Danske invest / halvårsrapport HALVÅRSRAPPORT

Transkript

1 HALVÅrsrapport 212 Danske invest / halvårsrapport HALVÅRSRAPPORT 212

2 2 Danske INVEST / halvårsrapport INNHOLD Kjære andelseier 3 Danske Invest Norge I 4 Danske Invest Norge II 5 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 6 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 7 Danske Invest Norge Vekst 8 Danske Invest Horisont Aksje 1 Danske Invest Horisont Rente 11 Danske Invest Horisont 2 12 Danske Invest Horisont 5 13 Danske Invest Horisont 8 14 Danske Invest Banksikkerhet 15 Danske Invest Norsk Likviditet I 16 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon 19 Danske Invest Norsk Obligasjon 21 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 23 Danske Invest Aktiv Formuesforvaltning 27 Danica Pensjon Norge Aksjer 28 Danica Pensjon Norge Obligasjon 29 UNIFOR Aksje 3 UNIFOR Rente 31 SPV Aksje 32 SPV Rente 33 Disclaimer 35

3 3 Danske invest / halvårsrapport KOMMENTAR FRA ADMINISTRERENDE DIREKTØR morten rasten Administrerende Direktør Danske Capital AS Kjære andelseier Første halvår 212 har igjen vært preget av usikkerheten rundt gjeldsituasjonen i Hellas og de andre gjeldstyngede landene i Sør-Europa. Til tross for det negative nyhetsbilde og store daglige svingninger har verdens aksjebørser vist en solid oppgang i løpet av årets første seks måneder. Det store samtaleemnet har vært situasjonen rundt Hellas, Italia og Spania. Europeiske politikere og det Internasjonale Pengefondet (IMF) har tilført massive mengder med likviditet til europeiske banker og stater. 8 europeiske banker fikk blant annet låne 53 milliarder euro til en meget gunstig rente i februar. Hellas fikk også en redningspakke på 13 milliarder euro samme måned. Til tross for redningspakken måtte Hellas gjennomføre tidenes største restrukturering av gjeld i mars. Den spanske økonomien gikk også inn i resesjon for andre gang siden 29 i april. Helt på slutten av juni kom endelig europeiske ledere til enighet om strakstiltak som bedrer tilliten til politikerne. Tiltakene innebærer blant annet at europeiske banker nå kan låne direkte av EUs krisefond EFST ( The European Financial Stability Facility ). Dette bidro til å dekoble vurderingen av gjeldssituasjonen i svake land og skjøre banker, noe som i første omgang bidro til at halvåret endte med en positiv stemning. Til tross for den urolige situasjonen i Europa, har USA vist styrke i perioden. Veksten i den amerikanske økonomien er fremdels positiv. Det amerikanske boligmarkedet, som fikk skylden for finanskrisen i 28, ser ut til å ha stabilisert seg. De siste tallene for amerikanske boligpriser viser at prisene har begynt å stige. Den amerikanske sentralbanken (FED) er ventet å ville tilføre likviditet dersom den amerikanske veksten skulle stoppe opp. FED har også signalister at rentenivået vil forbli lavt i lengre tid. Dette er meldinger som aksjemarkedet har verdsatt og kursene har steget. Norsk økonomi har foreløpig ikke latt seg smitte nevneverdig av de europeiske problemene. Gjennom våren steg optimismen i norsk industri, og PMI indeksen (innkjøpssjefsindeksen) som måler dette, noterte det høyeste nivået siden 27. Det kom derfor som en overraskelse på de fleste da Norges Bank valgte å sette ned renten med,25 prosentpoeng i mars. Sentralbanksjef Øystein Olsen begrunnet rentenedsettelsen med vedvarende lavkonjektur og lave renter ute. Den sterke norske kronen var også en medvirkende årsak til rentenedsettelsen. Det første halvåret har fremvist annerledeslandet Norge i all sin skrud. Sør-Europa står i kø til arbeidsledighetskontoret og får kutt i pensjonene. Norske forhandlingsdelegasjoner har stått i kø til Riksmeglingsmannen med krav om en kaffekopp og bedre pensjonsvilkår. Dette har ledet til den største streiken i offentlig sektor på 28 år og bruken av tvungen lønnsnemnd i oljeindustrien. Den ulike virkelighetsoppfattelsen mellom ledene politikere og næringslivsledere på den ene side og arbeidstagerne på den andre siden viser at norsk økonomi står foran spennende tider i årene som kommer. Avkastning på fondene Verdens aksjemarkeder endte første halvår i positivt territorium. Blant de største børsene var det den amerikanske S&P 5 som leverte sterkest med 8,3 prosent. Oslo Børs sin hovedindeks endte opp 5,8 prosent og MSCI World opp 4,5 prosent. Vi er meget fornøyd med den avkastningen våre fond forvaltet i Norge har levert, både mot referanseindekser og konkurrenter. Våre brede norske aktivt forvaltede aksjefond har levert en meravkastning på mellom 2 og 2,5 prosent første halvår sammenlignet med Oslo Børs Fondsindeks som var opp 8,5 prosent i samme periode. Til tross for en avkastning på 7,4 så leverte aksjefondet Danske Invest Norge Vekst en mindreavkastning på -2,7 prosent mot sin referanseindeks. Andelseiere i fondet Danske Invest Horsiont Aksje, som har en bredere global eksponering og hvor forvalter til enhver tid velger de regioner og land som vi har mest tro på, har hatt en avkastning på 8,1 prosent, mot indeksens 7,1 prosent. Våre rentefond har også levert solid avkastning. Vårt allokeringsfond, Danske Invest Horisont Rente, leverte en avkastning på 1,9 prosent, mot indeksens,7 prosent. Når det gjelder våre norske pengemarkedsfond leverte de en avkastning på mellom 1,6 og 1,8 prosent, mot indeksens,7 prosent. Obligasjonsfondene leverte begge en avkastning på 2,5 prosent, mot indeksens 1,5 prosent. I allokeringsfondene Danske Invest Horisont 2, Horisont 5, og Horisont 8 har avkastningen vært positiv mellom 3,2 og 7,2 prosent. Dette er en meravkastning fra 1,1 til 1,3 prosent. Meravkastningen skyldes i hovedsak overvekten aksjer i første halvår. Utsikter for fremtiden Selv om tilliten til europeiske politikere styrket seg mot slutten av halvåret, forventer vi fortsatt at europeisk gjeldsproblematikk vil prege nyhetsbildet fremover. Videre mener vi at nervøsiteten trolig vil avta utover høsten og at aksjemarkedene vil stige som et resultat av dette. Vi mener Oslo Børs er rimelig priset målt ut fra fundamentale verdier. I Horisont-fondene er vi derfor overvekt i aksjer fra Norge og de fremvoksende markeder ved inngangen til annet halvår. I våre renteporteføljer er vi posisjonert for stigende renter og en reduksjon i kreditpremiene som norske banker betaler. Vi tror at rentene vil komme raskere opp enn det markedet forventer. Usikkerheten er selvfølgelig utviklingen i den globale økonomien. Her hjemme hadde det vært naturlig om Norges Bank allerede hadde begynt å sette opp renten, men med lave renter ute og fokus på kronekursen er det usikkerhet hvorvidt Norges Bank vil gjøre noe. Morten Rasten Adm. direktør

4 4 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norge I Danske Invest Norge I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 2, Ant. Andeler Innl. Kurs 4.734,85 kr 4.284,84 kr Basiskurs 4.749,1 kr 4.297,74 kr ,5 39, , , ,66 13, -49,42 73,99 22,95-18,85 1, Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE ,,5 Det Norske Oljeselskap OSE ,,8 Fred. Olsen Energy OSE ,8,1 Norsk Hydro OSE ,8,3 Petroleum Geo-Services OSE ,3,8 Prosafe Se OSE ,8,7 Seadrill Ltd. OSE ,6,1 Siem Offshore Inc. OSE ,5,16 Solstad Offshore OSE ,7,8 Statoil OSE ,1,1 Subsea 7 S.A. OSE ,4,8 Tgs Nopec Geophysical Company OSE ,6,11 Veripos Inc ,1 - Energi ,8 Yara International OSE ,8,4 Materialer ,8 Kongsberg Gruppen OSE ,5,13 Veidekke OSE ,5,11 Kapitalvarer , Norwegian Air Shuttle OSE ,1,32 Wilh. Wilhelmsen OSE ,5,11 Transport ,6 Royal Caribbean Cruises OSE ,6,3 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet ,6 Schibsted OSE ,8,7 Media ,8 Austevoll Seafood OSE ,8,6 Lerøy Seafood Group OSE ,2,8 Marine Harvest OSE ,3,8 Drikkevarer, mat og tobakk ,3 Photocure OSE ,8,4 Farmasi og bioteknologi ,8 DNB OSE ,8,4 Sparebank 1 Smn OSE ,5,14 Sparebank 1 Sr-Bank OSE ,8,4 Banker ,1 Gjensidige Forsikring OSE ,3,4 Forsikring ,3 Atea OSE ,2,9 Programvare og tjenester ,2 Telenor OSE ,6,1 Telekommunikasjon og tjenester ,6 Hafslund B OSE ,7,7 Forsyningsselskaper ,7 Sum Verdipapirer ,8 Kontanter ,1 Tilgode/skyldig meglere ,4 Påløpte renter Annen Gjeld ,4 Total portefølje ,

5 Danske invest / halvårsrapport Danske Invest Norge II Danske Invest Norge II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 1,5 Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 1, Ant. Andeler Innl. Kurs 5.51,18 kr 4.964,4 kr Basiskurs 5.517,73 kr 4.979,33 kr , ,28 4,2 36, , , , , , ,14 1, Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE ,1,3 Det Norske Oljeselskap OSE ,,4 Fred. Olsen Energy OSE ,8,5 Norsk Hydro OSE ,8,1 Petroleum Geo-Services OSE ,2,4 Prosafe Se OSE ,8,3 Seadrill Ltd. OSE ,6,1 Siem Offshore Inc. OSE ,6,8 Solstad Offshore OSE ,7,4 Statoil OSE ,2 - Subsea 7 S.A. OSE ,3,4 Tgs Nopec Geophysical Company OSE ,6,5 Veripos Inc ,1 - Energi ,9 Yara International OSE ,8,2 Materialer ,8 Kongsberg Gruppen OSE ,5,6 Veidekke OSE ,5,5 Kapitalvarer , Norwegian Air Shuttle OSE ,1,15 Wilh. Wilhelmsen OSE ,4,5 Transport ,5 Royal Caribbean Cruises OSE ,6,1 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet ,6 Schibsted OSE ,8,3 Media ,8 Austevoll Seafood OSE ,8,3 Lerøy Seafood Group OSE ,1,4 Marine Harvest OSE ,3,4 Drikkevarer, mat og tobakk ,3 Photocure OSE ,9,21 Farmasi og bioteknologi ,9 DNB OSE ,8,2 Sparebank 1 Smn OSE ,5,7 Sparebank 1 Sr-Bank OSE ,8,2 Banker ,1 Gjensidige Forsikring OSE ,3,2 Forsikring ,3 Atea OSE ,2,4 Programvare og tjenester ,2 Telenor OSE ,6,1 Telekommunikasjon og tjenester ,6 Hafslund B OSE ,8,4 Forsyningsselskaper ,8 Sum Verdipapirer ,6 Kontanter ,4 Tilgode/skyldig meglere ,4 Påløpte renter Annen Gjeld ,5 Total portefølje ,

6 6 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest norske Aksjer Institusjon I Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks):,3 Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon:,9 8 76, Ant. Andeler Innl. Kurs 2.986,58 kr 2.696,38 kr Basiskurs 2.995,56 kr 2.74,5 kr 6 48,8 4,54 37,61 37, , , , , ,76-17, Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE ,2,28 Det Norske Oljeselskap OSE ,9,37 Fred. Olsen Energy OSE ,6,5 Norsk Hydro OSE ,7,13 Petroleum Geo-Services OSE ,1,38 Prosafe Se OSE ,7,33 Seadrill Ltd. OSE ,,8 Siem Offshore Inc. OSE ,5,8 Solstad Offshore OSE ,7,4 Statoil OSE ,8,5 Subsea 7 S.A. OSE ,1,39 Tgs Nopec Geophysical Company OSE ,8,57 Veripos Inc ,1 - Energi ,2 Yara International OSE ,6,2 Materialer ,6 Kongsberg Gruppen OSE ,4,64 Veidekke OSE ,4,47 Kapitalvarer ,8 Norwegian Air Shuttle OSE ,2 1,68 Wilh. Wilhelmsen OSE ,2,48 Transport ,4 Royal Caribbean Cruises OSE ,5,14 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet ,5 Schibsted OSE ,9,37 Media ,9 Austevoll Seafood OSE ,6,24 Lerøy Seafood Group OSE ,9,29 Marine Harvest OSE ,2,42 Drikkevarer, mat og tobakk ,7 Photocure OSE ,8 1,99 Farmasi og bioteknologi ,8 DNB OSE ,3,19 Sparebank 1 Smn OSE ,4,68 Sparebank 1 Sr-Bank OSE ,8,19 Banker ,5 Gjensidige Forsikring OSE ,5,2 Forsikring ,5 Atea OSE ,,36 Programvare og tjenester , Telenor OSE ,1,6 Telekommunikasjon og tjenester ,1 Hafslund B OSE ,7,36 Forsyningsselskaper ,7 Sum Verdipapirer ,6 Kontanter ,2 Tilgode/skyldig meglere ,2 Påløpte renter Annen Gjeld , Total portefølje ,

7 Danske invest / halvårsrapport Danske Invest norske Aksjer Institusjon II Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks):,2 Innløsningsprovisjon (maks):,2 Forvaltningsprovisjon:, , Ant. Andeler Innl. Kurs 1.277,14 kr 1.149,98 kr Basiskurs 1.279,7 kr 1.152,28 kr ,33 15, -48,71 24,11-17,88 11, Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE ,1,26 Det Norske Oljeselskap OSE ,,39 Fred. Olsen Energy OSE ,8,52 Norsk Hydro OSE ,8,13 Petroleum Geo-Services OSE ,3,4 Prosafe Se OSE ,8,35 Seadrill Ltd. OSE ,6,7 Siem Offshore Inc. OSE ,4,74 Solstad Offshore OSE ,6,37 Statoil OSE ,2,4 Subsea 7 S.A. OSE ,4,39 Tgs Nopec Geophysical Company OSE ,6,54 Veripos Inc ,1 - Energi , Yara International OSE ,8,2 Materialer ,8 Kongsberg Gruppen OSE ,5,64 Veidekke OSE ,5,51 Kapitalvarer , Norwegian Air Shuttle OSE , 1,57 Wilh. Wilhelmsen OSE ,4,52 Transport ,5 Royal Caribbean Cruises OSE ,6,15 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet ,6 Schibsted OSE ,9,36 Media ,9 Austevoll Seafood OSE ,7,28 Lerøy Seafood Group OSE ,1,37 Marine Harvest OSE ,3,43 Drikkevarer, mat og tobakk ,2 Photocure OSE ,7 1,6 Farmasi og bioteknologi ,7 DNB OSE ,8,2 Sparebank 1 Smn OSE ,5,69 Sparebank 1 Sr-Bank OSE ,8,18 Banker , Gjensidige Forsikring OSE ,4,19 Forsikring ,4 Atea OSE ,2,44 Programvare og tjenester ,2 Telenor OSE ,6,6 Telekommunikasjon og tjenester ,6 Hafslund B OSE ,7,31 Forsyningsselskaper ,7 Sum Verdipapirer ,5 Kontanter ,3 Tilgode/skyldig meglere ,4 Påløpte renter Annen Gjeld ,2 Total portefølje ,

8 8 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norge Vekst Danske Invest Norge Vekst er et aksjefond som i vesentlig grad investerer i små og mellomstore norske bedrifter, samt selskaper med vekstprofil. Fondet investerer primært i selskaper som er notert på Oslo Børs, men inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Danske Invest Norge Vekst investerer i liten grad i nystartet virksomhet eller andre selskaper med særlig høy risiko. Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs SMB-indeks (OSESX), som er fondets referanseindeks. Da den finansielle risikoen ofte er noe høyere, og likviditeten (omsetteligheten) til aksjene i perioder er lavere for små og mellomstore bedrifter enn for større selskaper, vil fondets risiko normalt være noe høyere enn risikoen i aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 1,75 8,81 5,62 48,8 48, Ant. Andeler Innl. Kurs 9.437,29 kr 8.784,3 kr Basiskurs 9.465,69 kr 8.81,46 kr , , ,77-55, , ,44-11, Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE ,1,2 Deep Sea Supply Plc OSE ,6,39 Det Norske Oljeselskap OSE ,5,15 Dockwise Ltd OSE ,,8 Electromagnetic Geoservices OSE ,3,17 Fred. Olsen Energy OSE ,5,3 Kvaerner OSE ,1,1 Norsk Hydro OSE ,2 - Polarcus Ltd OSE ,5,23 Prosafe Se OSE ,3,4 Seadrill Ltd. OSE ,2,1 Siem Offshore Inc. OSE ,5,22 Solstad Offshore OSE ,8,8 Statoil OSE ,6 - Subsea 7 S.A. OSE ,4,7 Tgs Nopec Geophysical Company OSE ,2,1 Veripos Inc ,1 - Energi ,8 Yara International OSE ,6,3 Materialer ,6 Kongsberg Gruppen OSE ,1,1 Kapitalvarer ,1 Norwegian Air Shuttle OSE ,7,15 Transport ,7 Royal Caribbean Cruises OSE ,5,2 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet ,5 Austevoll Seafood OSE ,2,14 Lerøy Seafood Group OSE ,1,12 Drikkevarer, mat og tobakk ,3 Clavis Pharma OSE ,,74 Navamedic OSE ,8 2,81 Probio ,3 2,69 Helsevern - utstyr og tjenester , Algeta OSE ,5,11 Photocure OSE ,8,32 Pronova Biopharma OSE ,3,14 Farmasi og bioteknologi ,6 Bank ,6 1,8 DNB OSE ,2,1 Banker ,9

9 Danske invest / halvårsrapport Danske Invest Norge Vekst Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Protector Forsikring OSE ,7 1,21 Forsikring ,7 Atea OSE ,9,18 Bouvet OSE ,2 1, Evry OSE ,9,11 Programvare og tjenester ,9 2Vk Invest As ,2 6,65 Fara OSE ,7 1,9 Q-Free OSE ,5,79 Teknologisk utstyr ,5 Nordic Semiconductor OSE ,2,24 Halvledere og halvlederutstyr ,2 Telenor OSE ,,1 Telekommunikasjon og tjenester , Sum Verdipapirer ,7 Kontanter ,2 Tilgode/skyldig meglere ,3 Påløpte renter Annen Gjeld ,2 Total portefølje ,

10 1 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske invest Horisont Aksje Danske Invest Horisont Aksje er et fond i fond som plasserer i globale aksjemarkeder med hovedvekt på Europa, Nord- Amerika, fremvoksende markeder og Norge. Fondet plasserer i underfond av kjente leverandører som Blackrock, Danske Invest og Aberdeen Asset Management. Fondets målsetning er å oppnå en bedre avkastning enn en sammensatt referanseindeks bestående av 5 Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 5 Morgan Stanley World Index. Fondets risikoprofil vil over tid være lavere enn svingningene i det norske markedet, men høyere enn en global aksjeindeks. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1,1 Samlet forvaltningsprovisjon i Danske Invest Horisont Aksje utgjør inntill 2, p.a Ant. Andeler Innl. Kurs 1.682,11 kr 1.555,94 kr Basiskurs 1.682,11 kr 1.555,94 kr ,66 23, , , , , , 211 8, Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Europe Small Cap ,39 Europa ,39 Danske Invest Stockpicking ,6 Global ,6 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I ,42 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II ,53 Norge ,95 Danske Invest Global Emerging Markets ,3 Nye Markeder ,3 Blackrock US Basic ,39 Danske Invest USA ,55 USA ,94 Sum verdipapirer ,38 Kontanter ,4 Fordringer ,5 Påløpte renter ,1 Annen gjeld ,92 Total portefølje ,

11 Danske invest / halvårsrapport danske invest horisont rente Danske Invest Horisont Rente er et fond i fond som plasser i globale rentemarkeder, men med hovedfokus på Norge. Fondet har også adgang til å investere inntil 3 av verdien i enkeltpapirer. Fondets målsetning er over tid å gi,5-1 bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Fondets risikoprofil er middels I forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon på,25 år med et durasjonsintervall mellom og 5 år. Tegningsprovisjon (maks):,2 Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,5 Samlet forvaltningsprovisjon i Danske Invest Horisont Rente utgjør inntill,7 p.a. 3,94 4, 3,47 3, 3, , 1,89 Ant. Andeler Innl. Kurs 1.88,53 kr 1.68,35 kr Basiskurs 1.88,53 kr 1.68,35 kr 1,, Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Norsk Likviditet ,75 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ,16 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ,4 T. Rowe Price - Global High Yield Bond Fund ,83 Norge ,14 5,5 EKSPORTFINANS A/S 25/5-25/11-6/ ,75 5,5 EKSPORTFINANS A/S 26/12-26/6-27/ ,25 BN Bank ASA 1/2 FRN C SUB ,8 Bien Spb AS 9/19 FRN C SUB ,9 DnB NOR Bank ASA 8/18 FRN C SUB ,4 Protector Forsikring ASA 12/22 FRN C SUB ,85 Sparebanken Møre 8/18 FRN Call Subord ,4 Spb 1 Buskerud-Vest 8/18 FRN STEP C SUB ,68 Spb 1 Nord-Norge 8/18 FRN STEP C SUB ,13 Spb 1 SR-Bank 8/18 FRN STEP C SUB ,4 Spb 1 SR-Bank ASA 11/21 FRN C SUB ,43 Storebrand Bank ASA 12/22 FRN C SUB ,43 Sunndal Spb 8/18 FRN C SUB ,43 Åfjord Spb 9/19 FRN STEP C SUB ,49 Obligasjoner ,74 IRS ,2 IRS IRS ,24 IRS ,7 IRS ,1 IRS ,2 IRS ,6 IRS ,1 Swaps ,43 NOKFRA3M_DEC ,19 NOKFRA3M_MAR ,19 FRA ,1 Valutasikringer ,1 Valutasikringer ,1 Sum verdipapirer ,46 Kontanter ,17 Fordringer ,2 Påløpte renter Annen gjeld ,65 Total portefølje ,

12 12 Danske INVEST / halvårsrapport 212 danske invest Horisont 2 Danske Invest Horisont 2 har en normalinvestering med 2 prosent i aksjer og 8 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 3 prosent eller senke den til minimum 1 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,9 3,5 3, 2,5 3,2 2, ,5 Ant. Andeler Innl. Kurs 1.36,39 kr 1.4,25 kr Basiskurs 1.36,39 kr 1.4,25 kr 1,,5,, Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje ,99 Aksjefond ,99 Danske Invest Horisont Rente ,37 Rentefond ,37 Sum verdipapirer ,36 Kontanter 6.366,5 Fordringer 15.,12 Påløpte renter Annen gjeld ,52 Skyldig meglere - - Total portefølje ,

13 Danske invest / halvårsrapport danske invest Horisont 5 Danske Invest Horisont 5 har en normalinvestering med 5 prosent i aksjer og 5 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 65 prosent eller senke den til minimum 35 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1, , Ant. Andeler Innl. Kurs 1.54,59 kr 1.2,41 kr Basiskurs 1.54,59 kr 1.2,41 kr , Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje ,55 Aksjefond ,55 Danske Invest Horisont Rente ,67 Rentefond ,67 Sum verdipapirer ,23 Kontanter 4.59,3 Fordringer , Påløpte renter Annen gjeld ,25 Skyldig meglere - - Total portefølje ,

14 14 Danske INVEST / halvårsrapport 212 danske invest Horisont 8 Danske Invest Horisont 8 har en normalinvestering med 8 prosent i aksjer og 2 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 1 prosent eller senke den til minimum 6 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet. Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1, Ant. Andeler Innl. Kurs 1.75,2 kr 1.2,52 kr Basiskurs 1.75,2 kr 1.2,52 kr , , Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje ,31 Aksjefond ,31 Danske Invest Horisont Rente ,75 Rentefond ,75 Sum verdipapirer ,6 Kontanter 4.139,6 Fordringer - - Påløpte renter Annen gjeld 8.412,13 Skyldig meglere - - Total portefølje ,

15 Danske invest / halvårsrapport Danske Invest Banksikkerhet Danske Invest Banksikkerhet er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner, finansinstitusjoner og industriselskaper. Alle papirene i porteføljen vil til enhver tid tilfredsstille Norges Banks krav til sikkerhetsstillelse, dette medfører at fondet er godkjent for deponering i Norges Bank. Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er Oslo Børs,25 år statsobligasjonsindeks (ST1X). Fondet har lav renterisiko, med en mål-durasjon på,25 år og et durasjonsintervall mellom og,5 år. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,1 4, ,75 3 2,87 3, Ant. Andeler Innl. Kurs 1.2,46 kr 1.5,28 kr Basiskurs 1.2,46 kr 1.5,28 kr , ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO162513, Kongeriket Norge OSE , ,8 - Statsobligasjoner ,8 NO ,77 DNB Boligkreditt OSE , ,7 1 NO ,95 Eiendomskreditt OSE , ,7 1 NO ,61 Fana Sparebank Boligkreditt OSE , ,69 1 NO ,79 Gjensidige Bank Boligkreditt OSE , ,15 1 NO ,13 Helgeland Boligkreditt OSE , ,39 1 NO ,75 Klp Kommunekreditt OSE , ,38 1 NO1675 2,8 Landkreditt Boligkreditt OSE , ,8 1 NO ,7 Møre Boligkreditt OSE , ,32 1 NO1667 2,53 Norgeskreditt OSE , , 1 NO ,87 Pluss Boligkreditt OSE , ,41 1 NO ,73 Sparebank 1 Boligkreditt OSE , ,15 1 NO ,61 Sparebanken Vest Boligkreditt OSE , ,7 1 NO ,9 Sparebanken Øst Boligkreditt OSE , ,69 1 NO , Ssb Boligkreditt OSE , ,7 1 NO ,85 Ssf Bustadkreditt OSE , ,71 1 NO ,85 Terra Boligkreditt OSE , ,69 1 NO ,88 Toten Sparebank Boligkreditt OSE , ,22 1 NO ,93 Vps: Verd Boligkreditt A/S OSE , ,4 1 Kredittforetak ,8 NO ,58 Sandnes Kommune , ,38 2 Kommunal garanti ,38 Sum Verdipapirer ,26 Kontanter ,39 Tilgode/skyldig meglere - - Påløpte renter ,36 Annen Gjeld 7.374,1 Total portefølje ,

16 16 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norsk Likviditet I Danske Invest Norsk Likviditet I er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner og finansinstitusjoner. Fondet kan investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Fondet har en lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 12 dager. Tegningsprovisjon (maks):,25 Innløsningsprovisjon (maks):,1 Forvaltningsprovisjon:, Ant. Andeler Innl. Kurs 1.15,83 kr 1.86,66 kr Basiskurs 1.16,93 kr 1.87,75 kr 8, 7, 6,61 6, 4,98 5, 4, 3, 2,27 2,38 2, 1, ,7 26 4, , , , ,34 1, ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO ,33 Andebu Sparebank , ,15 2 NO ,81 Arendal og Omegns Sparekasse OSE , ,74 2 NO ,33 Askim Sparebank OSE , ,49 2 NO ,59 Aurskog Sparebank OSE , ,49 2 NO ,26 Blaker Sparebank , ,98 2 NO ,98 Bud, Fræna og Hustad Sparebank OSE , ,25 2 NO ,37 Bud, Fræna og Hustad Sparebank OSE , ,12 2 NO ,26 Eidsberg Sparebank , ,49 2 NO ,78 Etne Sparebank , ,5 2 NO ,41 Etne Sparebank , ,49 2 NO ,17 Fron Sparebank OSE , ,22 2 NO ,64 Fron Sparebank OSE , ,15 2 NO ,5 Gjerpen og Solum Sparebank OSE , ,63 2 NO ,2 Gjerpen og Solum Sparebank OSE , ,49 2 NO ,29 Gjerstad Sparebank , ,49 2 NO ,1 Grong Sparebank , ,49 2 NO ,8 Helgeland Sparebank OSE , ,49 2 NO ,46 Helgeland Sparebank OSE , ,39 2 NO ,7 Helgeland Sparebank OSE , ,97 2 NO ,6 Hjartdal og Gransherad Sparebank OSE , ,74 2 NO ,46 Hjelmeland Sparebank OSE , ,49 2 NO ,35 Høland Sparebank OSE , ,74 2 NO ,47 Lillesands Sparebank OSE , ,49 2 NO ,65 Lillestrøm Sparebank OSE , ,15 2 NO ,8 Marker Sparebank , ,66 2 NO ,62 Modum Sparebank OSE , ,5 2 NO ,5 Nesset Sparebank , ,49 2 NO ,45 Nøtterø Sparebank OSE , ,63 2 NO ,8 Nøtterø Sparebank OSE , ,82 2 NO ,91 Opdals Sparebank , ,25 2 NO ,51 Opdals Sparebank OSE , ,15 2 NO ,78 Rindal Sparebank , ,5 2 NO ,8 Rygge-Vaaler Sparebank OSE , ,25 2 NO ,57 Rygge-Vaaler Sparebank OSE , ,15 2 NO ,35 Sandnes Sparebank OSE , ,99 2 NO ,68 Selbu Sparebank OSE , ,3 2 NO ,53 Seljord Sparebank , ,24 2 NO ,1 Skudenes og Aakra Sparebank OSE , ,17 2 NO ,3 Skudenes og Aakra Sparebank OSE , ,24 2 NO ,11 Soknedal Sparebank , ,49 2 NO ,47 Sparebank 1 Hallingdal OSE , ,49 2 NO ,41 Sparebank 1 Hallingdal OSE , ,99 2 NO ,55 Sparebank 1 Sr-Bank OSE , ,51 1

17 Danske invest / halvårsrapport Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO ,69 Sparebanken Bien , ,71 2 NO ,93 Sparebanken Hemne , ,34 2 NO ,7 Sparebanken Møre OSE , ,97 2 NO , Sparebanken Nord-Norge OSE , ,97 2 NO ,4 Sparebanken Nord-Norge OSE , ,24 2 NO ,37 Sparebanken Nordvest OSE , ,25 2 NO ,48 Sparebanken Nordvest OSE , ,48 2 NO ,35 Sparebanken Pluss OSE , ,6 2 NO ,36 Sparebanken Rogaland OSE , ,24 2 NO ,33 Sparebanken Sør OSE , ,34 2 NO ,87 Sparebanken Telespar OSE , ,74 2 NO ,44 Sparebanken Telespar , ,49 2 NO ,45 Sparebanken Volda Ørsta OSE , ,21 2 NO ,5 Spareskillingsbanken Kristiansand OSE , ,49 2 NO ,78 Spydeberg Sparebank OSE , ,15 2 NO ,98 Stadsbygd Sparebank , ,74 2 NO ,77 Stadsbygd Sparebank , ,97 2 NO ,66 Strømmen Sparebank OSE , ,24 2 NO ,9 Sunndal Sparebank , ,74 2 NO ,26 Surnadal og Stangvik Sparebank OSE , ,49 2 NO ,17 Time Sparebank , ,5 2 NO ,47 Tinn Sparebank OSE , ,74 2 NO ,58 Totens Sparebank OSE , ,24 2 NO ,4 Trøgstad Sparebank , ,25 2 NO ,81 Trøgstad Sparebank OSE , ,98 2 NO ,58 Åfjord Sparebank , ,1 1 NO ,66 Aasen Sparebank , ,5 2 NO ,72 Aasen Sparebank OSE , ,49 2 Sparebanker ,66 NO ,74 Bolig- og Næringsbanken OSE , ,74 1 NO ,55 Bolig- og Næringsbanken OSE , ,24 2 NO ,22 Bolig- og Næringsbanken , ,99 2 NO ,55 Klp Banken OSE , ,23 2 NO ,62 Ringkjøbing Bank OSE , ,73 1 NO ,98 Storebrand Bank OSE , ,49 1 NO ,38 Voss Veksel- og Landmandsbank , ,74 2 Forretningsbanker ,16 NO ,3 Kredittforeningen For Sparebanker OSE , ,73 2 Kredittforetak ,73 NO ,8 Energiselskapet Buskerud , ,23 1 NO ,35 Entra Eiendom OSE , ,98 1 NO ,86 Gilde Norsk Kjøtt Ba OSE , ,98 1 NO165674, Gilde Norsk Kjøtt Ba , ,49 1 NO ,4 Gilde Norsk Kjøtt Ba , ,23 1 NO ,62 Gilde Norsk Kjøtt Ba , ,74 1 NO ,2 Hafslund OSE , ,23 1 NO ,33 Hafslund OSE , ,23 1 NO ,31 Jotun A/S , ,46 1 NO ,35 Jotun A/S , ,23 1 NO ,43 Jotun A/S , ,49 1 NO ,6 Kongsberg Gruppen OSE , ,9 1 NO ,25 Lyse Energi OSE , ,98 1 NO ,3 Lyse Energi , ,98 1 NO ,76 Lyse Energi OSE , ,98 1 NO ,25 Norgesgruppen OSE , ,48 1 NO ,25 Norgesgruppen OSE , ,98 1 NO ,37 Norgesgruppen OSE , ,23 1 NO ,38 Norgesgruppen , ,98 1 NO ,65 Norgesgruppen OSE , ,97 1 NO ,45 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE , ,54 1 NO ,25 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE , ,98 1 NO ,27 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE , ,23 1 NO ,2 Rieber & Søn OSE , ,74 1 NO ,3 Rieber & Søn , ,79 1 NO ,43 Schibsted OSE , ,15 1 NO ,47 Schibsted OSE , ,49 1 NO ,8 Statoil Fuel & Retail OSE , ,49 1 NO ,32 Steen & Strøm , ,23 1 NO ,53 Steen & Strøm OSE , ,23 1 NO ,59 Steen & Strøm OSE , ,74 1 NO ,84 Steen & Strøm OSE , ,98 1 NO ,35 Sunnhordland Kraftlag , ,98 1 NO ,37 Sunnhordland Kraftlag , ,23 1 NO ,18 Tafjord Kraft , ,48 1 NO ,17 Thon Holding OSE , ,33 1 NO ,18 Thon Holding OSE , ,49 1