Tidshorisont. Om (aksje)fond. Forholdet mellom forventet avkastning og risiko. Opsjoner. Unoterte aksjer RISIKO. Kilde: MMI / Odin

Transkript

1 BørsABC-II 2005 Om (aksje)fond Tidshorisont 15: Hvilken tidshorisont vil du si at du har på dine fonds- investeringer? Dvs. hvor lang tid du forventer å ha HOVEDDELEN av pengene investert i fond før du løser de inn? Er det... Hjulpet. Filter: Sparer i fond (spm. 4) 0-2 år 3-5 år 6-10 år Mer enn 10 år Vet ikke 5% 7% 5% 6% 6% 6% 10% 6% 9% 6% 4% 7% 19% 24% 20% 23% 22% 17% 38% 35% 38% 35% 31% 37% 28% 27% 29% 30% 37% 33% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Postbanken: DnB int. Nordea Fondene: 276 int. Investor: int. Skagen Fondene: 340 int. Avanse Forvaltning: 320 int. Odin Forvaltning: 345 int. Kilde: MMI / Odin Kilde: MMI Forholdet mellom forventet avkastning og risiko FORVENTET AVKASTNING Obligasjonsfond Sertifikater Pengemarkedsfond Aksjer Grunnfondsbevis Aksjefond Aksjeindeksobligasjoner Hedgefond Kombinasjonsfond / Forsikringssparing Obligasjoner Opsjoner 8 Unoterte aksjer Bankinnskudd BørsABC RISIKO 1

2 BørsABC-II! " #$ $#$$%&'( ) * ' " + $ & * $,$ ' -. / -0$#)$1#023$($ &4&$5+/ BørsABC-II Ingen må tro at sparing i fond er risikofritt. Aksjefond har høy risiko, men varierer avhengig av fondstype Rentebærende papirer har normalt lavere risiko, statsgaranterte papirer har i Norge ingen annen risiko enn renterisikoen. Hvem låner i obligasjonsmarkedet hvem er aktører. Kilde: Oslo Børs Verdien av ulagte obligasjonslån i Mill. kr. 2

3 De største obligasjonsmarkedene, i billioner NOK Investorfordeling i det norske obligasjonsmarkedet Kilde: Oslo Børs Investeringsfilosofi Forvaltningsstil Aktiv Passiv Momentum Fundamental Indeks +/- Ren Indeks Vekst Verdi Ekstrem Vekst Moderat Moderat Ekstrem Vekst Verdi Verdi Kilde: Odin 3

4 BørsABC SRI forvaltningsavtale Investeringer skal ikke foretas i selskaper som: Bryter menneskerettigheter og bidrar til alvorlige miljøødeleggelser Utnytter barnearbeid i sin virksomhet Har alkohol eller tobakk som hoved- eller bibeskjeftigelse Har våpen eller porno som hoved- eller bibeskjeftigelse Etiske retningslinjer for Oljefondet Eierskapsutøvelse: Fondet kan påvirke driften i selskapet gjennom: Stemmerett, dialog eller styreverv Negativ utvelgelse: Produksjon av visse typer våpen utelates Uttrekk: Selskaper som opptrer uetisk trekkes ut av investeringsuniverset Investeringsprosess i aksjeforvaltningen Analysedrevet forvaltningsprosess Tett oppfølging av selskapene i porteføljene, og spesielt de største investeringene Analyseprosess et samspill mellom ekstern og intern selskapsanalyse Eksterne analytikere benyttes for grunnleggende analyse og investeringsideer Intern analyse for kvalitetssikring av investeringsbeslutning (ulik agenda/horisont) Eget internt nettverk av fagkompetanse kan gi en tilleggsdimensjon innen globale trender, sektor- og strategivurderinger Kilde: Carnegie / AksjeNorge 4

5 Trender Trender Konsekvenser Tema Demografi Globalisering Kommunikasjonsteknologi OECD: Eldrebølge Fremvoksende markeder: Befolkningøkning, veldstands økning Global nettverksøkonomi: Konkurransedyktig gjennomsynlig, etisk og effektiv Helse Privat sparing Fremvoksende markeder Teknologi Energiforbruk Kommunikasjon & Media Miljø Category Killers Sikkerhet Trender gir dramatiske utslag. USA har vært viktigste bidragsyter til veksten i verdensøkonomien - verdens nest størst økonomi Japan har bidratt negativt. Konsekvenser for fondsparere? 5

6 Trendbasert stock picking: Overblikk Trender Verdivurdering Porteføljerisiko Stocks Selskapsanalyse Selskapsanalyse 5 fokusområder 1. temaeksponering godt posisjonert i voksende marked 2. dominerende posisjon høye terskler gir gode bytteforhold 3. dyktig merittert ledelse riktig strategi god implementering verdier for aksjonærene 4. god og voksende kontantstrøm: kontantresultat driftsresultat resultat 5. risikoreduksjon lav gjeld solid kapitalisert verdi lett omsettelige aksjer 6

7 De nordiske land har ulik næringsstruktur konsekvenser? Market Cap (mill euro) Stockholmsbörsen Oslo Børs Copenhagen SE BørsA BC-II 0 Energy Materials Industrials Consumer Discr. Consumer Staples Health Care Financials IT Telecom Utilities 7

8 BørsABC Risiko og avkastning i internasjonale aksjemarkeder Tyskland Norge Storbritt. Austra. Hong Kong Japan USA Frankr ,2-31,2 14,8 3,8-7,6 4,27 28,8 40, *) 5,1 16,8 13,4-9,3 88,6 61,5 38,9 18,9 *) Siste 12 måneder pr Kilde: MSCI - US dollar return 24 8

9 BørsABC-II Når du kjøper fond. Hvilken forvalter; stock pickers eller index forvaltere Relativ eller absolutt avkastning Kostnadsstruktur, gebyrer og forvaltningshonorarer Norsk, nordisk, global, bransje, SMB, eller en kombinasjon Spareavtale eller alt med en gang Mål med sparingen Skatt En fantastisk historie Historien om hr. Ekblad Bytte til ODIN Offshore Kilde: Odin Kjøp, ODIN Finland Verdi, ODIN Finland Verdi, ODIN Offshore Delvis bytte til SB1 P.marked Verdi Spareavtaler Vi mener at spareavtaler er en lønnsom og god strategi for den som skal spare i aksjefond Dette skyldes at i måneder med høy kurs så kjøper du færre andeler enn i måneder med lav kurs Resultatet er at du over en lengre spareperiode siker deg andeler til en god gjennomsnittpris Dette vil over tid gi større sannsynlighet for bedre avkastning enn om du skulle være avhengig av å treffe det riktige tidspunktet en gang i året Kilde: Odin 9

10 Spareavtaler Bak oss har vi tre år med fallende aksjemarkeder, og oppgang fra våren 2003 Mange kunder investerte etter oppgangen på slutten av 90-tallet, og har sett markedsverdiene sine falle i etterkant. Noen har vært tålmodige sittet rolig på investeringene sine Andre har benyttet nedturen til å kjøpe seg opp i nedoverbakke Tallene viser at dette er en lønnsom strategi Hvordan ser tallene ut? Eksempel ODIN Norden Kilde: Odin En vanskelig tre-års periode.. Investering av kr ved begynnelsen av perioden er i dag verdt kr (9,1% p a). Dette er svært bra i forhold til indeks Avkastning ODIN Norden siste 3 år Kilde: Odin jul.01 sep.01 nov.01 jan.02 mar.02 mai.02 jul.02 sep.02 nov.02 jan.03 mar.03 mai.03 jul.03 sep.03 nov.03 jan.04 mar.04 mai.04 Spareavtale ODIN Norden siste 3 år Saldo Akk investering aug.01 okt.01 des.01 feb.02 apr.02 jun.02 aug.02 okt.02 des.02 feb.03 apr.03 jun.03 aug.03 okt.03 des.03 feb.04 apr.04 jun.04 Kilde: Odin 10

11 Resultater Pengevektet avkastning* på 25,0% p a. Spareavtalens totale investering på kr har vokst til kr. U-formen på kurven er forklaringen Avkastning ODIN Norden siste 3 år jul.01 sep.01 Pengevektet avkastning: Avkastningsberegning som hensyntar at investor har hatt ulik mengde penger investert over perioden, og at de ulike innskuddene dermed har fått ulik avkastning ettersom når de er investert. nov.01 jan.02 mar.02 mai.02 jul.02 sep.02 nov.02 jan.03 mar.03 mai.03 jul.03 sep.03 nov.03 jan.04 mar.04 mai.04 Per BørsABC-II I etterpåklokskapens navn... Det er i ettertid det er lett å identifisere oppgangs- og nedgangsperiodene. Månedlig sparing gjør at du slipper hele tiden å se deg i bakspeilet, og heller kan konsentrere deg om hva fremtiden vil bringe. Market Timing er en risikabel strategi! Det er vanskelig å treffe de riktige dagene Aksjemarked Fullinvestert Uten 10 beste Uten 20 beste Uten 30 beste Uten 40 beste UK 14,8% 10,7% 8,8% 6,8% 5,2% USA 16,6% 12,5% 9,7% 7,5% 5,3% Frankrike 10,1% 5,7% 2,7% 0,4% (1,7%) Tyskland 9,7% 4,2% 0,6% (1,6%) (4,0%) - Periode Annualisert avkastning (% p.a) - Markedsindekser Kilde: Fidelity Investment Services Ltd, AksjeNorge 11

12 Meravkastning over sparehorisonter, S&P /2002 Spare horisont Perioder med + avkastning Perioder med meravkastning Meravkastning pr år Perioder med over 4% meravkastning 1 år 73 % 64 % 6,9 % 57 % 2 år 82 % 69 % 5,8 % 55 % 5 år 92 % 78 % 5,8 % 63 % 10 år 96 % 80 % 5,8 % 65 % 25 år 100 % 100 % 5,7 % 60 % Kilde: Dine Penger Om du nån hadde litt ekstra. 500 kr.x 12 x 5 år Sparebeløp % % % Aksjefond som verktøy skattemessig fordel Hva 100 kr har vokst til (kr) % årlig avkastning 28% skatt Beskatning etter 20 år Løpende beskatning ved hvert årsskifte 0 År 1 År 2 År 3 År 4 År 5 År 6 År 7 År 8 År 9 År 10 År 11 År 12 År 13 År 14 År 15 År 16 År 17 År 18 År 19 År 20 AksjeNorge 36 12

13 BørsABC C II Slik er det å være (fonds)andelseier Informasjon om verdiutviklingen i ditt fond Informasjon om fondets portefølje Daglig informasjon om verdier i avisene og påp nettet Innkalling til andelseiermøte Gleden av å betale et årlig forvaltningsgebyr (0,5 2%) Kostnader ved kjøp p og salg 28% gevinstskatt, men først f når n du har solgt andeler (realisert). Evt. Formueskatt (grunnlag 100%) BørsABC Kan fondene gå konkurs? Fondene har ikke lov å låne penger til aksjekjøp Fondene er egne juridiske enheter Om et forvaltningsselskap går konkurs er pengene sikret for andelseierne i fondene Nei! fond slik som vi kjenner dem i Norge, kan i realiteten ikke gå konkurs. 13