Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Transkript

1 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april

2 Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående tre Anslag IMF ) BNP () USA,% Euroområdet -,% Kina 8,% USA Euroområdet Fremvoksende økonomier ) WEO april Kilde: Thomson Reuters

3 Ekspansiv pengepolitikk bidrar Faktiske og forventede styringsrenter ). Prosent Lave styringsrenter lenge Ukonvensjonell penge- og likviditetspolitikk fra flere sentralbanker USA Euroområdet) Storbritannia PPR / 8. april jul. 8 nov. 9 mar. jul. nov. mar. ) Basert på Overnight Indexed Swap (OIS) renter. Dagstall fra. januar 8 og kvartalstall fra. kvartal ) EONIA for euroområdet Kilder: Bloomberg og Norges Bank

4 Finanspolitisk tilstramming nødvendig Endring i strukturell budsjettbalanse ). Prosentenheter endring frå året før Høy statsgjeld tvinger frem offentlig sparing i.... mange land Banker strammer.. til utlånsvilkårene.. ) Strukturell budsjettbalanse i prosent av BNP Kilde: IMF

5 Offentlig gjeld og utenlandsgjeld Offentlig gjeld i prosent av BNP 8 Italia Portugal Spania Tyskland Netto utenlandsgjeld i prosent av BNP¹) ) Internasjonal investeringsposisjon. Viser beholdningen av fordringer - gjeld overfor utlandet Italia Portugal Spania Tyskland Kilder: IMF og Eurostat

6 Offentlig underskudd og driftsbalanse Offentlig underskudd i prosent av BNP Italia Portugal Spania Tyskland Driftsbalanse i prosent av BNP - - Italia Portugal Spania Tyskland Kilder: OECD og IMF

7 Fortsatt stor usikkerhet i markedene ECB tilført markedet langsiktig likviditet Spanske og italienske statsrenter tiltatt de siste ukene 8 7 Rente på statsobligasjoner. års løpetid. Prosentenheter. LTRO og Italia Spania Tyskland 8 7 Kilde: Thomson Reuters 7

8 Kronen i urolige tider Importveid valutakurs (I-) ) jan. apr. jul. okt. jan. apr. jul. okt. jan. apr. ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilde: Norges Bank 9 8

9 Oljeprisen holder seg på et høyt nivå Oljemarkedet nokså stramt Terminprisene indikerer høy oljepris fremover 8 Oljepris (Brent blend). USD per fat 8 8 Kilde: Thomson Reuters 9

10 Sterk vekst i petroleumsinvesteringene ) Faste 9-priser. Milliarder kroner ) Anslag for - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

11 Todeling i industrien Sesongjustert. Faste 9-priser. Milliarder kroner 8 Bruttoprodukt i verkstedindustrien (v.a) Etterspørsel fra petroleumssektoren (h.a) Bruttoprodukt i verkstedindustrien Bruttoprodukt i annen industri 8 Kilde: Statistisk sentralbyrå

12 Vekst i produksjon BNP for Fastlands-Norge ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og seks måneder fram. Annualisert. Prosent Regionalt nettverk BNP-vekst Fastlands-Norge ) Sesongjustert kvartalsvekst, volum Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Banks regionale nettverk

13 Ulik utvikling i norsk økonomi Vekst i produksjon. Siste måneder og måneder fram. Annualisert. Prosent Hjemmemarkedsindustrien Eksportindustrien Oljeleverandørindustrien Bygg og anlegg Kilde: Norges Banks regionale nettverk

14 Arbeidsledighet og lønnsvekst 7 Registrert ledighet og årslønnsvekst ) 7 7 Lønnsvekst hos Norges viktigste handelspartnere. Tolvmånedersvekst 7 Registert ledighet Årslønnsvekst, TBU ) TBUs årslønnsvekst er korrigert av Norges Bank Anslag på årslønnsvekst og registrert ledighet i fra PPR / Euroområdet Storbritannia Sverige USA Kilder: Statistisk sentralbyrå, Thomson ReutersTBU og Norges Bank

15 Prisveksten er lav KPI-JAE. Samlet og fordelt etter leveringssektorer Tolvmånedersvekst ). Prosent KPI-JAE Norskproduserte varer og tjenester Importerte konsumvarer ) Anslag for mars desember (stiplet) frå PPR /. Månedstall til juni, deretter kvartalstall - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

16 Anslag på KPIXE ) i PPR / (sort) versus PPR / (rød) Usikkerhetsvifte fra PPR /. Prosent. Kvartalstall % % 7% 9% ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidig endringer i energipriser Kilde: Norges Bank

17 Styringsrenten Prosent 7 Kriterium : Inflasjonsmålet nås Kriterium &: Inflasjonsstyringen er fleksibel Kriterium,&: Pengepolitikken er robust Kilde: Norges Bank 7

18 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april