Topix Aksjekedene Globalt De globale aksjekedene (MSCI World) falt med 0,4 prosent i s. Det kinesiske aksjekedet (Shanghai SE Composite Index) steg imidlertid med 13,2 prosent. Det siste året er denne indeksen opp hele 84,3 prosent. Det er vanskelig å bli klok på det kinesiske aksjekedet. Det hersker en viss bekymring (som vanlig) for stabiliteten i kinesisk økonomi,
og eiendomskedet har svekket seg den siste tiden. Trolig er det mangel på gode investeringsmuligheter i eiendomskedet som driver kinesiske sparere inn i aksjekedet, og som igjen fører til høyere aksjekurser. Historisk har sparsomme kinesere foretrukket å investere i eiendom, men dette ser ut til å ha endret seg i det siste. Det greske aksjekedet falt med 11,9 prosent. Økt bekymring for at Hellas ikke klarer å komme til enighet med kreditorene ligger bak fallet. På bransjenivå fortsatte råvarer og energi å svekke seg. MSCI World Materials falt med 5,7 prosent i s. MSCI World Energy falt med 3,8 prosent. USD har styrket seg vesentlig mot de fleste valutaer det siste året. Dette kommer alt annet likt til å redusere amerikanske selskapers inntjening fra virksomhet i utlandet. Olje- og gassprisene har også falt kert. Dette kommer til å redusere inntjeningen i energiselskapene mye. Energisektoren utgjør omtrent 8 prosent av indeksen i USA. Det ligger derfor ikke an til sterk inntjeningsvekst for amerikanske selskaper i 2015. Samtidig handler det amerikanske aksjekedet på relativt høye inntjeningsmultipler. Kombinasjonen av svak inntjeningsvekst og dyre aksjer er bekymringsfull. Hvis for eksempel rentenivået i USA skulle stige raskere enn ventet, så er nedsiden stor. Europeiske aksjer har gjort det bra de siste månedene. STOXX 600 er opp 16 prosent hittil i år. Ledende økonomiske indikatorer i Europa tyder på at det kan bli brukbar vekst fremover, og aksjekedet tror åpenbart at Europa går mot lysere tider. Europeiske aksjer var heller ikke spesielt dyre i utgangspunktet. Det er fremdeles lett å lage et positiv scenario for Europa. Stemningen i Aftenlandet er fortsatt langt fra euforisk, og bedre vekst og lavere arbeidsledighet vil skape økt optimisme i befolkningen. Sammen med svært lave renter vil dette kunne løfte aksjekedene ytterligere. Norden De nordiske børsene ga en avkastning på 5,0 prosent i s i norske kroner. I lokal valuta gjorde det danske kedet det best, mens det svenske kedet var svakest. På sektornivå var helse og telekommunikasjon de to sterkeste sektorene, mens energi og kraftforsyning var de svakeste. Mars fortsatte der ruar sluttet, med politisk uro mellom Hellas og EU og en fortsatt aggressiv tone mellom Russland og Vesten. Av økonomiske indikatorer fortsetter Europa og overraske positivt, mens USA skuffer litt relativt til forventningene. Her hjemme overrasket sentralbanken med å holde styringsrenten uendret, mens de fleste kedsaktørene forventet et kutt. 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 Norge og Norden Norden VINX Norge OSEFX Norge På tross av fall i oljeprisen i s steg de norske aksjeindeksene ginalt. Forventninger om at EU-landene er tilbake i en vekstfase, sammen med sterke pengepolitiske stimuli fra den europeiske sentralbanken, har ført til store globale kjøp av europeiske aksjer. Selv om Norge, med sin oljebaserte økonomi, ikke har de samme utfordringene som resten av Europa, får nok det norske aksjekedet litt hjelp av disse generelle europeiske aksjekjøpene. Dessuten har det nok vært store inndekninger av shortede aksjer i det norske aksjekedet. Det vil si at aksjer som har vært innlånt og solgt, er kjøpt tilbake. Vår oppfatning er at oljeprisen sannsynligvis ligger rundt en bunn og kan stige litt fremover, men at store deler av norsk oljeservice fortsatt vil slite med tynne ordrebøker og lave giner. Vi forventer fortsatt store svingninger i kedet og fokuserer som vanlig på selskaper med gode forretningsplaner, sterk ledelse og god kontantstrøm. KLP AksjeNorge hadde en generelt sett noe svak utvikling i s i forhold til referanseindeks med en mindreavkastning på 0,5 prosent. I s fikk vi positive bidrag fra undervektene i riggselskapet Seadrill
og oljeselskapet DNO, samt overvekten i oljeselskapet Det norske. Sistnevnte fikk på plass en finansieringsplan for det nærmeste året. Undervektene i telekommunikasjonsselskapet Telenor og forsikringsselskapet Gjensidige, samt overvekten i oljeserviceselskapet Ganger Rolf bidro mest negativt. Aktiv andel i fondet var 27% ved utgangen av måneden. Aktiv andel måler avvik fra indeks (Summen av alle over og undervekter / 2). Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/ bok ROE Est utbytte MSCI World 18.4 17.4 2.26 12.1 % 2.4 % S&P 500 Index 18.4 17.6 2.87 14.4 % 2.1 % MSCI Europa 23.8 16.7 2.02 10.6 % 3.3 % DAX Index (Frankfurt) 19.9 15.4 2.01 10.4 % 2.7 % FTSE 100 Index (London) 23.5 16.0 1.95 13.7 % 4.0 % CAC 40 Index (Paris) 26.2 16.6 1.63 7.8 % 3.1 % MSCI Japan 17.6 14.9 1.42 8.7 % 1.9 % MSCI AC Asia Pacific 14.5 14.3 1.56 10.9 % 2.5 % Oslo Børs Hovedindeks 17.2 13.7 1.56 9.5 % 4.1 % Oslo Børs Fondindeks 16.1 12.8 1.55 10.1 % 4.1 % VINX 30 Index (Norden) 19.9 18.0 2.70 15.1 % 3.3 % Stockholm 30 Index 18.2 17.0 2.54 14.9 % 3.7 % Copenhagen 20 Index 30.9 21.0 3.78 14.6 % 2.0 % Helsinki 25 Index 20.9 17.6 2.35 14.2 % 3.9 % MSCI Emerging Markets 13.2 12.6 1.55 11.6 % 2.7 % MSCI Brazil 11.2 13.1 1.18 9.6 % 3.8 % MSCI Russia 5.2 6.5 0.74 10.4 % 4.3 % MSCI India 20.4 16.7 3.15 15.8 % 1.5 % MSCI China 11.4 11.0 1.59 14.9 % 2.8 % Kilde: Bloomberg
Avkastningsinformasjon pr. 31.03.2015 for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE*** Referanseindeks Rentefond Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff KLP Pengeked 0.07% 0.05% 0.01% 0.36% 0.23% 0.13% 0.13% ST1X KLP FRN 0.11% 0.10% 0.00% 0.48% 0.36% 0.13% DNB Money Market 3m (Swap 3M) KLP Obligasjon 1 år 0.01% 0.02% -0.01% 0.28% 0.25% 0.03% 0.25% ST3X KLP Obligasjon 3 år -0.17% -0.30% 0.13% 0.03% 0.08% -0.06% 0.79% ST4X KLP Obligasjon 5 år -0.29% -0.59% 0.30% 0.01% 0.21% -0.21% 1.06% ST5X KLP Kort Stat 0.06% 0.05% 0.01% 0.24% 0.23% 0.00% 0.10% ST1X KLP Statsobligasjon -0.29% -0.35% 0.07% 0.39% 0.45% -0.06% 0.18% DnB Stat Alle KLP Kredittobligasjon -0.14% -0.02% -0.11% 0.16% 0.35% -0.19% DNB Money Market 3y (SWAP3Y) KLP Obligasjon Global I 0.38% 0.39% -0.01% 2.18% 2.25% -0.07% 0.11% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II 0.37% 0.39% -0.02% 2.16% 2.25% -0.09% 0.11% Barclays Global Agg. Corp. SR Aksjefond KLP AksjeNorge -0.17% 0.19% -0.36% 3.38% 5.52% -2.14% 2.10% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks 4.02% 4.06% -0.04% 14.32% 14.58% -0.26% VINXBNOK KLP AksjeGlobalLavBeta I 3.88% 4.09% -0.21% 8.68% 10.07% -1.39% KLP World KLP AksjeGlobal LavBeta II -0.35% -0.23% -0.12% 4.65% 5.01% -0.35% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks I 4.04% 4.09% -0.04% 10.00% 10.07% -0.07% 0.13% KLP World KLP AksjeGlobal Indeks II -0.30% -0.23% -0.07% 4.93% 5.01% -0.08% 0.13% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks III -0.31% -0.23% -0.08% 4.90% 5.01% -0.11% 0.13% KLP World valutasikret KLP AksjeGlobal Indeks IV -0.31% -0.23% -0.08% 4.88% 5.01% -0.12% 0.13% KLP World valutasikret KLP AksjeFremv. Mark. Indeks I 4.21% 4.22% -0.01% 9.83% 9.98% -0.15% 0.23% KLP Emerging Markets KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II 4.20% 4.22% -0.02% 9.79% 9.98% -0.19% 0.24% KLP Emerging Markets KLP AksjeVerden Indeks 4.04% 4.10% -0.06% 9.93% 10.06% -0.13% 0.15% KLP All Country World KLP AksjeNorge Indeks 0.59% 0.58% 0.01% 7.48% 7.49% -0.01% 0.05% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II 0.58% 0.58% 0.00% 7.45% 7.49% -0.05% 0.07% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I 2.97% 2.93% 0.04% 11.23% 11.22% 0.01% 0.23% KLP Europe KLP AksjeEuropa Indeks II 1.53% 1.50% 0.03% 11.84% 11.61% 0.23% 0.26% KLP Europe valutasikret KLP AksjeUSA Indeks USD -1.46% -1.39% -0.07% 1.23% 1.31% -0.08% 0.14% KLP USA KLP AksjeUSA Indeks II -1.49% -1.38% -0.10% 1.11% 1.23% -0.12% 0.21% KLP USA valutasikret KLP AksjeAsia Indeks I 6.06% 6.30% -0.24% 15.33% 15.80% -0.47% 0.28% KLP Pacific KLP AksjeAsia Indeks II 1.32% 1.57% -0.26% 9.19% 9.64% -0.45% 0.33% KLP Pacific valutasikret Kombinasjonsfond KLP Kombinasjon 0.10% 0.08% 0.01% 4.06% 4.29% -0.23% 0.40% Kombinasjonsindeks KLP Kombinasjon M 0.10% 0.08% 0.01% 4.08% 4.29% -0.21% 0.40% Kombinasjonsindeks Spesialfond KLP Alfa Global Energi 0.85% 0.13% 0.73% 0.99% 0.35% 0.64% 5.99% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente 0.45% 0.13% 0.33% 2.26% 0.35% 1.91% 2.80% 1 uke Nibor Durasjonsvektet Rentefond MVvektet Eff. rente* eff. rente* Mod. durasjon Mod. kred. dur. KLP Pengeked 1.56 1.71 0.26 0.74 KLP FRN 1.83 1.88 0.13 2.97 KLP Obligasjon 1 år 1.47 1.47 0.96 0.99 KLP Obligasjon 3 år 1.53 1.65 2.81 2.85 KLP Obligasjon 5 år 1.70 1.75 4.58 4.61 KLP Kort Stat 0.84 0.83 0.55 0.55 KLP Statsobligasjon 1.13 1.23 5.10 5.10 KLP Kredittobligasjon 1.71 1.87 2.82 3.21 KLP Obligasjon Global I 3.30 3.93 5.88 5.88 KLP Obligasjon Global II 3.25 3.93 5.88 5.88 *) Markedsverdivektet effektiv rente viser dagens løpende avkastning for fondet. De enkelte papirene i fondet vektes på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag og er derfor ingen garanti for avkatningen i perioden den er beregnet for. Durasjonsvektet effektiv rente representerer internrenten til fondet, og beregningen hensyntar timingen på fremtidige kontantstrømmer samt løpetiden til hvert enkelt papir. **) Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. 1) The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLPs ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. 2) Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.
OPPLYSNINGER OM KLP-FONDENE Fondets navn Kurser pr. Volum pr. Forv. Std. gebyr; Minste- 31.03.15 31.03.15 honorar inn/ut innskudd Mill. NOK % % kr KLP Kombinasjon 1 403,4999 165 0,30 0,10/0,10* 3.000 KLP Kombinasjon M 1 406,7129 62 0,25 0,00/0,00 3.000 KLP Pengeked 1 006,1120 1,707 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP FRN 1 040,1018 1.212 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Obligasjon 1 år 1 008,7660 1,737 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Obligasjon 3 år 1 050,1941 908 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Obligasjon 5 år 1 339,5424 1,253 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Kort Stat 1 010,6196 1,478 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Statsobligasjon 1 059,9801 5,692 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Kredittobligasjon 1 099,0520 1,584 0,10 0,00/0,00 3.000 KLP Obligasjon Global I 1 145,5023 43,041 0,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II 1 201,2079 615 0,20 0,25/0,25* 3.000 KLP AksjeNorge 4 716,5840 4,876 0,75 0,20/0,20* 3.000 KLP AksjeNorden Indeks 3 510,2638 2,077 0,20 0,05/0,05* 3.000 KLP AksjeGlobal LavBeta I 1 474,4420 20,340 0,27 0,10/0,05* 3.000 KLP AksjeGlobal LavBeta II 1 190,2588 195 0,30 0,10/0,05* 3.000 KLP AksjeGlobal Indeks I 2 411,4322 13,791 0,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II 1 901,2922 8,544 0,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III 1 888,5134 1,393 0,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV 1 713,3088 1,436 0,30 0,10/0,05* 3.000 KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I 1 569,8363 7,263 0,18 0,80/0,50* 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II 1 539,9790 318 0,30 0,80/0,50* 3.000 KLP AksjeVerden Indeks 2 207,0513 966 0,30 0,20/0,10* 3.000 KLP AksjeNorge Indeks 1 919,0326 7,659 0,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II 1 663,8866 979 0,20 0,20/0,20* 3.000 KLP AksjeEuropa Indeks I 1 481,3435 2.863 0,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II 1 406,6539 955 0,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeUSA Indeks USD 2 122,1480 4,768 0,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II 1 625,9918 968 0,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks I 1 425,7519 808 0,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II 1 091,4130 338 0,13 0,05/0,05 10 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Energi 932,2181 851 0,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 1 013,5922 986 0,80** 0,20/0,20 5 mill Totalvolum 141,828 * Det er gratis å handle inntil 1 mill. kr. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi Fondenes regler for innskudd og uttak Innskudd Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at fondet får tilgang på tegningsbeløpet. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak logg inn. Uttak Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I og II og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. Antall uttak Ingen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Generelt Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). Bemerk Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Samtlige investeringer i KLP Kapitalforvaltning er gjort ihht KLPs etiske minstekrav. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Kapitalforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Kapitalforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Kapitalforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.