SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april Fem år i vekst og hell?

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2007. Fem år i vekst og hell?"

Transkript

1 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2007 Fem år i vekst og hell?

2 SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet rettet mot vekstmarkedsøkonomier Hva inkluderes i globale vekstmarkeder (GEM)? Asia ex. Japan, Singapore, Hong Kong Hele Afrika, Øst-Europa inkl. Tyrkia (EMEA) Latin-Amerika inkl. Mexico Høy vekst, god demografi, billige selskaper, høyere risiko Referanseindeks MSCI Daily TR Net EM i NOK Vårt investeringsfokus: Undervurdert, Upopulært, Underanalysert Fornuftig bransjebalanse orientert mot selskapenes verdiskapning Variabel, relativ, symmetrisk honorarstruktur.1% forvaltningshonorar ved relativ verdifall på 12,5%, stigende til 4% ved en relativ verdivekst på 17,5%. Årlig avregnet. Ingen high water-mark.

3 SKAGEN Kon-Tiki feirer 5 års fødselsdag Den 5. april feiret SKAGEN Kon-Tiki sin 5 års fødselsdag. Siden oppstart har fondet gitt andelseierne en årlig avkastning på 30,9% mot 16,3% for referanseindeksen*. Vi takker våre andelseiere for tilliten og ser frem i mot nye, gode investeringsår for våre kunder. *) målt ut fra kurser 4. april 2007

4 Svake markeder siden 1997 og bedre makro gjorde GEM svært appetittvekkende i 2001

5 I dette årtusen ble de globale vekstmarkedene mest betydningsfulle for utviklingen i global økonomi...

6 De fem første årene har gitt god uttelling på prisvinnerlistene og god avkastning til investorene Fondsrangering SKAGEN Kon-Tiki Morningstar (5 = Beste kvantitative rating) Wassum (5 = Beste kvantitative rating) Standard & Poor's S&Ps stjerner er en kvantitativ rating som gjelder et avgrenset geografisk område (Norge) (5 = Beste kantitative rating) (AAA = Beste kvalitative rating) AA Citywire (3 års periode) Porteføljeforvalter rating ( ) Nr. 1 av 102 Lipper Fund Awards Europe 2007 Fund Awards the Netherlands 2007 Beste fond 3 år Fund Awards Nordics 2007 Equity EM Global Fund Awards Europe 2006 Dine Penger (DP terning) Nr. 1 av 14 Oppdatert per 31. mars 2007.

7 Resultater i NOK pr. 30. april 2007 Hittil i år 2006 Siste 3 år Siden oppstart* SKAGEN Kon Tiki 4,7 % 22,8 % 37,2 % 30,5 % Vekstmarkedsindeks (NOK) 2,1 % 22,0 % 27,1 % 16,0 % Meravkastning 2,7 % 0,8 % 10,1 % 14,5 % Verdensindeks (NOK) 2,1 % 10,8 % 11,7 % 2,8 % Meravkastning 2,7 % 12,0 % 25,5 % 27,7 % *05. april 2002 Alle avkastningstall utover 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning)

8 Kursutvikling SKAGEN Kon-Tiki Alltime high i slutten av april Oppdatert pr 30. april 2007 Alle avkastningstall er etter forvaltningshonorar

9 Globale markeder siden KonTikis start april 2002 Peru 962% Egypt 744% Colombia 618% Estland 455% Tsjekkia 372% Russland 296% SKAGEN Kon-Tiki 284% Østerrike 283% VietNam 250% HS China Enterprise 228% Argentina 215% Ungarn 205% India 192% Brasil 178% Indonesia 173% Polen 164% Sør-Afrika 164% Oslo Børs 163% Tyrkia 158% Mexico 130% Israel 113% Vekstmarkedsindeksen 107% Thailand 76% Korea 60% Singapore 60% Europa 35% Hong Kong 30% Malaysia 29% Verdensindeksen 17% Taiwan -5% USA (S&P) -10%

10 Større verdiendringer siden start i SKAGEN Kon-Tiki Bharti Airtel 526m Vale Rio Doce 412m Banco do Brazil 357m Grupo Mexico 336m Eletrobras 304m Samsung Heavy 286m Mahindra & Mahindra 260m China Oilfield 259m Seadrill 252m Petrobras 250m Hanmi Pharma 238m Bank Austria 231m LG Electronics -127m Banco Nossa Caixa -103m Top Engineering - 18m IDT International - 16m Trefoil - 11m Sun Microsystems - 10m KGI Securities - 9m

11 Vurdering av aksjer geografisk har konvergert kraftig de siste fem årene

12 Hva kan vi vente i 2007? Renteøkningene i 2007 blir mer selektive, bedre global likviditet Global vekst vil holde seg mindre inflasjonsrisiko fra stabile eller fallende råvarepriser bedre balansert mellom land enn tidligere Fortsatt lavere selskapsvurderinger i globale vekstmarkeder, men bedre kapitalavkastning og høyere vekst bør gi omvurdering Økt fokus på forbruk, mindre på råvarer inn i 2007 Økt finansiell integrasjon over landegrensene 2007 bør bli omvurderingsåret To trusler har kommet inn de siste fire månedene Økte inflasjonsforventninger igjen? stigende råvarepriser Tegn på hyperspekulasjon i enkeltmarkeder

13 Globale vekstmarkeder hittil i år (i NOK ) Ukraina 58% Peru 54% Kroatia 41% Kina (lokal) 39% Slovenia 35% Island 28% Malaysia 18% Pakistan 17% Vietnam 17% Israel 14% Tyrkia 14% Chile 13% Brasil 10% Polen 9% Singapore 8% Phillipinene 7% Thailand 7% Sør-Afrika 7% SKAGEN Kon-Tiki 6% Indonesia 4% Mexico 3% India 3% Vekstmarkedsindeksen 3% Ungarn 2% Verdensindeksen 2% Korea 2% Latvia - 1% Colombia - 2% Argentina - 3% Hong Kong - 4% Russland - 4% Slovakia - 4% Taiwan - 7% Kina (Hong Kong) - 8% Saudiarabia -11% Venezuela -21%

14 Større verdiendringer hittil i 2007 (pr. 30/4) i NOK Vale Rio Doce 145m National Oilwell Varco 127m Bharti Airtel 108m China Oilfield Services 79m Pivoarna Lasko 78m Banco do Brazil 61m Samsung Heavy 54m Enka Insaat 50m Bank Austria 47m Kiwoom.com 46m Pride International 43m Podravka 42m Ericsson N T 41m Grupo Elektra 31m Cresud 28m Marine Harvest 28m Banco Nossa Caixa - 114m Samsung Electronics - 113m Richter Gedeon - 62m Hanmi Pharmaceutical - 69m Mahindra & Mahindra - 44m Indosat - 39m Seadrill - 25m HSBC - 25m Polaris Securities - 24m Petrobras - 14m Yaziciliar Holding - 12m Trefoil - 10m Verdiskapning i perioden: 705m

15 Pengeflyten i globale vekstmarkeder har vært positiv de siste ukene etter et kraftig uttak etter korreksjonen i februar

16 Kanarifuglene har begynt å kvitre igjen volatiliteten og rente-spread ned Vekstmarkedsindeks 10-årig Statsrente US Volatilitet Rentespread EM

17 Større handler hittil i år (pr 30/4 2007) Kjøpt Continental Engineering (ny) Sealift (ny) Sea Production (ny) Banco Nossa Caixa (ny) Ganger Rolv (ny) Seadrill LG Corp. Pref. YuYu Cemex Gruma China Travel Trimegah Securities Solgt Norsk Hydro (ut) Grupo Mexico (ut) Reysas (ut) Nortel Networks Netas (ut) Selcuk (ut) HSBC (ut) Deep Sea Supply (ut) Ship Finance (ut) Independent News & Media (ut) Graphisoft (ut) Bank Austria Marine Harvest Group National Oilwell Varco Grupo Financiero Galicia Samsung Heavy Industries Banco do Brazil Vale Rio Doce First Pacific

18 Geografisk fordeling for SKAGEN Kon-Tiki Norge 5,9 % Japan 0,3 % Asia ex. Japan 35,8 % Sør-Amerika 24,4 % Nord-Amerika 10,7 % Øst- Europa/Midtøsten/Afrika 16,9 % Perifer-EU (Utenfor Eurosonen) Kjerne-EU (Eurosonen) 2,9 % 1,8 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 %

19 Bransjefordeling i SKAGEN Kon-Tiki vs MSCI All World Indeks Renteinstrumenter Nyttetjenester Telekom Informasjonsteknologi Bank og finans Medisin Defensive konsumvarer Inntektsavhengige forbruksvarer Kapitalvarer, service og transport Råvarer Energi 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % SKAGEN Kon-Tiki MSCI All World Indeks *MSCI World indeks er oppdatert per 28. februar *SKAGEN Kon-Tiki er oppdatert per 30. april 2007.

20 SKAGEN Kon-Tiki: Nøkkeltall pr. 30. april 2007 Postens Kurs PE P/B Kursstørrelse 07E siste mål Pride International 8,1 % 32,81 8,6 2,1 44 Eletrobras 7,9 % 47,79 5,3 0,3 120 Samsung Electronics 6,1 % 440,5k 7,3 1,3 600k Cia Vale do Rio Doce 5,5 % 70,3 9,4 4,4 100 Bharti Airtel 3,9 % 811,35 23,2 16, China Oilfield Services 3,6 % 6,68 18,6 3,5 6,5 Banco do Brasil 3,5 % 69,6 7,0 2,8 70 SeaDrill 3,2 % 98,8 19,8 2,1 120 Indosat 3,2 % ,0 2, Richter Gedeon Nyrt 3,2 % 37,5k 13,4 2,5 55k LG Electronics 3,0 % 34,4k 5,7 0,8 70k Hanmi Pharm 2,7 % 123,5k 13,7 4,6 150k Vektet gj.snitt topp 12 53,8 % 11,2 3,3 49 % Median 53,8 % 11,4 2,5 29 % */^ er +/-10% justert siden utløp siste kvartal

21 Gjeldsetningen blant globale vekstselskaper er betydelig lavere enn i den vestlige verden. Rentefølsomhet og finansiell risiko er dermed meget moderat

22 Omprisingen av Aksjer i Globale Vekstmarkeder skyldes delvis fallende rentenivå Sterke valutakurser har gitt fallende renter og fallende rentedifferanse til industrrialiserte land Mange land har også en annen rentesyklus enn industrialiserte land, som de siste årene har hatt stigende renter, f eks Brasil, Tyrkia og Polen Dette skyldes økt makroøkonomisk stabilitet

23 Veksten i de Globale Vekstmarkedene har vært så stor at konjunktureffekten fra eks USA blir mindre Interasiatisk handel er nå mer enn dobbelt så stor som handelen mellom USA og Asia Kinesisk import økte fra 2002 til i fjor med samme dollarbeløp som USAs import (80 mrd USD) Den dynamiske effekten fra Kina er derfor i dette tiåret av samme størrelse som USAs tradisjonelt viktige rolle som konjunkturfyrtårn Og da har vi glemt India!

24 Nedsiden i aksjemarkedet er beskyttet av privat Equity og selskapenes tilbakekjøp Store gevinster ved opptak av lån ved dagens rentenivå Låne til bedriftsoppkjøp Kjøpe tilbake egne aksjer

25 De siste fire år har global fusjons-, og oppkjøpsaktivitet tatt seg kraftig opp. Starten på 2007 viser fortsatt tiltagende aktivitet, noe som understøtter aksjer som aktivaklasse

26 Etter 90- (og 80-) årenes lærdom vil vi ha en periode med stigende volatilitet før vi når toppen

27 Forventet inntjeningsvekst i globale vekstmarkeder for 2007 er noe nedjustert siste måned, men en forventet vekst på 14% er klart høyere enn for Europa og US på ca. 9 og 6%

28 Sterk økonomisk vekst forventes å føre til meget god inntjeningsvekst i globale vekstmarkeder til tross for forventninger om moderert vekstrate i global inntjening

29 P/E for globale vekstmarkeder er nå på nivå med langsiktig gjennomsnitt. En høyere egenkapitalavkastning motiverer dog høyere P/E en historisk

30 Basert på historisk inntjening, handles vekstmarkedene med en rabatt på 7% i forhold til verdensmarkedet. Dette er historisk lavt, men sterk relativ vekst, kapitalavkastning og balanser motiverer snarere en premie.

31 Legger man forventet vekst for 2007 til grunn er globale vekstmarkeder rimelig relativt til resten av verden

32 Målt på P/B er globale vekstmarkeder vurdert på linje med resten av verden, men avkastningen på egenkapital er betydelig høyere til tross for ulempen av sterkere balanser

33 Stigende global letevirksomhet har ikke hatt positiv innvirkning på reserver på grunn av fallende suksessrate og kraftig stigende priser på tjenester. Høy oljepris vil videre stimulere letevirksomhet Derfor oilservice

34 God tilbakehenting i mars og april etter korreksjonen som startet i slutten av februar. Utsiktene er fortsatt gode Den gode utviklingen i verdensøkonomien fortsetter, men bedre balansert enn tidligere: Veksten i USA faller noe, fortsatt høy vekst i Europa, Japan og globale vekstmarkeder. USAs betydning ytterligere redusert. Vurderingen av selskapene er på et fortsatt svært attraktivt nivå På nøkkeltall prises Kon-Tiki-selskapene bare marginalt høyere enn ved starten av oppgangsperioden i 2003 og lavere enn i april Vi tror omvurderingen av de globale vekstmarkedene vil fortsette fordi: Inntjeningsveksten forblir god, demografien er god og det er mangel på gode investeringsmuligheter i industrialiserte land. Tiltagende fusjons- og oppkjøpsaktivtet understøtter aksjekursene Økt globaliseringen styrker den relative attraktiviteten av globale vekstmarkeder.

35 Konklusjon SKAGEN Kon-Tiki Godt investeringsklima i globale vekstmarkeder Mindre inflasjonspress i 2007 mindre renteuro Fortsatt lave risikopremier Lav volatilitet stigende risikovilje blant globale investorer Stort potensial for oppvurdering av selskapene Stabil, god global konjunktursituasjon med bedre balanser Revurderingen av globale vekstmarkeder fortsetter SKAGEN Kon-Tiki har siden start gitt bedre absolutt og risikojustert avkastning enn sine konkurrenter som følge av sitt unike selskapsorienterte verdigrunnlag

36 Selskaper i SKAGEN Kon-Tiki

37 Bharti Airtel (BHARTI IN) 765 INR Nøkkeltall: MCAP: USD 15,6 mrd (NOK 95 mrd) P/E (07e): 21 Pris/bok: 15 ROE: 34 % Største rendyrkede mobilselskap i India 21% markedsandel, mellom 30 og 35% av nye abonnenter => vinner markedsandeler India er det siste store markedet som eksploderer fra lav base Ekstremt konkurransedyktig, svært lavt prisnivå globalt Refinansiert siste året via konvertible lån og leverandørfinansiering Dagens eiere, amerikansk venturekapital og Singapore Telecom vil røre på seg. undereid globalt ift. kinesiske og russiske telekom-selskaper Ser på videre ekspansjon mot høyvekstmarkeder Den betydelige veksten gjør at nøkkeltallene faller hurtig; 50% inntjeningsvekst forventes for 2007 og 32% for Triggere for omvurdering: Eierskifte - strategiske poster selges Høy vekst (de fleste undervurderer potensialet) Potensiell ADR/GDR notering vil øke fokus

38 Cia Vale do Rio Doce (RIO/P US) 31 USD Nøkkeltall: MCAP: USD 85,1 mrd (NOK 520 mrd) P/E (07e): 8 Pris/Bok: 4 Pris/Salg: 3,4 Utbytte: 5,6 % Blant verdens ledende produsenter av jernmalm, pellets, ferrolegeringer, aluminiumoksyd, basemetaller Ekstremt konkurransedyktig kostnadsnivå, og en svært god ressursbase Høyt investeringsnivå (volumvekst mer enn 20 prosent p.a. de neste 5 årene), definert utdelingsnivå til aksjonærene Triggere: Fortsatt definert som syklisk selskap, har bransjens høyeste underliggende veksttakt og øker systematisk foredlingsgraden Vesentlig lavere vurdert enn de globale konkurrentene som Rio Tinto, Anglo-American, BHP Billiton og de amerikanske metallgigantene Oppvurdering av selskapets inntjening etter hvert som selskapet beveger seg oppover i verdikjeden i samarbeid med kundene og assosierte selskaper Risiko: Vurderingen presset av usikkerhet om globale ambisjoner og eventuelle globale oppkjøp, BRL-utvikling og sosiale kostnader som følge av superinntjening

39 Gruma (GRUMAB MM) 35 MXN Nøkkeltall: MCAP: MXN 16,9 mrd (NOK 9,4 mrd) P/E (07e): 15 Pris/bok: 1,2 Utbytte: 2,4 % Value per share given different EV/EBITDA multiples for 2007E +33% 3x 4x 4,2x 5x 6x 7x 8x 9x Other assets/debt Consolidated assets Verdens største tortillaprodusent Global aktør med sterke merkevarer (33% i Mexico) Har ca. 5% global markedsandel vokser ca. 10% (markedet 5%) Stabile og økende marginer de neste årene, selskapet satte opp tortillaprisene 11 prosent i sommer 80 prosent av markedsverdien er lik verdi av børsnoterte Banorte aksjer og børsnotert maismelprodusent GIMSA (totalt verd 14,2 mrd MXN) Nettogjeld ca 6 mrd MXN Kjerneaktiviteter handles på 4x kontantstrøm for En multippel på 7x er mer fornuftig => kurs på MXN 52 og en oppside på 33%. Triggere: Fallende hvete- og maismelpriser Videre nedsalg av Banorte aksjer i kombinasjon av utbytte eller tilbakekjøp av aksjer Selskapet lykkes med Asia strategi Japan og Kina kan bli store markeder Oppkjøpscase? Archer Daniels eier 27 % Trusler: Matsikkerhet, råvarepriser

40 LG Electronics Pref. ( KS) KRW Nøkkeltall: Børsverdi: KRW 9315 mrd (NOK 51 mrd) P/E (07e): 9x P/Bok: 0,85x Utbytte: 4,4 % Sør-Koreas nest største elektronikkselskap. Vekt på applications, mindre grad på komponenter, men blant de ledende på LCD-paneler Gjeld redusert betydelig gjennom Nå 40 %. Har lykkes i å ta andeler i high-end markedet Satser stort på merkevarebygging Virksomhetene er delt opp i: - Mobil/Håndsett: Nr. 5 i bransjen og økende markedsandel på 3G håndsett - TV/LCD: Nr. 2 i bransjen i LCD. - Digital media (PC, stereoanlegg osv) - Digital Appliance (hvitevarer, markedsleder Asia air-condition) Triggere: - Oppbygging av merkevaren LG - Revurdering i tråd med forbedret inntjening - Stor rabatt på preferanseaksjer; ca. 60% - Lav analytikeroppmerksomhet og upopulær - Bedre markedsbalanse innenfor TV-markedet; mindre prispress Risiko: Styrking av KRW, Geografisk ubalanse i salget (USA)

41 LG Corp. ( KS) KRW Nøkkeltall: Børsverdi: KRW 5367 mrd NOK 33 mrd Nettocash: KRW 84 mrd P/E (07e): 9,2x Pris/bok: 1,1x Utbytteav.: 2,4 % (07e) Morselskap i LG-chaebolen (Familien Koo eier 18%, men har kontroll) Eier 35% av LG Electronics (30% av NAV) Eier 39% av LG Chemical (11% av NAV) Eier 37% av LG Telecom (11% av NAV) Eier 33% av Dacom (5% av NAV) Eier 34% av LG Household & Healthcare (7% av NAV) Eier 31% av LG Life Science (2% av NAV) Store poster i unoterte selskaper, bl.a. LG Siltron og LG CNS + eiendommer (20% av NAV) LG Corp mottar 0,2% av omsetningen fratrukket reklamebruk til gruppeselskapene pr. mnd. som betaling for bruk av LG-merket. Royalty i 2006 estimeres til ca. KRW 145 mrd. ==) Totalverdi av royalty > KRW mrd Total substansverdi = ca. KRW mrd. dvs. W /aksje => Substansrabatt pt.: ca. 50% (70% for preferanse aksjer) Triggere: - Oppbygging av merkevaren LG - Resultatforbedring i LG Electronics - Høyere utbyttebetalinger etter at LG Corp. nå har netto kasse - Synliggjøring av verdiene i de unoterte selskapene spesielt LG CNS som er en meget lønnsom IT service bedrift (trolig på børs ila. 2 år) - Break-up av chaebolet (seneste ledelsesomrokering et godt tegn) - Risiko: Corporate Governance (men en sitter nært familien)

42 LG Corp - stor rabatt på Undervurderte eiendeler Won/ share LG Corp; 49% discount to NAV and 52% discount to fair values Share price Net Asset Value Fair value Electronics Chemicals & Health Care Telecom, IT & Services Royalty & other

43 YUYU Inc. ( KS) KRW Nøkkeltall: Antall aksjer: 5,83 mill MCAP: KRW 111 mrd. (NOK 740 mill.) P/B: 1,7x P/E (07e): 7x P/S (07e): 1,5x RoE (07e): 22% Dir.avkastning: 1% Gearing: 55% Koreansk farmasiselskap; fokus på aldrende befolkning. 2/3 av salg kommer fra egne patenterte produkter. Produkter for østrogen (benskjørhet) og kardiovaskulær (blodstrøm) utgjør 75% av salg og vokser meget bra. Ny medisin for slag (Yuclid) blir lansert i oktober 2007; - Innenlandsk marked er på KRW 150 mrd. - Globale patenter - Potensial til å selge mer enn selskapet salg i dag Ny fabrikk tatt i bruk i 2006; midlertidig økning av kostnader og varelager, men øker kapasitet og har meget positive skatteeffekter. For 2007 forventes en salgsvekst på 25% med en driftsmargin på 20% og EPS vekst på 35%. Verdens billigste medisinalselskap (?) med meget interessant produktportefølje. Potensielle avtaler for global distribusjon en klar trigger. Risiko; generell farmasirisiko, kommersialisering

44 Ønsker du mer informasjon? For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Siste rapport om makroøkonomisk utsikter, Verden sett fra SKAGEN Informasjon om SKAGEN Kon-Tiki på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007. - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars -

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007. - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars - SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2007 - Sterk utvikling både absolutt og relativt i mars - SKAGEN Kon-Tiki feirer 5 års fødselsdag Den 5. april feiret SKAGEN Kon-Tiki sin 5 års fødselsdag. Siden oppstart

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport februar 2007

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport februar 2007 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 2007 SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet rettet mot vekstmarkedsøkonomier

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2007. Topp kvalitet til halv pris?

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2007. Topp kvalitet til halv pris? SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2007 Topp kvalitet til halv pris? SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet rettet

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet rettet mot vekstmarkedsøkonomier Hva

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Juni 2006: Korreksjonen har skapt gode muligheter

SKAGEN Kon-Tiki. Juni 2006: Korreksjonen har skapt gode muligheter SKAGEN Kon-Tiki Juni 2006: Korreksjonen har skapt gode muligheter Månedsoppsummering juni Mai preget av brutal korreksjon alle markeder reagerte på likt ned. Juni ga mer forskjellig utvikling. Renteuro

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!!

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!! SKAGEN Kon-Tiki Mai 2006: Kraftig korreksjon i Kon-Tikiland rammet selskaper både med og uten grunn Nå får vi ennå mer for penga!! Månedsoppsummering Mai preget av kraftige korreksjoner alle markeder reagerte

Detaljer

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007

Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 Børskrakk til høsten? Pressemøte 19. juni 2007 *De fæle årene som ender på 7, og de gode som ender på 8 1907, 1917,1937-40 - 30% 1957-20 -10% 1967, 1997 (Asiakrisen) 20 30% 1977, 1987-10 0% 1908, 1928,

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Oktober 2007 Prima utvikling, men Kina stjal showet

SKAGEN Kon-Tiki. Oktober 2007 Prima utvikling, men Kina stjal showet SKAGEN Kon-Tiki Oktober 2007 Prima utvikling, men Kina stjal showet Hovedtrekk i Oktober Flukt til globale vekstmarkeder som en sikker havn etter krisen i det amerikanske kredittmarkedet Økt bevissthet

Detaljer

SKAGEN Global. November 2007

SKAGEN Global. November 2007 SKAGEN Global November 2007 Hva synes du om statusrapportene? SKAGEN Fondene ønsker stadig å forbedre sin kommunikasjon, og til det trenger vi din hjelp. Nå gjennomfører vi en evaluering av statusrapportene.

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2007. Robust i USA-støyforgiftede markeder

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2007. Robust i USA-støyforgiftede markeder SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2007 Robust i USA-støyforgiftede markeder SKAGEN Kon-Tiki får AAA-rating fra S&P Som de to andre aksjefondene, har Kon-Tiki nå blitt tildelt høyeste rating av Standard

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet?

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? SKAGEN Vekst August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 3,6% i august, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: + 9,6% hittil i år, Oslo Børs: + 7,5% Fondets norske aksjer:

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt SKAGEN Vekst Juli 2007: I pluss, spesielt relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i juli, Oslo Børs: - 2,5% SKAGEN Vekst: + 13,7% hittil i år, Oslo Børs: + 12,5% Fondets norske aksjer: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011 Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Juli 2011 Viser vei i nytt farvann 1 Hovedtrekk i juli SKAGEN Kon-Tiki falt 0,8 prosent

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Januar 2012 Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki 2007 Mot omvurdering av Globale Vekstmarkeder Januar 2007

SKAGEN Kon-Tiki 2007 Mot omvurdering av Globale Vekstmarkeder Januar 2007 SKAGEN Kon-Tiki 2007 Mot omvurdering av Globale Vekstmarkeder Januar 2007 SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet

Detaljer

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima SKAGEN Vekst Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 3,5% i oktober, Oslo Børs: + 3,6% SKAGEN Vekst: + 12,4% hittil i år, Oslo Børs: + 16,7% Fondets norske aksjer: + 8,7%

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. April 2008: - Strålende selskapsresultater og sterk absolutt og relativ avkastning - - Denne måned: Kina spesial -

SKAGEN Kon-Tiki. April 2008: - Strålende selskapsresultater og sterk absolutt og relativ avkastning - - Denne måned: Kina spesial - Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki April 2008: - Strålende selskapsresultater og sterk absolutt og relativ avkastning - - Denne måned: Kina spesial - Innholdsfortegnelse Hovedtrekk i april 2008

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki September 2010 Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Viser vei i

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki 3. kvartal 2007/september 2007. Dramatisk tilbakehenting etter kreditturoen

SKAGEN Kon-Tiki 3. kvartal 2007/september 2007. Dramatisk tilbakehenting etter kreditturoen SKAGEN Kon-Tiki 3. kvartal 2007/september 2007 Dramatisk tilbakehenting etter kreditturoen SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. August 2008, Retningsløs måned. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. August 2008, Retningsløs måned. Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst August 2008,

Detaljer

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet SKAGEN Vekst April 2007: Vårsol i aksjemarkedet Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 4,4% i april, Oslo Børs: + 3,5% SKAGEN Vekst: + 7,0% hittil i år, Oslo Børs: + 8,5% Fondets norske aksjer: + 8,4% hittil

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Ultimo august 2007. Robust i USA-støyforgiftede markeder

SKAGEN Kon-Tiki Ultimo august 2007. Robust i USA-støyforgiftede markeder SKAGEN Kon-Tiki Ultimo august 2007 Robust i USA-støyforgiftede markeder SKAGEN Kon-Tiki og globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper som har vesentlig aktivitet rettet

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2008:

SKAGEN Kon-Tiki. Mai 2008: Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki Mai 2008: - Strålende absolutt og relativ avkastning drevet av våre større investeringer. Lav verdivurdering og høy vekst er et solid utgangpunkt fremover -

Detaljer

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år SKAGEN Vekst Januar 2007: Treg start på nytt år Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i januar Fondets norske aksjer: + 2,3% i januar Fondets globale aksjer: - 2,3% i januar Oslo Børs blant de beste

Detaljer

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen SKAGEN Vekst Februar 2007: Så kom korreksjonen Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 1,4% i februar, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: - 1,3% hittil i år, Oslo Børs: +0,1% Fondets norske aksjer: + 0,5% hittil

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2007: Solen skinner

SKAGEN Vekst. Juni 2007: Solen skinner SKAGEN Vekst Juni 2007: Solen skinner Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 1,3% i juni, Oslo Børs: + 2,4% SKAGEN Vekst: + 13,6% hittil i år, Oslo Børs: + 15,4% Fondets norske aksjer: + 13,5% hittil i år,

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Kon-Tiki. Mars 2008: - Fortsatt gode utsikter i globale vekstmarkeder -

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Kon-Tiki. Mars 2008: - Fortsatt gode utsikter i globale vekstmarkeder - Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki Mars 2008: - Fortsatt gode utsikter i globale vekstmarkeder - Innholdsfortegnelse Hovedtrekk i mars 2008 3 Investeringsresultater 6 Globale vekstmarkeder 21

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Kon-Tiki. Juni 2008: - En vanskelig måned med meget sterk relativ avkastning -

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Kon-Tiki. Juni 2008: - En vanskelig måned med meget sterk relativ avkastning - Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki Juni 2008: - En vanskelig måned med meget sterk relativ avkastning - Innholdsfortegnelse Hovedtrekk i juni 2008 3 Investeringsresultater 8 Globale vekstmarkeder

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05 SKAGEN Vekst Status pr 31-10-05 Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Mer geografisk spredning enn et norsk fond + Mer bransjemessig spredning enn et norsk fond = Lavere

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2008: - Lav vurdering av selskapene og dårlig sentiment gir nå gode kjøpsmuligheter

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2008: - Lav vurdering av selskapene og dårlig sentiment gir nå gode kjøpsmuligheter Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki August 2008: - Lav vurdering av selskapene og dårlig

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - November 2008 - God relativ avkastning i en måned med stabilisering. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - November 2008 - God relativ avkastning i en måned med stabilisering. Kunsten å bruke sunn fornuft Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - November 2008 - God relativ avkastning i en måned

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Oktober 2008 -

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Oktober 2008 - Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - Oktober 2008 - En meget svak måned for globale vekstmarkeder

Detaljer

SKAGEN Global. September 2007

SKAGEN Global. September 2007 SKAGEN Global September 2007 Oppsummering Investeringsporteføljen leverer sterk underliggende verdiskapning, men perioden har vært kjennetegnet av makroøkonomiske temaer og volatilitet. SKAGEN Global hittil

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2012 Hovedtrekk i august SKAGEN Kon-Tiki opplevde en svak augustmåned med et kursfall på 5,1 prosent, mot vekstmarkedsindeksens fall på 4,1 prosent. Hittil I år er

Detaljer

SKAGEN Vekst. Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt

SKAGEN Vekst. Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt SKAGEN Vekst Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 4,8% i mai, Oslo Børs: + 3,9% SKAGEN Vekst: + 12,1% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7% Fondets norske aksjer:

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Desember 2008 - En god årsavslutning i et vanskelig år. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Desember 2008 - En god årsavslutning i et vanskelig år. Kunsten å bruke sunn fornuft Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - Desember 2008 - En god årsavslutning i et vanskelig

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Global. August 2007 10 år med god utvikling

SKAGEN Global. August 2007 10 år med god utvikling SKAGEN Global August 2007 10 år med god utvikling Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Det kom oppkjøpstilbud på flere porteføljeselskaper

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Februar 2009 - -Fortsatt relativ styrke i et -vanskelig marked - Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Februar 2009 - -Fortsatt relativ styrke i et -vanskelig marked - Kunsten å bruke sunn fornuft Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - Februar 2009 - -Fortsatt relativ styrke i et -vanskelig

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2007: November rain

SKAGEN Vekst. November 2007: November rain SKAGEN Vekst November 2007: November rain Hva synes du om statusrapportene? SKAGEN Fondene ønsker stadig å forbedre sin kommunikasjon, og til det trenger vi din hjelp. Nå gjennomfører vi en evaluering

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016 SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016 Post-Brexit rentefall Juli ble en god måned for fondet. Fondskursen til SKAGEN Avkastning var opp 0,41 prosent i juli, mens indeksen var opp 0,11 prosent. Rentene

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Mars 2012 Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 En svakere måned SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,1 prosent. Indeksen økte med 0,1 prosentpoeng i samme periode. Det var svak

Detaljer

Forvalterteam Holberg Rurik

Forvalterteam Holberg Rurik 1 Holberg Rurik Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (30) Harald Jeremiassen (41) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % The art of common sense SKAGEN Vekst Mai 2012 Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Myk sand på stranden vanskeliggjør sykling. Risikopremiene

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2%

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Mars 2012 Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Første kvartal 2012 blant de beste siden 1970 1 Høydepunkter

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2015 En roligere måned SKAGEN Avkastning hadde en god måned med en avkastning på 0,4 prosent. Indeksen økte med 0,6 prosentpoeng i samme periode. Rentene falt på alle

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Avkastning februar 2010: SKAGEN Vekst: -2,2% Referanseindeks: -2,5% Oslo Børs (OSEBX): -3,4%

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Avkastning februar 2010: SKAGEN Vekst: -2,2% Referanseindeks: -2,5% Oslo Børs (OSEBX): -3,4% Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Avkastning

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mai 2015 Rammet av gresk usikkerhet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,4 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Rentene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Desember 2010 Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Viser vei i nytt Viser

Detaljer

Forrett og krydder til din portefølje. Oslo 14. november 2016 Kjetil Melkevik

Forrett og krydder til din portefølje. Oslo 14. november 2016 Kjetil Melkevik Forrett og krydder til din portefølje Oslo 14. november 2016 Kjetil Melkevik Forrett til porteføljen: Global sjømat Noe har skjedd Årets nye forholdstall: «Fiskeoljebrøken» Akvakultur har nå passert villfangst

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Mai 2009 - - Fortsatt solskinn i globale vekstmarkeder - Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. - Mai 2009 - - Fortsatt solskinn i globale vekstmarkeder - Kunsten å bruke sunn fornuft Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki - Mai 2009 - - Fortsatt solskinn i globale vekstmarkeder

Detaljer

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 43. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 43 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen er volatil. Rent matematisk er scoret 0.2, altså: Nøytralvekt.Men rentekurven

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst September

Detaljer

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk.

Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Krakknytt og gammelt. Et historisk tilbakeblikk. Hva har skjedd siste år? 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % -50 % -60 % -70 % Verden Europa Vekstmarked er Fra Topp til bunn -40 % -46 % -47 % -57 % -58 % -59

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Kunsten å bruke sunn fornuft. September 2008: Flukt til sikkerhet og vesentlig svakere

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Kunsten å bruke sunn fornuft. September 2008: Flukt til sikkerhet og vesentlig svakere Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki September 2008: Flukt til sikkerhet og vesentlig svakere

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport august 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.08.2017 Markedskommentar for august Selskapenes rapportering for andre kvartal ble avsluttet i august

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2016

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2016 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2016 En knallbra måned Fondskursen til SKAGEN Avkastning var opp 0,73 prosentpoeng i mars. Indeksen økte med 0,36 prosentpoeng i samme periode. Som ventet kom det mer

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

Internasjonale FoU-trender

Internasjonale FoU-trender Redaktør/seniorrådgiver Kaja Wendt 15-10-2014 Internasjonale FoU-trender Indikatorrapporten 2014 Lanseringsseminar, Norges forskningsråd, Lysaker, 15. oktober 2014 Internasjonale trender i FoU 1. Fordeling

Detaljer

Forvalterteam Holberg Rurik

Forvalterteam Holberg Rurik 1 Holberg Rurik Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (31) Harald Jeremiassen (41) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør

Detaljer