Månedsrapport 8/14 Markedskommentar Ved inngangen til sommer månedene var det fall i oljeinvesteringene og håpet om sannsynlighet for rentekutt som trampet takten i markedet her hjemme. Dette sendte NOK ned mot de fleste valutaer, og mye spenning knyttet seg opp til inflasjonstallene som ble sluppet 11. august. Inflasjonen kom inn på opp siden av hva markedet hadde forventet og satte i gang en styrkelse av NOK igjen. Årsaken til dette er nok at mange begynner å fundere på om ikke Norges bank snur litt i sine uttalelser ved neste rentemøte som holdes 18. september. Vi venter ingen endring fra tidligere 1,5 % men at det kan bli justert litt i rentebanen er ikke usannsynlig. Det aller meste av dette, forutsatt ingen store endringer, er nok allerede priset inn i markedet og spenningen avtar nok dermed litt framover. Det som kanskje blir den aller største spenningsfaktoren er BNP tallene som slippes på torsdag 21. august. Norges Bank vil nok legge endel vekt på disse spesielt etter kommentarene sist rundt fallet i oljeinvesteringer. Det ventes BNP vekst for fastlands Norge på 0,6 %, en liten oppgang fra forrige på 0,5 %, mens det totalt ventes 0,5 % mot forrige 0,3 %. De lange rentene kom også noe opp etter tallene forrige uke, men er fortsatt på lave nivåer historisk sett. Aksjemarkedet Juli måned ble en rolig måned på Oslo Børs, selv om vi igjen fikk «all time High», 628,83 (sluttkurs). Måneden under ett ga en nedgang på 0,9 %. Kursene har fortsatt å falle utover i august og har lavest vært på 582,31. Tar vi høy/lav i juli og august, gir det en nedgang /korreksjon på 7,6 %. Vi ser nå at markedet kommer sakte tilbake. Det amerikanske markedet hadde også en svak nedgang i juli måned, 0,9-1,5 %. Rapporteringssesongen er i full gang og resultatene er kommet inn dårligere enn forventet. Særlig flere av de store selskapene har levert dårlig, STL, NHY, DNB og NAS. I det amerikanske markedet har selskapene jevnt over levert bedre en forventet. Oljeprisen har også beveget seg i negativ retning med et fall i juli på ca. 5,7 %. Prisen har fortsatt å falle videre i august. Situasjonen i Ukraina og Midt - Østen resulterte i prisstigning i juni og forventningen var kanskje at prisene skulle fortsette å stige, men det motsatte har skjedd. Den geopolitiske situasjonen i verden er spent. Konflikten mellom Ukraina og Russland fortsetter. Etter at et Malaysisk passasjerfly ble skutt ned over Øst-Ukraina, antakelig av russiske separatister, er konflikten tilspisset, med nye sanksjoner fra EU mot Russland.
Dette har igjen ført til at russerne har utestengt bl.a. norske varer fra det russiske markedet, bl.a. fisk/laks. Dette har fått store konsekvenser for norsk fiskeindustri. I Midt - Østen er det to konflikter. Gaza og Syria/Irak (IS-Islamsk stat). Syria/Irak-krisen kan fort resultere i en oppgang i oljeprisen. For DNO-aksjen har situasjonen allerede gitt utslag, både med nedgang og oppgang. Det er også uroligheter i Libya som også er/var en stor oljeprodusent. For MHG har importstoppen av norsk laks til Russland betydd mye, og kursen falt ca. 14%. Nå må selskapet begynne å se seg om etter nye markeder for å kompensere for bortfalle til Russland. Redningen kan kanskje bli eksport via Ukraina og Kasakhstan. Bakkafrost (BAKKA)(Færøyene), er et selskap som kan dra fordel av eksportstans til Russland. Færøyene er ikke en del av EU og er derfor ikke berørt av konflikten mellom Russland og EU. Regner med at den geopolitiske situasjonen roer seg og at konfliktene ikke eskalerer. Usikkerhet eller mer usikkerhet er det verste finansmarkedene vet. Håper vi får en positiv start på høsten selv om september fort kan bli en spennende måned (historisk). Ser ikke bort ifra at vi kan får ny «all time High» i løpet av høsten. Markedet USDNOK 6,35 6,3 6,25 6,2 6,15 6,1 6,1529 6,05 6 5,95 5,9 5,85 EURNOK 8,5 8,45 8,4 8,35 8,3 8,25 8,2 8,15 8,2141 8,1 8,05
JPYNOK 6,2 6,15 6,1 6,05 6 5,95 5,9961 5,9 5,85 5,8 5,75 CHFNOK 7 6,95 6,9 6,85 6,8 6,75 6,7832 6,7 6,65 6,6 0,925 SEKNOK 0,92 0,915 0,91 0,905 0,9 0,895 0,8973 0,89
1,14 DKKNOK 1,13 1,12 1,11 1,1 1,09 1,1017 1,08 95 94,5 94 93,5 93 92,5 92 91,5 91 90,5 IMPORTVEID NOK 90 1,9 NIBOR 3 MND 1,85 1,8 1,75 1,7 1,73 1,65
3,2 NOK SWAP 10 ÅR 3,1 3 2,9 2,8 2,7 2,6 2,699 2,5 2,7 NOK SWAP 5 ÅR 2,5 2,3 2,1 1,9 2,16 1,7 1,5 Kilde: Sør Markets / Bloomberg
Kontakt Sør Markets Valuta/rente 37 05 71 49/98 Aksje 37 05 71 15/16 Felles markets@sor.no Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.