3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 214
Markedsverdi Per 3.9.214. Milliarder kroner 6 5 534 6 Verdi Prosentandel fond 4 5 Aksjeinvesteringene 3 396 61,4 Renteinvesteringene 2 64 37,3 4 5 Eiendomsinvesteringene Eiendomsinvesteringene 74 1,3 Renteinvesteringene 3 3 Aksjeinvesteringene 1 5 1 5 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 Kilde: Norges Bank Investment Management 2
Tilførsel Milliarder kroner 1 1 75 75 Tilførsel 63 5 25 36 49 5 25 Gjennomsnittlig kvartalvis tilførsel siden 1998 Gjennomsnittlig kvartalsvis tilførsel siste 1 år 3. kv. 213 4. kv. 213 1. kv. 214 2. kv. 214 3. kv. 214 Kilde: Norges Bank Investment Management 3
Endring i markedsverdi Milliarder kroner 6 4 3. kv. 214 Tilførsel 36 Avkastning 15 Kronekurs 5 Totalt 56 6 4 Kronekurs Avkastning 2 2 Tilførsel Totalt -2 3. kv. 213 4. kv. 213 1. kv. 214 2. kv. 214 3. kv. 214-2 Kilde: Norges Bank Investment Management 4
Avkastning Prosent 15 15 1 5-5 1 5-5 Kvartalsvis avkastning Akkumulert annualisert avkastning siden 1998-1 -15 Avkastning 3.kv.214,1 % Siste 1 år 6,4 % Årlig siden 1998 5,7 % 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14-1 -15 Kilde: Norges Bank Investment Management 5
Relativ avkastning Aksje- og renteinvesteringene. Prosentpoeng 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. Kvartalsvis relativ avkastning Akkumulert annualisert relativ avkastning siden 1998-1.5-2. -2.5 Relativ avkastning 3.kv.214 -,52 % Siste 1 år,15 % Årlig siden 1998,26 % 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14-1.5-2. -2.5 Kilde: Norges Bank Investment Management 6
Relativ avkastning Viktigste bidragsytere til svak relativt resultat Overvekt i europeiske selskaper Overvekt i små selskaper Investeringer i konsumsektoren Lavere løpetid Fremvoksende rentemarkeder 7
Verdiutvikling siden 1996 Milliarder kroner 3.9.214 31.12.213 31.12.212 Fondets markedsverdi 5 534 5 38 3 816 Samlet brutto tilførsel 3 426 3 32 3 6 Samlet forvaltningsgodtgjøring 26 24 21 Kronekursjustering 5-39 -331 Samlet avkastning 2 84 1 799 1 17 8
Historiske nøkkeltall Målt i internasjonal valutakurv. Prosent Siste 12 mnd. Siste 1 år Siden 1.1.1998 Avkastning 9,99 6,39 5,75 Årlig prisvekst 1,4 2,1 1,89 Årlige forvaltningskostnader,6,9,9 Årlig netto realavkastning 8,4 4,11 3,7 9
Forventet absolutt volatilitet Prosent (venstre akse) og milliarder kroner (høyre akse) 2 5 446 Risiko målt i prosent 1 25 Risiko målt i kroner 8.1 12 13 14 Kilde: FTSE, Norges Bank Investment Management 1
Aksjemarkedenes utvikling Målt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert (31.12.213 = 1) 11 11 1 1 FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) 9 9 Stoxx Europe 6 (Europa) 8 7 7 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 Kilde: Bloomberg FTSE Global All Cap (globalt) S&P 5 (USA) Stoxx Europe 6 (Europa) MSCI Asia Pacific (Asia) 3.kv. 214-3 % 1 % % - 4 % Hittil 214 2 % 7 % 5 % -1 % 8 MSCI Asia Pacific (Asia) 11
Kursutviklingen i ulike aksjesektorer Målt i USD. Indeksert (31.12.213 = 1) 14 14 12 1 12 1 Olje og gass Kraft- og vannforsyning Materialer Helse 8 6 6 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 Kilde: FTSE Olje og gass Kraft- og vannfors. Materialer Helse Teknologi 3.kv. 214-1 % -5 % -7 % 3 % 3 % Hittil 214 (per 3.9) 2 % 11 % -2 % 15 % 13 % 8 Teknologi 12
Kursutvikling for obligasjoner Målt i lokal valuta. Indeksert (31.12.213 = 1) 11 11 1 1 Dollar Euro Pund Yen Dollar Euro Pund Yen 3.kv. 214 % 3 % 4 % 1 % Hittil 214 4 % 9 % 8 % 2 % 9 9 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 Kilde: Barclays 13
Renter på tiårige statsobligasjoner Prosent 1 8 USA Storbritannia Japan Tyskland Spania Italia 3.9.214 2,5 % 2,4 %,5 % 1, % 2,1 % 2,3 % 3.6.214 2,5 % 2,7 %,6 % 1,2 % 2,7 % 2,8 % 31.12.213 3, % 3,1 %,7 % 2, % 4,1 % 4,1 % 1 8 Tyskland 6 6 USA Italia 4 4 Spania Japan 2 2 Storbritannia 9 1 11 12 13 14 Kilde: Bloomberg 14
Kursutvikling for ulike typer obligasjoner Målt i USD. Indeksert (31.12.213=1) 11 11 1 9 9 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 Kilde: Barclays Statsrelaterte obligasjoner Realrenteobligasjoner Statsobligasjoner Selskapsobligasjoner Realrenteobligasjoner Pantesikrede obligasjoner 3.kv. 214-4 % -3 % -2 % -3 % -1 % Hittil 214 1 % 1 % 3 % 4 % 3 % 1 Statsrelaterte obligasjoner Statsobligasjoner Selskapsobligasjoner Pantesikrede obligasjoner 15
Statsobligasjoner i fremvoksende land 1-årig stat. Målt i lokal valuta. Indeksert (31.12.213 = 1) 15 15 Avkastning Mexico Sør-Korea Russland Brasil Polen 3.kv. 214-3 % 3 % -7 % -6 % 3 % 125 Hittil 214 3 % 6 % -12 % 2 % 11 % 125 Mexico Sør-Korea Russland Brasil 1 1 Polen 75 75 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 Kilde: Bloomberg 16
Investeringer i eiendom Milliarder kroner investert årlig 5 5 4 4 USA Europa 3 19 3 2 2 9 1 12 15 11 18 1 211 212 213 214 17
Nye eiendomsinvesteringer i Europa Annonsert i tredje kvartal Le Madeleine, Paris 425,6 millioner euro Pollen Estate, London 343 millioner pund McKinsey og Conde Nastbyggene, München 176,1 millioner euro Logistikkinvesteringer Spania og Storbritannia 15 millioner pund Foto: Cyrille Dubreuil Foto: GIC Foto: AM Alpha GmbH Foto: Kevin Allen Aerial Photography Foto: Prologis 18
Nye eiendomsinvesteringer i USA Annonsert i tredje kvartal One Beacon Street, Boston 122,3 millioner dollar The Orrick Building, San Francisco 139,7 millioner dollar 61 Lexington Avenue, New York 1 Federal Street i Boston Atlantic Wharf Office Building, Boston 1,5 milliarder dollar Foto: Eastdil Secured Foto: Bill Horsman Foto: Boston Properties Foto: Anton Grassl/Esto Foto: Boston Properties 19
Stemmegivning og selskapskontakt Tredje kvartal 214 Vi stemte ved 1217 generalforsamlinger i kvartalet Antall møter der vi avla stemme i kvartalet, fordelt på region Gjennomførte 684 selskapsmøter Nær 1/3 av møtene var med finanssektoren Fornyet deltagelsen i valgkomiteen i Volvo AB og Svenska Cellulosa AB 2
Ny ledergruppe 21
Fire investeringsdirektører Chief Investment Officer Equity Strategies Chief Investment Officer Asset Strategies Chief Investment Officer Allocation Strategies Chief Investment Officer Real Estate Petter Johnsen Øyvind Schanke Ole Christian Bech-Moen Karsten Kallevig 22
Diskusjonsnotater Publisert i 214 Friflytjusteringer i aksjeindekser (5-214 / 1. september 214) Syndikerte lån (4-214 / 26. mai 214) «Carry trade» i valutamarkedet (3-214 / 18. mars 214) En sammenligning av globale aksjeindekser (2-214 / 28. januar 214) Momentum i futuresmarkedet (1-214 / 14. januar 214) 23
Hovedpunkter Avkastning,1 prosent i tredje kvartal 214 Avkastning for aksjeinvesteringene -,5 prosent, renteinvesteringene,9 prosent og eiendomsinvesteringene 1,5 prosent Avkastningen for aksje- og renteinvesteringene var,5 prosentpoeng lavere enn avkastningen på referanseindeksene Markedsverdien av fondet steg med 56 milliarder kroner til 5 534 milliarder kroner Ved utgangen av kvartalet var fondet investert med 61,4 prosent i aksjer, 37,3 prosent i rentepapirer og 1,3 prosent i eiendom 24
3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 214