Energi Kvartalsrapport Q1 2016

Transkript

1 Energi Kvartalsrapport Q1

2 2 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport KVARTALSRAPPORT FOR KONSERNET 1. JANUAR 31. MARS (Sammenlignbare tall for i parentes) NØKKELTALL Året Resultat Driftsinntekter Driftsresultat Resultat før skatter Resultat etter skatter Balanse og kontantstrøm Totalkapital Egenkapital Likvider Egenkapitalandel 38 % 38 % 38 % Kontantstrøm fra virksomheten Annet Kraftproduksjon (GWh) Resultat etter skatt ble 289 millioner kroner i første kvartal, 16 millioner kroner lavere enn i tilsvarende periode i fjor. En rekordhøy kraftproduksjon veide delvis opp for lavere kraftpris. Som følge av god produksjonsdisponering og prissikring ble realisert salgspris 11 prosent høyere enn produksjonsvektet områdepris i de to prisområdene E-CO Energi har kraftverk. Terminprisene er fortsatt lave. Med normale nedbørsforhold resten av året gir terminprisene grunn til å forvente et lavere årsresultat enn i fjor for konsernet. VIRKSOMHETEN Konsernets kjernevirksomhet er eierskap, utvikling, drift og forvaltning av vannkraftanlegg, herunder: Energidisponering - omsetning av kraft i engrosmarkedet Produksjon drift, vedlikehold og prosjektgjennomføring Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet består av morselskapet E-CO Energi Holding AS og de heleide datterselskapene E-CO Energi AS og Oslo Lysverker AS. Gjennom disse selskapene har konsernet eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent), Embretsfosskraftverkene DA (50 prosent) og NGK Utbygging AS (25 prosent). Inklusiv deleide kraftverk, har E-CO Energi en normalproduksjon på 9,9 TWh. E-CO er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM KVARTALSRAPPORTEN Kvartalsrapporten for første kvartal er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimeringsmetoder som i årsregnskapet for. Regnskapet for første kvartal er urevidert. En vesentlig del av konsernets produksjon kommer fra kraftverk med god magasineringsevne som normalt innebærer store sesongvariasjoner i produksjonen. Et magasinverk vil normalt ha hoveddelen av årsproduksjonen i vintersesongen. Dette gjenspeiles i driftsinntekter og resultater som vanligvis er betydelig lavere i andre og tredje kvartal enn i de øvrige to kvartaler. MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER Som følge av en svært mild og nedbørrik desember i fjor startet med rekordhøye vannmagasiner i Norden og lave terminpriser for vinteren. De tre første ukene i januar var kalde med et høyt kraft for bruk, men resten av første kvartal ble varmere enn normalt. Gjennom snittstemperaturen i Norge for januar var 1,4 grader under normalen, mens kvartalet som helhet ble 1,3 grader varmere enn normalt. I kuldeperioden i januar steg spotprisene som følge av høyt forbruk og tidvis lav vindkraftproduksjon i det nordiske markedet. Gjennomsnittlig systempris i januar var 28,7 øre per kwh. For kvartalet i sin helhet ble imidlertid kraftprisene lave, blant annet som følge av at februar og mars hadde temperaturer over det normale og at fyllingsgraden i de skandinaviske vannmagasinene var høy gjennom hele kvartalet. Gjennomsnittlig systempris ble på 22,9 øre per kwh i første kvartal (24,6 øre per kwh). Terminprisen for resten av året var 18 øre per kwh ved utgangen av første kvartal. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene var 39 prosent (35 prosent) mot et historisk mediannivå på 34 prosent ved utgangen av første kvartal.

3 3 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport PRODUKSJON (GWh) kvartal 3. kvartal 4. kvartal 2014 Den norske kraftproduksjonen var 45 TWh i første kvartal (41 TWh), mens forbruket av kraft var 41 TWh (38 TWh). Det ble netto eksportert 4 TWh i første kvartal (3 TWh). Konsernets kraftproduksjon var GWh i første kvartal i år (3 508 GWh), tilsvarende en økning på 7 prosent. Normalproduksjonen i første kvartal er ca GWh. Vektet områdepris i forhold til E-CO Energis produksjon (ca. 1/3 i NO1 og 2/3 i NO5) ble 21,7 øre per kwh (23,8 øre per kwh) i perioden. Gjennomsnittlig salgspris i kvartalet eksklusiv konsesjonskraft ble 24 øre per kwh (27 øre per kwh). E-CO Energis gjennomsnittlige salgspris var 11 prosent høyere enn vektet områdepris i første kvartal (13 prosent høyere). På grunn av de begrensninger Statnett setter på overføringskapasiteten mellom NO5, der E-CO Energi i Hallingdal og Aurland har den største delen av konsernets produksjon, og NO1 oppstod det et avvik mellom NO5-prisen og NO1-prisen i januar. Prisen i NO5 var 4,2 øre per kwh lavere enn NO1-prisen i gjennomsnitt for måneden. En lettelse av begrensningene ville gitt mulighet til i større grad å utnytte den fysiske overføringskapasiteten mellom prisområdene, hvilket ville gitt en høyere pris i NO5 og sannsynligvis en noe lavere pris i NO1. E-CO Energi produserte i januar i underkant av 1 TWh i NO5 og vel 0,4 TWh i NO1. I kuldeperioder slik som i januar i år påfører begrensningene E-CO Energi samlet sett inntektstap først og fremst knyttet til prisen i NO5, men også knyttet til at konsernet ikke fullt ut kan nyttiggjøre seg den fulle produksjonskapasiteten i Hallingdal og Aurland. RESULTATER I FØRSTE KVARTAL Driftsinntektene i første kvartal ble 902 millioner kroner (954 millioner kroner), som tilsvarer en nedgang på 6 prosent. Nedgangen skyldes lavere salgspris. Høyere produksjon oppveide for vel halvparten av prisnedgangen. Driftsresultatet i første kvartal ble 608 millioner kroner (658 millioner kroner), en reduksjon på 8 prosent. Driftskostnadene i kvartalet lå omtrent på samme nivå som første kvartal i fjor, 294 millioner kroner (296 millioner kroner). Netto finanskostnader ble 58 millioner kroner (58 millioner kroner). Netto rentebærende gjeld var ved utgangen av kvartalet millioner kroner som er 274 millioner kroner høyere enn på tilsvarende tidspunkt i. Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 2,6 prosent ved utgangen av første kvartal (3,1 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 1,9 prosent (2,2 prosent). Resultat før skatter ble 550 millioner kroner (600 millioner kroner) som tilsvarer en nedgang på 8 prosent. Skattekostnaden ble 261 millioner kroner i første kvartal (295 millioner kroner), hvorav inntektsskatt 138 millioner kroner (162 millioner kroner) og grunnrenteskatt 123 millioner kroner (133 millioner kroner). Resultat etter skatt ble 289 millioner kroner i første kvartal (305 millioner kroner) som tilsvarer en reduksjon på 5 prosent i forhold til første kvartal. INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler ble 68 millioner kroner (62 millioner kroner). Hoveddelen av investeringene knytter seg til byggingen av Rosten kraftverk i Gudbrandsdalen, som ferdigstilles i Total kostnadsramme er 873 millioner kroner. E-CO Energis eierandel er 44 prosent. Øvrige investeringer er i hovedsak vedlikeholds investeringer. Kontantstrøm fra virksomheten ble 406 millioner kroner (336 millioner kroner). Endring i betalbar skatt var -103 millioner kroner i første kvartal (-295 millioner kroner). PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT (NOK/kWh) 0,4 0,3 0,2 0,1 DRIFTSRESULTAT (NOK millioner) ,0 Jan. Feb. Mars April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Des kvartal 3. kvartal 4. kvartal Spotpris Spotpris Terminpris Salgspris 2014

4 4 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport Likviditetsbeholdningen ved utgangen av kvartalet var på 885 millioner kroner (1 520 millioner kroner). I april er det utbetalt utbytte på 685 millioner kroner, samt rente for på ansvarlig lån med 74 millioner kroner. Per 31. mars hadde konsernet millioner kroner i rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (4 831 millioner kroner), hvorav sertifikatlån utgjorde 500 millioner kroner. Rentedurasjonen per 31. mars var 3,5 år mot 2,9 år ved årets begynnelse. Ved utgangen av første kvartal var konsernets egenkapitalprosent 38,3 prosent (37,8 prosent). RISIKO, HENDELSER OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. E-CO Energis policy går ut på å prissikre deler av fremtidig produksjon. Verdien av prissikret produksjon valutasikres fra EUR til NOK. Det er en risiko knyttet til avvik mellom systempris og områdepris. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også en finansiell risiko knyttet til renteutviklingen. E-CO Energi har som policy å delvis å binde renten for deler av porteføljen. Utenlandske lån valutasikres til norske kroner i sin helhet. Konsernet har per prissikret en andel av forventet produksjon for resten av. Andel prissikret kraft er mindre enn på sammen tidspunkt i fjor, noe som medfører en høyere prisusikkerhet for årsresultatet sammenlignet med fjoråret. Svingninger i terminprisene kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konsernets regnskapsprinsipper ikke bokføres. Urealisert positiv verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var 186 millioner kroner per 31. mars i år (194 millioner kroner). Ved årsskiftet var det en urealisert positiv verdi på 187 millioner kroner. FREMTIDSUTSIKTER Konsernet har en betydelig posisjon og kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. Konsernets strategi er primært å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. I tillegg vurderes også muligheter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveksling med utlandet. Med normale nedbørsforhold forventes det at produksjonen i resten av vil bli noe lavere enn normalt, hensyntatt konsernets vannog snømagasiner ved utløpet av første kvartal. Basert på markedets prisforventninger for resten av året og inngåtte prissikringsposisjoner, forventes et lavere årsresultat for sammenlignet med i fjor. Terminprisene for de nærmeste årene tilsier at det må forventes lavere resultater fremover enn det konsernet har oppnådd i de senere år. Oslo, 9. mai Styret i E-CO Energi Holding AS

5 5 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap RESULTATREGNSKAP År Energiinntekter Øvrige driftsinntekter Driftsinntekter Energikjøp, overføring (67) (68) (233) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (65) (66) (261) Andre driftskostnader (92) (94) (396) Avskrivninger (70) (68) (274) Driftskostnader (294) (296) (1 164) Driftsresultat Netto finanskostnader (58) (58) (231) Resultat før skatter Skatter (261) (295) (583) Resultat etter skatter Resultat per aksje (kr)

6 6 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap BALANSE Eiendeler: Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Anleggsmidler Kortsiktige fordringer Kortsiktige investeringer Bankinnskudd, kontanter o.l Omløpsmidler Eiendeler Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Avsetning for forpliktelser Ansvarlig lån Annen langsiktig gjeld Langsiktig gjeld Avsatt utbytte Annen kortsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld og egenkapital

7 7 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap KONTANTSTRØMANALYSE År Tilført fra virksomheten Endring i betalbar skatt (103) (295) (260) Andre endringer i arbeidskapitalposter Kontantstrøm fra virksomheten Investeringer i varige driftsmidler (68) (62) (297) Andre investeringer / salg (2) Kontantstrøm fra investeringer (70) (24) (246) Endringer i kortsiktige lån Opptak av langsiktige lån Nedbetaling av langsiktige lån 0 0 (462) Utbytte / annen finansiering 0 0 (740) Kontantstrøm fra finansiering (702) Kontantstrøm i perioden (259) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse Likviditetsbeholdning ved periodens slutt EGENKAPITAL År Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat Avsatt utbytte 0 0 (685) Egenkapital ved periodens slutt E-CO Energi Holding AS C.J. Hambros plass 2 C Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon energi@e-co.no oktanoslo.no 60166