Analytikerpresentasjon 1. kvartal 2015 Finn Bjørn Ruyter, konsernsjef Oslo, 7. mai 2015
Agenda 1) Resultat 1. kvartal 2015 2) Tema: Marked 3) Vedlegg 2
Hovedpunkter 1. kvartal 2015 Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) på 777 mill, mot 755 mill i fjorårets kvartal. Stabil underliggende drift innen alle forretningsområder. Energietterspørsel og kraftpriser på nivå med fjoråret - mildt vær og 25 øre/kwh i oppnådd kraftpris. Vannkraftproduksjon 13 prosent høyere enn normalen, mot 50 prosent over normalen i fjorårets kvartal. Resultat per aksje på 1,83 kroner ned fra fjoråret grunnet en positiv engangseffekt fra frafalt skattekrav i 2014. Sesongmessig sterk kontantstrøm fra driften. 3
EBITDA 1. kvartal 2015 og endring fra 2014 EBITDA Q1 2015 Endring EBITDA fra Q1 2014 22 777 2 777 181 755 41 85 24 304 40 201 70 Produksjon Varme Nett Marked Annet EBITDA EBITDA Q1 2014 Produksjon Varme Nett Marked Annet EBITDA Q1 2015 4
Kraftpriser mot fjoråret øre/kwh 30 25 20 15 10 Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des Oslopris (NO1) 2014 Oslopris (NO1) 2015 5 Kilde for prisdata: www.nordpoolspot.com og www.nasdaqomx.com/commodities 30. april 2015.
Produksjon NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Året 2013 Salgsinntekter 166 237 871 859 Brutto dekningsbidrag 162 224 882 868 EBITDA 70 155 599 614 Driftsresultat 57 143 552 568 Kraftpris (øre/kwh) 25 25 24 28 Produksjon (GWh) 616 817 3 452 2 845 Investeringer 12 3 26 26 Kvartal NOK mill 200 160 Siste 12 mnd NOK mill 750 600 Volum 13 prosent over normalen, men 201 GWh lavere enn rekordnivået i 1. kvartal 2014. Prissikring bidro positivt med 10 mill (15 mill) i kvartalet. Høye nettilknytningskostnader som følge av overskudd på kraft i prisområde NO1 mot normalt underskudd. 36 prosent sikringsgrad neste 6 måneder. Forprosjektering av mulig nytt aggregat går etter plan. 120 450 80 40 111 177 163 163 155 143 142 159 70 300 150 0 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 0 6
Kraftproduksjon vannføring og slukeevne 3 000 m3/sek. 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 2015 2014 Normal * Slukeevne 7 * Normal = Median vannføring siste 10 år
Produksjonsvolum 400 GWh 300 200 100 0 Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des Normal* 2014 2015 8 * Normal = 3100 GWh basert på 10 års vannhistorikk justert for effektivitetsforbedringer.
Varme NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Året 2013 Salgsinntekter 439 401 952 1 153 Brutto dekningsbidrag (DB) 256 222 529 608 EBITDA 201 161 277 329 Driftsresultat 166 124 70 156 Produksjon (GWh) 627 620 1 547 1 711 Brutto DB (øre/kwh) 42 34 34 32 Investeringer 10 5 85 61 Mildt vær i både årets og fjorårets kvartal gav lavt forbruk. Dekningsbidrag opp 8 øre/kwh fra fjoråret. Lavere kostnader da fjorårets kvartal inkluderer kostnad forbundet med en større lekkasje. Prissikring bidro med 14 mill (25 mill). Kvartal NOK mill 250 Siste 12 mnd NOK mill 400 62 prosent sikringsgrad neste 6 måneder. 200 150 350 300 250 100 50 0 174 37 6 112 161 9-9 116 201 200 150 100 50-50 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 0 9
Produksjonsvolum 300 GWh 240 180 120 60 0 Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des Normal * 2014 2015 10
Nett NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Året 2013 Salgsinntekter 1 071 982 4 147 4 052 Brutto dekningsbidrag 668 600 2 829 2 498 EBITDA 304 279 1 314 1 107 Driftsresultat 186 156 757 619 Mer/(mindreinntekt) i resultat (93) (30) 206 (120) Investeringer 162 102 674 532 Kjøpt nettvirksomhet bidrar til resultatfremgang. Integrasjonsprosjektet går som planlagt. Stabil drift med få driftsforstyrrelser. AMS-kontrakter vedrørende målere og installasjon inngått. Kvartal NOK mill 400 350 300 250 200 150 100 50 272 283 286 266 279 312 345 378 Siste 12 mnd NOK mill 304 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 Forventet driftsresultat for året noe lavere enn fjoråret planlagt mindreinntekt i 2015 mot en merinntekt på 206 mill i 2014. 0 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 0 11
Marked NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Året 2013 Salgsinntekter 2 089 2 085 6 416 6 868 Brutto dekningsbidrag 400 389 1 386 1 170 EBITDA 181 140 484 342 Driftsresultat 162 127 403 301 Strømsalg (GWh) 5 775 5 699 17 764 17 388 Godt resultat i strømsalgsvirksomheten. Gevinst på 29 mill knyttet til salg av historisk nedskrevne kundefordringer. Antall kunder og solgt volum på nivå med fjoråret. Kvartal NOK mill 200 150 Siste 12 mnd NOK mill 600 500 400 Resultat etter skatt på kr 88 per kunde (kr 78). Arbeid med å tilrettelegge for en effektiv drifts- og salgsorganisasjon i Sverige og Finland pågår. 100 50 91 71 83 96 140 126 140 78 181 300 200 100 0 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 0 12
Netto rentebærende gjeld i kvartalet og utvikling arbeidskapital Endring netto rentebærende gjeld i kvartalet (NOK mill) Utvikling arbeidskapital og kraftpriser 10 577 1 200 NOK mill øre/kwh 35 1 001 777 900 173 105 600 537 30 1 007 300 267 25 9 263 0 191-125 Netto gjeld 4. kv 2014 EBITDA Betalte renter Betalt skatt Endring arbeidskapital m.m. Netto Netto gjeld investeringer 1. kv 2015 m.m. -300 1. kv. 2012 1. kv. 2013 1. kv. 2014 Arbeidskapital ut av 1. kvartal 1. kv. 2015 Kraftpriser 20 13
Utvikling i soliditet siste år Egenkapitalandel (prosent) Gjeld / EBITDA * 30% 30% 31% 31% 4,2 4,4 3,5 3,4 1. kv. 2012 1. kv. 2013 1. kv. 2014 1. kv. 2015 1. kv. 2012 1. kv. 2013 1. kv. 2014 1. kv. 2015 14 * EBITDA for kjernevirksomhet (Produksjon, Varme, Nett og Marked) siste 12 måneder.
Oppsummering av resultat 1. kvartal 2015 Endring EBITDA fra Q1 2014 Resultat etter skatt Q1 2015 755 22 1 0 777 777 204 67 Resultat per aksje NOK 1,83 149 357 EBITDA Q1 14 Dekningsbidrag Resultat finansielle aktiva Driftskostnader EBITDA Q1 15 EBITDA Avskrivninger Finanskostnader Skattekostnad Resultat etter skatt Q1 15 * 15 * Q1 2014 påvirket positivt med 288 mill knyttet til frafalt skattekrav vedrørende Hatros.
Framtidsutsikter Forprosjektering av mulig nytt aggregat går etter plan, eventuell investeringsbeslutning ventes 2. halvår 2015. Varme med økt salgstakt mot nye kunder som skal fase ut oljefyr. Nett har inngått AMS-kontrakter vedrørende målere og installasjon, og arbeider videre med integrasjonsarbeidet som ventes ferdigstilt i 2015. Arbeid med å tilrettelegge for en effektiv drifts- og salgsorganisasjon i Sverige og Finland pågår. Ved utgangen av 1. kvartal var notert systempris for levering av kraft i 2015 på 23 øre/kwh mot 25 øre/kwh i 2014. 16
Agenda 1) Resultat 1. kvartal 2015 2) Tema: Marked 3) Vedlegg 17
Hafslund Marked Antall ansatte: ~ 570 Omsetning 2014 : 6,6 MRD NOK Driftsresultat 2014 : 403 MNOK Antall strømkunder : 1.074.000 Kundesenter Fakturaservice 18
Markedsposisjon og mål Nordiske strømmarkedet 100% = ca 12 mill kunder Ca 10% markedsandel på nordisk basis Hafslund 26-27% i Norge 10% 4% i Sverige Øvrige 41% 12% EON 4% i Finland Ulik grad av modenhet og konkurranse i markedene 12% Vattenfall Økt satsning på fordelsprodukter Fjordkraft 4% 10% Dong 11% Fortum Mål om å ta klare markedsposisjoner i Sverige og Finland Ambisjon om kraftig kundevekst de kommende årene 19 Kilde: TNS Gallups Energibarometer, Div rapporter fra de nordiske regulatorene, Selskapenes hjemmesider og rapporter, diverse analyser
Kunde- og resultatutvikling Antall kunder 000 Driftsresultat Mill. NOK 1 100 1 000 900 1 073 350 300 329 800 700 600 742 250 200 500 400 150 300 100 200 100 331 50 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Norge Sverige & Finland Driftsresultat Kundevekst drevet både av organisk vekst og oppkjøp 20
Antatte regulatoriske endringer 2016 2017 2018 2019 2020 Gjennomfakturering Felles IKThub Leverandørsentrisk modell AMS Nordisk sluttbruker marked Store regulatoriske endringer ventet å påvirke konkurransesituasjonen de neste årene 21
Tøffere konkurranse... og lavere marginer 22
Inntjening pr strømkunde de viktigste driverne Brutto dekningsbidrag på strømproduktene Brutto dekningsbidrag på fordelsprodukter Kostnader til det løpende kundeforholdet Kostnader vedlikehold av kundemassen 23
Eksempler på fordelsprodukter EL- konto Hafslund Online Grønt valg Link 24
Markedsmessig posisjonskart Norge Posisjonskart Norge Størst Konsernets merkevare Billigst Best Landsdekkende lavprisaktør Differensiert Lokale merkevarer Multibrandstrategi med tydelige og klart adskilte markedsposisjoner 25
Markedsmessig posisjonskart Sverige og Finland Posisjonskart Sverige Posisjonskart Finland Størst Størst Billigst Best Billigst Best Differensiert Differensiert Godt utgangspunkt for arbeidet med etablering av tydelige markedsposisjoner 26
Organisert for å realisere vekstplaner Fakturering og innfordring Fysisk og finansiell krafthandel Strømselskap Fagfora, samarbeid og læring på tvers Konsern- og fellestjenester bygge sterke kompetansemiljøer og styre risiko langs verdikjeden 27
Hafslund Marked - fra regional til ledende nordisk aktør Hva gjorde vi? Hva skal vi gjøre? Nordisk 2020 Nasjonalt 2013 Regionalt 2007 28
Agenda 1) Resultat 1. kvartal 2015 2) Tema: Marked 3) Vedlegg 29
Oslopris (NO1) historisk og framtidig øre/kwh 50 40 30 20 22 øre/kwh * 10 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Kraftpris - Oslopris Periodegjennomsnitt 30 Kilde for prisdata: www.nordpoolspot.com og www.nasdaqomx.com/commodities 30. april 2015. * Periodegjennomsnitt 2015-2019 er basert på forwardpriser per 30.04.2015.
Konsernresultat NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Året 2013 Salgsinntekter 3 777 3 734 43 12 396 12 836 Energikjøp (2 311) (2 289) (21) (6 866) (7 867) Dekningsbidrag 1 466 1 444 22 5 530 4 970 Resultat finansielle aktiva 11 12 (1) 116 125 Driftskostnader (701) (701) 0 (2 851) (2 648) EBITDA 777 755 22 2 795 2 446 Avskrivninger og nedskrivninger (204) (201) (2) (1 045) (794) Driftsresultat 573 554 19 1 750 1 653 Rentekostnader med mer (95) (93) (2) (480) (494) Verdiendring låneportefølje 28 (16) 44 (73) (9) Finanskostnader (67) (109) 42 (553) (503) Resultat før skatt 506 445 61 1 197 1 150 Skattekostnad (149) 112 (261) (194) (402) Resultat etter skatt 357 557 (200) 1 003 747 Resultat per aksje (NOK) 1,83 2,85 (1,02) 5,14 3,83 31
Konsernbalanse NOK millioner 2015-03-31 2014-12-31 Q4 14 2014-03-31 Immaterielle eiendeler 2 962 2 970 (8) 2 630 Varige driftsmidler 19 021 19 011 9 18 149 Finansielle eiendeler 832 786 46 484 Fordringer og varer 2 307 2 703 (396) 2 636 Bankinnskudd og lignende 1 060 742 318 2 328 Eiendeler 26 182 26 212 (31) 26 227 Egenkapital (inkl. min. int.) 8 246 7 877 369 8 167 Avsetning for forpliktelser 3 937 3 858 79 3 718 Langsiktig rentebærende gjeld 8 188 8 692 (505) 9 202 Kortsiktig rentebærende gjeld 2 186 2 668 (482) 2 220 Kortsiktig rentefri gjeld 3 624 3 117 508 2 921 Egenkapital og gjeld 26 182 26 212 (31) 26 227 Netto rentebærende gjeld 9 263 10 577 (1 314) 8 681 Egenkapitalandel 31 % 30 % 1 % 31 % 32
Kontantstrøm NOK millioner Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 EBITDA 777 755 22 2 795 Betalte renter (173) (173) 0 (452) Betalt skatt (105) (150) 45 (58) Markedsverdiendringer med mer (6) 3 (9) (67) Endring arbeidskapital 1 007 969 38 (64) Kontantstrøm fra driften 1 500 1 404 96 2 154 Drifts, -og ekspansjonsinvesteringer (206) (130) (76) (1 896) Netto kjøp/salg aksjer med mer 28 (16) 44 (379) Kontantstrøm investeringsaktiviteter (178) (146) (32) (2 275) Kontantstrøm til avdrag og utbytte 1 322 1 258 64 (121) 33
Resultat per aksje Per kvartal NOK 2,85 ** 1,83 1,15 0,72 1,05 0,91 0,77 1,08 1,07 1,50 0,86 0,36 *** 1,06-2,97 * 2012 2013 2014 Q1 2015-0,06 3,83 5,14 1,83 34 * ** *** Q3 2012 påvirket negativt med 551 mill vedrørende ekstraordinære nedskrivninger og avsetninger. Q1 2014 påvirket positivt med 288 mill knyttet til frafalt skattekrav vedrørende Hatros. Q3 2014 påvirket negativt med 93 mill vedrørende nedskrivninger Bio-el og sekundærnett Søndre Nordstrand
Engasjert kapital og avkastning Engasjert kapital 21,0 mrd per 31.03.2015 Avkastning engasjert kapital Marked 7% 8,0% 8,3% 8,3% Produksjon 22% Nett 46% 22% 3% Varme Øvrig 2013 * 2014 ** 2015 *** 35 * ** *** 2013 Resultatet inkluderer salg av aksjer i Infratek med gevinst på 90 millioner 2014 Inkluderer nedskrivninger i Bio-el og sekundærnett Søndre Nordstrand på -127 mill. 2015 Avkastning siste 12 måneder
Lån porteføljedata Forfallsprofil MNOK 2 000 1 843 1 686 1 706 1 410 1 460 Q1 15 Q4 14 Obligasjoner 73 % 73 % 0 % Sertifikatlån 3 % 5 % -2 % Syndikat- og banklån 24 % 22 % 2 % 1 000 401 420 400 300 743 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Serfikat lån Obligasjonslån Forfall neste 12 mnd. MNOK 800 600 400 200 319 667 167 500 300 400 Andre lån 500 NOK millioner Q1 15 Q4 14 Nominell verdi - markedsverdi på lån (326) (354) 28 Markedsverdi for rente og valuta derivater (48) (64) 16 Gjennomsnittsrente inkl. derivater (i %) 3,8 % 3,8 % 0,0 % Andel låneportefølje med fastrente (i %) 51 % 48 % 3 % Låneforfall neste kvartal 986 980 6 Ubenyttede trekklinjer 3 800 3 800 0 0 apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb mar Serfikat lån Obligasjonslån Andre lån 36
Nøkkeltall Konsern YTD 2015 YTD 2014 Kapitalforhold Totalkapital 26 182 26 227 Engasjert kapital 20 960 19 984 Egenkapital 8 246 8 167 Børsverdi 11 339 9 357 Egenkapitalandel 31 % 31 % Netto rentebærende gjeld 9 263 8 681 Resultat EBITDA 777 755 Resultat per aksje 1,83 2,85 Kontantstrøm per aksje fra driften 7,68 7,19 Varme YTD 2015 YTD 2014 Engasjert kapital 4 698 4 957 Salgspris Fjernvarme (øre/kwh) 72 64 Brutto dekningsbidrag (øre/kwh) 42 34 Produksjonsvolum (GWh) 627 620 Nett YTD 2015 YTD 2014 Engasjert kapital 9 627 8 578 Regulert dekningsbidrag for året 2 746 2 253 Mer-/(mindreinntekt) i resultat hittil (93) (30) NVE-kapital 7 477 6 328 Produksjon YTD 2015 YTD 2014 Engasjert kapital 4 537 4 504 Kraftpris (øre/kwh) 25 25 Produksjonsvolum (GWh) 616 817 Marked YTD 2015 YTD 2014 Engasjert kapital 1 426 1 687 - herav arbeidskapital (116) 244 Volum Strømsalg (GWh) 5 775 5 699 37
Aksjonærer per 31.03.2015 # Aksjonær A-aksjer B-aksjer Total Eierskap Stemmeandel 1 Oslo Kommune 67 525 37 343 104 868 53,7 % 58,5 % 2 Fortum Forvaltning AS 37 853 28 706 66 559 34,1 % 32,8 % 3 Kommunal Landspensjonskasse 5 201 2 848 8 049 4,1 % 4,5 % 4 MP Pensjon PK 5 1 979 1 984 1,0 % 0,0 % 5 Gjensidige Forsikring 0 1 000 1 000 0,5 % 0,0 % 6 Folketrygdfondet 60 784 844 0,4 % 0,1 % 7 Skandinaviska Enskilda Banken 20 449 469 0,2 % 0,0 % 8 Hafslund ASA 0 420 420 0,2 % 0,0 % 9 Greenwich Land Securities AS 83 314 397 0,2 % 0,1 % 10 New Alternatives Fund, Inc 328 0 328 0,2 % 0,3 % Sum 10 største 111 075 73 843 184 918 94,7 % 96,2 % Andre aksjonærer 4 353 5 915 10 268 5,3 % 3,8 % Total 115 428 79 758 195 186 100 % 100 % 38
Definisjoner Konsernet Engasjert kapital Egenkapital + netto rentebærende gjeld + netto skatteposisjon Egenkapitalandel (Egenkapital inkl. minoritet / Totalkapital) * 100 Resultat per aksje Resultat etter skatt / gjennomsnittlig antall utestående aksjer Kontantstrøm per aksje Kontantstrøm fra drift / gjennomsnittlig antall utestående aksjer Egenkapitalavkastning siste 12 mnd Avkastning engasjert kapital siste 12 mnd Sikringsgrad kraftproduksjon Sikringsgrad fjernvarme Resultat etter skatt siste 12 mnd / gjennomsnittlig EK inkl. minoriteter siste 12 mnd Driftsresultat siste 12 mnd / gjennomsnittlig Engasjert kapital siste 12 mnd Sikret andel av estimert produksjonsportefølje (eksklusiv konsesjons- og erstatningskraft) Sikret andel av estimert netto kraftpriseksponering ved: Salg redusert med bruk av elektrisitet og 1/3 av varmepumpe. 39
Investorinformasjon Informasjon finnes på Hafslunds hjemmesider: www.hafslund.no Registrering av abonnement på pressemeldinger Konserndirektør Økonomi og Finans (CFO), Heidi Ulmo heidi.ulmo@hafslund.no Tlf: + 47 909 19 325 Økonomidirektør og Investorkontakt, Morten J. Hansen mjh@hafslund.no Tlf: +47 908 28 577 40