Markedsrapport. 3. kvartal P. Date
|
|
- Patrik Berntsen
- 9 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date
2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt og nasjonalt. Standard & Poor s nedgradering av amerikansk statsgjeld førte til et kraftig børsfall i begynnelsen av august. I tillegg til dette kom det flere nøkkeltall som skuffet markedet i løpet av måneden. Dette bidro til å forsterke nedgangen ytterligere. Nedgangen internasjonalt fortsatte inn i september. Flere av de landene som har blitt hardest rammet av gjeldsproblemene er også blant våre tradisjonelle handelspartnere. Utviklingen i disse landene er derfor viktige for tradisjonell norsk eksportindustri. Lavere vekst i verdensøkonomien som følge av kraftige budsjettkutt kan også redusere etterspørselen og da også prisene på blant annet olje. Selv om norsk økonomi i utgangspunktet fremstår som svært sunn, er vi ikke av den grunn forskånet fra problemene. Utviklingen i aksjemarkedene i 3. kvartal reflekterer også dette. Fallet på Oslo Børs var på 17,3 % i perioden, noe som var langt svakere enn verdensindeksen målt i NOK, men på nivå med utviklingen i Europa forøvrig. 25,0 % 2 15,0 %,0 % 5,0 % -5,0 % -,0 % -15,0 % -2-25,0 % 6,0 % 4,0 % - -4,0 % -6,0 % -8,0 % -,0 % -1 Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK MSCI US MSCI Japan 15,3 % FTSE 0 UK MSCI World,0 % MSCI Europe MSCI Emerging Markets 9,6 % 8,1 % 5,3 % 6,2 % OSEBX 2,6 % 2,1 % 1,3 % 1,7 % 0,2 % -0,3 % -0,3 % -1,1 % -1,2 % -3,0 %-1,9 % -1,9 % -3,4 % -4,8 % -5,4 % -6,9 %-7,9 % -9,8 % -9,2 % -16,3 % -17,3 % -19,7 % 4. kvartal kvartal kvartal kvartal 20 Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK 3,7 % MSCI World 1,4 % OSEBX 0,3 % 0,5 % 0,4 % -0,2 % -0,1 % -1,1 % -0,9 % -1,5 %-1,5 % -2,2 % -2,1 % - -4,4 % -7,2 % -8,0 % -9,4 % jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. P. 2 Date
3 Rentemarkedet Utvikling i korte norske renter siste to år 5,0 I rentemøtene. august og 21. september besluttet hovedstyret i Norges Bank å holde styringsrenten uendret. Hensynet til den økte usikkerheten vedrørende den videre utviklingen i verdensøkonomien veide tungt. I tillegg til dette ble det vist til at inflasjonen i Norge fortsatt er lav. 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 Sentralbanken uttalte etter rentemøtet i september at utviklingen i norsk økonomi fortsatt er god, men at produksjonen og etterspørselen etter varer og tjenester er noe svakere enn ventet. Uro og usikkerhet ute, samt lavere prisvekst og dempede utsikter her hjemme, taler for at styringsrenten holdes lav lenger enn prognosene viste før sommeren. Forventede renteøkninger skyves dermed noe lenger frem i tid. 1,5 1,0 0,5 0, okt. nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. okt. 3 måneders NIBOR over 3 måneders statskasseveksel målt i basispunkter 3 mnd NIBOR over 3 mnd statskasseveksel i basispunkter Styringsrenten 3 mnd. NIBOR 3 mnd. statskasseveksel Fremtidig renteavtale 3 mnd. 2 år frem i tid nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. En indikator for hva markedet mener om renteutviklingen fremover er de fremtidige renteavtalene som blir inngått. I den øverste figuren illustreres dette ved rentebetingelsene på de fremtidige renteavtalene. Usikkerheten i august og september førte til at markedets renteforventninger falt under det som er dagens nivå okt. nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. okt. nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. P. 3 Date
4 Rentemarkedet En naturlig konsekvens av lavere forventninger om fremtidig økonomisk vekst er at de lange rentene faller. Dette var tilfellet også i tredje kvartal. 5 4,5 4 Utviklingen i 5-årige markedsrenter I kontrast til de fallende markedsrentene valgte den europeiske sentralbanken og den svenske sentralbanken å øke signalrentene med 25 basispunkter på rentemøtene i juli. ECB er kjent for å legge stor vekt på å holde inflasjonen stabil i sin rentesetting. Utviklingen i den europeiske økonomien og i finansmarkedene i august og september kan derimot stille spørsmålstegn ved nødvendigheten av økt styringsrente. Tilførsel av likviditet fra ECB for å hjelpe banksystemet har i etterkant av møtet periodevis presset de reelle lånerentene under den fastsatte styringsrenten. Den amerikanske sentralbanken valgte å holde styringsrenten uendret på rentemøtene i august og september. Lavere veksttall enn forventet ved inngangen av året og fortsatt lave inflasjonsforventninger var forklaringen bak beslutningene. Sentralbanken fremhevet at de forventer at rentene holder seg på et svært lavt nivå i minimum 2 år frem i tid. Da rentenivået i USA allerede er nær null har sentralbanken brukt opp sitt tradisjonelle virkemiddel for å stimulere økonomien. P. 4 Date ,5 3 2,5 2 1,5 1 USA 5-årig swap Eurosonen 5-årig swap Norge 5-årig swap 0,5 0 okt. nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep. Utvikling i internasjonale styringsrenter 2,5 Norge UK Sverige EU USA 2 1,5 1 0,5 0 okt. nov. des. jan. feb. mar. apr. mai. jun. jul. aug. sep.
5 Rentemarkedet Rentenivået i det norske markedet fortsatte å falle i 3. kvartal. Det er de lange rentene som har falt mest og papirer med lang løpetid er også mer følsomme for renteendringer. Som følge av dette så har avkastningen i de norske renteindeksene vært høyere dess lengre løpetid. Kvartalsavkastningen i ST5X var hele 5,6 %, mens avkastningen i ST4X var 3,5 %. 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % Kvartalsvis avkastning for norske renteindekser ST1X ST4X ST5X 3,4 % 3,5 % 2,2 % 0,6 % 0,6 % 0,6 % 0,7 % 5,6 % Internasjonalt har statsrentene også falt ytterligere i tredje kvartal, noe som har gitt en god avkastning for aktivaklassen. Den brede statsindeksen Citi WGBI var opp 4,5 % i kvartalet, mens den globale obligasjonsindeksen Barclays Global Aggregate Index ga en avkastning på 3,6 %. Utsikter for lavere økonomisk vekst fremover og økonomisk uro har resultert i økte kredittpåslag. For høyrenteobligasjoner har virkningen av økt kredittpåslag vært større enn virkningen av rentefallet, hvilket har medført at avkastningen i disse papirene har vært negativ i perioden. Dette går frem av den nederste figuren, hvor en ser at høyrenteobligasjoner hadde en negativ avkastning på -4,8 % i kvartalet ,0 % 6,0 % 4,0 % - -4,0 % -6,0 % -0,1 % -0,3 % -0,3 % -1,3 % 4. kvartal kvartal kvartal kvartal 20 Kvartalsvis avkastning for sentrale globale obligasjonsindekser, valutasikret til NOK Globale statsobligasjoner Globale obligasjoner, aggregert Globale høyrenteobligasjoner 4,1 % 3,5 % 2,1 % 0,3 % -0,2 % -1,2 % -1,8 % 4,5 % 3,6 % 2,2 % 1,2 % -4,8 % 4. kvartal kvartal kvartal kvartal 20 P. 5 Date
6 Makrobildet Årsveksten for Fastlands-Norge fra Q2 20 til Q2 20 var på 2,1 %. Inkludert utvinning av olje og gass var veksten 0,4 % som følge av at utvinningen av olje og naturgass falt med 3,3 prosent i perioden. Veksten i BNP for Fastlands-Norge i andre kvartal i år overrasket mange positivt og var en kjærkommen overraskelse i en ellers dyster august måned. IMF opererer i sin siste World Economic Outlook med vekstestimater for verdensøkonomien på 4,0 % i 20 og Vekstanslagene har blitt nedjustert siden forrige rapport, og IMF uttaler at vekstavmatningen som tidligere var antatt å være midlertidig ser ut til å vedvare. I fremvoksende markeder forventes det en årlig vekst rundt 6% de to neste årene, mens det i utviklede økonomier forventes en vekst i intervallet 1,5-2%. Det antas en mer ujevn utvikling mellom land og regioner som følge av svake statsfinanser i flere utviklede økonomier. 2,5 % 1,5 % 0,5 % -0,5 % - -1,5 % 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 0,4 % 0,9 % 1,9 % 0,6 % Euroområdet Norge Sverige UK Japan USA Kvartalsvis BNP-vekst nasjonalt og internasjonalt 1,6 % 0,6 % 0,6 % 0,4 % 0,3 % KPI-vekst (alle varer) i utvalgte land UK USA -0,5 % -0,6 % Japan 0,8 % 0,5 % 0,8 % 0,5 % -0,9 % Norge 0,1 % Euroområdet 0,1 % 0,2 % 3. kvartal kvartal kvartal kvartal 20-0,3 % 0,2 % I de utviklede markedene ser kjerneinflasjonen ut til å ha flatet noe ut, men økte råvarepriser har ført til at inflasjonen likevel har økt noe i land som Japan og Storbritannia. I fremvoksende markeder har inflasjonen tiltatt, noe som kan skyldes økte råvarepriser samt økt innenlandsk etterspørsel. P. 6 Date ,0 % sep. 08 feb. jul. des. mai. okt. mar. aug.
7 Makrobildet Gjeldsproblemene i Europa har også i tredje kvartal vært hovedfokus i finansmarkedene. Figuren øverst viser budsjettunderskudd og statsgjeld som andel av BNP. Spesielt har Italia fått mye oppmerksomhet da landet har høyest gjeldsgrad i Euro-sonen etter Hellas. Budsjettunderskuddet før betjening av renter forventes derimot å være eliminert innen Størrelsen på budsjettunderskuddet som andel av BNP kan gi indikasjoner på om planlagt stabilisering av statsgjelden fremstår som troverdig. Store kutt i budsjettunderskuddene for å stabilisere gjeldsnivået kan redusere den økonomiske veksten, noe som igjen gjør det vanskelig for landene å vokse seg ut av gjeldsproblemene. Den nederste grafen viser utviklingen i statsrentene for Spania og Italia sammenliknet mot Frankrike og Tyskland som har høyest kredittverdighet innenfor Euro-sonen. I markedene anses et rentenivå på 6-7% å utgjøre en smertegrense hvor utviklingen vil kunne bli selvforsterkende ved at rentenivået gjør det vanskelig for landene å holde statsgjelden stabil som andel av BNP. ECB besluttet i begynnelsen av august å gjennomføre støttekjøp av italiensk og spansk statsgjeld, noe som førte til et umiddelbart fall i de lange rentene på 0,8-1 prosentpoeng. Norge Offentlig gjeld i forhold til budsjettunderskudd i utvalgte OECD-stater Sverige Sveits Italia Island Tyskland Danmark Utvalgte statsrenter i Euro-sonen år Portugal OECD Frankrike Spania 0,0-15,0-12,0-9,0-6,0-3,0 0,0 3,0 6,0 9,0 12,0 15, Frankrike Italia Tyskland Spania Offentlig gjeld i prosent av BNP 180,0 160,0 140,0 120,0 0,0 80,0 60,0 40,0 20,0 Budsjettunderskudd i prosent av BNP 0 okt. des. feb. apr. jun. aug. okt. des. feb. apr. jun. aug. Hellas UK Irland USA P. 7 Date
8 Valuta Den norske kronen styrket seg noe frem til august i år mot de viktigste valutaene. Økonomien her hjemme har vært mindre påvirket av den internasjonale uroen enn andre land noe som kan tilskrives den høye oljeprisen. Inntil nylig var det også forventninger om at rentenivået ville stige hurtigere enn i utlandet. Kombinert med solide statsfinanser bidro dette til en sterk kronekurs Daglig utvikling i valuta siste to år USD/NOK EUR/NOK 0 JPY/NOK GBP/NOK Når uroen i finansmarkedene tiltar i styrke har det likevel vist seg at den norske kronen svekker seg mot de store valutaene. Da aksjemarkedet fortsatte å falle mot slutten av kvartalet svekket kronen seg også denne gangen. Dette kan skyldes at den norske kronen anses som en liten og perifer valuta og at markedet forventer at vedvarende svak utvikling i verdensøkonomien etter hvert også vil føre til lavere råvarepriser og lavere vekst og rentenivå her hjemme. Målt med I-44, den importveide kronekursen, så ser vi også at kronen er omtrent uendret i 20 etter en betydelig svekkelse i september. Styrkingen av kronen tidligere i år er dermed reversert sep. jan. mai. sep. jan. mai. sep. 1 Importveid kronekurs sep. 08 des. 08 mar. jun. sep. des. mar. jun. sep. des. mar. jun. sep. P. 8 Date
Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMarkedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerAvkastningsrapport 2. tertial 2011 Birkenes kommune 31-12-2010 31-08-2011 12-09-2011
Avkastningsrapport 2. tertial 2011 Birkenes kommune 31-12-20 31-08-2011 12-09-2011 P. 1 Date 12.09.2011 Avkastningsrapport 2.tertial 2011 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 Aktivaallokering
DetaljerMarkedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
Detaljer5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum
Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerAvkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012
Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 P. 1 Date 18.09.2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 9 Aktivaallokering
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerMakrokommentar. Juni 2014
Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerFinansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012
Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,
DetaljerHovedstyret. 14. desember 2011
Hovedstyret. desember Tiltak i EU ESB Styringsrenten redusert til, prosent Tiltak: Likviditetsoperasjoner med måneders løpetid Reservekravet redusert fra til prosent Reduserte krav til sikkerhetsstillelsen
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerPorsgrunn kommune. Avkastningsrapport 1. tertial 2013
Porsgrunn kommune Avkastningsrapport 1. tertial 2013 Innhold Markedsrapport..... Porteføljesammendrag. Aktivaallokering mot strategi lange midler. Aktivaallokering mot strategi driftslikviditet.. Risikosituasjonen
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerUtsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012
Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 17. NOVEMBER 2015
ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 17. NOVEMBER 15 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Strukturelle forhold Finanskrisen Fallet i oljeprisen Pengepolitikken Lav vekst har gitt
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. September 2017
Makrokommentar September 2017 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs steg med hele 5,8 prosent i september, godt hjulpet av en oljepris som steg fra 53 til 57 USD per fat. Også i Europa forøvrig var det
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005
SKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente Institusjon Av lavrisiko norske pengemarkedsfond skal SKAGEN Høyrente Institusjon gi den høyeste avkastningen. Avkastningen måles
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerPorsgrunn kommune. Avkastningsrapport 1. tertial 2014
Porsgrunn kommune Avkastningsrapport 1. tertial 2014 Innhold Markedsrapport..... Porteføljesammendrag. Aktivaallokering mot strategi lange midler. Aktivaallokering mot strategi driftslikviditet.. Risikosituasjonen
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerHovedstyret. 11. august 2010
Hovedstyret. august Verdenshandel og global industriproduksjon Tre måneders glidende gjennomsnitt. Volum. Sesongjustert. Prosent. Januar mai Tremånedersvekst Nivå 5 5 8 Verdenshandel Industriproduksjon
DetaljerUtsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010
Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerUtsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011
Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker. november Hovedpunkter Fra finanskrise til gjeldskrise Hva nå Europa? Hvordan påvirkes Norge av problemene ute? Fase
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. Februar 2014
Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken
DetaljerUtsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia
DetaljerUtsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia Spania
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerDette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7
Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
Detaljer3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011
3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5
DetaljerHovedstyremøte. 26. april 2006. Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport 1/06
Hovedstyremøte. april Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport / Hovedstyrets vurdering er at foliorenten bør ligge i intervallet ¼ - ¼ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 9.
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerUtsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania
DetaljerHovedstyret. 3. februar 2010
Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.
DetaljerMakrokommentar. Februar 2016
Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første
DetaljerSKAGEN Høyrente august 2005
SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal
DetaljerSKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien
SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerMakrokommentar. Juni 2017
Makrokommentar Juni 2017 Blandete markeder i juni De globale aksjemarkedene hadde en nokså flat utvikling i juni, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant børsene med størst oppgang var de
DetaljerKonjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018
Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMånedsrapport for sparing og investering Desember 2017
Sterk avslutning på året Det internasjonale aksjemarkedet svingte frem om tilbake gjennom desember og mye handlet om signaler rundt den mye omtale skattereformen i USA. Detaljene ble kjent i midten av
DetaljerUTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015
UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken Lav vekst har gitt
DetaljerHovedstyret. 21. september 2011
Hovedstyret. september Vekst i verdensøkonomien BNP-vekst. Firekvartalersvekst.. kv.. kv. - USA Euroområdet Fremvoksende økonomier¹) Fremvoksende økonomier i Asia¹) - 8 ) Vektet med BNP-vekter (PPP) Kilder:
DetaljerHovedstyret. 14. mars 2012
Hovedstyret. mars % % % 9% Referansebaner PPR / Kvartalstall/firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. Styringsrente 8 9 KPI - - Produksjonsgap 8 9 KPIXE - - - 8 9 - - 8 9 Kilder: Statistisk Sentralbyrå
DetaljerHittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 %
Porteføljekommentar September 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,8 % eller 240 754 kr i september. Så langt i 2013 er porteføljen opp 4,2 % eller 1
DetaljerHovedstyremøte. 15. oktober 2008
Hovedstyremøte. oktober 8 Pris på sikring mot kredittrisiko Store internasjonale banker. -årige CDS-priser. Basispunkter.. juli. oktober 8 Morgan Stanley 8 UBS 8 DnB NOR Bank of America Goldman Sachs Europeisk
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
Detaljer