Ukerapport Makro & Renter 14. juni 2011
|
|
- Ketil Klausen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Ukerapport Makro & Renter 14. juni 211 Strålende utsikter for norsk økonomi! Forrige uke fortsatte uroen i de gjeldstyngede landene i Europa. S&P nedgraderte Hellas til CCC i går og advarte om at risikoen for en restrukturering er økende. Euroen svekket seg etter at Trichet tydelig signaliserte at de vil heve renten på neste rentemøte i juli, noe som førte til at en del investorer tok profitt etter å ha satset på sterkere euro. Høyere renter i Europa vil forverre krisen i de søreuropeiske landene, samt bidra til å bremse veksten i de sterke økonomiene i nord. S&P har falt 7% siden toppen i april, og det er svakere vekstutsikter drevet av svak sysselsetning, fallende boligmarked og høye mat- og energipriser. Renten på lange statsobligasjoner falt videre, den amerikanske 1 års renten falt til 2,96%, mens den tyske falt til 2,96%. Vi tror den siste tids svake utsikter for amerikansk økonomi har økt sannsynligheten for at det vil komme et forsiktig hint fra Fed på deres juni møte om at de vil strekke seg langt for å hindre økte langrenter når de skal starte sin exit fra QE2. Positive tall fra Kina bidrar til en positiv start på dagen i dag. Viktige begivenheter denne uken Det kommer ingen vesentlige norske makrotall denne uken. Den månedlige kinesiske rapporteringen natt til tirsdag viste fortsatt god vekst. Det er lite som tyder på en hard landing i Kina de kommende månedene og aksjemarkedene i Asia steg på nyhetene. Dette er spesielt viktig nå da de amerikanske nøkkeltallene skuffet i mai. I tillegg kommer det mange nye interessante amerikanske nøkkeltall som forbrukertillit, industriproduksjon boligbygging og inflasjon. Denne uken skal både Italia, Spania og Hellas låne penger. Spenningen er ekstra stor siden EUs finansministere skal samles i Luxembourg den 2. juni for å bli enig om en plan for Hellas som skal presenteres den juni. Godtar ikke Hellas de nye vilkårene vil IMF nekte å utbetale neste del av krisepakken. ECB klar for å heve renten igjen i juli til tross for problemer i sør Analytikere: Elisabeth Holvik Sjeføkonom elisabeth.holvik@argosec.no Christian Frengstad Bjerknes Finansanalytiker christian.bjerknes@argosec.no Kilde: Argo Securities & Macrobond Se viktige opplysninger på siste side.
2 Strålende utsikter for norsk økonomi Statistisk sentralbyrå meldte om strålende utsikter for norsk økonomi i deres siste prognoseoppdatering forrige uke. De venter en sterk vekst i både privat konsum og investeringer fremover, noe som vil lede til sterk vekst, sterk lønnsvekst og rentehevinger hvert kvartal fremover til boliglånsrenten når 7% i 214. De optimistiske prognosene kommer i god tid i forkant av Norges Bank neste rentemøte med ny pengepolitisk rapport den 22. juni. Vi venter at Norges Bank vil justere opp vekstutsiktene noe for norsk økonomi etter at særlig lønnsveksten ser ut til å bli høyere enn de så for seg i forrige rapport. Vi tror Norges Bank vil holde sånn noenlunde fast på sin rentebane fra forrige rapport, hvor de signaliserte at det vil komme 2 rentehevinger til i år. At ECB så tydelig signaliserte at de vil sette opp renten som planlagt i juli i forbindelse med forrige ukes rentemøte vil gjøre det lettere for Norges Bank å sette opp renten på augustmøtet. Vi tror fortsatt at Norges Bank vil heve renten to ganger til i år som planlagt, men at de deretter tar det langt mer rolig enn det som ligger i rentebanen i dag. Den største risikofaktoren i Norge er vi får en særnorsk boom drevet av høy lønnsvekst. Vi følger derfor ekstra nøye med på signaler om arbeids- og lønnsutsiktene fremover. SSB med svært optimistiske prognoser SSB varslet økt vekst de neste 3 årene drevet av lave renter en tid fremover, ekspansiv finanspolitikk og forventet økt privat konsum og økte boliginvesteringer og ikke minst en økning i oljeinvesteringene. Fastlandsøkonomien er ventet å vokse 3,2% i år og rundt 4% årlig fra 212 til 214. Etter et tilnærmet flatt privatkonsum i årets første halvår venter SSB et kraftig oppsving i privatkonsumet de neste årene. Lønnsveksten ventes å stige gradvis fra dagens vel 4% til nær 6% i 214. Boligprisene er ventet å stige 7-8% årlig. Finanspolitikken er nøytral til stimulerende de neste årene, noe som legger mer press på Norges Bank for å bidra til å stabilisere norsk økonomi. Selv om oljepengebruken vil ligge under handlingsreglen fremover skyldes dette høye skatteinntekter og ikke at det blir strammet til i finanspolitikken. Veksten i konsum i offentlig sektor vil stige med nær 3% årlig de neste årene og investeringsveksten vil ligge mellom 6 og 9% årlig. Overføringer i form av trygd og pensjon vil øke reelt med 5% årlig. Dermed vil etterspørselsimpulsene fra finanspolitikken være høyere enn trendveksten i økonomien. Trendveksten er beregnet til å være 2,75%. SSB prognoser for norsk økonomi SSB anslag for norsk økonomi BNP vekst F-N 2,1 3,2 4 3,9 3,6 Privat konsum 3,7 3,4 5,1 5,5 4,5 Oljeinvesteringer -12,4 12,1 6,4 3,8 3,2 Lønnsvekst 3,7 4,1 4,3 4,5 5,6 KPI-JAE 1,4 1,3 1,7 2 2,5 Boliprisvekst 8,3 6,9 6,8 6,8 8,1 3m pengemarkedsrente 2,5 2,9 3,8 4,8 5,8 EUR/NOK 8,1 7,81 7,74 7,76 7,81 Kilde: SSB SSBs anslag for privatkonsum virker noe optimistisk. De trekker frem at nybilsalget i mai var opp 25% fra mai i fjor, og at om en ser bort fra elektrisitetsforbruket så steg varekonsumet med,8% i april. De peker også på at sparingen har økt kraftig de siste årene til 8,5% i år. De tror at spareraten vil falle i årene fremover. Boliginvesteringene er ventet å øke kraftig de neste årene, hele 17% i år og mer moderate 7-1% årlig frem til 214. Vi tror SSB er litt vel optimistiske, ikke minst når det gjelder effekten av rentehevingene på kronekursen. I anslagene legger SSB til grunn at en økende rentedifferanse til Europa kun skal gi en marginalt sterkere kronekurs. Vi tror at en økende rentedifferanse vil gi en markert kronestyrkelse, og at dette vil dempe både aktiviteten i konkurranseutsatt sektor og dempe importprisveksten. Begge effekter vil bidra til å dempe inflasjonspresset i Norge og dermed redusere behovet for rentehevinger. Videre tror vi det vil komme en del tiltak fra regjeringen side som kan bidra til å dempe presset i boligmarkedet, enten i form av Side 2 av juni 211
3 skatteendringer eller andre tiltak for å øke privat sparing generelt og ikke gjøre bolig til en like attraktiv investering lenger. Dette vil komme i tillegg til strengere regulering av bankene som igjen vil gjøre det noe vanskeligere å lånefinansiere boligkjøp. ECB klar til å heve renten i juli I forbindelse med rentemøte i forrige uke kom ECB med klare signaler om at de vil sette opp renten på deres neste rentemøte i juli. Det er faren for tiltagende prisvekst som motiverer ECB til å heve renten. Som figuren på side 1 viser så er KPI nær 3% - og godt over ECBs mål om en inflasjon over tid på i underkant av 2%. Som i de fleste andre land er det mat og enerigpriser som trekker opp inflasjonen. Kjerneinflasjonen er langt lavere også i EU. Et av styremedlemmene i ECB, Bini Smaghi, gikk tidligere i måneden ut i et innlegg i Financial Times og advarte mot å kun se på kjerneinflasjonen. Det viktigste etter hans mening var å fokusere på totalinflasjonen siden den også vil fange opp endringer i mat- og energipriser som er forårsaket av overskuddslikviditet. I dag er det en klar konflikt mellom de som kun ser på kjerneinflasjon og de som også tar hensyn til mat- og energipriser. Et viktig poeng for ECB er at pengepolitikken i USA har smittet over på mat- og energipriser og dermed smittet over på prisveksten i Europa. Hvis ingen sentralbank skal reagere på den type prisvekst vil det kunne bygge seg opp bobler i råvaremarkedene eller i aktivamarkedene. Her aner man en østerriksk tilnærming til pengepolitikken; også pengemengden må kontrolleres! Vi er helt enige i den vurderingen, men foreløpig er det få tegn til at pengemengdeveksten og omløpshastigheten er høy nok til å forsvare vesentlig høyere renter i Europa (se figurer under). Euro: BNP vekst og M3 vekst Euro: omløpshastighet for penger (BNP/M3) Kilde: Argo Securities, Macrobonds En restrukturering av gresk statsgjeld rykket nærmere i går etter at S&P nedgraderte Hellas fra B til CCC, som er den laveste kredittvedigheten et land kan få. S&P uttalte at det er en økende risiko for en restrukturering av gjelden. Låntakerne kan forvente å få igjen mellom 3 og 5% av sine utlån. Renten på 1-årige portugisiske statsobligasjoner steg til 1,75%. Også renten på spansk statsgjeld steg for 6. dag på rad, til 5,5%. Det er fortsatt uavklart hvordan EU vil håndtere gjeldskrisen. Den viktigste beslutningen er om det blir en restrukturering eller en reprofilering. Hvis det blir en frivillig reprofilering vil det si at långivere frivillig gir Hellas lenger tilbakebetalingstid. Hvis det ansees som frivillig vil ikke kredittforsikringer bli utløst, og ringvirkningene i finansmarkedet blir langt mindre enn om slike forsikringer blir utløst. Ratingbyråer har advart om at hvis det blir oppfattet som påkrevd å forlenge nedbetalingstid vil de klassifisere det som et mislighold. Den europeiske sentralbanken er sterkt imot å restrukturere gjelden, forståelig nok siden de selv sitter med mellom 2 og 3% av all gresk statsgjeld. Vi tror at en faktisk restrukturering eller reprofilering vil få negative følger for banksektoren i Europa og at det vil gjøre det vanskelig for ECB å heve renten så langt som de ønsker. Side 3 av juni 211
4 Forrige uke Forrige uke var preget av en relativt stor nedgang på Oslo Børs. Uken sett under ett falt OSEBX med hele 2,9%. Uken var blant annet preget av OPEC-møtet i Wien. Det var på forhånd ventet at OPEC skulle bli enige om å øke produksjonskvotene, men dette satte blant annet Iran og Venezuela en effektiv stopper for. Som en konsekvens av dette har oljeprisen steget og nærmer seg igjen 12 USD per fat. Standard & Poors nedgraderte gresk statsgjeld mandag denne uken. Dollaren har samtidig steget til 5,44 mot NOK, mens EUR ligger omtrent uendret rundt 7,81 (tirsdag morgen). Positive tall fra Kina i dag morges løftet de asiatiske børsene. Positivt - Norge: Det har vært en markant økning i norsk boligbygging så langt i Norge: Den registrerte arbeidsledigheten (NAV) falt fra 2,8% til 2,5% i mai - USA: Det amerikanske handelsunderskuddet var lavere enn ventet, mye skyldes Japan-effekter - Kina: Industriproduksjonen steg mer enn ventet, ventet 13,1 og ble 13,3. KPI steg 5,5% å/å som ventet og detaljomsetningen steg 16,9 mot forventet 17% å/å. Nøytralt - Norge: Norsk kjerneinflasjon falt som ventet fra 1,3% til 1,1% pga reverseringen av økte flypriser i april. Importprisene falt 1,2% mens tjenester med lønn som dominerende faktor steg 4,1%. - Norge: Regionalt nettverk indikerer at aktiviteten i norsk økonomi har utviklet seg omtrent som ventet i januar, og forventningene til fremtiden har steget - USA: Antall nye arbeidsledige var omtrent uendret på EU: ECB holdt styringsrenten uendret på 1,25%, men det ventes at renten settes opp til 1,5% i juli. - Tyskland: Den tyske industriproduksjonen var svakere enn ventet, men samtidig var industriordrene klart bedre enn ventet Negativt - USA: Ben Bernanke bekreftet bekymring for svakere utvikling enn ventet i den amerikanske økonomien, men holder fast på at motvinden vi har sett i 1. kvartal var midlertidig - Hellas: Standard & Poors nedgraderte gresk statsgjeld på langsiktig basis fra B til CCC. Utsiktene er negative - OPEC: OPEC klarte ikke å bli enig om å øke produksjonskvotene. Dette er negativt for den globale veksten, da det medfører at oljeprisen umiddelbart steg Regionalt nettverk: Vekst i produksjonen Indeksverdi Regionalt nettverk: Vekst i sysselsettingen Indeks Siste tre måneder Neste 6 måneder Siste 3 måneder Neste 3 måneder Kilde: Argo Securities, Norges Bank Side 4 av juni 211
5 Viktige nøkkeltall denne uken USA en bunt med nøkkeltall De siste ukene har de amerikanske nøkkeltallene vært overraskende svake. Spesielt den store nedgangen i sysselsettingen og ISM indeksen i løpet av mai skapte en del bekymring. Risikoen for at vi går inn i en periode med noe lavere vekst har dermed økt. Spekulasjonene om QE3 som følge av svake tall er imidlertid altfor tidlig. Vi utelukker imidlertid ikke at Fed vil komme med noen forsiktige hint om at de vil være påpasselige med å ikke bidra til høyere lange renter i forbindelse med at de skal starte avviklingen av QE2. Det er en god mulighet for at avmatningen i veksten hittil i 211 kun er midlertidig. De amerikanske nøkkeltallene vil derfor bli fulgt tett de kommende månedene. Blant de mer spennende nøkkeltallene denne uken finner vi blant annet detaljhandelstall, Michigan forbrukertillit, inflasjonstall, boligbygging, industriproduksjon og regionale PMI indekser. Detaljhandelen har opprettholdt god vekst i USA Til tross for at forbrukertilliten ligger lavt Detaljhandel 12 månedersvekst Michigan Forbrukertillit Gjennomsnitt ( ) Kilde: Argo Securities, Bloomberg Høyere inflasjon er et argument for at QE2 ikke vurderes nå (1.) (2.) (3.) KPI ekskl. mat og energi Total inflasjon Kilde: Argo Securities, Bloomberg Side 5 av juni 211
6 Kina månedlig rapporteringspakke fra Kina i natt ble tolket positivt Skuffende tall fra USA den siste tiden øker betydningen av at Kina fortsetter å stimulere verdensøkonomien. Forrige ukes handelsbalansetall viste et kinesisk overskudd som var lavere enn ventet. For resten av verden er dette positivt da det innebærer høyere enn ventet kinesisk etterspørsel internasjonalt. At kineserne øker etterspørselen etter internasjonale varer er også viktig for å rebalansere de ubalansene som har dukket opp med store underskudd i mange vestlige land. Natt til tirsdag kom den månedlige kinesiske rapporteringen som viste at industriproduksjonen steg om lag som ventet med 13,3% å/å i mai. Så langt i år er veksten i industriproduksjonen 14%. Detaljhandelen steg 16,9% å/å i mai, og så langt i år er veksten 16,6%. KPI steg 5,5% å/å, en svak oppgang fra forrige måneds 5,3%. Produsentprisene steg 6,8% å/å litt mer enn ventet. Investeringer i anleggsaktiva i urbane strøk steg 25,8% fra januar til mai i år, sammenlignet med samme periode i fjor. Tallene ble tolket positivt og bidro til å løfte de asiatiske børsene. Det ser ut til at vekstmotoren fortsatt holder koken, noe som også den ledende indikatoren til OECD har antydet. Se figur under. OECD sine ledende indikatorer Kilde: Argo Securities, OECD Nedgangsperioder USA EU Kina Norge Side 6 av juni 211
7 Makrokalender kommende uke Makrokalender Norge Dag Region Tid Indikator Viktighet Faktisk Ventet Forrige Ons Norge 1. Handelsbalanse mrd, mai * 39,2 15/6 Makrokalender internasjonalt Day Region Time Indicator Importance Actual Forecast Previous Tue China 4. CPI y/y *** 5.5% 5.5% 5.3% 14/6 4. Fixed Asset Investment ytd/y ** 25.8% 25.3% 25.4% 4. Industrial Production y/y ** 13.3% 13.1% 13.4% 4. PPI y/y ** 6.8% 6.6% 6.8% 4. Retail Sales y/y * 16.9% 17.% 17.1% Japan tentative Monetary Policy Statement ** <.1% <.1% <.1% UK 1.3 CPI y/y * 4.5% 4.5% US 14.3 Core Retail Sales m/m ***.3%.6% 14.3 Retail Sales m/m ** -.3%.5% 14.3 PPI m/m **.1%.8% Wed EU 11. Industrial Production m/m **.2% -.1% 15/6 US 14.3 Core CPI m/m ***.2%.2% 14.3 CPI m/m **.2%.4% 14.3 Empire State Manufacturing ** TIC Long-Term-Purchases ** 45.3B 24.B Capacity Utilization * 77.2% 76.9% Industrial Production m/m **.3%.% Thu EU 11. CPI y/y ** 2.7% 2.7% 16/6 11. Core CPI y/y ** 1.6% 1.6% US 14.3 Building Permits ***.55M.56M 14.3 Housing Starts **.54M.52M 14.3 Initial Claims *** 421K 427K 14.3 Current Account ** -126B -113B 16. Philly Fed Manufacturing Index ** Fri Japan 1.5 Monetary Policy Meeting Minutes * 17/6 US Prelim UoM Consumer Sentiment *** Kilde: Forexfactory, Argo Securities Alle tider er norsk tid Side 7 av juni 211
8 Rentemarkedet Norge NIBOR renter, nivå og endring Norge swaprenter, nivå og endring Percent E Change Percent Change 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M Forrige ukes endring Fredag, kl. 12: Forrige ukes endring Close, fredag Swaprenter Norge, Euro, USA, endring 3M FRA-renter år 5 år 1 år Change Percent Change jun.11 sep.11 des.11 mar.12 jun.12 sep NOK EUR USD Forrige ukes endring Close, fredag 1 års statsobligasjonsrenter Norge 2 og 1 års swaprente og spread CDS 1-årig (PIIGS) 1 års statsobligasjonsrentespread og NOK/EUR Kilde: Argo Securities, Macrobond og Reuters Ecowin Side 8 av juni 211
9 Valutakurser NOK/EUR NOK/USD USD/Euro NOK/SEK Kilde: Reuters EcoWin Aksjemarkeder Oslo Børs USA og Europa Kilde: Macrobond Side 9 av juni 211
10 Råvarer Olje, Brent Blend Gull Kobber Metallpriser og fraktrater Kilde: Macrobond Mål på risiko VIX indeks for aksjevolatilitet S&P5 TED spread; spread mellom 3m interbank rente og 3m statssertifikatsrente Kilde: Macrobond Side 1 av juni 211
11 IMPORTANT DISCLOSURES Analyst disclosures Shares held by the analyst(s) and/or close associate in the Company/companies herein: Other material interest (if any): None This report has not been presented to the Company/companies before publication. Argo Securities interests and the Company/Companies herein For important disclosures relating to the companies in this document, please refer to the latest report on each company, available on the Argo Securities equity research website (login required): Supervisory authorities The lead analyst (see front page) is employed by Argo Securities, which is legally responsible for this report and is regulated by: The Financial Supervisory Authority of Norway (Kredittilsynet). Argo Securities operates a system of Chinese Walls in order to control the flow of information within the firm; the Research Department is part of this system. The Research Analysts of Argo Securities receive salary, and are members of the Argo Securities bonus pool. Analysts do not receive remuneration linked to the performance of their recommendations. Furthermore their remuneration is not linked to specific Investment Banking projects. Argo Securities Research Department Recommendation definition Our recommendations are based on a twelve-month horizon, and on absolute performance. We apply a three-stage recommendation structure where Buy indicates an expected annualised return of greater than +15%; Neutral, from % to +15%; Reduce, less than %. Generally, investments in financial instruments involve risks. For specific risks related to our various recommendations, please see the latest relevant reports. The target prices on companies in the Argo Securities Research universe reflect the subjective view of the analyst about the absolute price that shares should trade at, within our twelve-month recommendation horizon. The target price is based on an absolute valuation approach, which is detailed in our research reports. The target price can differ from the absolute valuation, in accordance with the analyst's subjective view on the trading or cyclical patterns for a particular stock, or a possible discount/premium to reflect factors such as market capitalisation, ownership structure and/or changes in the same, and company-specific issues. Standard research disclaimer This report or summary has been prepared by Argo Securities from information obtained from different sources not all of which are controlled by Argo Securities. Such information is believed to be reliable, and although it has not been independently verified Argo Securities has taken all reasonable care to ensure that the information is true and not misleading. Notwithstanding such reasonable efforts, Argo Securities can not guarantee that the information contained in this report or summary is accurate or complete, and Argo Securities assumes no obligation for, and makes no representations with respect to, the accuracy or completeness of the information contained in this report or summary. Argo Securities assumes no obligation to update the information contained in this report or summary to the extent that it is subsequently determined to be false or inaccurate. The analyst(s) who prepared this report or summary certify that: (1) the views expressed accurately reflect the analysts personal views about any and all of the subject securities or issuers; and (2) no part of the research analysts compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in this report or summary. This report or summary is provided for informational purposes only and under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy any securities. This report or summary is prepared for general circulation and general information only. It does not have regard to the specific investment objectives, financial situation or the particular needs of any person who may receive this report or summary. Investors should seek financial advice regarding the appropriateness of investing in any securities or investment strategies discussed or recommended in this report or summary and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. Argo Securities may have positions or other interests in the securities that are directly or indirectly subject to this publication. Further information on the securities referred to herein may be obtained from Argo Securities. Performance in the past is not a guide to future performance. Argo Securities accepts no liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from the use of this publication or its contents. Investors in the US should be aware that investing in non-us securities involves certain risks. The securities of non-us issuers may not be registered with, or subject to, the current informational reporting and audit standards of the US Securities and Exchange Commission. ) for, or solicit investment banking or other business from, companies mentioned in this publication for investment banking services in the next three months. Argo Securities Olav V's gate 5, Boks 1398 Vika 114 Oslo, Norway tel: Side 11 av juni 211
Ukerapport Makro & Renter 6. juni 2011
Prosent Ukerapport Makro & Renter 6. juni 211 Slukker arbeidsmarkedet lyset for amerikansk økonomi? Forrige uke ble preget av en rekke svake makrotall fra USA. Spesielt den månedlige arbeidsmarkedsrapporten
DetaljerResesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
DetaljerUkerapport Makro & Renter 9. mai 2011
Ukerapport Makro & Renter 9. mai 211 Olsen må levere varene! Forrige uke var preget av stor volatilitet med kraftig fall i råvarer, usikkerhet om veksten i USA, og spekulasjoner om at Hellas vil forlate
DetaljerMorgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen?
02 March 2018 Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen? Erik Johannes Bruce Trump senker aksjemarkedet Avgjørende tall for mars renteprognose Ingen svakhetstegn i amerikansk industri og
DetaljerBoligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >
DetaljerPå vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler
DetaljerUkerapport Makro & Renter 20. juni 2011
Ukerapport Makro & Renter 2. juni 211 Stø kurs for Olsen En avtale mellom Tyskland og Frankrike på fredag om å hjelpe Hellas uten å tvinge private investorer til å ta deler av tapet løftet stemningen etter
DetaljerUkerapport Makro & Renter 30. mai 2011
Ukerapport Makro & Renter 3. mai 211 Svakere utsikter for USA Forrige uke ble preget av svakere vekstutsikt i USA og Kina og fornyet frykt for at Hellas snart vil måtte restrukturere gjelden. IMF varslet
DetaljerEn oppdatering på global og norsk økonomi
En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte
DetaljerMorgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina
05 April 2018 Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina Joachim Bernhardsen Kina varsler mottiltak, men kan bli forhandlinger først Boligpristallene ventet å snu opp igjen Svakt inflasjonsmoment
DetaljerUkerapport Makro & Renter 16. mai 2011
Ukerapport Makro & Renter 16. mai 211 Olsen leverte som forventet Økende risikoaversjon og volatilitet i råvaremarkedene preget forrige uke. Økt usikkerhet om effekten av at Fed skal trappe ned kjøp av
DetaljerMorgenrapport Norge: Inflasjon på målet?
30 April 2018 Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet? Erik Johannes Bruce Feds favorittmål på målet? Rentemøte i USA og Norge ingen store nyheter Flater ledigheten ut på høyere nivå enn Norges Bank venter?
DetaljerUkerapport Makro & Renter 16 november 2009
Ukerapport Makro & Renter 16 november 29 Obama lover disiplin Utviklingen til nå Aksjemarkedene fortsatt sin opptur forrige uke, mens renten på 1 års statsobligasjoner falt 8-1bp. Størst bevegelse for
DetaljerUkerapport Makro & Renter 15. november 2010
Ukerapport Makro & Renter 15. november 21 Mot en gjeldskrise i Europa? Utviklingen til nå Fokuset forrige uke var på G2-møte og på problemene i Irland. Statslederne i Europa måtte gi ut en felles erklæring
DetaljerMorgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke
26 March 2018 Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke Erik Johannes Bruce Norsk detaljhandel - slår tilbake Relativt tynn kalender handelspolitikk i fokus Registrert ledighet
DetaljerGaute Langeland September 2016
Gaute Langeland September 2016 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan16 2 12.10.2016 Ikke helt tilfeldig 3 12.10.2016 Hvordan
DetaljerUkerapport Makro & Renter 18. april 2011
Ukerapport Makro & Renter 18. april 2011 Spenningene øker i Europa Forrige uke ble preget av ny uro i Euroområdet, denne gangen som følge av økt tro på at Hellas må restrukturere sin gjeld og nok en nedgradering
DetaljerMorgenrapport Norge: Norges Bank sier september
12 March 2018 Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september Erik Johannes Bruce Tilsynelatende er alt som før svak lønnsvekst og sterk sysselsetting Norges Bank signaliserer september Lav inflasjon -
DetaljerUkerapport Makro & Renter 23. mai 2011
Ukerapport Makro & Renter 23. mai 2011 Spansk trøbbel? Svake nøkkeltall fra USA og økt bekymring for en nært forestående restrukturering eller reprofilering av gresk statsgjeld bidro til økt risikoaversjon
DetaljerUkerapport Makro & Renter 23. august Stadig fallende statsrenter 5,5 4,5 3,5 2,5. 2 jun. 07. aug. 08. apr. 09. okt. 08. okt. 09. jun. aug.
Ukerapport Makro & Renter 23. august 2 Stadig fallende statsrenter Utviklingen til nå Nervøse investorers etterspørsel fører til at renten på statsobligasjoner stadig faller. Frykt for lavere vekst og
DetaljerMorgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag
10 April 2019 Morgenrapport Norge: ECB og Fed i fokus i dag Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Hvor bekymret er FED og ECB? Moderat inflasjonspress i USA Svak vekst i februar i Norge, men ikke legg
DetaljerMorgenrapport Norge: Avventende markeder
12 April 2019 Morgenrapport Norge: Avventende markeder Joachim Bernhardsen Markedet venter på kinesiske handelstall Forbrukertillit fra USA og industriproduksjon fra eurosonen NOK tar en pause Viktig i
DetaljerVerden rundt. Trondheim 5. april 2018
Verden rundt Trondheim 5. april 2018 De globale utsiktene ser svært bra ut OECD forbrukertillit på høyeste nivå siden dot-com tiden Bedriftstilliten på høyeste nivå noen gang 1 Ledigheten lavere enn på
DetaljerUkerapport Makro & Renter 10. januar 2011
Ukerapport Makro & Renter. januar 211 God start på nytt år Utviklingen til nå Første uke i 211 ble preget av økende optimisme ledet an av en del positive tall fra USA og her hjemme. Men det er også fornyet
DetaljerMorgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke
24 January 2019 Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke Erik Johannes Bruce Norges Bank indikerer marsøkning ECB mer pessimistiske Svakere industri PMI? Viktig i dag: Amerikanske børser endte opp
DetaljerNedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?
DetaljerMorgenrapport Norge: Stor Brexit-uke
11 March 2019 Morgenrapport Norge: Stor Brexit-uke Erik Johannes Bruce Handelskrigen: Framskritt, men det vil ta lengre tid. Uka ender nok i en Brexit utsettelse Avgjørende uke for Norges Bank Viktig i
DetaljerSvakt internasjonalt, Norge i toppform. 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom
Svakt internasjonalt, Norge i toppform 22. november 2012 Steinar Juel sjeføkonom 2 Finanskrisen kom i flere bølger Nå tegn til stabilisering USA er på vei ut av krisen Eurosonen er stabilisert, men fortsatt
DetaljerUkerapport Makro & Renter 3. januar 2011
Mar-9 Apr-9 May-9 Jun-9 Jul-9 Aug-9 Sep-9 Oct-9 Nov-9 Dec-9 Jan-1 Feb-1 Mar-1 Apr-1 May-1 Jun-1 Jul-1 Aug-1 Sep-1 Oct-1 Nov-1 Ukerapport Makro & Renter 3. januar 211 Derfor stiger lange renter Utviklingen
DetaljerMorgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september
15 March 2018 Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september Kjetil Olsen Norges Bank oppjusterer rentebanen igjen EURNOK kommer trolig ned på beskjeden Risk-o stemningen i markedet fortsetter
DetaljerMorgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer
16 May 2019 Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer Joachim Bernhardsen Trump utestenger Huawei fra USA Mer positive indikatorer for amerikansk industri Veksten tok seg opp igjen i Europa i første kvartal
DetaljerUkerapport Makro & Renter 14. februar 2011
Ukerapport Makro & Renter 14. februar 211 Lav prisvekst kan utsette renteheving Utviklingen til nå Markedene er fortsatt bekymret for tiltagende inflasjon noe som bidrar til en kapitalutgang fra fremvoksende
DetaljerUkerapport Makro & Renter 04. april 2011
Ukerapport Makro & Renter 4. april 211 Hva skjer når Federal Reserve kutter QE2? Den amerikanske arbeidsmarkedsrapporten var sterk på fredag. Arbeidsledigheten har i løpet av noen måneder falt fra 9,8%
DetaljerUkerapport Makro & Renter 11. april 2011
Ukerapport Makro & Renter 11. april 2011 Renteøkning i Europa Norge følger etter i mai Aksjemarkedene fortsatte å stige forrige uke til tross for stigende oljepris, renteoppgang i Europa og at Portugal
DetaljerRCCL: Kursmål 6-12 måneder: NOK 250/USD 40
2Q3 3Q3 4Q3 1Q4 2Q4 3Q4 4Q4 1Q5 2Q5 3Q5 4Q5 1Q6 2Q6 3Q6 4Q6 1Q7 2Q7 3Q7 4Q7 1Q8 2Q8 3Q8 4Q8 1Q9 2Q9 3Q9 4Q9 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 USD RCCL: Kursmål 6-12 måneder: NOK 25/USD 4 5 grunner til
DetaljerUkerapport Makro & Renter 28 september 2009
Ukerapport Makro & Renter 28 september 29 Sentralbanker starter exit strategien Utviklingen til nå Torsdag i forrige uke annonserte Bank of England, ECB og den sveitsiske sentralbanken i en felles uttalelse
DetaljerUkerapport Makro & Renter 2. mai 2011. Gjeldsproblemer i USA
Ukerapport Makro & Renter 2. mai 211 Gjeldsproblemer i USA Viktige begivenheter forrige uken USD fortsatte å svekke seg forrige uke og er nå på det svakeste nivået på 3 år. Svakere enn ventet vekst i USA
DetaljerUkerapport Makro & Renter 28. mars 2011
Enring i privat sysselsetting () Ukerapport Makro & Renter 28. mars 211 Bedring i det amerikanske arbeidsmarkedet På grunn av jobbreiser og ferieavvikling kommer neste ukes ukerapport for makro & renter
DetaljerUkerapport Makro & Renter 20. september 2010. Lave renter lenge
Ukerapport Makro & Renter 2. september 21 Lave renter lenge Utviklingen til nå Fokuset internasjonalt er fortsatt rettet mot usikkerheten i europeiske banker og statsfinanser. Renten på perifer statsgjeld
DetaljerHvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk
DetaljerNoe motvind. 26. september 2014 Steinar Juel
Noe motvind 26. september 2014 Steinar Juel Oppgangen har vært svakere enn «normalt» 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 % pa Vekst siden bunnen av denne resesjonen sammenlignet med gjennomsnittlig
DetaljerMorgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen?
23 November 2017 Morgenrapport Norge: Oljeinvesteringene nær bunnen? Kjetil Olsen Investeringstelling for oljevirksomheten i dag AKU-ledigheten faller videre Fed referat ga inntrykk av økt bekymring for
DetaljerMorgenrapport Norge: Teknologihandelskrig
21 May 2019 Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Teknologihandelskrigen preger markedet Boligmarkedet i USA merker lavere fastrenter Brukbart nivå på boligbyggingen
DetaljerUkerapport Makro & Renter 8. november 2010
Ukerapport Makro & Renter 8. november 2 Globale spenninger øker Utviklingen til nå USA dominerte forrige uke, med annonsering av de kvantitative lettelsene på 6 mrd USD innen utgangen av andre kvartal
DetaljerUkerapport Makro & Renter 13. september Europa trenger cash. Emisjonsvolum statsobligasjoner resten av 2010
Side 1 av 13 13 Ukerapport Makro & Renter 13. september 21 Europa trenger cash Utviklingen til nå Markedet har vridd fokuset fra fare for dobbeldipp til behovet for kapital i Europa. Europeiske stater
DetaljerUkerapport Makro & Renter 20. desember 2010
Ukerapport Makro & Renter 20. desember 2010 Mot et godt nytt år! Utviklingen til nå Markedene bærer preg av økt bekymring for videre problemer i Europa etter at Europeiske ledere vedtok permanente kriseløsningstiltak,
DetaljerUkerapport Makro & Renter 30. august 2010. Coping with unusual uncertainty
Ukerapport Makro & Renter 3. august 21 Coping with unusual uncertainty Utviklingen til nå På torsdag publisert vi vår kvartalsvise strategirapport Coping with unusual uncertainty. Signaler om svakere konsumvekst
DetaljerMorgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag
12 December 2018 Morgenrapport Norge:Vesentlige inflasjonstall i dag Erik Johannes Bruce Gode nyheter om handelskrigen Fra USA og Sverige får vi inflasjonstall Fortsatt ingen fart i privat forbruk i Norge
DetaljerUkerapport Makro & Renter 18. oktober 2010
Ukerapport Makro & Renter 18. oktober 21 Fed klar for QE2 Utviklingen til nå Bekreftelse på at Fed vil starte med en ny runde med kvantitative lettelser allerede på neste rentemøte i november bidro til
DetaljerMakroutsikter. Sjeføkonom Elisabeth Holvik. 6. februar 2009
Makroutsikter Sjeføkonom Elisabeth Holvik 6. februar 29 Nedgangen fortsetter i OECD-området 7,5 OECD ledende indikator og industriproduksjon (å/å vekst) 7,5 5, 5, 2,5 2,5, -2,5-5, Ledende indikator Industriproduksjon,
DetaljerUkerapport Makro & Renter 16. august Varig økning i kredittspreadene?
Ukerapport Makro & Renter 16. august 2010 Varig økning i kredittspreadene? Utviklingen til nå Høy statsgjeld og voksende underskudd i flere euroland førte til at kredittspreadene steg relativt kraftig
DetaljerUkerapport Makro & Renter 24. januar 2011
Ukerapport Makro & Renter 24. januar 2011 Rentehevinger rykker nærmere Utviklingen til nå Markedet er i økende grad bekymret for inflasjon og for at Kina er i ferd med å måtte bremse veksten for å unngå
DetaljerMorgenrapport Norge: Mindre QT?
28 January 2019 Morgenrapport Norge: Mindre QT? Erik Johannes Bruce Balansen er det store spørsmål på ukas møte Fortsatt bedring på det norske arbeidsmarkedet? Full fart i norsk industri Viktig i dag og
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
DetaljerUkerapport Makro & Renter 21. mars 2011
Ukerapport Makro & Renter 21. mars 2011 Trolig renteheving i mai Utviklingen til nå Forrige uke var preget av krisen i Japan og uroen i Libya. JPY styrket seg kraftig i løpet av uken på forventninger om
DetaljerUkerapport Makro & Renter 11. oktober 2010
Ukerapport Makro & Renter 11. oktober 2010 Valutakrig? Utviklingen til nå Renten på amerikanske statsobligasjoner fortsatte å falle, gullprisen og globale aksjemarkeder steg vider mens USD svekket seg
DetaljerHvorfor så bekymret? 2
Joachim Bernhardsen September 2015 Hvorfor så bekymret? 2 Oljemarked i ubalanse millioner fat/dag 95 Lagerendring Produksjon Etterspørsel millioner fat/dag 15 12,5 90 10 85 7,5 80 5 2,5 75 0 70 2000 2001
DetaljerUkerapport Makro & Renter 6. desember 2010
Ukerapport Makro & Renter 6. desember 2010 Grei utsikt for norsk økonomi Utviklingen til nå Som ventet utsatte ECB avviklingen av ubegrenset likviditetslån til banker med løpetid 3 måneder i forbindelse
DetaljerUkerapport Makro & Renter 13. desember 2010
Ukerapport Makro & Renter 13. desember 2010 Rentemøte i Norge og USA Utviklingen til nå Markedets fokus ble forskjøvet fra problemene i Europa til utsiktene for vekst på bekostning av kraftig økning i
DetaljerDet stopper opp. 14. september 2011 Steinar Juel
Det stopper opp 14. september 2011 Steinar Juel 1 Svakt internasjonalt Oljeprisen trender fortsatt opp Norge blir rammet, men beskjedent Boligfesten fortsetter Svakere internasjonalt USA og Eurosonen med
DetaljerUkerapport Makro & Renter 4. oktober 2010
Ukerapport Makro & Renter 4. oktober 21 På tide med strammere statsbudsjett Utviklingen til nå Signalene fra Fed og Bank of England preger markedene, og renten på 1 års statsobligasjoner i USA falt videre
DetaljerMorgenrapport Norge: En uke proppfull av nøkkeltall
29 October 2018 Morgenrapport Norge: En uke proppfull av nøkkeltall Kjetil Olsen ISM og lønnstall viktige amerikanske nøkkeltall denne uken BNP og inflasjon i eurosonen Norsk ledighet skal videre ned Viktig
DetaljerUkerapport Makro & Renter 25. oktober 2010
Ukerapport Makro & Renter 5. oktober 1 Lavere rentebane fra Norges Bank Utviklingen til nå Det kom ingen konkrete tiltak i forbindelse med helgens G møte men alle er inneforstått med alvoret og betydningen
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerUkerapport Makro & Renter 7. mars 2011
Ukerapport Makro & Renter 7. mars 2011 ECB vil ha høyere renter Utviklingen til nå Forrige uke var preget av stigende oljepris som følge av fortsatt uro i Midt-Østen og signaler fra ECB om at en renteheving
DetaljerHøy fleksibilitet i økonomien. Steinar Juel CME 4. februar 2015
Høy fleksibilitet i økonomien Steinar Juel CME 4. februar 2015 Finanspolitikkens ekspansivt var ikke overraskelsen Sentralbanksjefens årstale i 2002: Handlingsregelen tilsier at oljepengebruken over statsbudsjettet
DetaljerUtviklingen i finansmarkedene
Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års
DetaljerUkerapport Makro & Renter 17. januar 2011
Ukerapport Makro & Renter 17. januar 2011 Økt tempo i Europa Utviklingen til nå Økende mat- og råvarepriser har ført til et økt fokus på inflasjonspress og i forrige uke hevet Sør-Korea og Thailand renten
DetaljerMorgenrapport Norge: Avtar veksten i USA mye?
02 January 2019 Morgenrapport Norge: Avtar veksten i USA mye? Erik Johannes Bruce Kraftige svingninger på børsene Non farm og ISM uke Ledigheten på vei nedover i Norge Viktig i dag og resten av uka: S&P
DetaljerUkerapport Makro & Renter 22. november 2010
Ukerapport Makro & Renter 22. november 21 Kriseløsning i Irland Utviklingen til nå I helgen ble det klart at Irland ber om kriselån. Markedet har allerede delvis priset inn at Irland blir reddet, og renteforskjellen
DetaljerMorgenrapport Norge: Alle nøkkeltall teller
29 March 2019 Morgenrapport Norge: Alle nøkkeltall teller Joachim Bernhardsen Bedre risikosentiment Detaljomsetning og registrert ledighet fra Norge Fastrenter ned, men flytende rente stiger Viktig i dag:
DetaljerNedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Bakgrunn for krisen enorme budsjettunderskudd 2 Fonyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerNORGES BANK VARSLER 5 RENTEØKNINGER INNEN september 2018
NORGES BANK VARSLER 5 RENTEØKNINGER INNEN 2021 20. september 2018 Norges Bank hevet som ventet renten på dagens rentemøte til 0,75%, og varsler at renten skal heves igjen i første kvartal neste år, trolig
DetaljerUkerapport Makro & Renter 14. mars 2011
Ukerapport Makro & Renter 14. mars 2011 Økt usikkerhet for Norges Bank Utviklingen til nå Forrige uke ble preget av økt frykt for utviklingen i Nord-Afrika og Midtøsten, nytt negativt fokus på gjeldsproblemene
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerMorgenrapport Norge: Risikoviljen tilbake i markedet
31 October 2018 Morgenrapport Norge: Risikoviljen tilbake i markedet Joachim Bernhardsen Europeiske inflasjonstall ute i dag Amerikanske lønnstall ute i ettermiddag Oljeprisen ned 11% fra toppen Viktig
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerRENTEKOMMENTAR 27.MARS Figurer og bakgrunn
RENTEKOMMENTAR 27.MARS 2014 Figurer og bakgrunn Norges Banks beslutning Styringsrenten uendret på 1,5 prosent Minimale endringer i rentebanen Første renteoppgang anslås til sommeren 2015 Veksten i norsk
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerRenteforventninger. Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets
Renteforventninger 02.12.2010 Bjørn Sivertsen SpareBank 1 SR-Markets Hovedpunkter Internasjonalt Råvarer i støtet Aksjer Frakt rater Gjeldsnivå i Europa Kina Finansieringskostnader for banker Norge Oljeinvesteringer
DetaljerFinansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren
Finansnæringens samfunnsoppgave: Veiviseren Veikart for grønn konkurransekraft I finansnæringen Thina Margrethe Saltvedt, Senior Advisor Sustainable Finance (Ph. D.) 06.06.2018 Samfunn Industri Finansnæringens
DetaljerEnergi og bærekraft. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph.
Energi og bærekraft Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Interessen for energi smarte løsninger som digital energi, transport, energieffektivisering og energilagring
DetaljerNorsk Hydro: Kursmål 6-12 måneder: 50
Norsk Hydro: Kursmål 6-12 måneder: 5 Inntjeningen kommer til å øke kraftig i årene fremmover Vale transaksjonen tynger fortsatt på kort sikt I tillegg vil lave LME priser i Q3 senke inntjeningen til NHY
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerEuropa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik
Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerUkerapport Makro & Renter 27. september Mens vi venter på mer stimulering
Ukerapport Makro & Renter 27. september 2010 Mens vi venter på mer stimulering Utviklingen til nå Fed annonserte som ventet at de vil trå til med nye kvantitative lettelser for å presse ned lange renter
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerUTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN
UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN Bergens næringsråd 1. november 18 Prosent Rentebeslutningene i høst 7 6 5 Styringsrente Anslag Hovedstyret vedtok å heve renten med,5 prosentenheter
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerUkerapport Makro & Renter 31. januar 2011
Ukerapport Makro & Renter 31. januar 2011 Stigende vekst men mer politisk uro Utviklingen til nå Uroen i Egypt skremte markedet og bidro til stigende oljepris, fallende aksjemarkeder og en ny runde med
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
Detaljer