Månedsrapport for sparing og investering Desember 2017

Transkript

1 Sterk avslutning på året Det internasjonale aksjemarkedet svingte frem om tilbake gjennom desember og mye handlet om signaler rundt den mye omtale skattereformen i USA. Detaljene ble kjent i midten av måneden og slik det ser ut nå vil overskuddene i amerikanske bedrifter øke med rundt 10 % i 2018 med denne reformen. Best ut kommer de selskapene med høyest skattesats i dag og selskaper med mesteparten av inntjeningen i USA da den amerikanske skattesatsen reduseres fra 35 % til 21 %. Her hjemme steg Oslo Børs med 2,2 % i desember, godt hjulpet av oljeprisen som la på seg solide 4,9 % sist måned. Det ble en god avslutning på børsåret ute i verden også, der den brede S&P500-indeksen i USA steg 1,0 % og EuroStoxx 600-indeksen i Europa økte med 1,4 %. Ellers ble fjoråret preget av lav volatilitet (lite svingninger) og god avkastning på risikable aktiva som aksjer og høyrenteobligasjoner. 40,0 % 35,0 % 30,0 % 25,0 % 20,0 % 15,0 % 10,0 % 5,0 % 0,0 % Aksjekursutvikling 2017 i lokal valuta -5,0 % des. 16 jan. 17 feb. 17 mar. 17 apr. 17 mai. 17 jun. 17 jul. 17 aug. 17 sep. 17 okt. 17 nov. 17 des. 17 S&P 500 TR (USD) MSCI World TR (USD) OSEFX MSCI Europe TR (EUR) MSCI EM (USD) Valuta store svingninger i kronen Den norske kronen har lagt bak seg nok en måned med store svingninger. De internasjonale aktørene er lite interessert i norske kroner for tiden til tross for bedring i norsk økonomi. Arbeidsledigheten faller, oljeprisen er opp rundt 30 % siden sommeren og det er økt risikoappetitt i finansmarkedet. Allikevel har likviditeten i norske kroner vært lav gjennom desember og det har vært et salgspress fra utenlandske aktører. Det vil si at større enkelthandler kunne flytte kronekursen mye i begge retninger. Det er fortsatt frykten for en større nedtur i boligmarkedet som preger samtaleemnet blant internasjonale aktører. Gode nyheter for kronekursen blir nesten sett bort i fra, mens negative nyheter får stor oppmerksomhet. Dette ser man et godt eksempel på da Norges Bank hevet rentekurven mer enn det markedet ventet. Kronen ble naturlig nok styrket av dette, men effekten varte under et døgn. Det har heller ikke hjulpet på det negative kronesynet blant investorene at ratingbyrået Moody`s og OECD gjennom desember advarte om overprising og farer i det norske boligmarkedet. EUR var oppe i hele 9,99 mot NOK i løpet av forrige måned. Vi må altså tilbake til finanskrisetider i 2008 for å finne en svakere krone. Nærmere bestemt må vi tilbake til julen i 2008 da euroen var over 10 mot NOK. MÅNEDSRAPPORT FOR SPARING OG INVESTERING 1

2 Valutakursutvikling USD-NOK og EUR-NOK i 2017 Stigende graf betyr svekkelse av NOK 15,0 % 10,0 % 5,0 % 0,0 % -5,0 % -10,0 % -15,0 % des. 16 jan. 17 feb. 17 mar. 17 apr. 17 mai. 17 jun. 17 jul. 17 aug. 17 sep. 17 okt. 17 nov. 17 des. 17 USD-NOK EUR-NOK Oljepris Oljeprisen steg 4,9 % gjennom måneden. Mye av årsaken til oppgangen kan forklares med rørproblemene i Nordsjøen der Forties-rørledningen ble stengt i et par uker, uro i Iran og eksplosjonen i en oljerørledning i Libya. Rørledningen i Nordsjøen er en av de viktigste oljerørledninger i verden da det blir fraktet rundt fat olje/dag fra over 80 felt i Nordsjøen gjennom dette oljerøret. Mengden olje som blir transportert gjennom Fortis utgjør rundt 40 % av totalen som går fra Nordsjøen til Storbritannia. Nå er det ikke uvanlig at oljerørledninger blir stengt en gang i mellom for vedlikehold, men sprekken som ble funnet krevde litt mer omfattende arbeid enn det som er normalt. Eksplosjonen i oljerørledningen i Libya reduserte oljestrømmen med tusen fat om dagen inn til landets største eksportterminal. 70,00 65,00 60,00 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 Brent olje ( i dag) 25,00 jan. 15 apr. 15 jul. 15 okt. 15 jan. 16 apr. 16 jul. 16 okt. 16 jan. 17 apr. 17 jul. 17 okt. 17 jan. 18 Brent olje MÅNEDSRAPPORT FOR SPARING OG INVESTERING 2

3 Internasjonale renter I løpet av desember var det flere sentralbanker som avholdt sine rentemøter. Blant annet var det møter i Eurosonen, Storbritannia, USA, Norge, Sverige og Sveits. Mest oppmerksomhet internasjonalt fikk den amerikanske sentralbanken (Fed) som hevet renten som ventet med 0,25 %-poeng. Dette var den femte rentehevingen i denne rentehevingssyklusen og den tredje for året. Fed ser fortsatt for seg tre rentehevinger i år og to-tre rentehevinger i Den lave inflasjonen skaper fortsatt litt hodebry for sentralbanken, men den anser dette som midlertidig. Med lav (og fallende) arbeidsledighet venter sentralbanken at lønnsveksten tar seg opp etter hvert og at dette vil slå ut i høyere inflasjon på sikt. Her hjemme ble det som ventet ingen renteheving fra Norges Bank og styringsrenten er fortsatt på lave 0,5 %. Flere norske meglerhus og banker ventet imidlertid at Norges bank ville løfte rentebanen på desembermøtet. Sentralbanken overrasket ved å heve rentebanen enda mer enn det markedet ventet og signaliserer nå en renteheving mot slutten av året. Forrige rentebane signaliserte at første renteheving ville komme sommeren En høyere oljepris, svak krone og bedre utsikter internasjonalt bidro til en høyere rentebane denne gangen. Innenlandske (skuffende) forbrukstall og et svakt boligmarked trakk andre veien. Norges Bank blir stadig overrasket over farten i arbeidsmarkedet og de venter (fortsatt) at nedgangen i arbeidsledigheten vil flate ut etter hvert. Fortsetter den sterke trenden vi har nå i arbeidsmarkedet med videre fall i ledigheten skal man ikke se bort i fra at dette bidrar til en enda høyere rentebane ved neste renteprognose i mars. Det ble heller ingen renteøkning i Sverige og renteprognosen forble uendret. Dette indikerer at Riksbanken sannsynligvis vil heve renten til sommeren. Det var allikevel noen nyheter å følge med på. Sentralbankens obligasjonskjøp ble avsluttet nå ved nyttår (totalt rundt SEK 290 milliarder), men balansen vil allikevel øke med rundt SEK 40 milliarder i år grunnet reinvesteringer som fremskyndes fra 2019 til Sentralbanken ser ikke ut til å være bekymret over boligprisfallets effekt på den generelle økonomien (enn så lenge). 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50-10-års statsrenter ( i dag) (0,50) des. 09 aug. 10 apr. 11 des. 11 aug. 12 apr. 13 des. 13 aug. 14 apr. 15 des. 15 aug. 16 apr. 17 des. 17 Norge USA Eurosonen MÅNEDSRAPPORT FOR SPARING OG INVESTERING 3

4 Hva venter vi fremover 2017 ble et meget godt år for risikable aktiva der aksjer ble den beste aktivaklassen. Verdensindeksen MSCI World steg hele 20 %, godt over det som er vanlig i et «normalår». Her hjemme la Oslo Børs på seg 19 % i Vi forventer at børsoppgangen fortsetter i 2018, men ikke i like stor grad som det vi opplevde i fjor. Økt inntjeningsvekst burde løfte børsene videre i år, men noen repetisjon av fjoråret er vanskelig å se for seg. Det er nok mer sannsynlig med en «normalavkastning» på rundt 10 % i aksjemarkedet. Rentenivået er lavt og vi kan ikke lenger forvente å få noe særlig mer enn 2-3 % avkastning i rentemarkedet i Dette kan føre til at ytterligere flere blir «presset» ut i aksjemarkedet for å skaffe seg avkastning og dermed bidra til et godt aksjemarked. Samtidig er vi inne i en periode der renter skal heves og kvantitative lettelser avsluttes. Vi tror på et godt 2018, men erkjenner at oppgangen nå har vart lenge og at risikoen for en korreksjon øker. Imidlertid har korreksjoner historisk vært gode kjøpsmuligheter MÅNEDSRAPPORT FOR SPARING OG INVESTERING 4

5 Vedlegg Avkastning Avkastning Årlig avkastning Porteføljer siste måned 2017 siste 3 år siste 5 år Vekterfondene Fond Fond Fond Fond Vekterfond Trygg 0,2 % 5,1 % 3,7 % 5,2 % Vekterfond Balansert 0,4 % 9,1 % 6,3 % 9,7 % Vekterfond Offensiv 0,5 % 13,0 % 8,6 % 13,6 % Vekterfond Aksjer 0,6 % 15,4 % 10,1 % 16,3 % Avkastning Avkastning Årlig avkastning Våre anbefalte fond siste måned 2017 siste 3 år siste 5 år Fondstorg Fond Fond Fond Fond PMF Danske Invest Norsk Likviditet I 0,1 % 1,5 % 1,5 % 2,0 % OFN Danske Invest Norsk Obligasjon 0,3 % 2,8 % 2,2 % 3,3 % OFG Pramerica US Corporate Bond Fund 0,5 % 6,3 % N.A. N.A. OFG Nordea Global High Yield -0,2 % 7,4 % 4,6 % 6,0 % AFN Danske Invest Norge I 1,3 % 16,0 % 12,3 % 12,7 % AFN Storebrand Norge 3,0 % 13,7 % 11,4 % 13,9 % AFG Investec GSF Global Equities 0,1 % 17,4 % 10,1 % 17,8 % AFG Nordea Stabile Aksjer Etisk -0,4 % 9,7 % 11,4 % 20,9 % AFG Parvest Real Estate Secs Wld Acc 0,7 % -3,3 % 2,0 % 5,1 % AF EM Schroder Int. Sel. Fund Emerging Markets 1,9 % 33,0 % 13,5 % 12,9 % For andre fond vennligst se Avkastning Avkastning Årlig avkastning Referanseindekser siste måned 2017 siste 3 år siste 5 år PMF ST2X/Norske pengemarkedsfond 0,0 % 0,5 % 0,7 % 1,0 % OFN ST4X/Norske obligsjonsfond 0,0 % 1,4 % 1,1 % 1,9 % OFG Barcap Global Bond/Globale obligasjonsfond 0,2 % 3,0 % 3,0 % 3,8 % AFN OSEFX/Norske aksjefond 2,6 % 17,0 % 11,7 % 12,8 % AFG MSCI World/Globale aksjefond 0,0 % 16,2 % 12,8 % 20,7 % AF EM MSCI Emerging/Emerging Markets aksjefond 2,2 % 30,3 % 12,7 % 12,8 % Endring Endring Endring Valuta Kurs mnd siste 3 år siste 5 år V USD/NOK 8,20-1,4 % -5,1 % 3,3 % 8,1 % V EUR/NOK 9,84-0,6 % 8,3 % 3,0 % 6,0 % Se hvordan det går med fondene dine Les mer og bli fondskunde MÅNEDSRAPPORT FOR SPARING OG INVESTERING 5