Statens pensjonsfond utland Årsrapport 218 Oslo, 27.februar 219
8 256 milliarder kroner i fondet Markedsverdi per 31.12.218. Milliarder kroner 9 Verdi Prosentandel fond 8 256 9 8 Aksjeinvesteringer 5 477 66,3 Unoterte eiendomsinvesteringer 246 3, 8 7 6 Renteinvesteringer 2 533 3,7 7 6 Renter 5 4 5 4 Eiendom 3 3 Aksjer 2 2 1 1 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 2
Tilførsel igjen i 218 Før forvaltningsgodtgjøring. Milliarder kroner 4 4 3 3 2 155 2 Tilførsel/uttak 1 34 1 Gjennomsnittlig årlig tilførsel siden 1998-1 -1-2 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-2 3
3 666 milliarder kroner i samlet avkastning Per 31.12.218. Milliarder kroner 9 1 263 9 8 8 7 7 6 5 3 666 6 5 Kronekurs 4 3 4 3 Avkastning 2 1 3 327 2 1 Tilførsel (etter forvaltningskostnader) -1 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-1 4
Avkastning på -485 milliarder kroner i 218 Akkumulert avkastning per 31.12.218. Milliarder kroner 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 3 666 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5-5 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-5 5
Avkastningen var -6,1 prosent i 218 Målt i fondets valutakurv. Prosent 3 3 2 2 1 1 5,5 % Årlig avkastning -1-6,1 % -1 Akkumulert annualisert avkastning siden 1998-2 -3 4. kv. 218-8,3 % 218-6,1 % Siden 1998 5,5 % 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-2 -3 6
-9,5 prosent i aksjeavkastning i 218 Målt i fondets valutakurv. Prosent 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 Aksjer -1-1 Eiendom -2-3 -4-5 217 218 Aksjeinvesteringer 19,4 % -9,5 % Renteinvesteringer 3,3 %,6 % Unoterte eiendomsinvesteringer 7,5 % 7,5 % Totalt 13,7 % -6,1 % 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-2 -3-4 -5 Renter 7
Fondets realavkastning Nøkkeltall målt i valutakurven. Annualisert. Prosent 218 Siste 5 år Siste 1 år Siden 1.1.1998 Fondets avkastning -6,1 4,7 8,3 5,5 Årlig prisvekst 1,7 1,4 1,7 1,8 Årlige forvaltningskostnader,1,1,1,1 Årlig netto realavkastning -7,7 3,3 6,5 3,6 8
226 milliarder kroner i løpende inntekter Milliarder kroner 25 25 2 2 15 1 15 1 Renter Unotert eiendom Aksjer 5 5 96 98 2 4 6 8 1 12 14 16 18 9
Negativ relativ avkastning i 218 Fondets årlige relative avkastning. Prosentpoeng 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 4. kv. 218 -,7 % 218 -,3 % Siden 1998,25 % -,3 % 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4,25 % Årlig relativ avkastning Akkumulert annualisert relativ avkastning -5 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18-5 1
Negativt bidrag fra alle strategiene i 218 Bidrag. Siden 213-tall er annualiserte. Prosentpoeng Strategi 218 217 Siden 213 Allokering -,24,22 -,1 Verdipapirseleksjon -,4,4,1 Markedseksponering -,1,8,18 Totalt -,3,7,18 11
Forventede verdisvingninger Forventet volatilitet. Milliarder kroner (venstre akse) og prosent (høyre akse) 1 9 8 7 6 8 92 71 2 18 16 14 12 Risiko målt i kroner 5 1,6 1,8 1 4 8,6 8 Risiko målt i prosent 3 6 2 4 1 2 31. des. 16 31. des. 17 31. des. 18 12
Verdisvingninger i et lengre perspektiv Prosent (venstre akse) og milliarder kroner (høyre akse) 5 1 45 9 4 8 35 3 25 77 7 6 5 Risiko målt i prosent (venstre akse) 2 4 15 1 5 8,6 3 2 1 Risiko målt i kroner (høyre akse) 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 13
Finansmarkedene i 218 14
Aksjemarkedene i 218 Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1) 115 115 11 11 15 15 1 95 1 95 FTSE Global All Cap (globalt) 9 9 85 85 8 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 Kilde: Bloomberg 15
Aksjemarkedene i 218 Målt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1) 115 11 15 115 11 15 FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) 1 95 9 1 95 9 MSCI Asia Pacific (Asia) Stoxx Europe 6 (Europa, EUR) 85 FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) MSCI Asia Pacific (Asia) Stoxx Europe 6 (Europa, EUR) Stoxx Europe 6 (Europa, USD) 4. kv. 218-13,1 % -13,5 % -11,1 % -11,5 % -12,8 % 218-9,6 % -4,4 % -13,4 % -1,3 % -14,6 % 8 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 85 Stoxx Europe 6 (Europa, USD) Kilde: Bloomberg 16
Aksjemarkedene i 218 og hittil i år Målt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1). Per 22.2.219 115 11 15 115 11 15 FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) 1 95 9 85 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 1 95 9 85 8 MSCI Asia Pacific (Asia) Stoxx Europe 6 (Europa, EUR) 2 Stoxx Europe 6 (Europa, USD) 2 Kilde: Bloomberg 17
Fremvoksende aksjemarkeder i 218 Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1) 115 11 FTSE All Cap FTSE EM 4. kv. 218-13,1 % -6,1 % 218-9,6 % -13,2 % 115 11 15 15 1 95 1 95 FTSE All Cap FTSE EM 9 9 85 85 8 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 Kilde: Bloomberg 18
Fremvoksende aksjemarkeder i 218 og hittil i år Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1). Per 22.2.219 115 115 11 11 15 1 95 15 1 95 FTSE All Cap FTSE EM 9 9 85 85 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 8 Kilde: Bloomberg 19
Ulike aksjesektorer i 218 Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.217 = 1) 13 Helse Kraft- og vannforsyning Olje og gass Konsumvarer Materialer 4. kv. 218-1,5 %,5 % -21,1 % -1,9 % -13,8 % 13 12 218 2,3 % 1, % -13,8 % -15,1 % -16,5 % 12 Materialer 11 11 Konsumvarer 1 1 Kraft- og vannforsyning Helse 9 9 Olje og gass 8 8 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 Kilde: FTSE 2
Ulike aksjesektorer siste fem år Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.213 = 1) 275 25 225 Teknologi Helse Kraft- og vannforsyning Telekommunikasjon Olje og gass 218-4,3 % 2,3 % 1, % -1, % -13,8 % 5 år (annualisert) 12,7 % 8,7 % 6,3 %,1 % -4,8 % 275 25 225 Teknologi 2 2 Helse 175 15 175 15 Kraft- og vannforsyning 125 125 Telekommunikasjon 1 75 1 75 Olje og gass 5 5 213 214 215 216 217 218 Kilde: FTSE 21
Utviklingen i tiårige statsobligasjoner Prosent 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, USA Tyskland Japan Storbritannia Italia Spania -,5 -,5 jan. 18 apr. 18 jul. 18 okt. 18 jan. 19 Kilde: Bloomberg 22
Fortsatt stor beholdning med negativ rente Prosent av renteinvesteringene 25 25 2 2 15 15 1 1 5 5 des. 14 jun. 15 des. 15 jun. 16 des. 16 jun. 17 des. 17 jun. 18 des. 18 23
Valutamarkedene i 218 Målt mot USD. Indeksert (31.12.217 = 1)* 11 11 15 15 EUR 1 1 GBP JPY 95 EUR GBP JPY 95 4. kv. 218-1,6 % -2,3 % 3,5 % 218-4,8 % -5,9 % 2,7 % 9 9 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 * Fallende kurve angir svakere valutakurs mot USD Kilde: WM Reuters 24
Valutamarkedene i 218 Fremvoksende land. Målt mot USD. Indeksert (31.12.217 = 1)* 13 12 Brasilianske real Russiske rubler Meksikanske peso Kinesiske yuan Tyrkiske lira 4. kv. 218 3, % -5,6 % -5, %,2 % 12,9 % 218-14,4 % -17, % -,7 % -5,2 % -28,7 % 13 12 11 1 9 8 7 6 11 1 9 8 7 6 Brasil Russland Mexico Kina Tyrkia 5 5 des. 17 mar. 18 jun. 18 sep. 18 des. 18 * Fallende kurve angir svakere valutakurs mot USD Kilde: WM Reuters 25
Den samlede eiendomsporteføljen Milliarder kroner 35 327 35 3 291 81 3 25 235 242 73 25 2 54 51 2 Børsnoterte eiendomsinvesteringer 15 1 5 52 141 33 18 181 191 219 246 15 1 5 Unoterte eiendomsinvesteringer 52 213 214 215 216 217 218 26
Årlige investeringer i unotert eiendom Milliarder kroner 5 44 5 4 37 4 3 2 1 11 15 19 17 14 8 3 2 1 Salg Nye investeringer Totalverdi -1 211 212 213 214 215 216 217 218-1 27
Nye eiendomskjøp i 218 Kontor og handel Beliggenhet Andel (prosent) Kjøpesum (lokal valuta) Kjøpesum (NOK) 3 Warwick Street 25, GBP 28,8 millioner,3 milliarder 6 Holborn Viaduct 1, GBP 321,3 millioner 3,4 milliarder 54-56 rue la Boétie 1, EUR 415,5 millioner 4 milliarder 79 avenue des Champs-Elysées 1, EUR 613, millioner 6 milliarder 51 Boylston Street 49,9 USD 29,9 millioner 2,5 milliarder 121 Seaport Boulevard 45, USD 24,8 millioner 1,7 milliarder 28
Nye eiendomskjøp i 218 3 Warwick Street, London 6 Holborn Viaduct, London 54-56 rue la Boétie, Paris 79 avenue des Champs-Elysées, Paris 51 Boylston Street, Boston 121 Seaport Boulevard, Boston 29
Ansvarlig forvaltning 218 Miljø Samfunn Selskapsstyring 3
Stabile interne forvaltningskostnader Forvaltningskostnader. Basispunkter 16 16 14 14 12 12 1 1 Forvaltningsgodtgjøring 8 8 Interne forvaltningskostnader 6 4 5,4 3,8 6 4 Interne forvaltningskostnader, ekskl. eiendom 2 3,2 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 31
Kostnadsutvikling Millioner kroner 218 217 Lønn, arbeidsgiveravgift og andre personalkostnader 1 262 1 325 Kostnader til depot 385 44 IT-tjenester, systemer, data og informasjon 651 657 Øvrige kostnader 849 664 Faste honorarer til eksterne forvaltere 724 755 Forvaltningsgodtgjøring eks. avkastningsavhengige honorarer 3 872 3 84 Avkastningsavhengige honorarer til eksterne forvaltere 673 924 Forvaltningsgodtgjøring 4 544 4 728 32
Publiseres på websiden 27. februar 219 www.nbim.no Beholdninger GIPS rapport Månedlige avkastningstall Vesentlige eksterne tjenesteleverandører Oversikt over eksterne forvaltere Detaljerte tabeller med avkastning og risiko Godkjente utstedere av statsobligasjoner 33
All offentlig informasjon finnes på nett Brev til Finansdepartementet Råd om fondets investeringer Diskusjonsnotater Analyser som kan danne grunnlag for fondets investeringsstrategi og råd til Finansdepartementet Forvalterperspektiv Fondets synspunkter og innspill på temaer knyttet til finansindustrien Forventningsdokumenter Fondets forventninger til selskaper innenfor særskilte fokusområder Posisjonsnotater Fondets syn på særskilte temaer innenfor eierskapsutøvelsen Offentlige rapporter 34
Hovedpunkter Avkastningen var -6,1 prosent i 218 Aksjer Unotert eiendom Renter -9,5 prosent 7,5 prosent,6 prosent Fondets avkastning tilsvarte -485 milliarder kroner Fondets avkastning var,3 prosentpoeng lavere enn avkastningen på referanseindeksen Markedsverdien av fondet falt til 8 256 milliarder kroner Ved utgangen av året var aktivafordelingen Aksjer Unotert eiendom Renter 66,3 prosent 3, prosent 3,7 prosent 35
Statens pensjonsfond utland Årsrapport 218 Oslo, 27. februar 219