Statens pensjonsfond utland Presentasjon til Norges Banks regionale nettverk Gjøvik, 1. november 2013 Petter Johnsen, investeringsdirektør aksjer 1
Tidslinje for forvaltningen av oljeformuen 1969 Olje oppdaget på norsk sokkel 1974 Petroleumsvirksomhetens plass i det norske samfunn 1983 Tempoutvalget foreslår å etable et oljefond 1990 Loven om Statens petroleumsfond 1996 Første overføring til Statens petroleumsfond 2001 Handlingsregelen 2
Fra petroleum i bakken til finansformue Petroleum i bakken Statens pensjonsfond utland Glattet illustrasjon 3
Fondsmekanismen Statens petroleumsinntekter Statsbudsjettet Statens pensjonsfond utland 4
Statens petroleumsinntekter SDØE Statoil Andre 5
Statens petroleumsinntekter SDØE Statoil Andre Statlig eierskap Skatt 6
Statens petroleumsinntekter 1996 2014 Mrd. kr. 450 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Kilde: Nasjonalbudsjettet 2014 7
Fondsmekanismen 2014 Statens petroleumsinntekter Statsbudsjettet 314 mrd Statens pensjonsfond utland Kilde: Nasjonalbudsjettet 2014 8
Statsbudsjettet 1996 2014 Mrd. kr. 1 200 1 200 1 000 800 Utgifter utenom petroleumsvirksomheten 1 000 800 600 600 400 200 Inntekter utenom petroleumsvirksomheten 400 200 0 0 Korrigert for strukturelle forhold Kilde: Nasjonalbudsjettet 2014 9
Bruk av oljepenger 1996 2014 Mrd. kr. 150 150 125 125 100 100 75 75 50 50 25 25 0 0 Korrigert for strukturelle forhold Kilde: Nasjonalbudsjettet 2014 10
Fondsmekanismen 2014 Statens petroleumsinntekter Statsbudsjettet 314 mrd Statens pensjonsfond utland 135 mrd Kilde: Nasjonalbudsjettet 2014 11
Akkumulert tilførsel 1998 2013 Mrd. kr. 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 12
Verdiutvikling 1998 2013 Mrd. kr. 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 Akkumulert tilførsel Akkumulert verdiendring etter kostnader og kronekursendringer Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 13
Styringsstruktur Stortinget Lov og retningslinjer Finansdepartementet Mandat Hovedstyret Norges Bank NBIM 14
Styringsstruktur Stortinget Representantskapet Årlig rapport Årlig stortingsmelding Finansdepartementet Rapporter Hovedstyret Norges Bank NBIM 15
Rollefordeling Finansdepartementet - Strategisk allokering - Referanseindekser - Risikotoleranse - Uttrekk av selskaper NBIM - Sikre finansielle verdier - Porteføljesammensetning - Strategiske råd - Utøve eierskap Eier Forvalter 16
Fordeling mellom aktivaklasser 60% 60% 60% 40% 40% 35% 5% 1998 2007 2007 2010 2010 Aksjer Obligasjoner Eiendom 17
Fordeling mellom aktivaklasser 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1234123412341234123412341234123412341234123412341234123412341234 1998-2001 2002-2005 2006-2009 2010-2013 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Aksjer Obligasjoner Eiendom 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 18
Geografisk fordeling 19
Geografisk fordeling 54% 35% 42% 39% 11% 19% 2011 2013 Amerika, Afrika og Midtøsten 2011 2013 Europa 2011 2013 Asia og Oseania Per 30. juni 2013 Kilde: NBIM 20
Avkastning siden 1900 1000 1000 100 Aksjer Obligasjoner Aksjer 100 10 10 1 1 Obligasjoner 0.1 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 0.1 Kilde: Dimson, Marsh og Staunton 21
NBIMs organisasjon Allocation Strategies Asset Strategies Asset Strategies Investment Risk Investment Data Planning and Finance Fixed Income Capital Strategies Asset Management Business Risk Investment Administration HR and Communic. Trading Sector Strategies Project Management Trading Information Systems Obligasjoner og allokering Aksjer Eiendom Risiko IT Infrastructure Drift Stab 22
Aksjer: Investeringsstrategier Asset Strategies Markedseksponering Capital Strategies Enkeltaksjer med langsiktig investeringshorisont Sector Strategies Enkeltaksjer innenfor bransjer Trading Kjøp og salg av aksjer Aksjer Strategi 23
Aksjer: Aktivt og ansvarlig eierskap 1 200 1 200 1 000 1 000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0 Antall selskaper med mer enn 2 prosent eierskap Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 24
En global organisasjon London Oslo New York Shanghai Singapore 366 ansatte fra 29 nasjoner Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 25
Lave kostnader Basispunkter 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 Sammenligningsgruppe 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 0 Uten avkastningsavhengige honorarer Avkastningsavhengige honorarer Per 30. juni 2013 Kilder: NBIM, CEM Benchmarking 26
Åpenhet Års- og kvartalsrapporter www.nbim.no 27
Avkastning Internasjonal valuta 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% -10% -20% -30% Avkastning 5,5% Prisvekst 1,9% Forvaltningskostnader 0,1% Netto realavkastning 3,4% -10% -20% -30% Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 28
Relativ avkastning Internasjonal valuta 5% 4% 3% 2% 1% 0% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% Avkastning 5,5% Referanseavkastning 5,2% Relativ avkastning 0,3% -1% -2% -3% -4% -5% Per 30. september 2013 Kilde: NBIM 29
30