Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Det sterke fokuset på nedgang og innstramning i oljesektoren har ikke påvirket nivået i rentefastsettelsen til Norges Bank. Styringsrenten ble 3. oktober holdt uendret. Det betyr likevel ikke at Norges Bank ikke anerkjenner de svake vekstutsiktene ute og den fallende oljeprisen. I rentefastsettelsen kommenterte Norges Bank at nettopp disse to faktorene har økt usikkerheten for utsiktene i norsk økonomi. De kommenterer eksplisitt det moderate vekstbildet ute og det faktum at renteøkningene er skjøvet ut i tid. Vi kan ikke uten videre anta at fallet i oljeprisen vil gi liten til ingen innvirkning i norsk økonomi. Arbeidsledigheten er stabil men det er for tidlig å regne med en effekt i arbeidsledighetstall allerede nå, derfor er det høyst usikkert enda hvilken og hvor stor påvirkning dette får. Det er ikke urimelig å anta at vi går en periode med lavere økonomisk vekst og at det vil merkes i de fleste sektorer, ikke bare innenfor olje og offshore.. 3,5 Arbeidsledighet i % 3,5,7 1,5 1 Den siste tiden har aksjemarkedet vært svært volatilt, noe som reflekterer den store usikkerheten rundt akkurat dette. Det er vanskelig å fastslå akkurat hvor stor innvirkningen blir på norsk økonomi.
650 630 610 590 570 550 530 510 490 470 450 Osebx 573,58 På den positive siden kan vi nevne at bankene nå har begynt å senke utlånsrentene, noe som isolert vil gi en positiv effekt i norsk økonomi. Kilde: Norges Bank Rentemarkedet har stjålet mye fokus den senere tid på grunn av fallende renter ute og hjemme. De lange rentene har falt over en lengre periode og det er nærliggende å spørre seg om det kan lønne seg å sikre renter fram i tid. Det er umulig å si om det nivået vi ser i dag er «riktig» nivå for å sikre renter generelt, men nivået synes i alle fall å være attraktivt.
De lange rentene falt markant i forkant av rentemøtet for så å komme noe opp i etterkant. Det kan dermed se ut til at foreløpig vil det måtte komme et rentekutt fra Norges Bank hvis vi skal få videre fall i disse. Likevel er nivåene nå lave og har vært det en stund, og tenderer ned fortsatt. Men det er kanskje vanskeligere nå å se videre fall enn det var for kort tid siden. NOK 10 år Swap,75,7,65,6,55,5,45,4,35,3 NOK 5 år Swap,5,,15,1,05 1,95 1,9 1,85 1,8 NOK 3 år Swap 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1,65
Nibor 3 mnd. 1,78 1,76 1,74 1,7 1,7 1,68 1,66 1,64 1,6 1,6 Det har vært berg og dalbane tendenser i valutamarkedet den siste tiden før rentemøtet. NOK svekket seg betydelig mot de fleste andre valutaer og vi så USDNOK helt opp i 6,64. Den svake kronen er et resultat av utsiktene for norsk økonomi og svekkelsen i oljesektoren. Med fortsatt lav / fallende oljepris er det ingen grunn til å tro at denne retningen skal endre seg med det første. Det er heller rimelig å tro at vi står foran en periode med vedvarende svak krone. Importveid kronekurs 96 95,5 95 94,5 94,6 94 93,5 93 9,5 9 91,5 91 10.6. 30.6. 0.7. 9.8. 9.8. 18.9. 8.10. 8.10. 17.11. USDNOK 6,8 6,6 6,598 6,4 6, 6 CHFNOK 7 6,9 6,93 6,8 6,7
DKKNOK 1,14 1,1 1,17 1,1 1,08 EURNOK 8,5 8,4 8,3 8,3598 8, 8,1 8 SEKNOK 0,94 0,9 0,9098 0,9 0,88 JPYNOK 6, 6,1 6,0969 6 5,9 5,8 5,7 Kontakt Sør Markets Valuta/rente 37 05 71 98 / 38 17 35 1 Aksje 37 05 71 15/16 Felles markets@sor.no Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.