Hvordan virker reguleringsmodellen Svein Sandbakken Temadag 26. april 2007 Trondheim Beddingen 8 7014 Trondheim Tlf. 73 600 700 Fax. 73 600 701 ECgroup AS www.ecgroup.no Oslo Brugata 1 0255 Oslo Tlf. 907 28 011
Innhold NVEs nye reguleringsmodell Konsekvenser av reguleringsmodellen Incentiv i reguleringen 2
Reguleringsmodell Nettregulering fra 2007 Fortsatt inntektsregulering Inntektsramme inklusive KILE Større grad av normregulering Inntektsramme i mindre grad bestemt av egne kostnader Årlig oppdatering av grunnlag for inntektsramme basert på data fra 2 år tidligere Årlige effektivitetsmålinger Normalavkastning for bransjen samlet 3
Reguleringsmodell I n = 40%*K n-2 +60%*K N n-2+ji+akg n * r K n-2 = DV n-2 *KPI n /KPI n-2 +AVS n-2 +BV n-2 *1,01*NVE-Rente n + ILE n-2 *KILE-satser n + Tap n-2 *Spot n NVE-Rente n =1,14*R n +2,39 % R n = 5-årlig statsobligasjonsrente i år n JI = INV n-2 * (1,6*NVE-Renten) 4
Reguleringsmodell 18,0 % 16,0 % 14,0 % NVE-rente, Investeringsrente og risikopremie som funksjon av ST5X Investeringsrente NVE-rente Risikopremie 12,0 % 10,0 % 8,0 % 6,0 % 4,0 % 2,0 % 0,0 % 3,0 % 3,5 % 4,0 % 4,5 % 5,0 % 5,5 % 6,0 % 6,5 % 7,0 % 5 årlig statsobligasjonsrente (ST5X) 5
Reguleringsmodell Kostnadsnorm Resultat av effektivitetsmåling Distribusjonsnett K N n-2 =KRef n-2 /EFFBransje n-2 K N n-2 =K n-2 *EFF n-2 /EFFBransje n-2 Regionalnett K N n-2 =K n-2 *((100% + EFF n-2 /EFFBransje n-2 )/2) 6
Reguleringsmodell Intektsramme (andel av kostnad inkl. avkastning) 130 % 120 % Branseeffektivitet = 90 % Distribusjonsnett Regionalnett 110 % 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 % 110 % 120 % Effektivitet 7
Kalibrering av inntektsramme 2007 Normalavkastning for bransjen samlet Effektivisering fra 2005 til 2007 Avkastning 2007 > Normalavkastning 2007 Kostnadsøkning fra 2005 til 2007 Avkastning 2007 < Normalavkastning 2007 8
Kalibrering av inntektsramme 2007 Forutsetninger NVE Inntektsramme 2007 - Driftskostnader 2007 =Driftsresultat 2007 Avkastning 2007 = Driftsresultat 2007/ Avkastningsgrunnlag 2007 9
Kalibrering av inntektsramme 2007 Forutsetninger NVE DV: Reelt konstante KILE: Reelt konstante Tap: Konstante AVS: Nominelt konstante BV: Nominelt konstante 10
Kalibrering av inntektsramme 2007 2005 2006 2007 KPI 115,1 117,4 119,3 Drift og vedlikehold 5 492 237 5 601 986 5 692 649 KPI-justert KILE 349 632 356 619 362 390 KPI-justert Energitap 5 273 237 5 273 237 5 273 237 Konstant Avskrivning nettanlegg 2 211 242 2 211 242 2 211 242 Konstant Avskrivning andre anlegg 321 517 321 517 321 517 Konstant Sum avskrivninger 2 532 759 2 532 759 2 532 759 Bokført verdi nettanlegg 31.12 35 334 626 35 334 626 35 334 626 Konstant Bokført verdi andre anlegg 31.12 2 915 173 2 915 173 2 915 173 Konstant Sum bokført verdi 31.12 38 249 799 38 249 799 38 249 799 Pris nett-tap 2007 [kr/mwh] NVE-rente 2007 Før kalibrering 355 8,09 % Etter kalibrering Inntektsramme 2007 (NVE) 13 913 186 13 585 150 Driftskostnader 2007 Drift og vedlikehold 5 692 649 5 692 649 Tapskostnader 1 871 999 1 871 999 KILE 362 390 362 390 Avskrivninger 2 532 759 2 532 759 Sum driftskostnader 10 459 797 10 459 797 Driftsresultat 3 453 389 3 125 353 Avkastning 8,94 % 8,09 % 11
Kalibrering av inntektsramme 2007 2005 2006 2007 Lønnsindeks 124,2 129,2 136,1 KPI 115,1 117,4 119,3 Personalkostnader 2 746 119 2 855 963 3 007 329 Justert med lønnsindeks Andre driftskostnader 2 746 119 2 800 993 2 846 324 KPI-justert KILE 349 632 356 619 362 390 KPI-justert Energitap 5 273 237 5 273 237 5 273 237 Konstant Investering nettanlegg 2 124 715 2 167 172 2 202 246 KPI-justert (øker sannsynligvis mer) Investering andre anlegg 411 031 419 244 426 030 KPI-justert Sum investeringer 2 535 746 2 586 417 2 628 275 Avskrivning nettanlegg 2 211 242 2 265 452 Økes med 1/30 av årets inv. og red. 2 319 170 med 1/30 av investering 30 år tidligere Avskrivning andre anlegg 321 517 327 942 333 249 KPI-justert Sum avskrivninger 2 532 759 2 593 394 2 652 419 Bokført verdi nettanlegg 31.12 35 334 626 35 236 346 35 119 422 Bokført verdi andre anlegg 31.12 2 915 173 3 006 476 3 099 256 Sum bokført verdi 31.12 38 249 799 38 242 822 38 218 678 Pris nett-tap 2007 [kr/mwh] 355 NVE-rente 2007 8,09 % Inntektsramme 2007 13 585 150 Driftskostnader 2007 Personalkostnader 3 007 329 Andre driftskostnader 2 846 324 Tapskostnader 1 871 999 KILE 362 390 Avskrivninger 2 652 419 Sum driftskostnader 10 740 462 Driftsresultat 2 844 688-280 665 Avkastning 7,37 % -0,72 % 12
Kalibrering av inntektsramme 2007 2005 2006 2007 Lønnsindeks 124,2 129,2 136,1 KPI 115,1 117,4 119,3 Personalkostnader 2 746 119 2 855 963 3 007 329 Justert med lønnsindeks Andre driftskostnader 2 746 119 2 800 993 2 846 324 KPI-justert KILE 349 632 356 619 362 390 KPI-justert Energitap 5 273 237 5 273 237 5 273 237 Konstant Investering nettanlegg 2 124 715 931 884 946 966 Redusert med 57 % fra 2005 til 2006 Investering andre anlegg 411 031 419 244 426 030 KPI-justert Sum investeringer 2 535 746 1 351 129 1 372 995 Økes med 1/30 av årets inv. og red. Avskrivning nettanlegg 2 211 242 2 224 276 2 236 151 med 1/30 av investering 30 år tidligere Avskrivning andre anlegg 321 517 327 942 333 249 KPI-justert Sum avskrivninger 2 532 759 2 552 218 2 569 400 Bokført verdi nettanlegg 31.12 35 334 626 34 042 234 32 753 049 Bokført verdi andre anlegg 31.12 2 915 173 3 006 476 3 099 256 Sum bokført verdi 31.12 38 249 799 37 048 710 35 852 305 Driftsresultat 2 927 707 Avkastning 8,09 % 13
Kalibrering av inntektsramme 2007 2005 2006 2007 Lønnsindeks 124,2 129,2 136,1 KPI 115,1 117,4 119,3 Personalkostnader 2 746 119 2 787 292 2 864 446 Effektivisert med 2,4% pr år Andre driftskostnader 2 746 119 2 733 643 2 711 090 Effektivisert med 2,4% pr år KILE 349 632 356 619 362 390 KPI-justert Energitap 5 273 237 5 273 237 5 273 237 Konstant Investering nettanlegg 2 124 715 2 167 172 2 202 246 KPI-justert (øker sannsynligvis mer) Investering andre anlegg 411 031 419 244 426 030 KPI-justert Sum investeringer 2 535 746 2 586 417 2 628 275 Avskrivning nettanlegg 2 211 242 2 265 452 Økes med 1/30 av årets inv. og red. 2 319 170 med 1/30 av investering 30 år tidligere Avskrivning andre anlegg 321 517 327 942 333 249 KPI-justert Sum avskrivninger 2 532 759 2 593 394 2 652 419 Bokført verdi nettanlegg 31.12 35 334 626 35 236 346 35 119 422 Bokført verdi andre anlegg 31.12 2 915 173 3 006 476 3 099 256 Sum bokført verdi 31.12 38 249 799 38 242 822 38 218 678 Driftsresultat 3 122 806 Avkastning 8,09 % 14
Kalibrering av inntektsramme 2007 I evighetens perspektiv Reinvesteringer Reelt konstante årlige investeringer Reelt konstante avskrivninger Reell konstant bokført verdi Nyinvesteringer Reelt økende avskrivninger Reelt økende bokført verdi 15
Konsekvenser Driftsresultat presentert av NVE for høyt Ingen entydig sammenheng mellom effektivitet i 2005 og avkastning i 2007 Kostnadsutvikling Personal- og andre driftskostnader Tapsutvikling KILE Investeringer 16
Incentiv i reguleringen Resultatvirkning av Endring i driftskostnader Reinvesteringer Nyinvesteringer Ikke effektive selskap Effektive selskap 17
Incentiv - driftskostnad Selskap Kostnad Effektivitet før endring Effektivitet etter endring Ikke effektivt selskap 100-1,00 1,00 70,000 % 70,707 % Andre selskap 9900 0,00 0,00 90,000 % 90,000 % Totalt 10000-1,00 1,00 89,800 % 89,807 % Selskap Kostnad etter endring 2007 Kostnadsendring Resultatendring Inntektsramme før endring 2009 Inntektsramme etter endring Inntektsramme etter kalibrering Endring inntektsramme Resultatendring Ikke effektivt selskap 99 86,77 86,37 86,37-0,40 0,60 Andre selskap 9900 9913,23 9912,76 9912,63-0,60-0,60 Totalt 9999 10000,00 9999,13 9999,00-1,00 0,00 18
Incentiv - driftskostnad Selskap Kostnad Effektivitet før endring Effektivitet etter endring Ikke effektivt selskap 2000-1,00 1,00 70,000 % 70,035 % Andre selskap 8000 0,00 0,00 90,000 % 90,000 % Totalt 10000-1,00 1,00 86,000 % 86,007 % Selskap Kostnad etter endring 2007 Kostnadsendring Resultatendring Inntektsramme før endring 2009 Inntektsramme etter endring Inntektsramme etter kalibrering Endring inntektsramme Resultatendring Ikke effektivt selskap 1999 1776,74 1776,26 1776,24-0,50 0,50 Andre selskap 8000 8223,26 8222,85 8222,76-0,50-0,50 Totalt 9999 10000,00 9999,11 9999,00-1,00 0,00 19
Incentiv - driftskostnad Selskap Kostnad 2007 Selskap Kostnad Effektivitet Kostnadsendrinendring før endring Resultat- Effektivitet etter endring Effektivt selskap 100-1,00 1,00 103,000 % 104,040 % Selskap som har selskapet som 100 0,00 0,00 90,000 % 89,100 % referanse Andre selskap 9800 0,00 0,00 90,000 % 90,000 % Totalt 10000-1,00 1,00 90,130 % 90,131 % Inntektsramme før endring 2009 Inntektsramme etter endring Inntektsramme etter kalibrering Endring inntektsramme Resultatendring Effektivt selskap 99 108,57 108,17 108,17-0,40 0,60 Selskap som har selskapet som 100 99,91 99,31 99,31-0,60-0,60 referanse Andre selskap 9800 9791,52 9791,43 9791,52 0,00 0,00 Totalt 9999 10000,00 9998,91 9999,00-1,00 0,00 20
Incentiv - driftskostnad Selskap Kostnad 2007 Selskap Kostnad Effektivitet Kostnadsendrinendring før endring Resultat- Effektivitet etter endring Effektivt selskap 100-1,00 1,00 103,000 % 104,040 % Selskap som har selskapet som 5000 0,00 0,00 90,000 % 89,100 % referanse Andre selskap 4900 0,00 0,00 90,000 % 90,000 % Totalt 10000-1,00 1,00 90,130 % 89,690 % Inntektsramme før endring 2009 Inntektsramme etter endring Inntektsramme etter kalibrering Endring inntektsramme Resultatendring Effektivt selskap 99 108,57 108,50 108,50-0,06 0,94 Selskap som har selskapet som 5000 4995,67 4980,25 4980,30-15,37-15,37 referanse Andre selskap 4900 4895,76 4910,15 4910,20 14,44 14,44 Totalt 9999 10000,00 9998,90 9999,00-1,00 0,00 21
Incentiv - driftskostnad Resultatvirkning av kostnadsreduksjon I ikke effektive selskap Opp til 60% resultatøkning hos selskapet Opp til 60% resultatreduksjon i sum hos andre I effektive selskap Fra 60 % opp mot 100 % resultatøkning hos selskapet selv Resultatreduksjon hos selskapene som selskapet er referanse for Resultatøkning hos selskapene som selskapet ikke er referanse for 22
Incentiv - reinvestering Endring av driftsresultat som følge av reinvestering hos ikke effektivt selskap i 2007 = 1 0,140 0,120 0,100 0,080 0,060 0,040 0,020 0,000-0,020-0,040 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 23
Incentiv - reinvestering Marginal avkastning på reinvestering hos ikke effektivt selskap i 2007 16 % 14 % 12 % Midlere avkastning 2007, 2008 og 2009 = 2,5 %, deretter 1,0-1,5 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 24
Incentiv - reinvestering Effektive selskap Mange av de effektive selskapene er effektive som følge av at de er spesielle For eksempel mange kunder i forhold til nettutstrekning Tåler til dels meget store kostnadsøkninger før effektiviteten blir lavere enn 100 % Effektivitet = 100 % selv med kostnadsøkning fra året før Ikke effektivitetsmessig straff for reinvesteringen 25
Incentiv - reinvestering Marginal avkastning på reinvestering hos effektivt selskap i 2007 25 % 20 % Midlere avkastning 2007, 2008 og 2009 = 4,5 %, deretter 7-8 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 26
Incentiv - nyinvestering Nyinvestering som ikke påvirker parametere som inngår i DEA-modellen Som reinvestering Nyinvesteringer som øker parametere som inngår i DEA-modellen slik at effektivitet øker før det tas hensyn til kostnadsøkningen som følge av investeringen Avkastning høyere enn avkastning på reinvestering Avhengig av effektivitetens følsomhet for endringer i parametrene 27
Eksempel - nyinvestering Utbygging av hytteområde 274 hytter fra 2007 til 2011 Samlet energiforbruk = 1,37 GWh 31,1 km høyspent jordkabel 13 nettstasjoner Investering: 12,9 mill kr Anleggsbidrag: 9,0 mill kr Driftskostnader: 0,258 mill kr (2,0 %) Energitap: +75 MWh (5,2 %) 28
Eksempel - nyinvestering Investering og anleggsbidrag ved hytteutbygging Millioner kroner 4,0 Investering 3,5 Anleggsbidrag 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 29
Eksempel - nyinvestering Millioner kroner 19,0 Samlet driftskostnad 18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 Uten hytteutbygging Med hytteutbygging 10,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30
Eksempel - nyinvestering Effektivitet 90,0 % 88,0 % 86,0 % 84,0 % 82,0 % 80,0 % Med hytteutbygging, uten kostnader 78,0 % Uten hytteutbygging Med hytteutbygging, med kostnader 76,0 % 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 31
Eksempel - nyinvestering Millioner kroner Inntektsramme 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 Med hytteutbygging Uten hytteutbygging 12,0 10,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 32
Eksempel - nyinvestering Millioner kroner Driftsresultat 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Med hytteutbygging Uten hytteutbygging 0,0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 33
Eksempel - nyinvestering NVE-avkastning 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % Med hytteutbygging Uten hytteutbygging 0,0 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 34
Eksempel - nyinvestering Marginal avkastning på investering ved hytteutbygging 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % Normalavkastning Hytteutbygging -15 % 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 35
Incentiv - anleggsbidrag Nyinvesteringens påvirkning på effektivitet uavhengig av finansiering I n = K n-2 *(0,4+0,6*Eff n-2 /Eff Bransje n-2 ) Egenfinansiering I E n = (K+ K) n-2 *(0,4+0,6*Eff n-2 /EffBransje n-2 ) Anleggsbidrag I A n = K n-2 *(0,4+0,6*Eff n-2 /EffBransje n-2 ) I n = K n-2 *(0,4+0,6*Eff n-2 /Eff Bransje n-2 ) 36
Incentiv kostnadsfordeling Fordeling av felleskostnader Monopol Alternativ A Andre forretnings områder Selskapet samlet Monopol Alternativ B Andre forretnings områder Selskapet samlet 2007 Inntekt 100 50 150 100 50 150 Driftskostnader 80 20 100 90 10 100 Driftsresultat 20 30 50 10 40 50 Avkastning BV 20 20 Samlet kostnad i effektivitetsmåling 100 110 Kostnad referanseselskap 80 80 Effektivitet 80,0 % 72,7 % Bransjeeffektivitet 94,0 % 94,0 % 2009 Inntektramme 91,06 95,06 37
Incentiv regnskapsføring Kostnadsfordeling mellom nettnivå Kostnad Effektivitet Kalibrert effektivitet Kalibrert og justert effektivitet Alternativ1 R-nett 100 80 % 84 % 95,2 % 97,6 % 98,57 D-nett 100 80 % 94 % 85,1 % 85,1 % 91,06 189,64 Alternativ2 R-nett 110 73 % 84 % 86,6 % 93,3 % 105,57 D-nett 90 89 % 94 % 94,6 % 94,6 % 87,06 192,64 Bransjeeffektivitet Inntektsramme Kostnad Effektivitet Kalibrert og Bransjeeffektivitet effektivitet ramme Kalibrert Inntekts- justert effektivitet Alternativ1 R-nett 100 120 % 84 % 142,9 % 121,4 % 112,86 D-nett 100 120 % 94 % 127,7 % 127,7 % 116,60 229,45 Alternativ2 R-nett 110 109 % 84 % 129,9 % 114,9 % 119,86 D-nett 90 133 % 94 % 141,8 % 141,8 % 112,60 232,45 38
Incentiv periodisering Kostnadsfordeling mellom år 50 % norm i 2008, 60 % i 2009 Alternativ A Alternativ B 2006 2007 2006 2007 Egen kostnad 1000 1000 1100 900 Effektivitet 80 % 80 % 73 % 89 % Kostnadsnorm 800 800 800 800 Inntektsramme 2008 2009 2008 2009 900 880 950 840 1780 1790 39
Incentiv regnskapsføring Føring av andre inntekter Basis Brutto - monopol Alternativ Netto - monopol Kostnad og inntekt øvrig Kostnad nett og inntekt øvrig 2007 Øvrig virksomhet Andre inntekter 10,0 10,0 10,0 20,0 20,0 Driftskostnader 8,0 8,0 8,0 18,0 8,0 Driftsresultat 2,0 2,0 2,0 2,0 12,0 Nett Inntektsramme 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Andre inntekter 0,0 10,0 0,0 0,0 0,0 Driftskostnader 80,0 90,0 80,0 80,0 90,0 Driftsresutat 20,0 20,0 20,0 20,0 10,0 Avkastning BV Nett 30,0 30,0 30,0 30,0 30,0 Samlet kostnad i effektivitetsmåling 110,0 120,0 110,0 120,0 120,0 Kostnad referanseselskap 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 Effektivitet 80,0 % 73,3 % 80,0 % 73,3 % 73,3 % Bransjeeffektivitet 94,0 % 94,0 % 94,0 % 94,0 % 94,0 % 2009 40 Inntektsramme 100,2 104,2 100,2 95,5 104,2
Incentiv regnskapsføring Kostnadsføring = 100 i 2007 Økning i inntektsramme 0,4*(100*KPI 2009 /KPI 2007 ) i 2009 Aktivering = 100 i 2007 Økning i inntektsramme 0 i 2007 og 2008 0,4*(3,3+96,7*1,01*8,1%)+100*8,1%*1,6 i 2009 0,4*(3,3+93,3*1,01*8,1%) i 2010 41
Incentiv regnskapsføring Tilnærmet samme nåverdi av framtidig økning av inntektsramme Andre forhold Nåverdi av framtidig skatt Usikkerhet om framtidig regulering Selskapets framtidige bokførte verdi Selskapets framtidige driftsresultat 42
Oppsummering Kanskje normalavkastning for bransjen, men mange selskap med meget lav avkastning Behov for store effektivitetsforbedringer i svært mange selskap Kostnadsreduksjoner hos andre selskap medfører reduksjon i din inntektsramme Effektivisering på linje med resten av bransjen for å opprettholde avkastning Betydelige incentiv til effektivisering Økt effektivisering i bransjen Økt interesse for omstruktureringer 43
Oppsummering Svært lav avkastning på marginale reinvesteringer for ikke effektive selskap Variabel avkastning på nyinvesteringer Incentiv til egenfinansiering/ anleggsbidrag avhengig av effektivitet 44