3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1
Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5 5 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: NBIM 2
Endring i markedsverdi Milliarder kroner 3 3 2 2 1 1-1 -1-2 3.kv. 211 Avkastning -284-2 -3 Kronekurs Tilførsel 15 78-3 -4 3.kv.21 4.kv.21 1.kv.211 2.kv.211 3.kv.211-4 Kilde: NBIM 3
Fondets aksjekjøp siden 1998 Mrdr. kroner og aksjeindeks (FTSE Global All-share, 31. desember 1997=1) 25 7 2 Aksjekjøp (høyre akse) Aksjeindeks (venstre akse) 6 5 15 4 1 3 5 2 1 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: FTSE, NBIM 4
Eierandel i aksjemarkedene Prosent 2.25 2.25 2 1.75 1.5 Europa Amerika, Afrika, Midtøsten Asia og Oseania Samlet globalt 2 1.75 1.5 1.25 1.25 1 1.75.75.5.5.25.25 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: FTSE, NBIM 5
Markedene 6
Renter på ti-årige statsobligasjoner Prosent 6 USA 3.kv.211 6 Tyskland 5 Storbritannia Japan 5 3.9. 211 3.6. 211 4 4 USA 1,9% 3,2% Tyskland 1,9% 3,% 3 3 UK 2,4% 3,4% Japan 1,% 1,1% 2 2 1 1 8 9 1 11 Kilde: Bloomberg 7
Sektorvis kursutvikling for obligasjoner Barclays Global indekser. Målt i USD. Indeksert (31.12.21 = 1) 115 3.kv. 11 Statsobligasjoner 2,2 % 3.kv.211 115 11 15 Selskapsobligasjoner -1,6 % Realrenteobligasjoner -,2 % Pantesikrede obligasjoner obligasjoner,4 % 11 15 1 1 95 95 9 9 jan. 1 apr. 1 jul. 1 okt. 1 jan. 11 apr. 11 jul. 11 okt. 11 Kilde: Barclays Capital 8
Aksjemarkedenes utvikling Målt i USD. Indeksert (31.12.21 = 1) 12 3.kv. 11 FTSE Global All-cap (globalt) - 18,5% S&P 5 (USA) - 13,9% 11 Stoxx Europe 6 (Europa) - 22,8% MSCI Asia Pacific (Asia) - 15,3% 3.kv.211 12 11 1 1 9 9 8 8 7 7 jan. 1 apr. 1 jul. 1 okt. 1 jan. 11 apr. 11 jul. 11 okt. 11 Kilde: Bloomberg 9
Utvikling i enkelte aksjesektorer Målt i USD. Indeksert (31.12.21 = 1) 12 3.kv.211 12 11 11 1 1 9 3.kv. 11 9 Materialer - 28,% 8 Industri - 25,7% Finans - 25,2% 7 Helse - 12,2% Teknologi - 1,6% 6 jan. 1 jun. 1 nov. 1 apr. 11 sep. 11 8 7 6 Kilde: FTSE, NBIM 1
Økende uro i pengemarkedene Differansen mellom 3 mndr. interbankrente (Euribor) og swaprenten OIS. Prosentpoeng 2.5 2.5 2 2 1.5 1.5 1 1.5.5 25 26 27 28 29 21 211 Kilde: NBIM, Bloomberg 11
Utstedelser av bankobligasjoner i Europa Milliarder euro 4 35 3 25 2 15 1 5 Usikret bankgjeld Obligasjoner med fortrinnsrett 4 35 3 25 2 15 1 5 Kilde: NBIM 12
Avkastning 13
Avkastning Prosent 15 1 Kvartalsvis avkastning Akkumulert annualisert avkastning 15 1 5 5-5 -5-1 Avkastning 3.kv.211: -8,8 % Årlig siden 1998: 4,2 % -1-15 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11-15 Kilde: NBIM 14
Meravkastning Prosentpoeng, eksklusive eiendom 2.5 2.5 2 1.5 Kvartalsvis meravkastning Akkumulert annualisert meravkastning 2 1.5 1 1.5.5 -.5 -.5-1 -1.5 Meravkastning 3.kv.211: -,33 % Årlig siden 1998:,28 % -1-1.5-2 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11-2 Kilde: NBIM 15
Forventet absolutt volatilitet Prosent og milliarder kroner 35 7 3 25 2 Risiko målt i prosent (metode før 211) Risiko målt i prosent (metode fra 211) Risiko målt i kroner (metode før 211) Risiko målt i kroner (metode fra 211) 6 5 4 15 3 1 2 5 1 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: NBIM 16
Europeisk statsgjeld 17
Fondets eierandeler i rentemarkedene Prosent 1.25 1 Europa Amerika, Afrika, Midtøsten Asia og Oseania Samlet globalt 1.25 1.75.75.5.5.25.25 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: Barclays Capital, NBIM 18
Fondets eierandeler av enkelte utstederes obligasjonsgjeld Per 3. september 211, prosent Utsteder Eierandel Italienske stat,5 % Spanske stat,6 % Irske stat,7 % Greske stat,2 % Portugisiske stat,3 % EFSF,7 % Kilde: Barclays Capital, Eurostat, Bloomberg, NBIM 19
Renter på ti-årig statsgjeld i Europa Prosent 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Hellas Tyskland Italia Portugal Spania Irland 3.9.211 3.6.211 Hellas 22,7% 16,3% Tyskland 1,9% 3,% Italia 5,5% 4,9% Portugal 1,9% 1,9% Spania 5,1% 5,4% Irland 7,6% 11,7% 8 9 1 11 3.kv.211 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Kilde: Bloomberg 2
Realavkastning i obligasjonsmarkedet Realrentelån 1 års tysk stat, prosent 3 2.5 2 1.5 1.5 -.5 mar. 6 mar. 7 mar. 8 mar. 9 mar. 1 mar. 11 3 2.5 2 1.5 1.5 -.5 Kilde: Barclays Capital 21
Største obligasjonsbeholdninger i Europa 3. september 211, milliarder kroner Navn Land Markedsverdi Britiske stat Storbritannia 17 Franske stat Frankrike 77 Tyske stat Tyskland 61 Italienske stat Italia 44 Nederlandske stat Nederland 27 Kreditanstalt für Wiederaufbau Tyskland 23 Spanske stat Spania 19 Bank of Scotland PLC Storbritannia 18 Østerrikske stat Østerrike 17 Belgiske stat Belgia 16 22
Fondets beholdning av statsgjeld i enkelte europeiske land Utgangen av perioden, millioner EUR 9 9 8 7 6 5 Spania Hellas Italia Portugal Irland 8 7 6 5 4 4 3 3 2 2 1 1 1.kv. 211 2.kv.211 3.kv.211 Kilde: NBIM 23
Fondets relative beholdning av statsgjeld i enkelte europeiske land Utgangen av perioden, millioner EUR, faktisk beholdning sammenlignet med referanseindeksen 1 1-1 -1-2 -2-3 Spania Hellas -3-4 Italia Irland Portugal -4-5 1.kv. 211 2.kv.211 3.kv.211-5 Kilde: NBIM 24
Fondets beholdning av statsgjeld i enkelte europeiske land Millioner kroner Statsgjeld 3.9.211 Land Beholdning Avvik fra referanseindeksen Hellas 2 582 2 582 Irland 4 146-1 44 Italia 43 763-35 2 Portugal 1 597-3 499 Spania 19 476-12 775 Totalt 71 564-5 98 25
Valutafordeling i rentepapirporteføljen Per 3. september 211. Prosent og milliarder kroner 11,3 % 32,1 % 5,2 % 5,5 % 46, % Valuta Beholdning USD 421 EUR 63 GBP 149 JPY 72 Andre 68 EUR USD GBP JPY Andre 26
Renteforvaltningen i euro-området Redusert beholdning av statsobligasjoner i noen euro-land Økt beholdning av obligasjoner med fortrinnsrett Redusert beholdning av seniorgjeld og hybridkapital utstedt av banker i euro-området Redusert utlån av verdipapirer denominert i euro Redusert motpartseksponering mot europeiske banker 27
Endring i vår interne rentereferanseportefølje Redusert antall obligasjoner fra ca. 11 5 til ca. 4 Tatt ut enkelte obligasjonssektorer Beholdt hovedsakelig stats- og selskapsobligasjoner BNP vekter i statsobligasjoner i euro 28
Hovedpunkter Statens pensjonsfond utland fikk en avkastning på -8,8 prosent, tilsvarende -284 milliarder kroner Avkastningen på aksjeinvesteringene var -16,9 prosent, og på renteinvesteringene 3,7 prosent Resultatet var,3 prosentpoeng lavere enn avkastningen på referanseindeksene Markedsverdien falt med 56 milliarder kroner til 3 55 milliarder kroner Ved utgangen av kvartalet var fondet investert med 55,6 prosent i aksjer, 44,1 prosent i rentepapirer og,3 prosent i eiendom 29
3