Revision Deloitte AS Dronning Eufemias gate Oslo Revisornr

Transkript

1 Halvårsrapport 2017

2 2 Halvårsrapport 2017 Danske Capital AS PB, 1170 Sentrum NO-0107 OSLO, Norway Telefon Styret i Danske Capital AS Morten Rasten, styrets leder Lone L. Hestnes, daglig leder Bjørn Holli Stig Helberg Helena Müller Anne Marit Standeren Revision Deloitte AS Dronning Eufemias gate Oslo Revisornr Layout BEYER DESIGN

3 Halvårsrapport Innhold 4 Tilbakeblikk 6 Danske Invest Norge I 8 Danske Invest Norge II 10 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 12 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 14 Danske Invest Norge Vekst 16 Danske Invest Horisont Aksje 18 Danske Invest Horisont Rente 20 Danske Invest Horisont Danske Invest Horisont Danske Invest Horisont Danske Invest Horisont Danske Invest Horisont Danske Invest Norsk Likviditet I 34 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon 38 Danske Invest Norsk Likviditet OMF 40 Danske Invest Norsk Obligasjon 44 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 50 Danica Pensjon Norge Aksjer 52 Danica Pensjon Norge Obligasjon 54 UNIFOR Aksje 56 UNIFOR Rente 58 SPV Aksje 60 SPV Rente

4 4 Halvårsrapport 2017 Tilbakeblikk Den globale økonomien utviklet seg meget sterkt i årets seks første måneder. Dette dro også med seg de globale aksjemarkedene som steg betydelig. Målt i amerikanske dollar steg eksempelvis den brede verdensindeksen nesten 11 prosent. Først halvår har i stor grad vært preget av politikk; både Trump i USA og usikkerhet rundt europeiske valg, har bidratt til svingninger i finansmarkedene. Våre fond leverte solid avkastning i løpet av første halvår. I USA var positiviteten stor etter at Donald Trump ble valgt, men ettersom månedene gikk ble det tydeligere og tydeligere at den nye presidenten ville få problemer med å få gjennomslag for sine saker. Dette var tydeligst ved behandlingen av Obamacare, men også rundt skattepakken til amerikanske bedrifter var det flere republikanere som utalte at de ikke fullt ut kunne støtte Trump sitt forlag. I Europa var det i forkant av det franske presidentvalget frykt for at det nasjonalistiske partiet Nasjonal Front, med Marine Le Pen i spissen, skulle vinne. Lettelsen var stor i finansmarkedene når Manuel Macron vant en overlegen seier. Her hjemme la oljeprisen en demper på utviklingen på Oslo Børs. Ved inngangen til 2017 var oljeprisen over 56 amerikanske dollar per fat, mens den ved utgangen av første halvår var 49 dollar per fat, en nedgang på rundt 13 prosent. I løpet av første halvår var våre aksjeforvaltere i Houston for å få bedre innsikt i skiferoljemarkedet i USA. Det store spørsmålet som ingen

5 Halvårsrapport riktig vet svaret på er hvor mye olje vil det komme fra skiferoljeprodusentene i USA i tiden fremover? Hovedinntrykket etter besøket var at alle de store aktørene viser stor interesse for investeringer innenfor skiferolje. Dette vil trolig medføre at skiferoljeproduksjonen vil bli høyere enn det som er konsensusforventingen i markedet i dag. Dette vil igjen legge press på oljeprisen, og vi legger til grunn for våre investeringer at prisen på et fat olje vil ligge rundt 50 amerikanske dollar ut På lengre sikt forventer vi derimot at det vil komme en oljeprisoppgang, som kan bli relativt stor. På grunn av at det nå investeres så mye i skiferolje, er det en fare for at det investeres for lite på andre områder. Når skiferoljeproduksjonen på et fremtidig tidspunkt vil avta, vil det oppstå en svikt i tilbudet. De norske aksjefondene har alle levert en solid meravkastning hittil i Meravkastningen utover avkastningen til fondenes respektive referanseindekser varierer fra 1,4 prosent til 8,8 prosent. De norske rentefondene ga også alle en meravkastning utover referanseindeksen. Avkastningen ble dratt opp av at risikopremiene som norske sparebanker må betale falt. Risikopremiene har nå falt så mye at vi må tilbake til samme tid i 2015 for å se tilsvarende nivåer. Horisont-fondene ga også alle en meravkastning utover referanseindeksen. DI Horisont Aksje leverte en avkastning på 6,5 prosent, mens DI Horisont Rente ga en avkastning på 1,8 prosent. Kombinasjonsfondene leverte en avkastning på mellom 3,1 prosent og 5,8 prosent. I etterkant av det amerikanske presidentvalget i fjor høst valgte vi å ta opp aksjeandelen i våre allokeringsporteføljer. Dette opprettholdt vi også inn i 2017, og i januar valgte vi å øke aksjeeksponeringen ytterligere ved å kjøpe europeiske aksjer. Bakgrunnen for dette var at vi var positive til utviklingen til den globale økonomien. At vi valgte å kjøpe oss opp i europeiske aksjer, og ikke amerikanske aksjer, skyltes at det amerikanske aksjemarkedet hadde steget betydelig i etterkant av presidentvalget og at det etter vårt syn var priset inn for mye optimisme rundt hva Donald Trump ville få igjennom av sin politikk. Europeiske aksjer fremstod derfor som mer attraktivt priset enn amerikanske aksjer. I tillegg tok EU-kommisjonen til orde for lettelser i finanspolitikken, noe som medførte at vi oppjusterte våre forventninger til den økonomiske veksten i Europa. Vi justerte ned overvekten i aksjer noe ned i forkant av det franske valget, men etter Macron sin valgseier økte vi igjen aksjeeksponeringen. Ved inngangen til andre halvår er vi fortsatt positive til aksjer. Vi er fortsatt undervektet i amerikanske aksjer og overvekt i europeiske aksjer. Vi har dog redusert overvekten mot europeiske aksjer noe og økt eksponeringen mot norske aksjer. Slik som vi ser det har norsk økonomi passert bunnen og er på vei opp igjen. Vi mener også at selv om oljeprisen kan bli liggende lavt de nærmeste månedene, forventer vi at den på lengre sikt skal stige oppover. Prisingen av norske aksjer synes også mer attraktiv enn andre markeder. Med vennlig hilsen Lone Larsson Hestnes, Adm. direktør Ved inngangen til andre halvår er vi fortsatt positive til aksjer.

6 6 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge I Investeringsstrategi Danske Invest Norge I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,75% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 8.615,50 kr 8.327,92 kr Basiskurs 8.641,43 kr 8.352,98 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 74,0 % ,0-49,4 23,0-18,9 24,2 19,6 7,2 7,1-1,2 3, Active share ,354

7 Halvårsrapport Danske Invest Norge I Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE ,9% 0,03% Aker Solutions Asa OSE ,8% 0,04% Norsk Hydro Asa OSE ,3% 0,00% Statoil Asa OSE ,9% 0,01% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE ,3% 0,07% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE ,4% 0,05% Energi OSE ,6% Yara International Asa (No) OSE ,5% 0,03% Materialer OSE ,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE ,6% 0,13% Orkla Asa OSE ,1% 0,03% Veidekke Asa OSE ,9% 0,15% Kapitalvarer OSE ,5% Tomra Systems Asa OSE ,9% 0,11% Kommersielle tjenester og leveranser OSE ,9% Norwegian Air Shuttle Asa OSE ,0% 0,20% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE ,6% 0,10% Transport ,6% Schibsted Asa A OSE ,2% 0,03% Media ,2% Europris Asa OSE ,1% 0,10% 1 Østlandet ,6% 0,11% Xxl Asa A-Aksjer OSE ,9% 0,10% Detaljhandel ,6% Arcus Asa ,1% 0,19% Austevoll Seafood Asa OSE ,8% Lerøy Seafood Group Asa OSE ,4% 0,09% Marine Harvest Asa OSE ,6% 0,04% Drikkevarer, mat og tobakk OSE ,8% Photocure Asa OSE ,2% 0,25% Farmasi og bioteknologi OSE ,2% Dnb Asa OSE ,4% 0,02% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE ,0% 0,19% 1 Sr-Bank Asa OSE ,2% 0,10% Banker ,7% Gjensidige Forsikring Asa OSE ,0% 0,07% Forsikring ,0% Entra Asa OSE ,0% 0,15% Treasure Asa OSE ,1% 0,18% Eiendomsselskaper OSE ,1% Atea Asa OSE ,5% 0,07% Programvare og tjenester ,5% Nordic Semiconductor Asa OSE ,2% 0,13% Halvledere og halvlederutstyr ,2% Telenor Asa OSE ,4% 0,02% Telekommunikasjon og tjenester ,4% Sum Verdipapirer ,8 % Kontanter ,4% Tilgode/skyldig meglere Påløpte renter Annen Gjeld ,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,0%

8 8 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge II Investeringsstrategi Danske Invest Norge II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 1,50% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,25% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs ,27 kr 9.974,55 kr Basiskurs ,44 kr ,57 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 75,0 % ,4-48,5 24,2-18,1 25,0 20,6 7,9 7,8 14,7 3, Active share ,351

9 Halvårsrapport Danske Invest Norge II Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE ,9% 0,09% Aker Solutions Asa OSE ,8% 0,14% Norsk Hydro Asa OSE ,3% 0,01% Statoil Asa OSE ,1% 0,03% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE ,4% 0,23% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE ,4% 0,15% Energi ,9% Yara International Asa (No) OSE ,5% 0,10% Materialer ,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE ,6% 0,42% Orkla Asa OSE ,2% 0,09% Veidekke Asa OSE ,9% 0,50% Kapitalvarer ,7% Tomra Systems Asa OSE ,8% 0,35% Kommersielle tjenester og leveranser ,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE ,7% 0,59% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE ,7% 0,33% Transport ,4% Schibsted Asa A OSE ,2% 0,10% Media ,2% Europris Asa OSE ,1% 0,33% 1 Østlandet ,6% 0,35% Xxl Asa A-Aksjer OSE ,9% 0,32% Detaljhandel ,6% Arcus Asa ,9% 0,53% Austevoll Seafood Asa OSE ,8% 0,24% Lerøy Seafood Group Asa OSE ,4% 0,30% Marine Harvest Asa OSE ,5% 0,12% Drikkevarer, mat og tobakk ,6% Photocure Asa OSE ,1% 0,28% Farmasi og bioteknologi ,1% Dnb Asa OSE ,3% 0,07% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE ,1% 0,62% 1 Sr-Bank Asa OSE ,3% 0,33% Banker ,6% Gjensidige Forsikring Asa OSE ,1% 0,21% Forsikring ,1% Entra Asa OSE ,0% 0,49% Treasure Asa OSE ,0% 0,53% Eiendomsselskaper ,0% Atea Asa OSE ,5% 0,23% Programvare og tjenester ,5% Nordic Semiconductor Asa OSE ,2% 0,42% Halvledere og halvlederutstyr ,2% Telenor Asa OSE ,4% 0,08% Telekommunikasjon og tjenester ,4% Sum Verdipapirer ,6% Kontanter ,5% Tilgode/skyldig meglere Påløpte renter Annen Gjeld ,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,0%

10 10 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Investeringsstrategi Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,30% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 5.721,41 kr 5.503,09 kr Basiskurs 5.738,63 kr 5.519,65 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 76,6 % ,4-50,0 21,6-17,8 25,0 20,9 8,7 8,0-0,8 4, Active share ,348

11 Halvårsrapport Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE ,9% 0,18% Aker Solutions Asa OSE ,7% 0,29% Norsk Hydro Asa OSE ,3% 0,01% Statoil Asa OSE ,4% 0,07% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE ,6% 0,50% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE ,4% 0,31% Energi ,2% Yara International Asa (No) OSE ,5% 0,21% Materialer ,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE ,6% 0,90% Orkla Asa OSE ,2% 0,20% Veidekke Asa OSE ,9% 1,07% Kapitalvarer ,6% Tomra Systems Asa OSE ,7% 0,72% Kommersielle tjenester og leveranser ,7% Norwegian Air Shuttle Asa OSE ,8% 1,31% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE ,6% 0,70% Transport ,4% Schibsted Asa A OSE ,2% 0,22% Media ,2% Europris Asa OSE ,0% 0,69% 1 Østlandet ,6% 0,75% Xxl Asa A-Aksjer OSE ,9% 0,69% Detaljhandel ,5% Arcus Asa ,0% 1,26% Austevoll Seafood Asa OSE ,8% 0,51% Lerøy Seafood Group Asa OSE ,4% 0,65% Marine Harvest Asa OSE ,6% 0,27% Drikkevarer, mat og tobakk ,8% Photocure Asa OSE ,2% 1,51% Farmasi og bioteknologi ,2% Dnb Asa OSE ,2% 0,16% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE ,0% 1,31% 1 Sr-Bank Asa OSE ,2% 0,71% Banker ,5% Gjensidige Forsikring Asa OSE ,6% 0,43% Forsikring ,6% Entra Asa OSE ,4% 1,14% Treasure Asa OSE ,0% 1,13% Eiendomsselskaper ,4% Atea Asa OSE ,5% 0,49% Programvare og tjenester ,5% Nordic Semiconductor Asa OSE ,2% 0,88% Halvledere og halvlederutstyr ,2% Telenor Asa OSE ,4% 0,16% Telekommunikasjon og tjenester ,4% Sum Verdipapirer ,6% Kontanter ,4% Tilgode/skyldig meglere ,1% Påløpte renter Annen Gjeld ,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,0%

12 12 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Investeringsstrategi Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprovisjon (maks): 0,20% Innløsningsprovisjon (maks): 0,20% Forvaltningsprovisjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 2.448,87 kr 2.355,99 kr Basiskurs 2.453,77 kr 2.360,71 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 75,3 % ,0-48,7 24,1-17,9 25,6 20,9 8,6 8,2-0,8 3, Active share ,350

13 Halvårsrapport Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE ,9% 0,36% Aker Solutions Asa OSE ,8% 0,58% Norsk Hydro Asa OSE ,3% 0,02% Statoil Asa OSE ,0% 0,12% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE ,4% 0,95% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE ,4% 0,62% Energi ,7% Yara International Asa (No) OSE ,4% 0,41% Materialer ,4% Kongsberg Gruppen Asa OSE ,6% 1,78% Orkla Asa OSE ,2% 0,38% Veidekke Asa OSE ,9% 2,12% Kapitalvarer ,6% Tomra Systems Asa OSE ,8% 1,48% Kommersielle tjenester og leveranser ,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE ,7% 2,49% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE ,6% 1,38% Transport ,3% Schibsted Asa A OSE ,2% 0,43% Media ,2% Europris Asa OSE ,0% 1,38% 1 Østlandet ,6% 1,49% Xxl Asa A-Aksjer OSE ,9% 1,37% Detaljhandel ,5% Arcus Asa ,0% 2,54% Austevoll Seafood Asa OSE ,8% 1,01% Lerøy Seafood Group Asa OSE ,3% 1,27% Marine Harvest Asa OSE ,5% 0,51% Drikkevarer, mat og tobakk ,6% Photocure Asa OSE ,1% 1,95% Farmasi og bioteknologi ,1% Dnb Asa OSE ,2% 0,32% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE ,0% 2,59% 1 Sr-Bank Asa OSE ,2% 1,41% Banker ,4% Gjensidige Forsikring Asa OSE ,0% 0,90% Forsikring ,0% Entra Asa OSE ,0% 2,08% Treasure Asa OSE ,0% 2,29% Eiendomsselskaper ,0% Atea Asa OSE ,5% 0,98% Programvare og tjenester ,5% Nordic Semiconductor Asa OSE ,2% 1,75% Halvledere og halvlederutstyr ,2% Telenor Asa OSE ,3% 0,32% Telekommunikasjon og tjenester ,3% Sum Verdipapirer ,7% Kontanter ,5% Tilgode/skyldig meglere ,8% Påløpte renter Annen Gjeld ,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,0%

14 14 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge Vekst Investeringsstrategi Danske Invest Norge Vekst er et aksjefond som i vesentlig grad investerer i små og mellomstore norske bedrifter, samt selskaper med vekstprofil. Fondet investerer primært i selskaper som er notert på Oslo Børs, men inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Danske Invest Norge Vekst investerer i liten grad i nystartet virksomhet eller andre selskaper med særlig høy risiko. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs SMB-indeks (OSESX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,75% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs ,21 kr ,97 kr Basiskurs ,41 kr ,42 kr Risikoprofil Da den finansielle risikoen ofte er noe høyere, og likviditeten (omsetteligheten) til aksjene i perioder er lavere for små og mellomstore bedrifter enn for større selskaper, vil fondets risiko normalt være noe høyere enn risikoen i aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 80,8 14,4 2,8-55,5-11,0 13,8 13,9 0,42 12,4 35,7 5,3 % Active share ,840

15 Halvårsrapport Danske Invest Norge Vekst Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Asa A OSE ,7% 0,21% Aker Bp Asa OSE ,6% 0,07% Panoro Energy Asa OSE ,1% 3,40% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE ,5% 0,06% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE ,6% 0,06% Statoil Asa OSE ,0% 0,00% Bw Offshore Ltd. (Nok) OSE ,3% 0,22% Flex Lng Ltd. OSE ,0% 0,34% Magseis Asa OSE ,3% 0,99% Norsk Hydro Asa OSE ,3% 0,00% Energi ,4% Kongsberg Gruppen Asa OSE ,8% 0,16% Kapitalvarer ,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE ,8% 0,13% Transport ,8% Xxl Asa A-Aksjer OSE ,1% 0,06% Detaljhandel ,1% Austevoll Seafood Asa OSE ,1% 0,09% Lerøy Seafood Group Asa OSE ,7% 0,09% Drikkevarer, mat og tobakk ,8% Kid Asa OSE ,1% 0,79% Husholdningsvarer og personlige produkter ,1% Ayanda Group As ,3% 2,37% Ayanda Group AS Convertible ,0% Medistim Asa OSE ,1% 1,36% Navamedic Asa OSE ,4% 2,42% Vistin Pharma Asa OSE ,5% 0,81% Helsevern - utstyr og tjenester ,3% Weifa Asa OSE ,4% 0,89% Farmasi og bioteknologi ,4% Dnb Asa OSE ,0% 0,01% Skandiabanken Asa OSE ,6% 0,28% Banker ,6% B2Holding As ,6 % 0,39% Finansieringsselskaper ,6 % Atea Asa OSE ,1% 0,23% Programvare og tjenester ,1% 2Vk Invest As ,2% 4,49% Asetek As OSE ,8% 1,08% Fara Asa ,5% 1,90% Q-Free Asa OSE ,9% 0,82% Teknologisk utstyr ,3% Nordic Semiconductor Asa OSE ,7% 0,44% Halvledere og halvlederutstyr ,7% Ainmt As OSE ,6% 0,56% Telenor Asa OSE ,3% 0,02% Telekommunikasjon og tjenester ,9% Arcus Asa ,9% 0,19% Drikkevarer, mat og tobakk ,9% Data Respons Asa OSE ,8% 1,32% Programvare og tjenester ,8% Grieg Seafood Asa OSE ,1% 0,21% Drikkevarer, mat og tobakk ,1% Kitron Asa OSE ,4% 1,59% Teknologisk utstyr ,4% Link Mobility Group Asa OSE ,8% 1,08% Programvare og tjenester ,8% Solon Eiendom Asa OSE ,6% 2,06% Eiendomsselskaper ,6% 1 Østlandet ,6% 0,12% Detaljhandel ,6% Yara International Asa (No) OSE ,2% 0,02% Materialer ,2% Sum Verdipapirer ,1% Kontanter ,7% Tilgode/skyldig meglere ,7% Påløpte renter Annen Gjeld ,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,0%

16 16 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont Aksje Investeringsstrategi Danske Invest Horisont Aksje er et fond i fond som plasserer i globale aksjemarkeder med hovedvekt på Europa, Nord-Amerika, fremvoksende markeder og Norge. Fondet plasserer i underfond av kjente leverandører som Blackrock, Danske Invest og Aberdeen Asset Management. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en bedre avkastning enn en sammensatt referanseindeks bestående av 35 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 65 prosent Morgan Stanley World Index. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 1,1%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Samlet forvaltningsprovisjon i DI Horisont Aksje utgjør inntil 2,5 % p.a. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 3.427,14 kr 3.216,97 kr Basiskurs 3.427,14 kr 3.216,97 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil vil over tid være lavere enn svingningene i det norske markedet, men høyere enn en global aksjeindeks. Fondets risikoprofil er middels/høy. Historisk avkastning i NOK 48,0 18,3 3,9-33,6-16, , , , , ,7 6, %

17 Halvårsrapport Danske Invest Horisont Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest SICAV Europe I ,83% PROC Europe Index Fund ,81% Danske Invest Europe Small Cap ,07% Europa ,72% Danske Invest Engros Global Equity Solution ,01% Global ,01% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I ,52% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II ,89% Norge ,41% PROC Global Emerging Markets Index Fund ,49% PROC Japan Index Fund ,45% Danske Invest Japan ,14% Nye Markeder ,08% Danske Invest USA ,87% USA ,87% Sum verdipapirer ,09% Kontanter ,28% Fordringer ,29% Påløpte renter Annen gjeld ,09% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

18 18 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont Rente Investeringsstrategi Danske Invest Horisont Rente er et fond i fond som plasser i globale rentemarkeder, men med hovedfokus på Norge. Fondet har også adgang til å investere inntil 30 prosent av verdien i enkeltpapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi 0,5-1 prosent bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon er 0,25 år med et durasjonsintervall mellom 0 og 5 år. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,5%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Samlet forvaltningsprovisjon i DI Horisont Rente utgjør inntil 1,1 % p.a. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.126,45 kr 1.106,54 kr Basiskurs 1.126,45 kr 1.106,54 kr Historisk avkastning i NOK % 6 5,0 5 3,5 3,9 3,6 3,5 3,3 2, , ,

19 Halvårsrapport Danske Invest Horisont Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Norsk Kort Obligasjon ,63% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ,21% Norge ,85% Danske Invest Nordisk Kredittobligasjon ,93% Utland ,93% Spb Møre 13/23 FRN C SUB ,86% Obligasjoner ,86% IRS ,01% IRS ,26% Swaps ,27% Sum verdipapirer ,36% Kontanter ,99% Fordringer ,12% Påløpte renter ,20% Annen gjeld ,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

20 20 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 20 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 20 har en normalinvestering med 20 prosent i aksjer og 80 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 30 prosent eller senke den til minimum 10 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.387,53 kr 1.346,00 kr Basiskurs 1.387,53 kr 1.346,00 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. Historisk avkastning i NOK 7,0 8,3 7,4 2,5 1,5 3,1 % ,

21 Halvårsrapport Danske Invest Horisont 20 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje ,72% Aksjefond ,72% Danske Invest Horisont Rente Konservativ ,59% Danske Invest Horisont Rente Pluss I ,58% Rentefond ,17% Sum verdipapirer ,88% Kontanter ,24% Fordringer ,09% Påløpte renter Annen gjeld ,04% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

22 22 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 35 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 35 har en normalinvestering med 35 prosent i aksjer og 65 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 47,5 prosent eller senke den til minimum 22,5 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.301,69 kr 1.254,62 kr Basiskurs 1.301,69 kr 1.254,62 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Historisk avkastning i NOK 9,3 % 10 Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. 4,0 4,6 5,6 3,

23 Halvårsrapport Danske Invest Horisont 35 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje ,80% Aksjefond ,80% DI Horisont Rente Konservativ ,74% Danske Invest Horisont Rente Pluss I ,88% Rentefond ,62% Sum verdipapirer ,42% Kontanter ,59% Fordringer ,01% Påløpte renter Annen gjeld ,03% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

24 24 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 50 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 50 har en normalinvestering med 50 prosent i aksjer og 50 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 65 prosent eller senke den til minimum 35 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,25% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.692,63 kr 1.620,56 kr Basiskurs 1.692,63 kr 1.620,56 kr Historisk avkastning i NOK % 20 15, ,6 11,2 10 6,7 6,1 4,5 5 0,

25 Halvårsrapport Danske Invest Horisont 50 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje ,12% Aksjefond ,12% Danske Invest Horisont Rente Konservativ ,69% Danske Invest Horisont Rente Pluss I ,05% Rentefond ,74% Sum verdipapirer ,86% Kontanter ,14% Fordringer ,02% Påløpte renter Annen gjeld ,02% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

26 26 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 65 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 65 har en normalinvestering med 65 prosent i aksjer og 35 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 82,5 prosent eller senke den til minimum 47,5 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.464,57 kr 1.393,05 kr Basiskurs 1.464,57 kr 1.393,05 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Historisk avkastning i NOK % 15 Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. 6,3 13,2 8,6 6,5 5,

27 Halvårsrapport Danske Invest Horisont 65 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje ,99% Aksjefond ,99% Danske Invest Horisont Rente Konservativ ,27% Danske Invest Horisont Rente Pluss I ,31% Rentefond ,57% Sum verdipapirer ,57% Kontanter ,57% Fordringer ,13% Påløpte renter Annen gjeld ,01% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

28 28 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 80 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 80 har en normalinvestering med 80 prosent i aksjer og 20 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 100 prosent eller senke den til minimum 60 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 2.055,10 kr 1.942,11 kr Basiskurs 2.055,10 kr 1.942,11 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. Historisk avkastning i NOK 16,0 22,6 15,1 10,8 % ,8 5,8 5 0,

29 Halvårsrapport Danske Invest Horisont 80 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje ,89% Aksjefond ,89% Danske Invest Horisont Rente Konservativ ,43% Danske Invest Horisont Rente Pluss I ,55% Rentefond ,98% Sum verdipapirer ,87% Kontanter ,30% Fordringer ,17% Påløpte renter Annen gjeld Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

30 30 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet I Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet I er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet kan investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,35% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.101,11 kr 1.090,41 kr Basiskurs 1.102,21 kr 1.091,50 kr Risikoprofil Fondet har en lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 120 dager. Historisk avkastning i NOK 5,9 % 6 5 4,4 3,2 2,6 2,3 3,5 3,0 2,6 2, ,8 1,

31 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,23 Entra OSE ,23% ,75% 100 NO ,32 Entra OSE ,21% ,24% 100 NO ,36 Entra OSE ,06% ,45% 100 NO ,54 Entra OSE ,85% ,21% 100 NO ,95 Entra OSE ,15% ,91% 100 NO ,14 Entra Eiendom OSE ,89% ,45% 100 Statsforetak ,01% NO ,94 Andebu ,33% ,30% 20 NO ,36 Andebu OSE ,21% ,15% 20 NO ,21 Arendal Og Omegns OSE ,88% ,45% 20 NO ,85 Aurskog OSE ,04% ,08% 20 NO ,70 Berg ,47% ,30% 20 NO ,00 Bien OSE ,85% ,08% 20 NO ,74 Blaker OSE ,69% ,39% 20 NO ,76 Drangedal OSE ,12% ,60% 20 NO ,39 Eidsberg OSE ,01% ,15% 20 NO ,47 Evje Og Hornes ,15% ,15% 20 NO ,92 Evje Og Hornes ,51% ,15% 20 NO ,22 Flekkefjord OSE ,89% ,75% 20 NO ,84 Flekkefjord OSE ,60% ,15% 20 NO ,09 Fornebu OSE ,31% ,30% 20 NO ,05 Grong OSE ,72% ,30% 20 NO ,49 Grong OSE ,49% ,40% 20 NO ,24 Hegra ,38% ,21% 20 NO ,03 Hemne OSE ,11% ,45% 20 NO ,04 Hemne OSE ,40% ,30% 20 NO ,65 Hjartdal Og Gransherad OSE ,52% ,30% 20 NO ,44 Hjartdal Og Gransherad OSE ,64% ,12% 20 NO ,18 Hjelmeland OSE ,29% ,09% 20 NO ,73 Høland Og Setskog OSE ,59% ,15% 20 NO ,15 Høland Og Setskog OSE ,17% ,12% 100 NO ,69 Hønefoss OSE ,32% ,30% 20 NO ,36 Hønefoss OSE ,03% ,15% 20 NO ,79 Klepp OSE ,08% ,15% 20 NO ,68 Klæbu OSE ,53% ,15% 20 NO ,72 Klæbu OSE ,50% ,06% 20 NO ,90 Klæbu OSE ,92% ,30% 20 NO ,81 Kvinesdal OSE ,67% ,30% 20 NO ,84 Lillesands OSE ,83% ,45% 20 NO ,09 Marker ,36% ,21% 20 NO ,42 Meldal OSE ,89% ,21% 20 NO ,50 Melhus OSE ,05% ,21% 100 NO ,96 Nesset ,25% ,45% 20 NO ,32 Obos-Banken OSE ,97% ,60% 20 NO ,83 Ofoten OSE ,05% ,42% 20 NO ,77 Opdals OSE ,85% ,09% 20 NO ,82 Orkdal OSE ,81% ,30% 20 NO ,62 Orkdal OSE ,19% ,30% 20 NO ,08 Rindal ,18% ,15% 20 NO ,59 Rindal OSE ,64% ,15% 20 NO ,92 Rindal OSE ,25% ,09% 20 NO ,66 Rørosbanken Røros OSE ,22% ,30% 20 NO ,83 Sandnes OSE ,00% ,12% 20 NO ,59 Sandnes OSE ,53% ,45% 20 NO ,45 Sandnes OSE ,99% ,15% 20 NO ,96 Sandnes OSE ,91% ,46% 20 NO ,50 Skagerrak ,99% ,24% 20 NO ,14 Skagerrak OSE ,06% ,30% 20 NO ,81 Skudenes & Aakra OSE ,41% ,26% 20 NO ,81 Skudenes Og Aakra OSE ,05% ,30% 20 NO ,04 Skudenes Og Aakra ,37% ,30% 100 NO ,03 Skue OSE ,71% ,15% 20 NO ,83 Skue OSE ,54% ,15% 20 NO ,69 Soknedal ,42% ,15% 20 NO ,67 en 1 OSE ,68% ,30% 20 Nøtterøy Tønsberg NO ,60 en Hedmark OSE ,62% ,75% 20 NO ,36 en Nord-Norge OSE ,05% ,33% 100 NO ,45 en Nord-Norge OSE ,38% ,15% 20 NO ,48 en Nordvest OSE ,48% ,60% 20 NO ,64 en Rogaland OSE ,00% ,77% 100 NO ,65 en Sør OSE ,11% ,37% 20

32 32 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,95 en Sør OSE ,07% ,46% 20 NO ,54 en Sør OSE ,75% ,15% 20 NO ,35 en Vest OSE ,55% ,65% 100 NO ,69 en Volda Ørsta OSE ,15% ,60% 100 NO ,02 en Øst OSE ,19% ,66% 20 NO ,75 en 1 OSE ,17% ,21% 100 Gudbrandsdal NO ,91 en 1 OSE ,92% ,45% 20 Gudbrandsdal NO ,79 en 1 Hallingdal OSE ,09% ,45% 20 Valdres NO ,55 en 1 Lom OSE ,07% ,15% 20 Og Skjåk NO ,64 en 1 Nordvest OSE ,74% ,45% 100 NO ,73 en 1 Ringerike OSE ,73% ,45% 20 Hadeland NO ,06 en Din OSE ,76% ,30% 20 NO ,09 en Hedmark OSE ,27% ,15% 20 NO ,44 en Sør OSE ,64% ,45% 100 NO ,59 en Sør OSE ,24% ,17% 100 NO ,51 en Telemark OSE ,93% ,15% 20 NO ,35 en Telemark OSE ,87% ,31% 20 NO ,79 en Telemark OSE ,37% ,15% 20 NO ,09 en Vest OSE ,17% ,50% 20 NO ,66 en Vest OSE ,41% ,75% 20 NO ,62 Spydeberg OSE ,06% ,30% 20 NO ,67 Strømmen OSE ,37% ,90% 20 NO ,45 Sunndal ,11% ,60% 20 NO ,39 Sunndal ,11% ,60% 20 NO ,64 Surnadal OSE ,73% ,15% 20 NO ,31 Surnadal OSE ,12% ,15% 20 NO ,24 Surnadal OSE ,98% ,15% 20 NO ,52 Søgne Og Greipstad OSE ,48% ,75% 20 NO ,71 Tinn OSE ,35% ,18% 20 NO ,32 Tolga-Os OSE ,22% ,15% 20 NO ,49 Tolga-Os OSE ,40% ,12% 20 NO ,44 Totens OSE ,09% ,46% 20 NO ,57 Trøgstad OSE ,61% ,30% 20 NO ,29 Trøgstad OSE ,66% ,30% 20 NO ,60 Vegårshei ,88% ,15% 20 er ,00% NO ,05 Bank Norwegian OSE ,12% ,06% 20 NO ,49 Bank Norwegian OSE ,54% ,60% 20 NO ,65 Bankia Bank OSE ,22% ,90% 20 NO ,96 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,09% ,30% 100 NO ,49 Danske Bank OSE ,68% ,15% 100 NO ,59 Dnb Bank OSE ,67% ,30% 100 NO ,58 Gjensidige Bank OSE ,91% ,45% 20 NO ,47 Klp Banken OSE ,53% ,30% 20 NO ,59 Landkreditt Bank OSE ,02% ,30% 20 XS ,63 Leaseplan Corporation OSE ,82% ,30% 20 NO ,66 Pareto Bank OSE ,01% ,60% 20 NO ,29 Santander OSE ,39% ,22% 20 Consumer Bank NO ,58 Storebrand Bank OSE ,90% ,15% 20 NO ,91 Storebrand Bank OSE ,59% ,60% 20 NO ,65 Storebrand Bank OSE ,45% ,27% 100 NO ,35 Tysnes OSE ,45% ,15% 20 NO ,69 Tysnes OSE ,82% ,12% 20 NO ,84 Voss Veksel OSE ,49% ,30% 20 Forretningsbanker ,08% NO ,00 Eiendomskreditt OSE ,58% ,30% 10 NO ,51 Eiendomskreditt OSE ,58% ,30% 20 NO ,39 Kredittforeningen OSE ,43% ,30% 20 For er NO ,79 Kredittforeningen OSE ,02% ,90% 20 For er NO ,99 Kredittforeningen OSE ,45% ,90% 20 For er NO ,31 1 Boligkreditt OSE ,61% ,78% 20 NO ,77 1 Boligkreditt OSE ,59% ,24% 20 NO ,59 Terra Boligkreditt OSE ,11% ,30% 20 NO ,52 Verd Boligkreditt OSE ,83% ,45% 10 Kredittforetak ,47%

33 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,74 Brage Finans OSE ,07% ,81% 20 NO ,62 Brage Finans OSE ,56% ,05% 20 NO ,87 Brage Finans OSE ,76% ,60% 20 NO ,16 Brage Finans OSE ,79% ,30% 20 NO ,89 Brage Finans OSE ,15% ,90% 20 NO ,58 Brage Finans OSE ,34% ,75% 20 Finansieringsselskap ,41% NO ,24 Fredrikstad Kommune ,07% ,60% 20 NO ,32 Kristiansund Kommune ,01% ,90% 20 NO ,18 Os Kommune ,10% ,60% 20 NO ,32 Sandnes Kommune ,99% ,75% 20 Kommunal garanti ,84% NO ,33 Ap Moeller OSE ,83% ,61% 100 NO ,90 Bkk OSE ,09% ,21% 100 NO ,28 Bkk OSE ,21% ,54% 100 NO ,25 Citycon Treasury OSE ,23% ,49% 100 NO ,25 Citycon Treasury OSE ,24% ,90% 100 NO ,45 Citycon Treasury OSE ,80% ,92% 100 NO ,23 E-Co Energi Hol OSE ,13% ,20% 100 NO ,58 Hafslund OSE ,07% ,90% 100 NO ,69 Hafslund OSE ,42% ,66% 100 NO ,79 Jotun ,44% ,90% 100 NO ,66 Kongsberg Gruppen OSE ,05% ,18% 100 NO ,79 Kongsberg Gruppen OSE ,26% ,30% 100 NO ,69 Møllergruppen OSE ,45% ,48% 100 NO ,86 Møllergruppen OSE ,93% ,57% 100 NO ,36 Nord-Trøndelag OSE ,01% ,99% 100 Elektrisitet NO ,38 Norgesgruppen OSE ,52% ,47% 100 NO ,66 Nortura OSE ,10% ,30% 100 NO ,33 Nortura OSE ,33% ,75% 100 NO ,55 Nortura OSE ,36% ,80% 100 NO ,39 Obos Bbl OSE ,83% ,40% 100 NO ,40 Olav Thon OSE ,29% ,05% 100 Eiendomsselskap NO ,40 Olav Thon OSE ,31% ,50% 100 Eiendomsselskap NO ,18 Olav Thon OSE ,94% ,06% 100 Eiendomsselskap NO ,50 Olav Thon OSE ,05% ,50% 100 Eiendomsselskap NO ,93 Olav Thon OSE ,49% ,30% 100 Eiendomsselskap NO ,69 Oslo Bolig Og Sparelag OSE ,71% ,27% 100 Industriselskap ,22% NO ,29 Pareto Bank OSE ,87% ,60% 20 Forretningsbanker ,60% NO ,47 Posten Norge OSE ,84% ,75% 100 NO ,53 Posten Norge ,66% ,75% 100 NO ,33 Sogn Og Fjordane OSE ,29% ,90% 100 NO ,40 Steen & Strøm OSE ,30% ,45% 100 NO ,59 Steen & Strøm OSE ,06% ,81% 100 NO ,35 Sunnhordland Kr OSE ,26% ,60% 100 NO ,56 Tafjord Kraft OSE ,45% ,36% 100 NO ,40 Thon Holding OSE ,26% ,90% 100 NO ,40 Thon Holding OSE ,30% ,90% 100 NO ,51 Thon Holding OSE ,55% ,90% 100 NO ,46 Tine OSE ,06% ,75% 100 NO ,22 Tine OSE ,67% ,30% 100 NO ,81 Tine OSE ,25% ,15% 100 NO ,64 Veidekke OSE ,88% ,91% 100 NO ,35 Veidekke ,23% ,05% 100 Industriselskap ,46% Bankinnskudd ,29% Sum Verdipapirer ,10% Kontanter ,48% Tilgode/skyldig meglere ,14% Påløpte renter ,29% Annen Gjeld ,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,71%

34 34 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon er et pengemarkedsfond med lav risiko som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet investerer ikke i verdipapirer utstedt av industriselskaper. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 0,20%* Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.004,42 kr 996,10 kr Basiskurs 1.005,43 kr 997,09 kr Risikoprofil Fondet har en meget lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 120 dager. Historisk avkastning i NOK 6,6 % ,6 5 4,0 2,7 3,2 3,3 2,6 2,3 1,3 1,9 0,

35 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,65 Aasen OSE ,50% ,47% 20 NO ,64 Aasen OSE ,87% ,54% 20 NO ,19 Arendal Og Omegns OSE ,06% ,36% 20 NO ,65 Askim & Spydeberg OSE ,08% ,36% 20 NO ,37 Askim OSE ,06% ,43% 20 NO ,82 Aurskog OSE ,98% ,36% 20 NO ,84 Bamble OSE ,03% ,36% 20 NO ,73 Bamble OSE ,88% ,36% 20 NO ,99 Bank 1 Oslo OSE ,50% ,73% 20 NO ,70 Berg ,47% ,18% 20 NO ,76 Drangedal OSE ,12% ,26% 20 NO ,39 Eidsberg OSE ,01% ,18% 20 NO ,64 Eidsberg OSE ,35% ,36% 20 NO ,24 Etne OSE ,98% ,25% 20 NO ,57 Fana OSE ,22% ,36% 20 NO ,32 Fana OSE ,46% ,81% 20 NO ,51 Fana OSE ,84% ,72% 20 NO ,22 Flekkefjord OSE ,89% ,90% 20 NO ,92 Flekkefjord OSE ,32% ,73% 20 NO ,50 Gjerstad ,18% ,18% 20 NO ,49 Grong OSE ,49% ,18% 20 NO ,93 Grong OSE ,57% ,55% 20 NO ,62 Grong OSE ,33% ,36% 20 NO ,66 Haltdalen ,23% ,36% 20 NO ,73 Harstad OSE ,39% ,36% 20 NO ,23 Haugesund OSE ,35% ,18% 20 NO ,60 Haugesund OSE ,66% ,72% 20 NO ,24 Hegra ,38% ,44% 20 NO ,97 Hegra OSE ,97% ,29% 20 NO ,03 Hemne OSE ,11% ,36% 20 NO ,65 Hjartdal Og Gransherad OSE ,52% ,72% 20 NO ,44 Hjartdal Og Gransherad OSE ,64% ,33% 20 NO ,18 Hjelmeland OSE ,29% ,83% 20 NO ,89 Hjelmeland OSE ,13% ,07% 20 NO ,73 Høland Og Setskog OSE ,59% ,36% 20 NO ,77 Indre Sogn OSE ,51% ,18% 20 NO ,59 Jernbanepersonalets OSE ,74% ,72% 20 NO ,27 Jæren OSE ,50% ,18% 20 NO ,09 Jæren OSE ,83% ,73% 20 NO ,90 Klæbu OSE ,92% ,18% 20 NO ,61 Klæbu OSE ,55% ,76% 20 NO ,58 Kvinesdal OSE ,14% ,36% 20 NO ,31 Kvinesdal OSE ,06% ,33% 20 NO ,38 Larvikbanken Brunlanes OSE ,49% ,18% 20 NO ,84 Lillesands OSE ,83% ,36% 20 NO ,31 Lillestrøm OSE ,99% ,76% 20 NO ,38 Meldal OSE ,06% ,14% 20 NO ,96 Nesset ,25% ,29% 20 NO ,54 Obosbanken OSE ,25% ,18% 20 NO ,32 Obosbanken OSE ,97% ,37% 20 NO ,83 Ofoten OSE ,05% ,69% 20 NO ,64 Ofoten OSE ,49% ,18% 20 NO ,43 Opdals OSE ,70% ,55% 20 NO ,58 Orkdal OSE ,60% ,83% 20 NO ,59 Rindal OSE ,64% ,11% 20 NO ,92 Rindal OSE ,25% ,15% 20 NO ,64 Rindal OSE ,49% ,36% 20 NO ,64 Rørosbanken Røros OSE ,25% ,14% 20 NO ,83 Sandnes OSE ,00% ,15% 20 NO ,29 Sandnes OSE ,96% ,73% 20 NO ,50 Skagerrak ,99% ,25% 20 NO ,79 Skue OSE ,74% ,91% 20 NO ,19 Soknedal ,24% ,18% 20 NO ,58 en 1 Hallingdal OSE ,14% ,72% 20 NO ,22 en Møre OSE ,50% ,81% 20

36 36 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,45 en Nord-Norge OSE ,38% ,54% 20 NO ,64 en Nordvest OSE ,89% ,62% 20 NO ,81 en Pluss OSE ,50% ,73% 20 NO ,95 en Sør OSE ,07% ,92% 20 NO ,36 en Vestfold OSE ,19% ,17% 20 NO ,02 en Øst OSE ,19% ,72% 20 NO ,33 en 1 Ringerike OSE ,92% ,54% 20 Hadeland NO ,61 Spareskillingsbanken OSE ,26% ,36% 20 NO ,78 en 1 Modum OSE ,64% ,55% 20 NO ,49 en 1 Sr-Bank OSE ,75% ,72% 20 NO ,37 en 1 Østlandet OSE ,33% ,36% 20 NO ,64 Møre OSE ,94% ,36% 20 NO ,43 Sør OSE ,87% ,54% 20 NO ,09 en Vest OSE ,17% ,81% 20 NO ,48 en Vest OSE ,03% ,54% 20 NO ,64 en Vest OSE ,94% ,18% 20 NO ,62 Spydeberg OSE ,06% ,29% 20 NO ,19 Stadsbygd OSE ,12% ,07% 20 NO ,45 Sunndal ,11% ,36% 20 NO ,39 Sunndal ,11% ,72% 20 NO ,63 Sunndal OSE ,32% ,72% 20 NO ,47 Surnadal OSE ,97% ,18% 20 NO ,07 Tinn OSE ,35% ,54% 20 NO ,49 Tolga-Os OSE ,40% ,18% 20 NO ,29 Trøgstad OSE ,66% ,55% 20 NO ,33 Ørland OSE ,06% ,87% 20 NO ,08 Ørskog ,87% ,73% 20 NO ,61 Åfjord ,49% ,54% 20 er ,97% NO ,49 Bank Norwegian OSE ,54% ,16% 20 NO ,65 Bankia Bank OSE ,22% ,77% 20 NO ,42 Bn Bank OSE ,22% ,72% 20 NO ,90 Danske Bank OSE ,60% ,23% 20 NO ,40 Danske Bank OSE ,47% ,29% 20 NO ,51 Gjensidige Bank OSE ,31% ,73% 20 NO ,47 Klp Banken OSE ,53% ,54% 20 XS ,63 Leaseplan Corporation OSE ,82% ,54% 20 NO ,66 Pareto Bank OSE ,01% ,72% 20 NO ,29 Pareto Bank OSE ,87% ,45% 20 NO ,29 Santander Consumer Bank OSE ,39% ,73% 20 NO ,48 Skandiabanken OSE ,36% ,45% 20 NO ,57 Skandiabanken OSE ,64% ,91% 20 NO ,35 Tysnes OSE ,45% ,55% 20 NO ,61 Voss Veksel OSE ,03% ,81% 20 Forretningsbanker ,60% NO ,59 Eiendomskreditt OSE ,00% ,36% 20 NO ,39 Kredittforeningen For OSE ,43% ,09% 20 er NO ,32 Kredittforeningen For OSE ,06% ,90% 20 er NO ,79 Kredittforeningen For OSE ,02% ,36% 20 er NO ,26 Kredittforeningen For OSE ,70% ,73% 20 er Kredittforetak ,45% NO ,74 Brage Finans OSE ,07% ,72% 20 NO ,62 Brage Finans OSE ,56% ,72% 20 NO ,87 Brage Finans OSE ,76% ,09% 20 NO ,16 Brage Finans OSE ,79% ,96% 20 Finansieringsselskap ,49%

37 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,24Fredrikstad Kommune ,07% ,08% 20 NO ,32 Kristiansund Kommune ,01% ,45% 20 NO ,18 Os Kommune ,10% ,36% 20 NO ,32 Sandnes Kommune ,99% ,90% 20 NO ,15 Skien Kommune ,09% ,44% 20 NO ,18 Ullensaker Kommune ,03% ,72% 20 NO ,29 Ås Kommune ,00% ,45% 20 Kommunal garanti ,40% Bankinnskudd ,98% Sum Verdipapirer ,91% Kontanter ,80% Tilgode/skyldig meglere ,01% Påløpte renter ,31% Annen Gjeld ,02% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,02%

38 38 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet OMF Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet OMF investerer hovedsakelig i obligasjoner med fortrinnsrett (OMF), men kan også benytte rentepapirer utstedt eller garantert av staten, norske kommuner, offentlig eide foretak, sentralbanker, multilaterale utviklingsbanker eller internasjonale organisasjoner med risikovekt inntil 10 prosent ihht. Kapitalforvaltningsforskriften. Utenlandske utstedere må oppfylle krav om offisiell rating på AA- eller bedre og utstedelsene må være denominert i NOK. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,15% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.027,38 kr 1.010,96 kr Basiskurs 1.027,38 kr 1.010,96 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Historisk avkastning i NOK % Risikoprofil Fondet har en meget lav risikoprofil. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 1 år. 2,8 3,6 2,9 1, ,01-0,

39 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet OMF ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,44 Danske Bank OSE ,99% ,89% 10 Forretningsbanker ,89% NO ,33 Bustadkreditt Sogn OSE ,90% ,88% 10 Og Fjordane NO ,55 Bustadkreditt Sogn OSE ,99% ,18% 10 Og Fjordane NO ,48 Bustadkreditt Sogn OSE ,66% ,47% 10 Og Fjordane NO ,12 Dnb Boligkreditt OSE ,61% ,10% 10 NO ,85 Eiendomskreditt OSE ,25% ,89% 10 NO ,67 Eiendomskreditt OSE ,17% ,36% 10 NO ,51 Eiendomskreditt OSE ,42% ,34% 10 NO ,44 Eika Boligkreditt OSE ,46% ,18% 10 NO ,32 Eika Boligkreditt OSE ,74% ,34% 10 NO ,75 Fana OSE ,68% ,19% 10 Boligkredit NO ,57 Fana OSE ,38% ,30% 10 Boligkredit NO ,52 Gjensidige Bank OSE ,99% ,60% 10 Boligkreditt NO ,47 Gjensidige Bank OSE ,84% ,70% 10 Boligkreditt NO ,17 Helgeland Boligkreditt OSE ,74% ,32% 10 NO ,69 Klp Boligkreditt OSE ,66% ,89% 10 NO ,80 Landkreditt Boligkreditt OSE ,69% ,71% 10 NO ,38 Landkreditt Boligkreditt OSE ,54% ,34% 10 NO ,12 Møre Boligkreditt OSE ,67% ,40% 10 NO ,54 Møre Boligkreditt OSE ,58% ,41% 10 NO ,07 Nordea Eiendomskreditt OSE ,27% ,40% 10 NO ,65 Nordea Eiendomskreditt OSE ,20% ,86% 10 NO ,55 Obos Boligkreditt OSE ,03% ,36% 10 NO ,48 Obos Boligkreditt OSE ,08% ,36% 10 NO ,41 Obos Boligkreditt OSE ,00% ,52% 10 NO ,27 Skandiabanken OSE ,79% ,33% 10 Boligkreditt NO ,40 Skandiabanken OSE ,95% ,99% 10 Boligkreditt NO ,32 1 OSE ,88% ,70% 10 Næringskreditt NO ,12 en 1 OSE ,43% ,17% 10 Boligkreditt NO ,62 en 1 OSE ,53% ,34% 10 Boligkreditt NO ,44 en Sør OSE ,65% ,24% 10 Boligkreditt NO ,43 en Vest OSE ,99% ,36% 10 Boligkredit NO ,28 en Vest OSE ,21% ,87% 10 Boligkredit NO ,43 en Øst OSE ,16% ,23% 10 Boligkreditt NO ,21 Sr-Boligkreditt OSE ,04% ,34% 10 NO ,18 Ssb Boligkreditt OSE ,83% ,33% 10 NO ,22 Ssb Boligkreditt OSE ,23% ,48% 10 NO ,66 Storebrand Boligkreditt OSE ,02% ,19% 10 NO ,45 Storebrand Boligkreditt OSE ,13% ,35% 10 NO ,18 Terra Boligkreditt OSE ,52% ,43% 10 NO ,27 Toten OSE ,34% ,70% 10 Boligkreditt NO ,52 Verd Boligkreditt OSE ,83% ,70% 10 Kredittforetak ,86% Sum Verdipapirer ,75% Kontanter ,99% Tilgode/skyldig meglere ,87% Påløpte renter ,14% Annen Gjeld ,01% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

40 40 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Obligasjon er et obligasjonsfond som investerer i rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet investerer ikke i verdipapirer utstedt av industriselskaper. Fondet har adgang til å investere i rentepapirer som er denominert i norske kroner, uavhengig av hvilke jurisdiksjoner utsteder er underlagt og hvilket marked papirene omsettes i. Fondets midler kan i begrenset omfang plasseres i andre verdipapirfond. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,35% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.049,13 kr 1.030,25 kr Basiskurs 1.050,18 kr 1.031,28 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med 3 års løpetid (ST4X), som er fondets referanseindeks. Risikoprofil Fondet investerer i en portefølje av obligasjoner med lav debitorrisiko. Fondets varighet vurderes kontinuerlig i tråd med forvalters oppfatning om renteutviklingen og ligger innenfor intervallet 2-4 år. Historisk avkastning i NOK 8,6 6,5 5,1 4,2 3,2 7,4 4,3 5,8 3,3 1,8 % ,

41 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,62 Aasen OSE ,22% ,21% 20 NO ,10 Arendal Og Omegns OSE ,39% ,21% 20 NO ,82 Aurskog OSE ,98% ,21% 20 NO ,79 Aurskog OSE ,96% ,63% 20 NO ,08 Bank 1 Oslo OSE ,95% ,74% 20 NO ,65 Bank 1 Oslo OSE ,63% ,22% 20 NO ,36 Bank 1 Oslo OSE ,83% ,02% 20 NO ,70 Berg ,47% ,21% 20 NO ,34 Bien OSE ,50% ,39% 20 NO ,15 Bud Fræna Og Hustad OSE ,86% ,30% 20 NO ,95 Bud Fræna Og Hustad OSE ,05% ,21% 20 NO ,75 Bud Fræna Og Hustad OSE ,09% ,21% 20 NO ,87 Etne OSE ,00% ,25% 20 NO ,92 Evje Og Hornnes ,51% ,21% 20 NO ,57 Fana OSE ,22% ,21% 20 NO ,48 Fana OSE ,79% ,42% 20 NO ,62 Fana OSE ,63% ,42% 20 NO ,94 Fornebu OSE ,08% ,21% 20 NO ,01 Grong OSE ,53% ,21% 20 NO ,05 Grue OSE ,25% ,21% 20 NO ,44 Haugesund OSE ,87% ,30% 20 NO ,35 Helgeland OSE ,37% ,57% 20 NO ,30 Helgeland OSE ,69% ,51% 20 NO ,00 Helgeland OSE ,79% ,92% 20 NO ,39 Hemne OSE ,67% ,22% 20 NO ,04 Hemne OSE ,40% ,21% 20 NO ,14 Hjartdal Og Gransherad OSE ,37% ,21% 20 NO ,48 Høland Og Setskog OSE ,61% ,21% 20 NO ,65 Høland OSE ,07% ,21% 20 NO ,69 Hønefoss OSE ,32% ,21% 20 NO ,36 Hønefoss OSE ,03% ,56% 20 NO ,02 Indre Sogn OSE ,45% ,21% 20 NO ,14 Jæren OSE ,87% ,21% 20 NO ,76 Jæren OSE ,07% ,63% 20 NO ,85 Klæbu OSE ,06% ,21% 20 NO ,13 Kvinesdal OSE ,98% ,13% 20 NO ,66 Kvinesdal OSE ,34% ,21% 20 NO ,58 Lillesands OSE ,32% ,42% 20 NO ,99 Lillestrøm OSE ,46% ,21% 20 NO ,79 Luster OSE ,31% ,21% 20 NO ,86 Melhus OSE ,66% ,64% 20 NO ,85 Narvik OSE ,59% ,21% 20 NO ,60 Obosbanken OSE ,41% ,08% 20 NO ,95 Obosbanken OSE ,87% ,22% 20 NO ,15 Obosbanken OSE ,79% ,14% 20 NO ,08 Obosbanken OSE ,70% ,34% 20 NO ,64 Obosbanken OSE ,69% ,21% 20 NO ,05 Odal OSE ,90% ,43% 20 NO ,83 Ofoten OSE ,05% ,21% 20 NO ,00 Ofoten OSE ,99% ,21% 20 NO ,62 Orkdal OSE ,19% ,21% 20 NO ,87 Orkdal OSE ,00% ,21% 20 NO ,92 Rindal OSE ,25% ,13% 20 NO ,17 Rørosbanken Røros OSE ,34% ,22% 20 NO ,30 Sandnes OSE ,18% ,48% 20 NO ,83 Sandnes OSE ,00% ,64% 20 NO ,33 Sandnes OSE ,71% ,08% 20 NO ,59 Sandnes OSE ,53% ,21% 20 NO ,05 Sandnes OSE ,24% ,22% 20 NO ,42 Sandnes OSE ,06% ,89% 20 NO ,64 Skagerrak OSE ,13% ,21% 20 NO ,87 Skudenes & Aakra OSE ,53% ,21% 20 NO ,58 Skudenes & Aakra OSE ,26% ,42% 20 NO ,20 Skue OSE ,08% ,43% 20 NO ,26 Skue OSE ,11% ,43% 20

42 42 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,83 Skue OSE ,54% ,76% 20 NO ,09 Soknedal ,36% ,13% 20 NO ,00 en Midt-Norge OSE ,63% ,75% 20 NO ,80 en Midt-Norge OSE ,72% ,76% 20 NO ,85 en Nord-Norge OSE ,77% ,73% 20 NO ,33 en Nord-Norge OSE ,66% ,26% 20 NO ,25 en Pluss OSE ,51% ,44% 20 NO ,79 en Rogaland OSE ,24% ,23% 20 NO ,55 en Sogn Og OSE ,37% ,54% 20 Fjordane NO ,37 en Sør OSE ,67% ,30% 20 NO ,13 en Vest OSE ,10% ,09% 20 NO ,09 en Øst OSE ,68% ,82% 20 NO ,00 en 1 Ringerike OSE ,32% ,09% 20 Hadeland NO ,35 en 1 Bv OSE ,71% ,04% 20 NO ,30 en 1 Bv OSE ,74% ,42% 20 NO ,74 en 1 Bv OSE ,06% ,60% 20 NO ,25 en 1 Bv OSE ,33% ,63% 20 NO ,69 en 1 Bv OSE ,10% ,85% 20 NO ,79 en 1 Hallingdal OSE ,09% ,21% 20 Valdres NO ,65 en 1 Lom Og OSE ,66% ,21% 20 Skjåk NO ,79 en 1 Modum OSE ,27% ,17% 20 NO ,05 en 1 OSE ,93% ,59% 20 Nord-Norge NO ,40 en 1 OSE ,12% ,14% 20 Nord-Norge NO ,99 en 1 Nordvest OSE ,07% ,22% 20 NO ,72 en 1 Nordvest OSE ,34% ,64% 20 NO ,30 en 1 Ringerike OSE ,86% ,12% 20 Hadeland NO ,92 en 1 Ringerike OSE ,95% ,43% 20 Hadeland NO ,88 en 1 Ringerike OSE ,82% ,21% 20 Hadeland NO ,20 en 1 Smn OSE ,16% ,48% 20 NO ,05 en 1 Sr-Bank OSE ,24% ,14% 20 NO ,05 en 1 Sr-Bank OSE ,74% ,90% 20 NO ,04 en 1 Sr-Bank OSE ,93% ,25% 20 NO ,83 en 1 Sr-Bank OSE ,62% ,50% 20 NO ,20 en 1 Søre OSE ,62% ,65% 20 Sunnmøre NO ,68 en 1 Søre ,00% ,21% 20 Sunnmøre NO ,82 en 1 Østfold OSE ,15% ,21% 20 Akershus NO ,62 en 1 Østfold Akershus OSE ,62% ,85% 20 NO ,55 en 1 Østlandet OSE ,55% ,42% 20 NO ,66 en 1 Østlandet OSE ,64% ,43% 20 NO ,21 en 1 Østlandet OSE ,14% ,70% 20 NO ,06 en Din OSE ,76% ,21% 20 NO ,40 en Hedmark OSE ,80% ,99% 20 NO ,17 en Narvik OSE ,94% ,22% 20 NO ,20 en Sogn Og OSE ,53% ,22% 20 Fjordane NO ,35 en Telemark OSE ,87% ,43% 20 NO ,58 en Telemark OSE ,90% ,85% 20 NO ,79 en Telemark OSE ,37% ,64% 20 NO ,66 en Vest OSE ,41% ,64% 20 NO ,20 en Vest OSE ,94% ,99% 20 NO ,50 en Vest OSE ,07% ,42% 20 NO ,10 en Øst OSE ,26% ,19% 20 NO ,00 en Øst OSE ,67% ,07% 20 NO ,35 en Øst OSE ,81% ,94% 20 NO ,04 en Øst OSE ,92% ,42% 20 NO ,76 Stadsbygd OSE ,33% ,21% 20 NO ,32 Tolga-Os OSE ,22% ,21% 20 NO ,32 Totens OSE ,30% ,87% 20 NO ,03 Totens OSE ,83% ,23% 20 NO ,44 Totens OSE ,09% ,22% 20 NO ,89 Totens OSE ,01% ,21% 20 NO ,12 Ørskog OSE ,32% ,13% 20

43 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt er ,27% NO ,34 Bn Bank OSE ,83% ,46% 20 NO ,15 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,64% ,46% 20 NO ,60 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,77% ,33% 20 NO ,11 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,60% ,36% 20 NO ,30 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,33% ,22% 20 NO ,85 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,68% ,66% 20 NO ,00 Dnb Bank OSE ,63% ,09% 20 NO ,39 Dnb Bank OSE ,96% ,85% 20 NO ,00 Dnb Bank OSE ,81% ,70% 20 NO ,51 Gjensidige Bank OSE ,31% ,21% 20 NO ,05 Gjensidige Bank OSE ,67% ,86% 20 NO ,20 Gjensidige Bank OSE ,89% ,00% 20 NO ,40 Gjensidige Bank OSE ,32% ,22% 20 NO ,35 Klp Banken OSE ,56% ,21% 20 NO ,36 Klp Banken OSE ,48% ,64% 20 NO ,79 Landkreditt Bank OSE ,11% ,64% 20 NO ,62 Landkreditt Bank OSE ,62% ,85% 20 NO ,00 Nordea Bank Norge OSE ,33% ,01% 20 NO ,15 Nordea Bank Norge OSE ,55% ,38% 20 NO ,45 Storebrand Bank OSE ,44% ,04% 20 NO ,58 Storebrand Bank OSE ,90% ,42% 20 NO ,00 Storebrand Bank OSE ,79% ,64% 20 NO ,35 Tysnes OSE ,45% ,21% 20 NO ,79 Voss Veksel Asa OSE ,11% ,85% 20 Forretningsbanker ,31% NO ,13 Eiendomskreditt OSE ,09% ,24% 10 NO ,71 Kredittforeningen For OSE ,26% ,21% 20 er NO ,53 Kredittforeningen For OSE ,96% ,42% 20 er NO ,63 Kredittforeningen For OSE ,62% ,42% 20 er NO ,72 en 1 OSE ,68% ,46% 10 Næringskreditt NO ,59 Terra Boligkreditt OSE ,11% ,21% 20 Kredittforetak ,96% NO ,40 Odda Kommune ,31% ,22% 20 Kommunal garanti ,22% Bankinnskudd ,73% IRS ,03% IRS ,02% Swaps ,04% Sum Verdipapirer ,76% Kontanter ,62% Tilgode/skyldig meglere Påløpte renter ,88% Annen Gjeld ,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,23%

44 44 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon er et obligasjonsfond som investerer i rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet har adgang til å investere i rentepapirer som er denominert i norske kroner, uavhengig av hvilke jurisdiksjoner utsteder er underlagt og hvilket marked papirene omsettes i. Fondet har en begrenset adgang til å investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 0,15%* Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.096,15 kr 1.073,78 kr Basiskurs 1.096,15 kr 1.073,78 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med 3 års løpetid (ST4X), som er fondets referanseindeks. Historisk avkastning i NOK 9,4 % 10 Risikoprofil Fondet investerer i en portefølje hovedsakelig bestående av stats-, kommune- og finansobligasjoner med lav debitorrisiko. Fondets varighet vurderes kontinuerlig i tråd med forvalters oppfatning om renteutviklingen og ligger innenfor intervallet 1-5 år. 3, , , , , , , , ,8 2,

45 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,62 Aasen OSE ,22% ,10% 20 NO ,92 Aasen OSE ,34% ,09% 20 NO ,28 Aasen OSE ,39% ,07% 20 NO ,36 Andebu OSE ,21% ,07% 20 NO ,10 Arendal Og Omegns OSE ,39% ,22% 20 NO ,67 Askim & Spydeberg OSE ,44% ,26% 20 NO ,83 Askim Og Spydeberg OSE ,79% ,06% 20 NO ,99 Askim Og Spydeberg OSE ,45% ,11% 100 NO ,82 Aurskog OSE ,98% ,19% 20 NO ,79 Aurskog OSE ,96% ,58% 20 NO ,45 Bank 1 Oslo OSE ,45% ,32% 20 NO ,08 Bank 1 Oslo OSE ,95% ,35% 20 NO ,65 Bank 1 Oslo OSE ,63% ,46% 20 NO ,51 Bank 1 Oslo OSE ,16% ,39% 100 NO ,36 Bank 1 Oslo OSE ,83% ,88% 20 NO ,70 Berg ,47% ,13% 20 NO ,34 Bien OSE ,50% ,13% 20 NO ,19 Bien OSE ,75% ,20% 20 NO ,59 Blaker OSE ,87% ,06% 20 NO ,93 Bud Fræna Og Hustad OSE ,31% ,13% 20 NO ,15 Bud Fræna Og Hustad OSE ,86% ,17% 20 NO ,75 Bud Fræna Og Hustad OSE ,09% ,13% 20 NO ,87 Etne OSE ,00% ,12% 20 NO ,48 Fana OSE ,79% ,26% 20 NO ,62 Fana OSE ,63% ,28% 20 NO ,84 Flekkefjord OSE ,60% ,06% 20 NO ,94 Fornebu OSE ,08% ,13% 20 NO ,05 Grong OSE ,72% ,06% 20 NO ,93 Grong OSE ,57% ,06% 20 NO ,01 Grong OSE ,53% ,13% 20 NO ,05 Grue OSE ,25% ,06% 20 NO ,02 Harstad OSE ,03% ,20% 20 NO ,57 Haugesund OSE ,17% ,19% 100 NO ,44 Haugesund OSE ,87% ,17% 20 NO ,01 Hegra OSE ,58% ,13% 20 NO ,30 Helgeland OSE ,69% ,61% 20 NO ,00 Helgeland OSE ,79% ,41% 20 NO ,77 Helgeland OSE ,93% ,18% 20 NO ,60 Hemne OSE ,36% ,13% 20 NO ,71 Hemne OSE ,37% ,13% 20 NO ,04 Hemne OSE ,40% ,06% 20 NO ,14 Hjartdal Og Gransherad OSE ,37% ,13% 20 NO ,15 Høland Og Setskog OSE ,17% ,05% 100 NO ,65 Høland OSE ,07% ,13% 20 NO ,69 Hønefoss OSE ,32% ,17% 20 NO ,86 Hønefoss OSE ,43% ,32% 20 NO ,02 Indre Sogn OSE ,45% ,13% 20 NO ,68 Jæren OSE ,78% ,13% 100 NO ,76 Jæren OSE ,07% ,31% 20 NO ,68 Klæbu OSE ,53% ,19% 20 NO ,85 Klæbu OSE ,06% ,13% 20 NO ,66 Kvinesdal OSE ,34% ,06% 20 NO ,13 Kvinesdal OSE ,98% ,16% 20 NO ,01 Larvikbanken Din OSE ,10% ,09% 20 Personl NO ,90 Larvikbanken Brunlanes OSE ,90% ,32% 20 NO ,84 Lillesands OSE ,83% ,13% 20 NO ,58 Lillesands OSE ,32% ,06% 20 NO ,99 Lillestrøm OSE ,46% ,13% 20 NO ,65 Lillestrøm OSE ,05% ,06% 100 NO ,96 Lillestrøm OSE ,30% ,33% 20

46 46 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,95 Lom Og Skjåk OSE ,65% ,19% 100 NO ,53 Luster OSE ,81% ,06% 20 NO ,83 Luster OSE ,86% ,13% 20 NO ,38 Melhus OSE ,43% ,13% 20 NO ,86 Melhus OSE ,66% ,45% 20 NO ,60 Obosbanken OSE ,41% ,53% 20 NO ,95 Obosbanken OSE ,87% ,40% 20 NO ,15 Obosbanken OSE ,79% ,30% 20 NO ,64 Obosbanken OSE ,69% ,13% 20 NO ,33 Obosbanken OSE ,39% ,74% 20 NO ,05 Odal OSE ,90% ,35% 20 NO ,83 Ofoten OSE ,05% ,28% 20 NO ,00 Ofoten OSE ,99% ,13% 20 NO ,43 Opdals OSE ,70% ,07% 20 NO ,87 Orkdal OSE ,00% ,19% 20 NO ,64 Orkdal OSE ,47% ,13% 20 NO ,92 Rindal OSE ,25% ,06% 20 NO ,66 Rørosbanken Røros OSE ,22% ,13% 20 NO ,17 Rørosbanken Røros OSE ,34% ,26% 20 NO ,30 Sandnes OSE ,18% ,79% 20 NO ,33 Sandnes OSE ,71% ,18% 20 NO ,05 Sandnes OSE ,24% ,40% 20 NO ,42 Sandnes OSE ,06% ,98% 20 NO ,87 Selbu OSE ,21% ,19% 20 NO ,72 Skagerrak OSE ,85% ,20% 100 NO ,73 Skagerrak OSE ,77% ,13% 20 NO ,64 Skagerrak OSE ,13% ,26% 20 NO ,87 Skudenes & Aakra OSE ,53% ,52% 20 NO ,04 Skudenes & Aakra ,37% ,39% 100 NO ,59 Skudenes & Aakra OSE ,20% ,19% 20 NO ,26 Skue OSE ,11% ,53% 20 NO ,83 Skue OSE ,54% ,39% 20 NO ,19 Soknedal ,24% ,06% 20 NO ,09 Soknedal ,36% ,09% 20 NO ,58 en 1 Hallingdal OSE ,14% ,13% 20 NO ,08 en Hemne ,99% ,06% 20 NO ,00 en OSE ,63% ,57% 20 Midt-Norge NO ,55 en OSE ,06% ,36% 20 Midt-Norge NO ,80 en OSE ,72% ,06% 20 Midt-Norge NO ,40 en Møre OSE ,80% ,12% 100 NO ,20 en OSE ,95% ,29% 20 Nord-Norge NO ,85 en OSE ,77% ,62% 20 Nord-Norge NO ,33 en OSE ,66% ,52% 20 Nord-Norge NO ,36 en OSE ,05% ,32% 100 Nord-Norge NO ,45 en OSE ,38% ,88% 20 Nord-Norge NO ,25 en Pluss OSE ,39% ,20% 20 NO ,69 en Pluss OSE ,10% ,58% 100 NO ,25 en Pluss OSE ,51% ,05% 20 NO ,00 en Rogaland OSE ,63% ,68% 20 NO ,64 en Rogaland OSE ,00% ,32% 100 NO ,69 en Rogaland OSE ,09% ,65% 100 NO ,43 en Sogn OSE ,86% ,69% 20 Og Fjordane NO ,37 en Sør OSE ,67% ,96% 20 NO ,35 en Vest OSE ,55% ,50% 100 NO ,69 en Volda Ørsta OSE ,15% ,12% 100

47 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,09 en Øst OSE ,68% ,82% 20 NO ,85 en Øst OSE ,68% ,13% 100 NO ,19 en Øst OSE ,59% ,26% 100 NO ,00 en 1 OSE ,32% ,53% 20 Ringerike Hadeland NO ,41 en 1 OSE ,88% ,26% 100 Ringerike Hadeland NO ,35 en 1 Bv OSE ,71% ,43% 20 NO ,30 en 1 Bv OSE ,74% ,02% 20 NO ,74 en 1 Bv OSE ,06% ,43% 20 NO ,25 en 1 Bv OSE ,33% ,32% 20 NO ,69 en 1 Bv OSE ,10% ,28% 20 NO ,75 en 1 OSE ,17% ,31% 100 Gudbrandsdal NO ,91 en 1 OSE ,92% ,52% 20 Gudbrandsdal NO ,79 en 1 OSE ,09% ,09% 20 Hallingdal Valdres NO ,65 en 1 OSE ,66% ,32% 20 Lom Og Skjåk NO ,08 en 1 OSE ,10% ,14% 100 Modum NO ,79 en 1 OSE ,27% ,26% 20 Modum NO ,05 en 1 OSE ,93% ,13% 20 Nord-Norge NO ,40 en 1 OSE ,12% ,23% 20 Nord-Norge NO ,64 en 1 OSE ,74% ,06% 100 Nordvest NO ,52 en 1 OSE ,60% ,19% 20 Nordvest NO ,99 en 1 OSE ,07% ,20% 20 Nordvest NO ,83 en 1 OSE ,21% ,84% 20 Nordvest NO ,72 en 1 OSE ,34% ,58% 20 Nordvest NO ,30 en 1 OSE ,86% ,06% 20 Ringerike Hadeland NO ,73 en 1 OSE ,73% ,19% 20 Ringerike Hadeland NO ,88 en 1 OSE ,82% ,13% 20 Ringerike Hadeland NO ,20 en 1 Smn OSE ,16% ,84% 20 NO ,05 en 1 Sr-Bank OSE ,74% ,97% 20 NO ,04 en 1 Sr-Bank OSE ,93% ,64% 20 NO ,83 en 1 Sr-Bank OSE ,62% ,77% 20 NO ,20 en 1 Søre OSE ,62% ,39% 20 Sunnmøre NO ,68 en 1 Søre ,00% ,41% 20 Sunnmøre NO ,89 en 1 Østfold OSE ,16% ,06% 100 Akershus NO ,82 en 1 Østfold OSE ,15% ,11% 20 Akershus NO ,62 en 1 Østfold OSE ,62% ,90% 20 Akershus NO ,55 en 1 OSE ,55% ,51% 20 Østlandet NO ,66 en 1 OSE ,64% ,53% 20 Østlandet NO ,21 en 1 OSE ,14% ,49% 20 Østlandet NO ,79 en Din OSE ,74% ,09% 20 NO ,06 en Din OSE ,76% ,18% 20 NO ,40 en Hedmark OSE ,80% ,79% 20 NO ,42 en Møre OSE ,89% ,22% 20 NO ,17 en Narvik OSE ,94% ,13% 20

48 48 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,20 en Sogn Og OSE ,53% ,65% 20 Fjordane NO ,44 en Sør OSE ,64% ,65% 100 NO ,05 en Telemark OSE ,00% ,26% 20 NO ,35 en Telemark OSE ,87% ,92% 20 NO ,69 en Telemark OSE ,64% ,30% 20 NO ,58 en Telemark OSE ,90% ,96% 20 NO ,79 en Telemark OSE ,37% ,39% 20 NO ,48 en Vest OSE ,03% ,06% 20 NO ,66 en Vest OSE ,41% ,97% 20 NO ,20 en Vest OSE ,94% ,51% 20 NO ,69 en Vest OSE ,10% ,74% 100 NO ,50 en Vest OSE ,07% ,64% 20 NO ,61 en Vest OSE ,57% ,34% 100 NO ,00 en Øst OSE ,67% ,04% 20 NO ,35 en Øst OSE ,81% ,24% 20 NO ,04 en Øst OSE ,92% ,26% 20 NO ,39 Stadsbygd ,81% ,04% 100 NO ,19 Stadsbygd OSE ,12% ,13% 20 NO ,22 Stadsbygd OSE ,74% ,13% 20 NO ,26 Strømmen OSE ,12% ,10% 100 NO ,63 Sunndal OSE ,32% ,13% 20 NO ,64 Surnadal OSE ,73% ,19% 20 NO ,24 Surnadal OSE ,98% ,33% 20 NO ,31 Surnadal OSE ,12% ,20% 20 NO ,95 Søgne Og Greipstad OSE ,91% ,13% 20 NO ,32 Tolga-Os OSE ,22% ,19% 20 NO ,03 Totens OSE ,83% ,02% 20 NO ,44 Totens OSE ,09% ,33% 20 NO ,71 Totens OSE ,58% ,26% 20 NO ,89 Totens OSE ,01% ,27% 20 NO ,62 Totens OSE ,05% ,07% 20 NO ,14 Trøgstad OSE ,63% ,13% 20 NO ,92 Trøgstad OSE ,19% ,19% 20 NO ,12 Ørskog OSE ,32% ,16% 20 NO ,94 Ørskog OSE ,72% ,13% 20 NO ,79 Åfjord ,35% ,13% 20 er ,14% NO ,34 Bn Bank OSE ,83% ,07% 20 NO ,15 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,64% ,04% 20 NO ,60 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,77% ,72% 20 NO ,11 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,60% ,65% 20 NO ,86 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,47% ,32% 100 NO ,50 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,56% ,47% 20 NO ,85 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,68% ,23% 20 NO ,20 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,86% ,52% 20 NO ,96 Bolig- Og Næringsbanken OSE ,09% ,33% 100 NO ,49 Danske Bank OSE ,68% ,50% 100 NO ,43 Danske Bank OSE ,25% ,19% 20 NO ,00 Dnb Bank OSE ,63% ,47% 20 NO ,00 Dnb Bank OSE ,81% ,41% 20 NO ,59 Dnb Bank OSE ,67% ,13% 100 NO ,44 Gjensidige Bank OSE ,19% ,26% 100 NO ,51 Gjensidige Bank OSE ,31% ,13% 20 NO ,05 Gjensidige Bank OSE ,67% ,91% 20 NO ,59 Landkreditt Bank OSE ,02% ,39% 20 NO ,79 Landkreditt Bank OSE ,11% ,06% 20 NO ,62 Landkreditt Bank OSE ,62% ,17% 20 NO ,65 Landkreditt Bank OSE ,82% ,39% 20 NO ,47 Skandiabanken OSE ,16% ,26% 20 NO ,45 Storebrand Bank OSE ,44% ,44% 20 NO ,58 Storebrand Bank OSE ,90% ,39% 20 NO ,00 Storebrand Bank OSE ,79% ,31% 20 NO ,65 Storebrand Bank OSE ,45% ,36% 100

49 Halvårsrapport Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO ,69 Tysnes OSE ,82% ,08% 20 NO ,79 Voss Veksel OSE ,11% ,13% 20 Forretningsbanker ,92 % NO ,30 Eiendomskreditt OSE ,22% ,64% 10 NO ,67 Eiendomskreditt OSE ,17% ,65% 10 NO ,53 Kredittforeningen For OSE ,96% ,52% 20 er NO ,81 Kredittforeningen For OSE ,71% ,19% 20 er NO ,63 Kredittforeningen For OSE ,62% ,19% 20 er NO ,59 Terra Boligkreditt OSE ,11% ,26% 20 NO ,52 Verd Boligkreditt OSE ,83% ,65% 10 Kredittforetak ,10% NO ,75 Avinor OSE ,45% ,14% 100 NO ,45 Citycon Treasury OSE ,80% ,99% 100 NO ,65 Hafslund OSE ,62% ,30% 100 NO ,80 Kongsberg Gruppen OSE ,58% ,30% 100 NO ,25 Lyse Energi OSE ,37% ,11% 100 NO ,40 Lyse Energi OSE ,07% ,15% 100 NO ,39 Obos Bbl OSE ,83% ,18% 100 Industriselskap ,16% Bankinnskudd ,22% IRS ,06% IRS ,03% Swaps ,09% Sum Verdipapirer ,32% Kontanter ,66% Tilgode/skyldig meglere ,06% Påløpte renter ,79% Annen Gjeld ,01% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,69%

50 50 Halvårsrapport 2017 Danica Pensjon Norge Aksjer Investeringsstrategi Danica Pensjon Norge Aksjer er et fond i fond som investerer i verdipapirfondsandeler i norske og globale aksjefond. I en normalposisjon v il eksponeringen mot norske aksjer utgjøre mellom 10 og 20 prosent, fremvoksende markeder mellom 3 og 9 prosent og globale aksjer mellom 73 og 85 prosent. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 100 prosent aksjeindekser (fordelt med 15 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), 79 prosent MSCI World kapitalvektet og 6 prosent MSCI EM Free Index). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 3,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,83%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Forvaltningsselskapet kan i tillegg til den faste godtgjørelsen belaste fondene med en asymmetrisk forvaltningsgodtgjørelse på 10 prosent av den justerte verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til referanseindeksen. Samlet mergodtgjørelse kan ikke overstige 0,25 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital p.a. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs ,39 kr ,18 kr Basiskurs ,39 kr ,18 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er høy. Historisk avkastning i NOK 38,0 % 40 1,5-41,4 12,5-9,3 15,9 25,9 11,5 3,4 7,0 8,

51 Halvårsrapport Danica Pensjon Norge Aksjer Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Global Index ,72% Global ,72% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I ,71% Norge ,71% Danske Invest Global Emerging Markets ,82% Nye Markeder ,82% Valutasikringer ,89% Valutasikringer ,89% Sum verdipapirer ,15% Kontanter ,18% Fordringer ,73% Påløpte renter Annen gjeld ,06% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

52 52 Halvårsrapport 2017 Danica Pensjon Norge Obligasjon Investeringsstrategi Danica Pensjon Norge Obligasjon er et fond i fond som investerer i verdipapirfondsandeler i rentefond (både pengemarkedsfond og norske og utenlandske obligasjonsfond). Fondet kan også investere direkte i norske og utenlandske finansielle renteinstrumenter. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som er en sammensatt referanseindeks som består av 100 prosent renteindekser (fordelt med 75 prosent Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4x), 5 prosent = Barclays Capital Euro- Aggregate 500MM Bond Index, 5 prosent = Barclays Capital Global Government Bond Index all > 1 år, for utvalgte land ekskl. Danmark og ½ vekt i Japan, 5 prosent = Barclays Capital Euro Major Index for selskapsobligasjoner utstedt i euro som er ratet fra A1/ A+ til Baa3/ BBB 5 prosent = JP Morgan EMBI Global diversified EMD 5 prosent = 90 prosent US High Yield (Barclays Capital US High Yield) og 10 prosent Euro high yield (Barclays Capital Euro High Yield)). Risikoprofil Fondets risikoprofil er lav. Fondets kredittrisiko er lav til middels. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 3,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,3948%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Forvaltningsselskapet kan i tillegg til den faste godtgjørelsen belaste fondene med en asymmetrisk forvaltningsgodtgjørelse på 10 prosent av den justerte verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til referanseindeksen. Samlet mergodtgjørelse kan ikke overstige 0,25 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital p.a. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs ,19 kr ,21 kr Basiskurs ,19 kr ,21 kr Historisk avkastning i NOK 2, , , , , , , , , ,6 2, %

53 Halvårsrapport Danica Pensjon Norge Obligasjon Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest European Bond A ,06% Europa ,06% Danske Invest Global Corporate Bonds A ,13% Danske Invest Globale High Yield Obligasjoner ,84% Global ,97% Danske Invest Norsk Obligasjon ,09% Norge ,09% Danske Invest Nye Markeder Obligasjoner ,16% Nye Markeder ,16% Valutasikringer ,98% Valutasikringer ,98% Sum verdipapirer ,29% Kontanter ,77% Fordringer ,03% Påløpte renter Annen gjeld ,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

54 54 Halvårsrapport 2017 UNIFOR Aksje Investeringsstrategi UNIFOR Aksje et aksjefond som i hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond med eksponering både i norske og internasjonale markeder. Underfondenes investeringer v il følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Fondet kan i tillegg investere i unoterte aksjer i Norge og utlandet der det samsvarer med fondets investeringsmål, samt besitte likvide midler som innskudd i bank. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er UNIFOR stiftelsesindeks Aksje. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,00%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 2.042,24 kr 1.918,35 kr Basiskurs 2.042,24 kr 1.918,35 kr Historisk avkastning i NOK Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. 42,8 19,8 26,3 % ,5 11,5 10,0 6,3 6, ,

55 Halvårsrapport UNIFOR Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Pareto Global ,90% Nordea Stabile Aksjer Global ,05% Delphi Global ,98% Global ,94% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II ,97% KLP AksjeNorge Indeks ,74% Norge ,71% Sum verdipapirer ,65% Kontanter ,41% Fordringer ,01% Påløpte renter ,02% Annen gjeld ,08% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

56 56 Halvårsrapport 2017 UNIFOR Rente Investeringsstrategi UNIFOR Rente et rentefond som i hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som rentefond, både pengemarkedsfond og obligasjonsfond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond med eksponering både i det norske internasjonale markedet. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er UNIFOR stiftelsesindeks Rente. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,00%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.110,03 kr 1.085,33 kr Basiskurs 1.110,03 kr 1.085,33 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels til lav i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondet vil ha en modifisert durasjon mellom 0 og 7 år. Historisk avkastning i NOK 16,0 8,5 % ,8 5,5 3,6 5,6-1,1 4,9 2,

57 Halvårsrapport UNIFOR Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Klp Obligasjon Global ,82% Muzinich Funds Bondyield Esg ,93% Nordea Global High Yield ,01% Global ,75% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ,97% DNB Kredittobligasjon ,95% Nordea Kreditt ,99% Norge ,91% Sum verdipapirer ,66% Kontanter ,33% Fordringer ,07% Påløpte renter ,02% Annen gjeld ,08% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

58 58 Halvårsrapport 2017 SPV Aksje Investeringsstrategi SPV Aksje er et aksjefond som plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond. Fondet kan investere i norske og globale UCITS og non-ucits underfond. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er en sammensatt referanseindeks som består av 100 prosent aksjeindekser (fordelt med 40 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 60 prosent Morgan Stanley International World Net Index (MSCI)). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 1,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 2,00% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 2.060,07 kr 1.934,71 kr Basiskurs 2.066,27 kr 1.940,54 kr Historisk avkastning i NOK Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. 11,3 13,2 26,9 16,2 13,3 5,8 6,5 % ,

59 Halvårsrapport SPV Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Proc Europe Index Fund ,54% Danske Invest Europe Small Cap ,45% Odin Europa ,83% Europa ,81% Sector Global Equities Kernel ,96% KLP AksjeGlobal Indeks I ,21% Global ,17% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II ,82% Alfred Berg Aktiv ,22% Norge ,04% Danske Invest Japan A ,03% Nye markeder ,03% Danske Invest USA ,37% KLP AksjeUSA Indeks ,60% USA ,97% Sum verdipapirer ,03% Kontanter ,31% Fordringer ,03% Påløpte renter Annen gjeld ,37% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

60 60 Halvårsrapport 2017 SPV Rente Investeringsstrategi SPV Rente et rentefond som plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som rentefond, både pengemarkedsfond og obligasjonsfond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er Oslo Børs 3 års statsobligasjonsindeks (ST4X). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,50% Kursinformasjon Antall andeler Innløsningskurs 1.016,48 kr 1.000,58 kr Basiskurs 1.016,48 kr 1.000,58 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er lav i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon er 3 år med et durasjonsintervall mellom 1 og 5 år. Historisk avkastning i NOK 5,2 6,0 5,0 % 6 5 3,5 2, ,6 1, ,

61 Halvårsrapport SPV Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ,18% Pareto Høyrente ,49% Holberg Likviditet ,99% KLP Obligasjon 5 år ,22% Norge ,88% Sum verdipapirer ,88% Kontanter ,33% Fordringer ,12% Påløpte renter Annen gjeld ,09% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje ,00%

62 62 Halvårsrapport 2017