STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT 29 Vår målsetting er å ivareta eiernes langsiktige finansielle interesser ved aktiv forvaltning og eierskapsutøvelse. 1
Forvaltningen av Statens pensjonsfond utland i 29 Pressekonferanse 5. mars 21 2
Fondets markedsverdi Milliarder kroner 3 2 5 2 64 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5 5 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Endring i markedsverdi Milliarder kroner 1 8 6 Avkastning Kronekurs Tilførsel 169 1 8 6 4 2 613 4 2-2 -4-418 -2-4 -6-6 -8 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1-8 4
Verdiutvikling i fondet 29 28 Markedsverdi (milliarder kroner) Markedsverdien av fondet 31.12 2 64 2 275 Tilførsel 169 384 Avkastning 613-633 Endring som følge av svingninger i kronekursen -418 56 Verdiutvikling siden oppstart (milliarder kroner) Samlet tilførsel 2 31 2 14 Samlet avkastning 482-131 Kronekursjustering -152 266 Samlede forvaltningskostnader 13 1 5
Rekordavkastning for fondet 6
Årlig avkastning Prosent 5 4 3 2 1-1 Aksjeporteføljen Renteporteføljen Totalt 29: 25,6% 34,3 % 12,5 % 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 28: -23,3% 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9-2 -3-4 -5 7
Absolutt avkastning siden 1998 Prosent 15 Kvartalsvis avkastning 15 1 Årlig gjennomsnittlig avkastning 1 5 4,7% 3,2 % 5-5 -5-1 -1-15 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9-15 8
Brutto og netto avkastning Målt i internasjonal valutakurv Siste år Siden 1.1.1998 Porteføljeavkastning (prosent) 25,62 4,66 Referanseavkastning (prosent) 21,52 4,41 Meravkastning (prosentpoeng) 4,1,25 Brutto årlig avkastning (prosent) 25,62 4,66 Årlig prisvekst (prosent) 1,64 1,81 Årlige forvaltningskostnader (prosent),14,1 Årlig netto realavkastning (prosent) 23,45 2,7 9
Meravkastning siden 1998 Prosentpoeng 2.5 2 1.5 1.5 -.5-1 -1.5 Kvartalsvis meravkastning Årlig gjennomsnittlig meravkastning,25% 2.5 2 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Meravkastning 4. kvartal:,51% -2 1
Brutto meravkastning og netto verdiskaping Basispunkter * Tall basert på anslag
Meravkastning 28-29 29 28 Aksjeforvaltningen 1,8-1,16 Renteforvaltningen 7,36-6,6 Totalt 4,1-3,38 12
Avkastning for fondets renteportefølje Indeksert og prosentpoeng Relativ avkastning Absolutt avkastning 4 2-2 -4-6 -8-1 Meravkastning % 4 2-2 -4-6 -8-1 19 18 17 16 15 14 13 12 11 Referanseporteføljens avkastning Fondets renteavkastning 19 18 17 16 15 14 13 12 11-12 -12 1 1 des/ 97 jun/ 99 des/ jun/ 2 des/ 3 jun/ 5 des/ 6 jun/ 8 des/ 9 des/ 97 jun/ 99 des/ jun/ 2 des/ 3 jun/ 5 des/ 6 jun/ 8 des/ 9 13
Verdiutvikling for ulike typer obligasjoner Indeksert 14 14 Statsobligasjoner (29: + 2,6%) 13 Selskapskreditter Realrenteobligasjoner (29: +19,%) (29: +13,6%) 13 Verdipapirifiserte lån (29: + 8,%) 12 12 11 11 1 1 9 9 8 des. 6 jun. 7 des. 7 jun. 8 des. 8 jun. 9 des. 9 8
Fordeling på aktivaklasser 8 8 7 Renteporteføljen Aksjeporteføljen 7 6 62,4 % 6 5 5 4 3 37,6 % 4 3 2 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2 15
Kjøp av aksjer og aksjeindeks Milliarder kroner og indeks (31.1.1998=1) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Aksjekjøp (venstre akse) Aksjeindeks (høyre akse) 2 18 16 14 12 1 1997 2 22 24 26 29 8 16
Regional aksjemarkedsavkastning Indeksert 175 15 Nord Amerika (+27,4 %) Europa (+3,9 %) Fremvoksende markeder (+65,9 %) 175 15 125 125 1 1 75 des.8 mar.9 jun.9 sep.9 des.9 75 17
Utviklede og fremvoksende aksjemarkeder Indeksert 5 4 Fremvoksende markeder Utviklede markeder 5 4 3 3 2 2 1 Innfasingsperiode 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 18
Eierandeler i aksjemarkedene 2 2 1.75 Europa Amerika 1,78 % 1.75 1.5 Asia og Oseania 1.5 1.25 1.25 1 1.75,69 %.75.5,67 %.5.25.25 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 19
Eierandeler i rentemarkedene 1.25 1 Europa Amerika Asia og Oseania 1.25 1,77 %.75.75.5,41 %.5.25,17 %.25 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2
Ekstern forvaltning 5 4 Ekstern renteforvaltning (mrd. NOK, venstre akse) Ekstern aksjeforvaltning (mrd. NOK, venstre akse) Andel (prosent, høyre akse) 1 8 3 316 32 6 2 284 4 1 12 % 2 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 21
Eksterne mandater Nye aksjemandater i 29 22
Avtagende risiko i porteføljen 23
Absolutt volatilitet Prosent og milliarder kroner 3 6 25 2 Risiko (prosent, venstre akse) Risiko (kroner, høyre akse) 5 4 15 3 1 2 5 1 4 5 6 7 8 9 24
Forventede svingninger i det amerikanske aksjemarkedet og kredittpremie Prosent og prosentpoeng 8 7 Forventet volatilitet i det amerikanske aksjemarkedet (VIX-indeksen), venstre akse 7 6 6 5 4 3 2 Rentedifferanse selskapsobligasjoner og amerikansk statsgjeld, høyre akse 5 4 3 2 1 1 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 25
Forventet og faktisk relativ volatilitet Basispunkter 2 175 15 125 1 75 5 25 Faktisk relativ volatilitet Forventet relativ volatilitet 99 1 3 5 7 9 2 175 15 125 1 75 5 25 26
Sammenfall mellom fondets investeringer og referanseporteføljen Prosent 1 1 7 7 95 95 65 65 9 9 6 6 85 85 55 55 8 8 5 45 5 45 75 75 4 4 7 7 35 35 65 65 3 3 6 6 jan. 8 jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. 1 25 25 jan. 8 jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. 1 Aksjer Obligasjoner 27
Aksjeporteføljens faktoreksponering.8.6.4 Marked Fremvoksende markeder Verdiselskaper Små selskaper.8.6.4.2.2 -.2 -.2 -.4 -.4 -.6 jan.9 mar.9 mai.9 jul.9 sep.9 nov.9 jan.1 -.6 28
Forvaltningen 29
Driftskostnader 29 Tusen kroner og basispunkter Tusen kroner Regnskap 29 Regnskap 28 Interne kostnader 779 52 658 423 Depot og oppgjørstjenester 289 279 341 135 Eksterne forvaltere, minimumshonorar 431 931 42 376 Eksterne forvaltere, avkastningsavh. honorarer 1 41 762 486 859 Totale kostnader 3 227 979 2 165 223 Kostnader, ekskl. avkastningsavh. honorarer 1 826 217 1 678 364 Basispunkter Totale kostnader 13,8 1,6 Kostnader, ekskl. avkastningsavh. honorarer 7,8 8,2 3
Organisasjonsstruktur Ny ledergruppe for NBIM fra 4. kvartal Ny struktur for Investeringsområdet med syv grupper 31
Kompensasjonsnivå 29 Fordeling av ansatte med opptjent prestasjonslønn som andel av øvre ramme De fem ansatte med høyest samlet kompensasjon i 29 6 5 4 3 2 1-25 % uttelling 25-5 % uttelling 5-75 % uttelling 75-1 % uttelling 6 5 4 3 2 1 1 6 997 159 2 6 843 15 3 6 49 4 5 394 6 5 5 194 8 26 27 28 29 Samlet kompensasjon i 29: Fastlønn og opptjent prestasjonslønn i norske kroner. Omfatter ansatte ved alle NBIMs kontorer. 32
Eierskapsarbeidet - nye satsingsområder og virkemidler 33
Strategiske satsingsområder Revidert av hovedstyret i 29 1. Likebehandling av aksjonærer 2. Aksjonærenes rettigheter og styrets ansvar 3. Velfungerende finansmarkeder 4. Klimaendring 5. Vannforvaltning 6. Barns rettigheter 34
Virkemidler i eierskapsarbeidet 29 Selskapsdialog Stemmerett Stemte på 1,95 generalforsamlinger Prinsipper for god selskapsstyring NBIM Investor Expectations on Climate Change Management Kontakt med investorer og regulerende myndigheter Covered Bonds Investment Council (CBIC) Høringsuttalelser i USA, Nederland og Storbritannia Aksjonærforslag Forslag om uavhengig styreleder i fem amerikanske selskaper Offentlige synspunkt Offentlig brev til Volkswagens styre om Porsche-fusjonen Aktivt forvaltede miljømandater Fire nye investeringsmandater innen vann og ren teknologi 35
Hovedpunkter 29 Kursoppgangen i de internasjonale aksje- og rentemarkedene ga en kraftig verdiøkning for Statens pensjonsfond utland. Utviklingen må i stor grad sees som en reaksjon på det store verdifallet i 28. Markedsverdien av fondet steg med 365 milliarder kroner til 2 64 milliarder kroner ved utgangen av 29. Fondet fikk en rekordhøy avkastning på 25,6 prosent, tilsvarende 613 milliarder kroner. Året før var avkastningen -23,3 prosent. Fondets avkastning var 4,1 prosentpoeng høyere enn avkastningen på referanseporteføljen. Både rente- og aksjeporteføljen hadde en meravkastning, henholdsvis 7,4 og 1,8 prosentpoeng. 36
STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT 29 Vår målsetting er å ivareta eiernes langsiktige finansielle interesser ved aktiv forvaltning og eierskapsutøvelse. 37